Hieronder een overzicht van de belangrijkste ontwikkelingen van vanochtend, kort en zakelijk samengevat.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

■ Europa lijkt hoger te openen, waarbij Europese futures rond 0,8% hoger liggen. De steun komt vooral van Wall Street, hogere Amerikaanse futures en een markt die negatief nieuws voorlopig blijft wegkijken. De onderliggende toon blijft daardoor redelijk positief.
■ Wall Street geeft Europa opnieuw richting. De S&P 500 en Nasdaq sloten woensdag op nieuwe recordstanden, ondanks sterker dan verwachte producentenprijzen. De koopkracht zat opnieuw in technologie, AI, semiconductors, China-gevoelige aandelen en cyclische groeibedrijven. Dat blijft positief voor Europese namen zoals ASML, ASMI, Besi, STMicroelectronics, luxe-aandelen en industriële waarden.
■ SPX sloot 0,58% hoger op 7.444 en nadert daarmee de belangrijke zone rond 7.450 tot 7.500. Het beeld blijft positief, maar technischer. Rond deze niveaus kan de markt tijdelijk worden afgeremd door optieposities, vooral richting expiratie.
■ De onderliggende optieflow bleef positief. Er was ongeveer 10 miljard dollar aan positieve S&P 500-deltaflow zichtbaar, vooral door langere call buying en kortlopende put selling. Dat wijst erop dat beleggers nog steeds opwaarts positioneren en dips blijven kopen.
■ De semiconductordip werd snel gekocht. SMH sloot 2,00% hoger en bevestigt daarmee dat de AI- en chiptrade voorlopig sterk blijft liggen. Voor Europa is dat belangrijk, omdat de sector hier sterk doorwerkt in ASML, ASMI, Besi en STMicroelectronics.
■ Megacap-technologie blijft de markt trekken. NVIDIA, Tesla en Apple kregen extra aandacht doordat hun CEO’s meereizen met president Donald Trump naar China. Dat voedt hoop op minder spanning of meer handelsruimte, al moet nog blijken wat daar echt uitkomt.
■ Trump en Xi blijven vandaag de hoofdrolspelers. De markt hoopt op ontspanning rond handel en mogelijk indirect ook rond Iran, maar de verwachtingen lopen uiteen. China lijkt volgens media nog weinig zin te hebben om actiever in het Iran-conflict te stappen, waardoor de summit belangrijk maar onzeker blijft.
■ KWEB steeg 4,94% en laat zien dat China-gerelateerde technologie opnieuw koopinteresse krijgt. Dat kan positief doorwerken naar Europese aandelen met China-exposure, zoals luxe, industrie en halfgeleiders. Alibaba blijft daarbij relevant, omdat de koers uiteindelijk fors hoger ging nadat de markt door de zwakkere headlinecijfers heen keek en vooral lette op de onderliggende AI-, cloud- en commercecase. Wij hebben gisteren een bullconstructie op KWEB ingenomen. Daarmee spelen wij speculatief in op mogelijk verder herstel in Chinese internetaandelen rond de Trump-Xi-summit en het betere sentiment na Alibaba.
■ Burberry meldde beter dan verwachte verkopen en dat kan vandaag mogelijk steun geven aan luxe-aandelen. De luxesector blijft gevoelig voor China, consumentenvertrouwen en valuta, maar een beter bericht van Burberry kan het sentiment rond Europese luxenamen tijdelijk verbeteren. Dat is vooral relevant omdat de markt toch al positiever kijkt naar China-gevoelige aandelen door KWEB, Alibaba en de hoop rond Trump en Xi.
■ De volatiliteit blijft een aandachtspunt. Implied volatility liep licht op richting May OPEX en korte opties zorgden rond SPX 7.450 voor extra spanning. De markt stijgt, maar is niet volledig ontspannen. Snelle intraday-bewegingen blijven mogelijk.
■ De AEX sloot woensdag op 1.010,12 punten, een stijging van 1,07%, en heroverde daarmee de belangrijke zone rond 1.010. De Option Flow Bias op de AEX oogt positiever zolang 1.000 houdt. De eerste trigger ligt rond 1.020, daarna komen 1.030 en mogelijk 1.045 tot 1.050 in beeld. De AEX-optiestructuur blijft constructief: de putzijde is zichtbaar, maar dalende putprijzen wijzen niet op agressieve paniek, terwijl de callactiviteit boven de markt ruimte geeft voor een verdere stijging. Onder 1.000 verschuift het beeld terug richting 980 tot 990.
■ De Amerikaanse producentenprijzen kwamen sterker uit dan verwacht. Dat kan de Federal Reserve voorzichtiger maken met renteverlagingen. De markt kijkt daar nu deels doorheen, maar de hogere rente blijft een risico onder de oppervlakte.
