Hieronder een overzicht van de belangrijkste ontwikkelingen van vanochtend, kort en zakelijk samengevat.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

■ De Europese handel oogt druilerig en richtingloos, met de AEX ongeveer 1,1% lager, Parijs circa 0,6% lager, Brussel ongeveer 1% lager en de Duitse DAX ook bijna 1% in de min. Dit is nog geen gebroken markt, maar het laat wel zien dat beleggers na de recente sterke rally wat voorzichtiger worden. De markt zoekt nu vooral balans richting de Amerikaanse consumentenprijzen.
■ De Amerikaanse futures geven minder steun dan de afgelopen dagen. S&P 500-futures staan ongeveer 0,4% lager en Nasdaq 100-futures ongeveer 0,7% lager. Er lijkt hier en daar wat bodemvorming te ontstaan, maar het is nog niet duidelijk of die standhoudt. Een dag met wat terugval of zijwaartse handel zou na de recente stijging niet vreemd zijn.
■ De markt blijft onderliggend gesteund door het buy-on-dips principe, maar het tempo van de stijging kan niet eindeloos parabolisch blijven. Vooral technologie, AI en semiconductors zijn extreem hard opgelopen. Intel is daarvan een duidelijk voorbeeld, met een chart die bijna als één rechte lijn omhoog oogt. Dat kan nog even doorgaan zolang momentum, optieflow en liquiditeit meewerken, maar het risico op winstneming wordt dan steeds groter.
■ In de Verenigde Staten was gisteren al meer put buying op indices zichtbaar. Dat betekent niet automatisch dat de markt moet dalen, maar het geeft wel aan dat partijen opnieuw bescherming opbouwen. In combinatie met lagere futures en de Amerikaanse inflatiecijfers kan dit vandaag voor meer voorzichtigheid zorgen.
■ Proximus krijgt een duidelijk negatief signaal nu de Franse miljardair Xavier Niel zijn belang grotendeels heeft verkocht. Uit de transparantiemelding blijkt dat het belang van Saxo Holding is gedaald naar minder dan 1%, terwijl op 14 maart 2025 nog een belang van 6,61% werd gemeld. Dat betekent dat een grote aandeelhouder vrijwel volledig is afgebouwd. Voor ons verandert dit weinig aan de visie: wij zien niets in het aandeel. Proximus blijft voor ons een lastig telecomverhaal met beperkte groei, stevige concurrentie, hoge investeringsdruk en weinig structurele aantrekkingskracht.
■ Volgens GFHK heeft NVIDIA met zijn Vera CPU-rack al vroege adoptieklanten binnengehaald, waaronder Alibaba, CoreWeave, Meta en Oracle. Dat bevestigt opnieuw hoe sterk NVIDIA gepositioneerd blijft in AI-infrastructuur, niet alleen met GPU’s, maar ook steeds meer op rackniveau met CPU’s, systeemarchitectuur en volledige datacenteroplossingen. Daarnaast verwacht GFHK dat Qualcomm zijn datacenter-CPU in 2028 gaat leveren en ook werkt aan scale-out switches en connectivity silicon voor rack-level oplossingen. Dat maakt duidelijk dat Qualcomm ambitie heeft in AI-infrastructuur, maar NVIDIA blijft voorlopig veel verder in commercialisatie, ecosysteem en klanttractie.
■ Mitsubishi Heavy Industries verwacht dat de wereldwijde orders voor gasturbines dit jaar licht zullen dalen, maar wel sterk blijven door de uitbouw van datacenters. De onderliggende trend blijft dus goed: AI, cloudinfrastructuur en extra stroomvraag blijven vraag creëren naar betrouwbare energiecapaciteit, turbines en back-upoplossingen. In de eerste jaarhelft steeg het aantal grote orders naar 23 stuks, tegenover 9 een jaar eerder, en Mitsubishi Heavy Industries mikt op een verdubbeling van de capaciteit binnen twee jaar. Toch kan de melding van een lichte orderdaling tijdelijk wat sentimentdruk geven op aandelen die aan dit thema zijn gekoppeld, zoals Siemens Energy en Caterpillar.
