Hieronder een overzicht van de belangrijkste ontwikkelingen van vanochtend, kort en zakelijk samengevat.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

De markt ligt vandaag vriendelijker en onderliggend blijft het beeld redelijk stabiel tot positief. De AEX staat hoger, chipaandelen worden opnieuw opgepakt, AI-infrastructuur blijft een belangrijk thema en crypto krijgt steun van verdere stappen rond regelgeving en tokenisatie. Tegelijk blijven olie, rente, geopolitiek en winstnemingen in hard opgelopen aandelen belangrijke aandachtspunten.
■ De AEX ligt ongeveer 0,6% hoger. Dat bevestigt dat de Europese handel vandaag vriendelijker oogt, maar nog niet euforisch is. De markt wordt geholpen door beter liggende Amerikaanse futures, herstel in chipaandelen en koopinteresse in namen die recent onder druk stonden.
■ De Europese beurzen liggen verdeeld tot positief. De CAC 40 staat licht lager, België noteert ongeveer 0,4% hoger en de Duitse DAX wint circa 0,9%. Het beeld is dus beter dan gisteren, maar de winsten blijven nog beheerst.
■ Amerikaanse futures geven steun aan het sentiment. S&P 500-futures staan ongeveer 0,2% hoger en Nasdaq 100-futures liggen circa 0,7% in de plus. Dat wijst erop dat beleggers opnieuw bereid zijn om risico te nemen, vooral richting technologie en semiconductors.
■ De markt kijkt nu richting Wall Street en het bezoek van Donald Trump aan China. Beleggers hopen op positief nieuws rond China en mogelijk ook Iran, al blijft veel daarvan vaag en politiek gedreven. De toon is vriendelijk, maar later vandaag moet blijken of Wall Street de hogere opening kan vasthouden.
■ De chip- en memorysector blijft opnieuw sterk. Micron Technology stijgt voorbeurs ongeveer 5%, SanDisk wint eveneens circa 5% en de Roundhill Memory ETF, met ticker DRAM, staat ongeveer 6,5% hoger. Dat wijst erop dat de winstnemingen van gisteren mogelijk snel worden gekocht.

■ Wij hebben een long read gemaakt over Adyen. Deze is hier te vinden en gaat in op verscillende zaken.
■ ABN AMRO ligt duidelijk sterk na de cijfers en stijgt ongeveer 7%. Dat geeft veel steun aan de AEX. De markt beloont de onderliggend sterke winstontwikkeling, de stevige fee-inkomsten en de sterke kapitaalpositie, ondanks aandachtspunten rond voorzieningen en rentemarge.
■ ArcelorMittal ligt sterker en helpt mee aan het betere AEX-beeld. Dit past bij een markt waarin cyclische namen weer iets meer steun krijgen zolang de bredere risk-on toon overeind blijft.
■ ASML ligt beter en profiteert van de verbeterde stemming in semiconductors. De sector kreeg gisteren in de Verenigde Staten nog winstnemingen te verwerken, maar vandaag lijkt de markt alweer bereid om dips in chipgerelateerde namen te kopen.
■ ASMI ligt eveneens sterker binnen het chipbeeld. Zolang de Amerikaanse memory- en semiconductorhandel steun houdt, kan ook ASMI profiteren van het bredere herstel in de sector.
■ Besi ligt sterker en blijft gevoelig voor nieuws rond advanced packaging, hybrid bonding en het bredere AI-chipverhaal. Als beleggers opnieuw bereid zijn semiconductordips te kopen, kan Besi verder herstellen.
■ AMG Critical Materials stijgt ongeveer 7% in het kielzog van Umicore. De stijging laat zien dat het betere sentiment rond materialen en batterijgerelateerde waarden iets breder wordt opgepakt.
■ Umicore krijgt een duidelijk positief signaal van Goldman Sachs. De bank verhoogt het advies naar Buy en trekt het koersdoel op van 21 euro naar 33 euro. Daardoor wordt het aandeel nu interessant om opwaarts te traden. Als het sentiment verder draait, kan het aandeel technisch veel verder herstellen. In een echt positief scenario sluiten wij zelfs een beweging richting 50 euro niet uit.
■ Alfen blijft de grote uitblinker op het Damrak. Het aandeel stijgt ongeveer 20% naar 14,50 euro na beter dan verwachte cijfers. Het lek is nog niet volledig boven, maar de extreme negativiteit rond het aandeel wordt nu teruggedraaid. Daardoor kan het aandeel bij aanhoudend momentum mogelijk verder worden opgeboden.
■ SoftBank kwam met duidelijk sterker dan verwachte cijfers over boekjaar 2026. De nettowinst bedroeg 5,00 biljoen yen, tegenover 3,33 biljoen yen verwacht. De omzet kwam uit op 7,80 biljoen yen, iets boven de verwachting. Ook het vierde kwartaal was sterk, met 1,83 biljoen yen nettowinst tegenover 295,18 miljard yen verwacht. Dit bevestigt opnieuw dat SoftBank profiteert van technologie, AI en de waardeontwikkeling binnen de investeringsportefeuille.
■ Marvell krijgt stevige steun van Bank of America. Het koersdoel gaat van 125 dollar naar 200 dollar en het advies blijft Buy. De bank verhoogt de verwachtingen voor AI-networking, vooral door Ethernet-transceivers en later CPO. Dat is positief voor Marvell, omdat het bedrijf belangrijke chips en componenten levert voor optische verbindingen in AI-datacenters. Bank of America ziet voor 2028 mogelijk meer dan 1,2 miljard dollar aan extra kansen voor Marvell.