■ De rente blijft verhoogd en vooral Japan valt op. De Amerikaanse tienjaarsrente staat rond 4,47%, de Japanse tienjaarsrente rond 2,62% en de Duitse rente rond 3,10%. Daarnaast is de Japanse dertigjaarsrente opgelopen naar 3,885%, het hoogste niveau sinds het begin van 1999. Dat is belangrijk, omdat Japan jarenlang de ankerbron van extreem lage rentes was. Zolang AI, inflows en risk appetite sterk blijven, kan de markt dit dragen, maar langdurig hoge rentes kunnen waarderingen uiteindelijk afremmen.
■ Wall Street blijft in buy-the-dip-modus. Hogere producentenprijzen werden genegeerd en de koopinteresse bleef zichtbaar in megacap-tech, AI-aandelen en selectieve groeiaandelen. Negatief nieuws wordt opgevangen, terwijl positief AI-nieuws direct wordt beloond.
■ Azië geeft steun, maar minder uitbundig dan eerder. Taiwan stijgt ongeveer 1%, de Koreaanse KOSPI ongeveer 0,7% en China blijft wat achter. Vooral Taiwan en Korea blijven belangrijk door hun rol in chips, memory en AI-technologie.
■ Alfen liet gisteren een forse rally zien na de cijfers. Het aandeel blijft speculatief, maar de markt reageerde duidelijk positief omdat de cijfers beter waren dan gevreesd. Het lek is nog niet volledig boven, maar wij sluiten niet uit dat de koers toch nog verder naar boven kan, zeker omdat er vooraf veel negativisme in het aandeel zat.
■ TKH Group, oftewel Twentse Kabel, lijkt de opwaartse trend nog altijd te willen voortzetten. De signalen zijn de laatste tijd verbeterd en het aandeel oogt technisch sterker dan eerder. Zolang die verbetering aanhoudt, kan TKH verder profiteren van de betere toon in industriële en technologische Europese kwaliteitsnamen.
■ Fugro hapert de laatste tijd wat op de Nederlandse beurs, maar onze veronderstelling blijft dat het aandeel nog veel meer opwaartspotentieel kan hebben. Het verleden is zwak, met zelfs drie winstwaarschuwingen op rij, maar de vooruitzichten voor zon, wind en offshore-activiteiten verbeteren. Dat kan Fugro de komende periode ondersteunen als beleggers opnieuw bereid zijn het herstelverhaal te kopen.
■ ABN AMRO werd gisteren positief opgepakt na de cijfers en dat kan ook bredere steun geven aan financiële waarden. De resultaten lieten zien dat beleggers weer bereid zijn banken te kopen wanneer de onderliggende winstkwaliteit, fee-inkomsten, kostenbeheersing en kapitaalpositie voldoende sterk blijven. Op dips sluiten wij daarom niet uit dat er verder wordt gekocht in financiële waarden.
■ DEME blijft op de Belgische beurs opvallen na opnieuw een sterke rally. De update was degelijk, het orderboek blijft sterk en de markten voor offshore, baggerwerken en infrastructuur blijven structureel interessant. Wij denken dat vooral grotere dips in DEME koopkansen kunnen bieden, omdat het aandeel op langere termijn nog altijd aantrekkelijk blijft binnen Europese industriële kwaliteitsnamen.
■ Umicore kreeg gisteren een duidelijke steun in de rug doordat Goldman Sachs de waardering verhoogde en het koersdoel optrok. Dit kan vandaag nog doorwerken in de koers. Als je echt positief naar Umicore kijkt en de roze bril opzet, dan kan de koers zelfs richting 50 euro bewegen. Het blijft wel een hersteltrade waarin momentum en vertrouwen belangrijker zijn dan een volledig bewezen fundamentele ommekeer.
■ AMG beweegt mee omhoog in het kielzog van Umicore. Dat past bij het bredere herstel in grondstoffen- en batterijgerelateerde namen, waar beleggers weer wat meer risico lijken te nemen. Voor AMG geldt dat de koers kan profiteren als de markt opnieuw positiever kijkt naar materialen, kritieke grondstoffen en batterij-exposure.
■ Shurgard kende volgens Jefferies een zwakke start van het jaar, zonder verbetering ten opzichte van het vierde kwartaal dat al als dieptepunt gold. De zwakte zit vooral in het Verenigd Koninkrijk en Frankrijk, terwijl omzetgroei, marges en winst nog onder de doelstellingen voor 2026 blijven. Positief is dat veel projecten voor 2026 nog moeten worden opgeleverd, de schuldgraad binnen de doelstellingen blijft en Jefferies de outlook voor 2027 tot en met 2030 met 6% tot 8% jaarlijkse winstgroei per aandeel nog geloofwaardig vindt. Jefferies hanteert een koopadvies en koersdoel van 36 euro, maar voor ons blijft dit voorlopig vooral een herstelverhaal dat eerst meer bewijs moet leveren.