■ Bank of America wijst bij het mogelijke Intel-Apple-contract ook op een interessante doorwerking richting Besi. Als het contract advanced packaging bevat, zou dat volgens deze berekening al kunnen leiden tot ongeveer 15 hybrid bonding-tools. Mocht de iPhone uiteindelijk worden toegevoegd, dan zou het theoretisch zelfs om 182 tools kunnen gaan. In de basiscase voor Intel en Besi wordt gesproken over 80 hybrid bonding-tools over de periode 2024 tot en met 2030. Wij hebben hier eerder al over geschreven, net zoals over de mogelijke beslissing van Samsung rond nieuwe hybrid bonding-capaciteit. Voor Besi kan dit belangrijk zijn, omdat bevestiging van dit soort orders opnieuw koopinteresse kan aantrekken.
■ Nyxoah werd door Stifel verlaagd naar Hold, waarbij het koersdoel werd teruggebracht van 6,83 euro naar 4,25 euro. Dat is geen sterk signaal en bevestigt dat de markt kritischer kijkt naar de waardering, de voortgang en het risicoprofiel van dit soort kleinere medtech-aandelen. Voor beleggers blijft dit een zeer specifiek verhaal waarbij uitvoering, financiering en commerciële tractie zwaar wegen.
■ Thyssenkrupp verlaagde de omzetoutlook vanwege de oorlog in het Midden-Oosten, maar handhaafde de winstdoelstelling. Dat maakt de update gemengd. De lagere omzetverwachting wijst op druk vanuit marktomstandigheden en geopolitieke verstoringen, terwijl het intact houden van de winstdoelstelling aangeeft dat kostenbeheersing, mix of interne maatregelen voorlopig voldoende steun geven.
■ Prosus kwam met een vrijwillige jaarupdate en gaf aan de ambitieuze guidance te hebben gehaald, waarbij alle units winstgevend zijn. Dat is operationeel positief. Toch staat het aandeel lager door zwakke guidance van Just Eat, waardoor sentiment rond maaltijdbezorging opnieuw op de koers drukt. Na een dip kan herstel mogelijk worden, vooral door het belang in Tencent en de brede waardecomponent in de holding. Prosus wil bovendien de investeringen in iFood versnellen om de vraag te stimuleren.
■ Wolters Kluwer kreeg bij ABN AMRO een forse koersdoelverlaging van 140 euro naar 80 euro, terwijl het advies Outperform blijft. De bank wijst op moeilijke vergelijkingsbasis en verlaagt de verwachtingen voor 2026 en 2027 met 1% tot 4%. Dat is een stevige aanpassing in waardering, maar het behouden van het positieve advies laat zien dat het fundamentele verhaal niet volledig wordt losgelaten. Voor het aandeel blijft de kernvraag of de markt opnieuw vertrouwen krijgt in structurele groei, recurring revenues, pricing power en AI-integratie binnen workflowsoftware.
■ PostNL kreeg een boete van 7 miljoen euro voor te late postbezorging in 2023. Daarbij wordt aangegeven dat de continuïteit onder druk kan komen te staan. Voor ons bevestigt dit opnieuw waarom wij wegblijven uit dit aandeel. PostNL blijft kampen met structurele volumedruk, reguleringsrisico, kosteninflatie en een steeds moeilijker verdienmodel. Zelfs als de koers laag lijkt, zien wij onvoldoende reden om hier risico te nemen.
■ Nedap breidt zijn aanwezigheid in Saudi-Arabië uit met een nieuw kantoor. Dat kan op termijn gunstig uitwerken, omdat Saudi-Arabië een groeimarkt is waar digitalisering, veiligheid, retailtechnologie, identificatie en industriële automatisering kansen kunnen bieden. Voor Nedap is dit geen directe gamechanger, maar wel een strategische stap die de internationale groei kan ondersteunen als de uitvoering goed loopt.