■ Volkswagen is volgens berichtgeving in gesprek over een mogelijke verkoop van een Europese fabriek aan het Chinese Xpeng. Strategisch past dat bij de druk op Europese autofabrikanten, die kampen met overcapaciteit, hoge kosten, Chinese concurrentie en een lastige transitie richting elektrische auto’s. Wij doen niks met het aandeel Volkswagen, omdat het verhaal fundamenteel nog steeds te moeilijk is. Wel valt op dat het aandeel meer steun krijgt wanneer het terugvalt. Dat maakt de chart iets minder zwak, maar voor ons is dat nog geen reden om actief te worden.
■ Czechoslovak Group heeft volgens de Financial Times een voorstel gedaan om een belang te nemen in KNDS, de Frans-Duitse tankbouwer die begin juli naar de beurs wil. Strategisch past dit bij CSG, omdat het bedrijf verder wil uitbreiden in defensie, munitie en landsystemen. Politieke weerstand lijkt waarschijnlijk door Franse en Duitse belangen. Wij doen niks met het aandeel Czechoslovak Group, omdat het verhaal door politiek, vertrouwen, sentiment en de recente short seller-aanval te gevoelig blijft.
■ Theon investeert 3 miljoen dollar in Twin Prime en wil samen een joint venture oprichten om AI-modellen in defensieproducten te integreren. Theon krijgt een klein minderheidsbelang en wordt voor 60% eigenaar van de joint venture. Het bedrag is klein, maar de richting is sterk: AI, sensordata en snellere besluitvorming worden steeds belangrijker in defensie.
■ Alphabet lag sterk op Wall Street en won ongeveer 3%. Dat past bij het bredere beeld waarin de grote technologieaandelen opnieuw de markt trekken. De Magnificent 7 blijft daarmee een belangrijke motor achter de recordstanden.
■ Shopify sloot 4,45% lager op 95 dollar. De eerder besproken positionering lijkt lager te zijn doorgerold richting september 140/175 call spreads. Het aandeel bleef wel boven de belangrijke put wall rond 90 dollar.
■ NVIDIA sloot 2,29% hoger op 225 dollar en eindigde rond een belangrijk call wall-niveau, maar Culper Research kwam met een stevig shortrapport dat de China-exposure en omzetkwaliteit ter discussie stelt. Culper beweert dat China voor NVIDIA niet echt naar nul is gegaan, maar via Zuidoost-Azië, tussenpartijen, datacenters, shellstructuren en mogelijke GPU-diversion functioneel aanwezig bleef. De shortseller wijst vooral naar Megaspeed, Speedmatrix, Aivres en mogelijke Alibaba-gerelateerde financiering. Dit bewijst niets, maar het is wel een risicosignaal. NVIDIA blijft fundamenteel één van de sterkste AI-namen in de markt, maar bij een premium aandeel zijn vertrouwen, transparantie en compliance net zo belangrijk als groei. De reactie van NVIDIA en eventuele vragen van toezichthouders worden nu belangrijk.
■ AMD valt op door berichten dat grafische kaarten in China onder de officiële adviesprijs worden verkocht om marktaandeel te winnen. Dat wijst op stevige concurrentie, ook van lokale Chinese chipmakers, maar laat tegelijk zien dat AMD agressiever marktaandeel probeert te pakken. Volgens mediaberichten lag AMD’s aandeel in sommige high-end graphics card-segmenten vorig jaar al rond 25% tot 30%, terwijl geruchten aangeven dat AMD partners heeft gevraagd om op hogere verkopen en meer marktaandeel te mikken. Voor ons verandert dit niets aan de langetermijnvisie. Wij blijven AMD in de komende jaren, met de nodige correcties tussendoor, richting 600 dollar zien stijgen.
■ Cisco kwam met echt sterke cijfers en staat na beurs ongeveer 20% hoger. De omzet bedroeg 15,8 miljard dollar, boven de verwachting van 15,54 miljard dollar, en de aangepaste winst per aandeel kwam uit op 1,06 dollar, boven de verwachting van 1,04 dollar. Belangrijker is dat Cisco de verwachte AI-infrastructuurorders voor FY2026 verhoogde van 5 miljard naar 9 miljard dollar. Product orders stegen met 35%, networking product orders met meer dan 50% en data center switching orders met meer dan 40%. Cisco wordt daarmee steeds duidelijker een AI-infrastructuurspeler. Marges en herstructureringskosten blijven aandachtspunten, maar sterke orders, hogere outlook, dividend, buybacks en AI-infrastructuur kunnen de waardering verder optillen. Als wij Cisco zouden bezitten, zouden wij op een stijging blijven zitten. Het aandeel eventueel verdubbelen.