■ Fastned start met een nieuwe retail bond-uitgifte. Dat past bij een bedrijf dat kapitaal nodig heeft om de uitrol van laadinfrastructuur verder te financieren. Wij zitten nog steeds op een stijging nadat wij onlangs hebben gekocht. Het aandeel blijft risicovol en kapitaalintensief, maar de structurele case rond snelladen, elektrificatie en Europese uitbreiding blijft voor ons overeind zolang de groei en financierbaarheid voldoende zichtbaar blijven.
■ GitLab werd door Raymond James verlaagd naar Market Perform, waarbij de bank wijst op risico’s rond grote interne veranderingen. De outlook voor FY27 werd wel bevestigd, maar Raymond James ziet uitvoeringsrisico doordat GitLab het platform opnieuw wil vormgeven terwijl ook het personeelsbestand wordt verlaagd. Dat kan volgens de bank zorgen voor interne onrust en druk op de business richting de tweede jaarhelft. Wij volgen GitLab met interesse, omdat het bedrijf strategisch actief is in softwareontwikkeling, DevOps en AI-gerelateerde workflows. Toch staan wij tot nu toe aan de zijlijn, omdat de combinatie van herstructurering, platformaanpassingen en mogelijke interne frictie eerst beter moet worden verteerd.
■ EssilorLuxottica is technisch interessanter geworden, maar de draai is nog niet bevestigd. Het aandeel is hard teruggevallen, maar de structuur is volgens de chart nog niet volledig gebroken. De lange VWAP vanaf maart 2009 blijft het diepste technische referentiepunt bij verdere zwakte, met in een negatiever scenario risico richting ongeveer 120 euro. Voor de eerste mogelijke bodemvorming zijn vooral de VWAP-lower bands vanaf april 2020 belangrijk, omdat die beter aansluiten bij de huidige koersstructuur na de coronabodem. Deze banden vallen samen met de onderkant van het stijgende upchannel vanaf maart 2020, waardoor de zone rond 140 tot 150 euro technisch de belangrijkste steunzone wordt. Zie ook dit bericht.
■ Siemens Energy kwam eerder met sterke cijfers, maar het aandeel hapert toch wat in de handel. Dat kan deels samenhangen met de uitspraken van Mitsubishi Heavy Industries over een lichte daling van de wereldwijde gasturbineorders. De onderliggende trend voor Siemens Energy blijft door datacenters, elektrificatie, netverzwaring en extra stroomvraag zeer sterk, maar sentimentmatig kan dit soort nieuws tijdelijk wat druk geven.
■ Kendrion valt positief op en stijgt ongeveer 6,5%. De cijfers waren sterk, met winstgevendheid die harder steeg dan de omzet. Daarmee lijkt de opgaande trend in het aandeel verder steun te krijgen. Dit is een naam waar margeverbetering, operationele discipline en een goed gevulde orderpijplijn momenteel positief worden beloond.
■ TKH Group wint ongeveer 1% na de cijfers. De resultaten waren degelijk, met vooral verbetering bij Electrification en hogere volumes in Eemshaven. De koers kan daardoor gradueel verder herstellen, al blijft bij dit soort kleinere aandelen altijd de vraag of er genoeg institutionele koopkracht komt om de rally echt door te trekken.
■ KBC staat na de cijfers ongeveer 3,6% lager. De markt reageert kritisch, omdat de winst onder verwachting lag en de risicokosten hoger waren. Toch is het langetermijnbeeld niet volledig negatief: de onderliggende groei, de rentebaten en de outlook blijven redelijk sterk. KBC blijft daardoor een interessant tradingaandeel, maar voor een nieuwe instap zouden wij een grotere dip willen zien.
■ Kering laat wat herstel zien en stijgt ongeveer 2%, terwijl LVMH na de zwakte van gisteren opnieuw lager noteert. LVMH wil onderdelen afstoten, wat laat zien dat het concern nog steeds kampt met druk binnen luxe en mode. De rationalisatie kan op termijn positief zijn, maar het bedrijf lijkt nu achter de curve aan te lopen, terwijl Kering eerder al met dit soort stappen is begonnen.