■ Microsoft kijkt volgens Reuters actief naar AI-deals en startups om minder afhankelijk te worden van OpenAI. Dat is strategisch logisch. Microsoft laat OpenAI niet los, maar wil meer controle over talent, modellen, infrastructuur en productontwikkeling. Daarnaast heeft Microsoft volgens topman Michael Wetter inmiddels meer dan 100 miljard dollar aan kosten gemaakt rond OpenAI, inclusief Azure-capaciteit, infrastructuur en hosting van compute. Wij denken dat dit uiteindelijk resultaten kan opleveren via Azure, Copilot, enterprise AI en de waarde van het OpenAI-belang, maar de investeringen zijn duidelijk hoog. Wij blijven positief op Microsoft en zouden op een stijging blijven zitten.
■ Eos Energy Enterprises kwam gisteren met beter dan verwachte Q1-cijfers. De omzet bedroeg 57 miljoen dollar, tegenover 56,4 miljoen dollar verwacht, en de winst per aandeel kwam uit op 0,12 dollar, tegenover een verwacht verlies van 0,22 dollar. De outlook was ook sterk, met 300 miljoen tot 400 miljoen dollar omzetverwachting voor 2026. Als wij het aandeel hadden gehad, zouden wij blijven zitten, maar nu stappen wij niet meer in. Het aandeel zit in een hypefase en is voor een nieuwe positie te heet en te speculatief.
■ Nebius kwam gisteren met bijzonder sterke cijfers en staat voorbeurs ongeveer 16% hoger. De omzet steeg met 684% naar 399 miljoen dollar en de AI Cloud-omzet steeg met 841% naar 389,7 miljoen dollar. Nebius blijft één van de zuiverste AI-infrastructuurverhalen in de markt, gesteund door capaciteit, NVIDIA-validatie, Meta en sterke AI-cloudgroei. Een deel van de nettowinst kwam wel uit een niet-operationele herwaarderingswinst. Wij hebben eerder winst genomen; als wij nog aandelen hadden, zouden wij met een stop in de winst long blijven.
■ Red Cat Holdings kwam gisteren onder druk door een aandelenemissie van 225 miljoen dollar tegen 9,40 dollar per aandeel, ongeveer 15% onder de laatste slotkoers. De opbrengst gaat naar groei, overnames, R&D, productie-uitbreiding en werkkapitaal. De Black Widow-dronepijplijn loopt richting 700 miljoen dollar. Wij hebben hier via opties een soort kraslotpositie. Door de verwatering is het onzeker of die nog gaat werken, maar drone- en defensieaandelen kunnen bij goed nieuws plotseling hard stijgen.
■ De euro-dollar noteert rond 1,1710 en dollar-yen rond 157,8. Het valutabeeld oogt neutraal. De dollar blijft stevig door hogere rente en sterke PPI, maar er is nog geen duidelijke stress zichtbaar.
■ Olie blijft belangrijk door Iran en de Straat van Hormuz. Het synthetische oliecontract noteert rond 102,20 dollar en CL rond 101,50 dollar. Zolang olie rond 100 dollar blijft, ziet de markt dit nog niet als paniekfactor, maar het risico blijft aanwezig.
■ Sojabonen kunnen vandaag extra aandacht krijgen door de Trump-Xi-summit. De markt kijkt of China mogelijk weer meer Amerikaanse sojabonen gaat importeren. Dat kan relevant zijn voor landbouwgrondstoffen en China-handelsgevoelige thema’s.
■ Goud noteert ongeveer 18 dollar hoger rond 4.708 dollar. Dat laat zien dat er ondanks risk appetite nog steeds vraag naar bescherming aanwezig blijft.
■ Zilver ligt rond 87 dollar en blijft volatiel. Wij laten de bullconstructie op SLV liggen, omdat de optiestroom en het momentum nog ruimte kunnen geven voor verdere speculatieve stijging.
■ De Amerikaanse optiemarkt blijft dips dempen. Dalingen worden snel opgevangen en er blijft vraag zichtbaar wanneer de markt terugvalt. Dat wijst erop dat dealerposities en optiestromen nog steeds als schokdemper werken.
■ Wij laten onze bullconstructie op SLV liggen. Zilver blijft moeilijk en volatiel, maar de combinatie van optiestroom, momentum en grondstoffenspanning maakt dat wij de positie voorlopig aanhouden.
■ Bitcoin noteert rond 79.700 dollar en blijft daarmee binnen dezelfde range hangen. De toon is niet slecht, maar de munt komt de afgelopen dagen ook niet echt vooruit. De markt lijkt crypto tijdelijk wat links te laten liggen, omdat de aandacht opnieuw vooral naar AI, technologie en aandelen gaat. Toch blijft het technische beeld bij Bitcoin redelijk constructief zolang de grotere opwaartse structuur intact blijft.
■ JPMorgan zet volgens de nieuwsbrief van Matthijs Kriek twee tokenized money market funds op Ethereum en Solana. Dat is belangrijk, omdat het opnieuw laat zien dat tokenisatie en blockchain niet verdwijnen, maar juist verder institutionaliseren. Voor ons blijft dit de echte onderliggende trend binnen crypto: niet alleen munten die hard stijgen of dalen, maar traditionele financiële producten die via blockchain efficiënter, goedkoper en sneller kunnen worden verpakt.
■ Ethereum doet weinig en is zelfs wat teruggevallen. Wij doen niets meer met Ethereum, omdat de munt op dit moment weinig overtuiging laat zien. De regelgeving en tokenisatie kunnen Ethereum uiteindelijk wel helpen, maar voor ons liggen de interessantere kansen eerder bij andere protocollen of bij crypto-gerelateerde aandelen.
■ Solana blijft interessant als speculatieve setup, vooral omdat JPMorgan Solana noemt bij tokenized money market funds. De munt doet nu weinig, maar wij sluiten niet uit dat hier plotseling toch een scherpe beweging omhoog kan ontstaan. Dat blijft speculatief en kan ook verkeerd uitpakken, maar Solana blijft voor ons één van de interessantere namen binnen crypto.
■ De bredere cryptomarkt oogt rustig en afwachtend. De Total 3-index, dus crypto exclusief Bitcoin, Ethereum en stablecoins, blijft vooral zijwaarts bewegen. Ook de DeFi-index blijft al maanden in een soort zigzagpatroon hangen. De Total Value Locked blijft wel rond een belangrijke zone liggen, wat aangeeft dat de markt niet zwak is, maar op dit moment ook nog geen duidelijke versnelling laat zien.
■ Crypto-gerelateerde aandelen liggen verdeeld, maar blijven interessant als risk-on opnieuw doorzet. Circle lag iets hoger, Coinbase kende winstnemingen maar lijkt mogelijk een bodem te vormen, met stevige steun rond 148 dollar en opnieuw ruimte richting 260 dollar als de stemming verbetert. Robinhood beweegt vooral zijwaarts en kan bij een terugval richting de gele zone opnieuw interessant worden. Mining-aandelen blijven speculatief, waarbij Marathon Digital kan profiteren als miners opnieuw worden gezien als facilitators van crypto, energie en mogelijk AI-infrastructuur.
■ De conclusie voor crypto blijft dat de markt stil en afwachtend is, maar niet zwak. Bitcoin blijft stabiel, tokenisatie ontwikkelt zich verder en crypto-aandelen kunnen snel opnieuw worden opgepakt als de positieve flow in aandelenmarkten aanhoudt. Vooral Circle, Coinbase, Robinhood, Marathon Digital en Solana blijven namen om te volgen, maar het blijft een speculatieve markt waarin bewegingen snel kunnen draaien.
■ De algemene conclusie is dat het bredere marktbeeld positief blijft, maar technischer wordt. Wall Street staat op recordstanden, megacaps trekken de markt, semiconductors worden opnieuw gekocht en de optieflow blijft ondersteunend. Voor Europa blijft dit constructief, maar richting expiratie moeten beleggers rekening houden met snellere bewegingen. Belangrijkste aandachtspunten blijven Trump-Xi, olie, rente, AI-aandelen, NVIDIA’s reactie op Culper, crypto-tokenisatie en het buy-the-dip-gedrag.

English version

© 2026 SCEtrader.nl - All rights reserved.

■ Europe looks set to open higher, with European futures trading around 0.8% higher. Support mainly comes from Wall Street, higher U.S. futures and a market that continues to look through negative news for now. The underlying tone therefore remains reasonably positive.
■ Wall Street is giving Europe direction again. The S&P 500 and Nasdaq closed at fresh record highs on Wednesday despite hotter-than-expected producer prices. Buying power was again concentrated in technology, AI, semiconductors, China-sensitive stocks and cyclical growth names. That remains positive for European names such as ASML, ASMI, Besi, STMicroelectronics, luxury stocks and industrial companies.
■ SPX closed 0.58% higher at 7,444 and is now close to the important 7,450 to 7,500 zone. The picture remains positive, but more technical. Around these levels, the market can temporarily slow because of options positioning, especially into expiration.
■ Underlying options flow remained positive. Roughly 10 billion dollars of positive S&P 500 delta flow was visible, mainly driven by longer-dated call buying and short-dated put selling. That suggests investors are still positioning for upside and buying dips.
■ The semiconductor dip was bought quickly. SMH closed 2.00% higher, confirming that the AI and chip trade remains strong for now. For Europe, this matters because the sector feeds directly into ASML, ASMI, Besi and STMicroelectronics.
■ Megacap technology continues to lead the market. NVIDIA, Tesla and Apple received extra attention because their CEOs are joining President Donald Trump’s trip to China. That fuels hope for less tension or more trade flexibility, although concrete outcomes remain uncertain.