■ Bayer wint ongeveer 6% na de cijfers. De update was gemengd, omdat de omzet iets onder verwachting lag, maar de winstgevendheid duidelijk beter was dan verwacht en de outlook werd gehandhaafd. De koersreactie laat zien dat beleggers vooral de sterkere EBITDA en kernwinst per aandeel belonen.
■ Zalando staat ongeveer 5% lager, maar dit blijft voor ons geen aandeel om veel mee te doen. De koersdruk past bij een markt waarin beleggers selectiever worden richting consumentenaandelen en groeiverhalen die gevoelig blijven voor marges, vraag en sentiment.
■ Basic-Fit stijgt ongeveer 2%, maar het blijft lastig om hier een duidelijke visie aan te koppelen. Het aandeel kan technisch of sentimentmatig herstellen, maar fundamenteel blijft het beeld voor ons niet overtuigend genoeg om actief te worden.
■ De chipaandelen willen vandaag niet echt doorzetten. Dat past bij een markt die na de recente AI- en semiconductorrally wat gas terugneemt. De structurele trend blijft sterk, maar op korte termijn kan winstneming ontstaan wanneer beleggers kritischer worden op waardering en extreme koersbewegingen.
■ De euro/dollar noteert rond 1,1750. De valutamarkt lijkt vooral af te wachten richting de Amerikaanse consumentenprijzen. Een duidelijke verrassing in de inflatiedata kan invloed hebben op renteverwachtingen, dollarbewegingen en daarmee ook op risk assets.
■ Goud en zilver liggen wat lager, maar zilver blijft opvallend door vraag vanuit de optiemarkt. Er is call buying zichtbaar in zilver-ETF’s, wat aangeeft dat sommige partijen nog steeds speculeren op verdere stijging. De edelmetalen blijven daarmee belangrijk om te volgen, ook als ze vandaag wat terugvallen.
■ De toon in crypto blijft redelijk, ook al gebeurt er op korte termijn weinig. Bitcoin blijft wat hangen, maar dips worden nog steeds redelijk gekocht. Zolang het bredere risk-on sentiment niet breekt, blijft een langzame opwaartse beweging richting 100.000 dollar mogelijk, al horen tussentijdse correcties bij dit type markt.
■ Wereldwijde cryptofondsen zagen volgens CoinShares opnieuw instroom, met 858 miljoen dollar in de afgelopen week. Dat was de zesde positieve week op rij. Dit wijst erop dat institutionele interesse in digitale assets weer aantrekt, mede door hoop rond duidelijkere Amerikaanse regelgeving via de Clarity Act.
■ De Clarity Act blijft een belangrijk thema voor crypto. Als deze wetgeving in de Verenigde Staten wordt aangenomen, kan dat de markt structureel helpen door meer duidelijkheid te geven rond digitale assets, stablecoins, tokenisatie en serieuze blockchain-toepassingen. Dat zou crypto minder afhankelijk kunnen maken van pure hype en meer richting institutionele adoptie duwen.
■ Bitcoin noteert wat lager rond 80.730 dollar. Dat past bij een markt waarin risk assets even wat voorzichtiger liggen. De cryptomarkt blijft gevoelig voor het algemene sentiment: als risk-on terugkomt, kan Bitcoin snel herstellen, maar bij meer voorzichtigheid kan de koers ook snel verder terugvallen.
■ Bitcoin blijft technisch beter liggen dan veel andere cryptomunten. De koers beweegt niet spectaculair, maar de onderliggende trend oogt nog steeds constructief. Wel blijft gelden dat Bitcoin sterk afhankelijk is van de bredere risicobereidheid: als aandelen tijdelijk risk-off gaan, kan Bitcoin ook een stap terug doen.
■ Ethereum oogt op de korte termijn zwakker op de chart. Het blijft hangen en bij verdere druk zou een extra daling niet verbazen. Daarmee blijft Ethereum voorlopig minder overtuigend dan Bitcoin.
■ Solana blijft een opvallend verhaal. De munt doet de laatste tijd weinig, terwijl Solana eerder juist bekendstond als een echte hit-and-run munt. Toch kan hier speculatief nog altijd een plotselinge draai omhoog ontstaan als het cryptosentiment verbetert, maar het risicoprofiel blijft hoog.
■ Crypto-gerelateerde aandelen lagen gisteren sterk. Circle steeg fors na de cijfers, terwijl ook Coinbase, Robinhood en miners beter lagen. Dit bevestigt dat beleggers opnieuw bereid zijn risico te nemen binnen beursgenoteerde crypto-exposure, maar deze aandelen blijven extreem volatiel.
■ Circle blijft één van de meest directe aandelenverhalen rond stablecoins. Het aandeel kan verder stijgen als stablecoins, tokenisatie en onchain finance meer aandacht krijgen, maar dit blijft extreem speculatief. Correcties van 80% blijven mogelijk in dit soort aandelen.
■ Miners blijven veranderen van pure Bitcoin-miners naar potentiële AI-datacenterfacilitators. Die verschuiving kan opnieuw koopinteresse aantrekken en zelfs voor scherpe koersbewegingen zorgen. Wel blijft het risicoprofiel hoog, omdat deze bedrijven afhankelijk zijn van Bitcoin, financiering, energiecontracten en de uitvoering van AI/HPC-projecten.
■ De bredere cryptomarkt moet af van pure hype-munten, gokmunten en finfluencer-gedreven bewegingen. De volgende fase ligt waarschijnlijk meer bij stablecoins, tokenisatie, institutionele infrastructuur en serieuze blockchain-toepassingen. Dat maakt de markt minder spectaculair, maar mogelijk duurzamer.
■ De conclusie voor crypto is dat de toon redelijk blijft, maar dat de markt nog geen brede versnelling laat zien. Bitcoin blijft het sterkste anker, stablecoins en tokenisatie blijven structureel interessant, en crypto-aandelen profiteren van betere risicobereidheid. Toch blijft voorzichtigheid nodig, omdat een tijdelijke risk-off beweging in aandelen ook snel druk kan zetten op Bitcoin, altcoins en crypto-gerelateerde aandelen.
■ De conclusie voor de markt is dat het beeld verdeeld tot wat lager is. De onderliggende toon is niet slecht, maar na de sterke rally is het logisch dat beleggers wat lucht uit de beweging halen. De markt blijft zeer headline-gedreven, waardoor één positief of negatief bericht de richting snel kan veranderen. Voor nu ligt de focus op Amerikaanse inflatie, technologie, olie, rente en winstnemingen na de recente parabolische bewegingen.

English version

The new input focuses on a market that is trying to find balance. Europe is trading lower, U.S. futures are offering less support, some additional protection is visible through index puts and investors are waiting for U.S. consumer price data. Within equities, the picture remains highly selective: some names are rewarded, others are punished, while AI, semiconductors, data centers and energy infrastructure remain the key structural themes.
■ European trading looks weak and directionless, with the AEX down around 1.1%, Paris down around 0.6%, Brussels down roughly 1% and Germany’s DAX also lower by close to 1%. This does not yet look like a broken market, but it does show that investors are becoming more cautious after the sharp rally. The market is now mainly trying to find balance ahead of U.S. consumer price data.
■ U.S. futures are also offering less support than in recent sessions. S&P 500 futures are down around 0.4%, while Nasdaq 100 futures are down around 0.7%. Some stabilization may be forming, but it is not yet clear whether that will hold. After the recent move higher, a day of sideways trading or a modest pullback would not be unusual.
■ The broader market remains supported by buy-on-dips appetite, but the pace of the rally cannot stay parabolic forever. Technology, AI and semiconductor-related stocks have moved extremely fast, with Intel being a clear example of a chart that has almost gone straight up. That type of momentum can continue for a while when momentum, options flow and liquidity remain supportive, but it also increases the risk of profit-taking.