■ Trump and Xi remain the key players today. The market hopes for easing around trade and possibly indirectly around Iran, but expectations differ. According to media reports, China does not yet appear eager to become more actively involved in the Iran conflict, making the summit important but uncertain.
■ KWEB rose 4.94%, showing renewed buying interest in China-linked technology. That can help European stocks with China exposure, including luxury, industrials and semiconductors. Alibaba remains relevant here, because the stock eventually moved sharply higher after the market looked through the weaker headline numbers and focused on the underlying AI, cloud and commerce case. We entered a bull structure on KWEB yesterday. This is a speculative position on a possible further recovery in Chinese internet stocks around the Trump-Xi summit and better sentiment after Alibaba.
■ Burberry reported better-than-expected sales and that may provide support for luxury stocks today. The luxury sector remains sensitive to China, consumer confidence and currencies, but a better update from Burberry can temporarily improve sentiment around European luxury names. This is especially relevant because the market is already looking more positively at China-sensitive stocks through KWEB, Alibaba and hopes around Trump and Xi.
■ Volatility remains a point to watch. Implied volatility moved slightly higher into May OPEX and short-dated options created extra tension around SPX 7,450. The market is rising, but not fully relaxed. Faster intraday moves remain possible.
■ The AEX closed Wednesday at 1,010.12 points, up 1.07%, reclaiming the important 1,010 zone. The AEX Option Flow Bias looks more positive as long as 1,000 holds. The first trigger is around 1,020, followed by 1,030 and potentially 1,045 to 1,050. The AEX options structure remains constructive: the put side is visible, but falling put prices do not point to aggressive panic, while call activity above the market leaves room for further upside. Below 1,000, the picture shifts back toward 980 to 990.
■ U.S. producer prices came in stronger than expected. That can make the Federal Reserve more cautious on rate cuts. The market is partly looking through it for now, but higher rates remain a risk below the surface.
■ Rates remain elevated and Japan stands out in particular. The U.S. 10-year yield is around 4.47%, the Japanese 10-year yield around 2.62% and the German yield around 3.10%. In addition, Japan’s 30-year yield has risen to 3.885%, the highest level since the beginning of 1999. That matters because Japan was the anchor of ultra-low rates for many years. As long as AI, inflows and risk appetite remain strong, the market can absorb this, but persistently high rates can eventually pressure valuations.
■ Wall Street remains in buy-the-dip mode. Higher producer prices were ignored and buying interest remained visible in megacap technology, AI stocks and selective growth names. Negative news is being absorbed, while positive AI news is rewarded immediately.
■ Asia is supportive, but less explosive than before. Taiwan is up around 1%, Korea’s KOSPI is up around 0.7% and China is lagging somewhat. Taiwan and Korea remain especially important because of their role in chips, memory and AI technology.
■ Alfen saw a sharp rally yesterday after its results. The stock remains speculative, but the market clearly reacted positively because the numbers were better than feared. The recovery is not fully proven yet, but we do not rule out that the stock can continue higher, especially because there was a lot of negativity priced into the shares beforehand.
■ TKH Group, or Twentse Kabel, still appears to be continuing its upward trend. The signals have improved recently and the stock looks technically stronger than before. As long as that improvement continues, TKH can benefit further from the better tone in European industrial and technology quality names.
■ Fugro has been stalling somewhat recently on the Dutch market, but our assumption remains that the stock can still have much more upside potential. The past has been weak, with even three profit warnings in a row, but the outlook for solar, wind and offshore activity is improving. That can support Fugro in the coming period if investors are again willing to buy the recovery story.
■ ABN AMRO was received positively after its numbers yesterday and that can also support financial stocks more broadly. The results showed that investors are again willing to buy banks when underlying earnings quality, fee income, cost control and capital strength remain strong enough. On dips, we therefore do not rule out further buying in financials.
■ DEME remains notable on the Belgian market after another strong rally. The update was solid, the order book remains strong and the markets for offshore, dredging and infrastructure remain structurally attractive. We think larger dips in DEME can offer buying opportunities, because the stock remains attractive over the longer term within European industrial quality names.
■ Umicore received clear support yesterday after Goldman Sachs raised its valuation and price target. This can still be visible in the share price today. If one takes a very positive view on Umicore and looks through rose-colored glasses, the stock can even move toward 50 euros. It remains a recovery trade where momentum and confidence matter more than a fully proven fundamental turnaround.
■ AMG is moving higher in the slipstream of Umicore. That fits the broader recovery in commodity and battery-related names, where investors appear willing to take somewhat more risk again. For AMG, the stock can benefit if the market becomes more positive again on materials, critical minerals and battery exposure.