■ More put buying was visible on U.S. indices yesterday. That does not automatically mean the market must fall, but it does show that investors are rebuilding protection. Combined with lower futures and the upcoming U.S. inflation data, this can create a more cautious tone today.
■ Proximus receives a clearly negative signal after French billionaire Xavier Niel largely sold down his stake. The transparency notification shows that Saxo Holding’s stake has fallen to below 1%, while a 6.61% stake was still reported on March 14, 2025. That means a major shareholder has almost completely reduced his position. For us, this does not change the view: we see nothing in the stock. Proximus remains a difficult telecom story with limited growth, strong competition, high investment pressure and little structural appeal.
■ According to GFHK, NVIDIA’s Vera CPU rack has already secured early adoption customers including Alibaba, CoreWeave, Meta and Oracle. This again confirms how strongly NVIDIA remains positioned in AI infrastructure, not only through GPUs, but increasingly at rack level with CPUs, system architecture and full data center solutions. GFHK also expects Qualcomm’s data center CPU to ship in 2028, while Qualcomm is developing scale-out switches and connectivity silicon for rack-level solutions. This shows that Qualcomm has ambitions in AI infrastructure, but NVIDIA remains far ahead for now in commercialization, ecosystem strength and customer traction.
■ Mitsubishi Heavy Industries expects global gas turbine orders to decline slightly this year, but to remain strong because of the build-out of data centers. The underlying trend therefore remains strong: AI, cloud infrastructure and additional power demand continue to create demand for reliable energy capacity, turbines and backup solutions. Large orders in the first half rose to 23 units from 9 a year earlier, and Mitsubishi Heavy Industries is targeting a doubling of capacity within two years. Still, the comment about a slight order decline could temporarily weigh on sentiment in stocks linked to this theme, such as Siemens Energy and Caterpillar.
■ Bank of America also points to an interesting read-through for Besi in relation to the possible Intel-Apple contract. If the contract includes advanced packaging, this calculation suggests it could already require around 15 hybrid bonding tools. If the iPhone is eventually added, the theoretical number could even rise to 182 tools. In the base case for Intel and Besi, the estimate is 80 hybrid bonding tools over the 2024 to 2030 period. We have written about this before, just as we have written about the potential Samsung decision around new hybrid bonding capacity. For Besi, this could be important, because confirmation of these types of orders could attract renewed buying interest.
■ Nyxoah was downgraded by Stifel to Hold, with the price target cut to 4.25 euros from 6.83 euros. That is not a strong signal and confirms that the market is becoming more critical on valuation, progress and the risk profile of smaller medtech names. For investors, this remains a very specific story where execution, funding and commercial traction matter heavily.
■ Thyssenkrupp cut its sales outlook because of the war in the Middle East, but kept its profit target intact. That makes the update mixed. The lower sales outlook points to pressure from market conditions and geopolitical disruption, while the unchanged profit target suggests that cost control, mix or internal measures are still providing support for now.
■ Prosus released a voluntary full-year update and said it met its ambitious guidance, with all units profitable. That is operationally positive. Still, the stock is lower because of weak guidance from Just Eat, which puts renewed pressure on sentiment around food delivery. After a dip, a recovery may be possible, especially because of the Tencent stake and the broader value component within the holding. Prosus also plans to accelerate investment in iFood to stimulate demand.
■ Wolters Kluwer saw ABN AMRO cut its price target sharply to 80 euros from 140 euros, while keeping the Outperform rating. The bank points to tough comparisons and cut its 2026 and 2027 forecasts by 1% to 4%. That is a major valuation adjustment, but keeping the positive rating shows that the fundamental story is not being abandoned. For the stock, the key question remains whether the market regains confidence in structural growth, recurring revenues, pricing power and AI integration within workflow software.
■ PostNL was fined 7 million euros for late mail delivery in 2023. The issue is also said to jeopardize continuity. For us, this again confirms why we stay away from the stock. PostNL continues to face structural volume pressure, regulatory risk, cost inflation and an increasingly difficult business model. Even if the share price looks low, we see insufficient reason to take risk here.
■ Nedap is expanding its presence in Saudi Arabia with a new office. This may work out positively over time, as Saudi Arabia is a growth market where digitalization, security, retail technology, identification and industrial automation can create opportunities. For Nedap, this is not an immediate gamechanger, but it is a strategic step that can support international growth if execution is strong.
■ Fastned is launching a new retail bond issue. This fits a company that needs capital to finance the further rollout of charging infrastructure. We are still positioned for upside after recently buying the stock. The stock remains risky and capital-intensive, but the structural case around fast charging, electrification and European expansion remains intact for us as long as growth and financing capacity remain sufficiently visible.
■ GitLab was downgraded by Raymond James to Market Perform, with the firm pointing to risks around major internal changes. FY27 guidance was reaffirmed, but Raymond James sees execution risk as GitLab tries to rearchitect the platform while also cutting headcount. According to the firm, this could create internal turmoil and pressure the business into the second half. We follow GitLab with interest, because the company is strategically exposed to software development, DevOps and AI-related workflows. Still, we remain on the sidelines for now, as the combination of restructuring, platform changes and possible internal friction first needs to be absorbed.
■ EssilorLuxottica has become technically more interesting, but the turn has not yet been confirmed. The stock has fallen sharply, but the chart structure has not fully broken. The long VWAP from March 2009 remains the deepest technical reference point if weakness continues, with downside risk toward roughly 120 euros in a more negative scenario. For the first potential bottom formation, the VWAP lower bands from April 2020 are more important, because they better match the current price structure after the Covid low. These bands coincide with the lower side of the rising upchannel from March 2020, making the 140 to 150 euro zone the key technical support area.
■ Siemens Energy reported strong numbers earlier, but the stock is still hesitating in trading. This may partly be linked to the comments from Mitsubishi Heavy Industries about a slight decline in global gas turbine orders. The underlying trend for Siemens Energy remains very strong because of data centers, electrification, grid expansion and additional power demand, but from a sentiment perspective this type of news can temporarily weigh on the stock.
■ Kendrion stands out positively, with the stock up around 6.5%. The company delivered strong numbers, with profitability rising faster than revenue. That supports the upward trend in the stock. Margin improvement, operational discipline and a solid project pipeline are currently being rewarded by the market.
■ TKH Group is trading around 1% higher after its results. The numbers were solid, especially because of the improvement at Electrification and higher volumes in Eemshaven. The stock may continue to recover gradually, although with smaller names the key question is always whether enough institutional buying power appears to sustain the rally.
■ KBC is trading around 3.6% lower after its results. The market is reacting critically because profit came in below expectations and risk costs were higher. Still, the longer-term picture is not fully negative, as underlying growth, net interest income and the outlook remain reasonably strong. KBC remains an interesting trading stock, but for a new entry we would want to see a larger dip.
■ Kering is showing some recovery and is up around 2%, while LVMH remains under pressure after yesterday’s weakness. LVMH is considering divestments, which shows that the company is still dealing with pressure in luxury and fashion. That portfolio clean-up may be positive longer term, but it also suggests that LVMH is now somewhat behind the curve, while Kering started restructuring earlier.
■ Bayer is up around 6% after its results. The update was mixed, with revenue slightly below expectations, but profitability clearly better than expected and the outlook confirmed. The share price reaction shows that investors are mainly rewarding the stronger EBITDA and core earnings per share.
■ Zalando is down around 5%, but this remains a stock we are not doing much with. The weakness fits a market where investors are becoming more selective toward consumer names and growth stories that remain sensitive to margins, demand and sentiment.
■ Basic-Fit is up around 2%, but it remains difficult to attach a strong view to the stock. A technical or sentiment-driven rebound is possible, but fundamentally the story is still not convincing enough for us to become active.