■ Shurgard had a weak start to the year, according to Jefferies, with no improvement versus the fourth quarter, which was already seen as the low point. Weakness is mainly concentrated in the United Kingdom and France, while revenue growth, margins and earnings remain below the 2026 targets. On the positive side, most 2026 projects still need to be delivered, leverage remains within targets and Jefferies still views the 2027 to 2030 outlook for 6% to 8% annual EPS growth as credible. Jefferies has a Buy rating and a 36 euro price target, but for us this remains mainly a recovery story that first needs to deliver more proof.
■ Volkswagen is reportedly in talks about a possible sale of a European factory to China’s Xpeng. Strategically, this fits the pressure on European carmakers, which are dealing with overcapacity, high costs, Chinese competition and a difficult transition toward electric vehicles. We are not doing anything with Volkswagen shares, because the fundamental story remains too difficult. It is notable, however, that the stock is getting more support when it pulls back. That makes the chart slightly less weak, but for us this is still not a reason to become active.
■ Czechoslovak Group has reportedly made a proposal to take a stake in KNDS, the Franco-German tank builder preparing for an IPO in early July. Strategically, this fits CSG’s ambition to expand further in defense, ammunition and land systems. Political resistance looks likely because of French and German interests. We are not doing anything with Czechoslovak Group shares, because the story remains too sensitive due to politics, trust, sentiment and the recent short-seller attack.
■ Theon is investing 3 million dollars in Twin Prime and plans to form a joint venture to integrate AI models into defense products. Theon will take a small minority stake and own 60% of the joint venture. The amount is small, but the direction is strong: AI, sensor data and faster decision-making are becoming increasingly important in defense.
■ Alphabet was strong on Wall Street and gained around 3%. That fits the broader picture in which major technology stocks are again pulling the market higher. The Magnificent 7 therefore remains an important driver behind record highs.
■ Shopify closed 4.45% lower at 95 dollars. The previously discussed positioning appears to have rolled lower toward September 140/175 call spreads. The stock did remain above the important 90 dollar put wall.
■ NVIDIA closed 2.29% higher at 225 dollars and ended around an important call wall level, but Culper Research published a sharp short report questioning China exposure and revenue quality. Culper claims China did not truly go to zero for NVIDIA, but remained functionally present through Southeast Asia, intermediaries, data centers, shell structures and possible GPU diversion. The short seller points mainly to Megaspeed, Speedmatrix, Aivres and possible Alibaba-linked financing. This proves nothing, but it is a risk signal. NVIDIA remains fundamentally one of the strongest AI names in the market, but for a premium stock, trust, transparency and compliance matter as much as growth. NVIDIA’s response and any potential questions from regulators now become important.
■ AMD stands out on reports that graphics cards in China are being sold below MSRP in an apparent attempt to gain market share. This points to tougher competition, including from local Chinese chipmakers, but also shows that AMD is becoming more aggressive in taking share. According to media reports, AMD’s share in some high-end graphics card segments already reached around 25% to 30% last year, while rumors suggest AMD has asked partners to target higher sales and more market share. For us, this does not change the long-term view. We continue to see AMD rising toward 600 dollars over the coming years, with the necessary corrections along the way.
■ Cisco delivered genuinely strong numbers and is trading around 20% higher after hours. Revenue was 15.8 billion dollars, above the 15.54 billion dollar estimate, and adjusted EPS came in at 1.06 dollars, above the 1.04 dollar estimate. More importantly, Cisco raised expected FY2026 AI infrastructure orders from 5 billion to 9 billion dollars. Product orders rose 35%, networking product orders grew by more than 50% and data center switching orders rose by more than 40%. Cisco is increasingly becoming an AI infrastructure player. Margins and restructuring costs remain points to watch, but strong orders, higher guidance, dividends, buybacks and AI infrastructure can lift the valuation further. If we owned Cisco, we would stay positioned for upside.
■ Microsoft is actively looking at AI deals and startups to reduce dependency on OpenAI, according to Reuters. That is strategically logical. Microsoft is not walking away from OpenAI, but wants more control over talent, models, infrastructure and product development. Microsoft has also now spent more than 100 billion dollars on OpenAI, according to executive Michael Wetter, including Azure capacity, infrastructure and hosting compute. We think this can ultimately deliver results through Azure, Copilot, enterprise AI and the value of the OpenAI stake, but the investments are clearly high. We remain positive on Microsoft and would stay positioned for upside.
■ Eos Energy Enterprises reported better-than-expected Q1 numbers yesterday. Revenue was 57 million dollars, versus 56.4 million dollars expected, and EPS was 0.12 dollars, versus an expected loss of 0.22 dollars. The outlook was also strong, with 2026 revenue guidance of 300 million to 400 million dollars. If we had owned the stock, we would stay in, but we are not entering now. The stock is in a hype phase and is too hot and speculative for a new position.