■ Semiconductor stocks are not really pushing through today. That fits a market that is taking some heat out of the recent AI and semiconductor rally. The structural trend remains strong, but in the short term profit-taking can appear when investors become more critical on valuation and extreme share price moves.
■ The euro/dollar is trading around 1.1750. The FX market appears to be waiting for U.S. consumer price data. A clear inflation surprise could affect rate expectations, the dollar and risk assets.
■ Gold and silver are trading lower, but silver remains notable because of demand in the options market. Call buying is visible in silver ETFs, showing that some investors are still positioning for further upside. Precious metals therefore remain important to monitor, even if they are pulling back today.
■ The tone in crypto remains reasonable, even though little is happening in the short term. Bitcoin is still somewhat stuck, but dips continue to be bought reasonably well. As long as the broader risk-on sentiment does not break, a slow move higher toward 100,000 dollars remains possible, although interim corrections are part of this type of market.
■ Global crypto funds saw renewed inflows according to CoinShares, with 858 million dollars in the past week. That was the sixth consecutive positive week. This suggests that institutional interest in digital assets is improving again, partly because of hopes around clearer U.S. regulation through the Clarity Act.
■ The Clarity Act remains an important theme for crypto. If this legislation is passed in the United States, it could structurally help the market by providing more clarity around digital assets, stablecoins, tokenization and serious blockchain applications. That could make crypto less dependent on pure hype and push it more toward institutional adoption.
■ Bitcoin is trading slightly lower around 80,730 dollars. That fits a market where risk assets are turning somewhat more cautious. Crypto remains highly sensitive to broader sentiment: if risk-on returns, Bitcoin can recover quickly, but if caution increases, the move lower can also accelerate.
■ Bitcoin continues to look technically better than many other crypto assets. The price action is not spectacular, but the underlying trend still looks constructive. Still, Bitcoin remains highly dependent on broader risk appetite: if equities temporarily move risk-off, Bitcoin can also take a step back.
■ Ethereum looks weaker on the short-term chart. It remains stuck and a further decline would not be surprising if pressure continues. For now, Ethereum remains less convincing than Bitcoin.
■ Solana remains a notable story. The coin has done very little recently, while Solana used to be known as a true hit-and-run crypto asset. Still, a sudden speculative move higher remains possible if crypto sentiment improves, but the risk profile remains high.
■ Crypto-related stocks were strong yesterday. Circle rose sharply after earnings, while Coinbase, Robinhood and miners also traded better. This confirms that investors are again willing to take risk in listed crypto exposure, but these stocks remain extremely volatile.
■ Circle remains one of the most direct public equity stories around stablecoins. The stock can continue to rise if stablecoins, tokenization and onchain finance attract more attention, but this remains extremely speculative. Corrections of 80% remain possible in this type of stock.
■ Miners continue to shift from pure Bitcoin mining toward potential AI data center facilitation. That shift can attract renewed buying interest and even create sharp share price moves. The risk profile remains high, however, because these companies depend on Bitcoin, financing, power contracts and execution of AI/HPC projects.
■ The broader crypto market needs to move away from pure hype coins, gambling coins and finfluencer-driven moves. The next phase is more likely to be built around stablecoins, tokenization, institutional infrastructure and serious blockchain applications. That may make the market less spectacular, but potentially more durable.
■ The conclusion for crypto is that the tone remains reasonable, but the market has not yet shown broad acceleration. Bitcoin remains the strongest anchor, stablecoins and tokenization remain structurally interesting, and crypto stocks are benefiting from better risk appetite. Still, caution remains necessary, because a temporary risk-off move in equities can quickly pressure Bitcoin, altcoins and crypto-related stocks.
■ The market conclusion is that the picture is divided to slightly lower. The underlying tone is not bad, but after the sharp rally it is logical that investors take some air out of the move. The market remains highly headline-driven, meaning one positive or negative headline can quickly change direction again. For now, the focus is on U.S. inflation, technology, oil, rates and profit-taking after the recent parabolic moves.