■ Nebius reported exceptionally strong numbers yesterday and is trading around 16% higher premarket. Revenue rose 684% to 399 million dollars and AI Cloud revenue rose 841% to 389.7 million dollars. Nebius remains one of the purest AI infrastructure stories in the market, supported by capacity, NVIDIA validation, Meta and strong AI cloud growth. Part of net income did come from a non-operating revaluation gain. We took profits earlier; if we still owned the shares, we would stay long with a stop in profit.
■ Red Cat Holdings came under pressure yesterday after a 225 million dollar public offering at 9.40 dollars per share, about 15% below the last close. Proceeds will go to growth, acquisitions, R&D, manufacturing expansion and working capital. The Black Widow drone pipeline is nearing 700 million dollars. We have a lottery-ticket position here through options. Dilution makes the setup uncertain, but drone and defense stocks can suddenly rally sharply again on good news.
■ Euro-dollar is around 1.1710 and dollar-yen is around 157.8. The FX picture looks neutral. The dollar remains firm because of higher rates and strong PPI, but there is no clear stress visible.
■ Oil remains important because of Iran and the Strait of Hormuz. The synthetic oil contract trades around 102.20 dollars and CL around 101.50 dollars. As long as oil stays around 100 dollars, the market does not yet see it as a panic factor, but the risk remains present.
■ Soybeans may get extra attention today because of the Trump-Xi summit. The market is watching whether China may import more U.S. soybeans again. That can be relevant for agricultural commodities and China trade-sensitive themes.
■ Gold is around 18 dollars higher near 4,708 dollars. That shows that despite risk appetite, there is still demand for protection.
■ Silver is around 87 dollars and remains volatile. We are leaving the SLV bull structure in place, because options flow and momentum may still leave room for further speculative upside.
■ The U.S. options market continues to dampen dips. Pullbacks are quickly absorbed and demand remains visible when the market falls. That suggests dealer positions and options flows are still acting as shock absorbers.
■ We are leaving our bull structure on SLV in place. Silver remains difficult and volatile, but the combination of options flow, momentum and commodity tension keeps us in the position for now.
■ Bitcoin is trading around 79,700 dollars and remains inside the same range. The tone is not bad, but the coin has not really moved forward in recent days. The market appears to be temporarily leaving crypto somewhat aside because attention has shifted back toward AI, technology and equities. Still, Bitcoin’s technical picture remains reasonably constructive as long as the larger upward structure remains intact.
■ JPMorgan is putting two tokenized money market funds on Ethereum and Solana, according to Matthijs Kriek’s newsletter. This matters because it again shows that tokenization and blockchain are not disappearing, but are becoming more institutional. For us, this remains the real underlying trend in crypto: not only coins moving sharply higher or lower, but traditional financial products being packaged more efficiently, cheaply and quickly through blockchain.
■ Ethereum is doing very little and has even pulled back somewhat. We are no longer doing anything with Ethereum because the coin currently shows little conviction. Regulation and tokenization can eventually help Ethereum, but for us the more interesting opportunities are more likely to be in other protocols or crypto-related equities.
■ Solana remains interesting as a speculative setup, especially because JPMorgan mentions Solana for tokenized money market funds. The coin is doing little now, but we do not rule out a sudden sharp move higher. That remains speculative and can also go wrong, but Solana remains one of the more interesting names for us within crypto.
■ The broader crypto market looks quiet and hesitant. The Total 3 index, meaning crypto excluding Bitcoin, Ethereum and stablecoins, continues to move mainly sideways. The DeFi index has also been in a zigzag pattern for months. Total Value Locked remains around an important zone, which suggests the market is not weak, but also not yet showing clear acceleration.
■ Crypto-related stocks are mixed, but remain interesting if risk-on returns. Circle was slightly higher, Coinbase saw profit-taking but may be forming a base, with strong support around 148 dollars and renewed room toward 260 dollars if sentiment improves. Robinhood is mostly moving sideways and can become interesting again if it falls back toward the yellow zone. Mining stocks remain speculative, with Marathon Digital able to benefit if miners are again seen as facilitators of crypto, energy and potentially AI infrastructure.
■ The conclusion for crypto is that the market is quiet and waiting, but not weak. Bitcoin remains stable, tokenization continues to develop and crypto equities can quickly be picked up again if the positive flow in equity markets continues. Circle, Coinbase, Robinhood, Marathon Digital and Solana remain names to watch, but this remains a speculative market where moves can reverse quickly.
■ The overall conclusion is that the broader market picture remains positive, but more technical. Wall Street is at record highs, megacaps are leading, semiconductors are being bought again and options flow remains supportive. For Europe this remains constructive, but into expiration investors should be prepared for faster moves. The main points to watch remain Trump-Xi, oil, rates, AI stocks, NVIDIA’s response to Culper, crypto tokenization and buy-the-dip behavior.