■ Bank of America verhoogt ook de verwachting voor AI-datacentersystemen richting 2030 van 1,4 biljoen dollar naar 1,7 biljoen dollar. Dat impliceert een jaarlijkse groei van ongeveer 45%. De bank ziet AI-accelerators oplopen naar circa 1,2 biljoen dollar en AI-networking naar 316 miljard dollar, mede door de groei van custom ASICs zoals Google TPU’s en AWS Trainium. Dit ondersteunt het bredere verhaal dat AI-infrastructuur veel breder is dan alleen GPU’s.
■ Tesla krijgt van Barclays een Equalweight-advies met een koersdoel van 360 dollar, maar de bank wijst wel op een mogelijk beter signaal voor de Europese vraag. Tesla verhoogt de geplande batterijcapaciteit in Berlijn van 8 GWh naar 18 GWh. De productie moet in 2027 starten en kan meer dan 250.000 Model Y’s ondersteunen. Dat is geen volledige draai in de Tesla-case, maar wel een nuttig signaal dat Tesla in Europa mogelijk meer capaciteit en vertrouwen ziet dan de markt nu inprijst.
■ NVIDIA ligt hoger en profiteert van de betere toon rond technologie en AI. Het aandeel stijgt ongeveer 2,5%, mede doordat Jensen Huang aanwezig is bij het bezoek aan China. Officieel komt er op dit moment geen omzet uit China, maar elk signaal rond mogelijke ontspanning kan voor NVIDIA sentimentmatig belangrijk zijn.
■ Tencent kwam met gemengde cijfers over het eerste kwartaal van 2026. De omzet bedroeg 196,46 miljard yuan en bleef onder de verwachting van 199,39 miljard yuan, maar de aangepaste nettowinst van 67,91 miljard yuan en de nettowinst van 58,09 miljard yuan lagen wel iets boven verwachting. Ook de operationele winst kwam beter uit dan verwacht. Zwakkere punten zaten onder meer bij Social Networks, Domestic Games en fee-based VAS subscriptions. Toch blijft de trend in het aandeel opwaarts gericht.
■ Prosus blijft belangrijk door het grote belang in Tencent. Als het sentiment rond Tencent verder verbetert, kan Prosus daar direct van profiteren. Na de eerdere druk door Just Eat kan een herstel in Tencent en betere China-stemming ruimte geven voor een rebound in Prosus.
■ Alibaba kwam met zwakkere headlinecijfers dan verwacht. De omzet bedroeg 35,28 miljard dollar en lag iets onder de verwachting van 35,8 miljard dollar, terwijl de aangepaste winst per ADS met 0,09 dollar duidelijk tegenviel. De adjusted EBITA daalde met 84%, vooral door investeringen in AI, cloud, quick commerce en gebruikersgroei. Toch blijft de onderliggende strategische case sterk door Cloud Intelligence, AI-producten en Qwen. Als het aandeel wegdipt op de eerste teleurstelling, kan daar juist een interessante kans ontstaan.
■ Fugro pakt binnen de midcap ongeveer 2% op. Het aandeel lag recent wat zwakker, maar de stijgende lijn lijkt nog niet gebroken. Als de markt vriendelijk blijft, kan Fugro opnieuw richting hogere niveaus bewegen.
■ Fastned stijgt ongeveer 3,2% naar 29 euro. Voor een sterkere vervolgstijging moet het aandeel waarschijnlijk door de zone rond 30 euro breken. Wij hebben zoals bekend een kleine positie in Fastned.
■ Sofina blijft opvallen door zwakte en noteert rond 211 euro. Dat niveau fungeerde in het verleden vaker als steunzone waar opnieuw werd gekocht. De vraag is nu of kopers opnieuw terugkomen of dat het aandeel langer zijwaarts blijft bewegen.
■ DEME Group stijgt ongeveer 3% na de sterke update. De baggeraar blijft operationeel sterk, maar wij hebben eerder winst genomen en zoeken vanuit neutraal terrein naar een nieuwe instapkans.
■ STMicroelectronics ligt sterker op de Franse beurs en profiteert van de betere toon binnen chipaandelen. Als de chipsector vandaag opnieuw steun krijgt vanuit de Verenigde Staten, kan dit ook STMicroelectronics verder helpen.
■ LVMH staat opnieuw lager, terwijl het concern volgens media aan reorganisaties werkt. Daarmee lijkt LVMH nog altijd achter de curve aan te lopen ten opzichte van Kering, dat eerder al scherper ingreep.
■ Kering blijft relevant binnen het luxethema, omdat het eerder dan LVMH stappen zette om de druk binnen luxe en mode aan te pakken. De sector blijft lastig, maar Kering lijkt op dit punt iets verder in het aanpassingsproces.
■ Rheinmetall daalt opnieuw stevig en verliest ongeveer 4% naar 1.112 euro. Wij hebben eerder een sterke rit meegemaakt, winst genomen en staan sindsdien langs de zijlijn. De correctie komt niet volledig onverwacht en een terugval richting 900 euro zou charttechnisch niet verbazen.
■ RWE bevestigt de outlook voor 2026, maar de toon rond energieprijzen is duidelijk belangrijk. Het management geeft aan dat verstoringen rond het Midden-Oosten en de Straat van Hormuz opwaartse druk op olie- en gasprijzen kunnen houden. RWE bevestigt een aangepaste EBITDA van 5,2 tot 5,8 miljard euro, een adjusted net income van 1,55 tot 2,05 miljard euro en een dividenddoel van 1,32 euro per aandeel. Voor RWE blijft de case interessant door hogere stroomprijzen, hernieuwbare projecten, batterijen, Amerikaanse groei en mogelijke Duitse waterstofklare gascentrales.
■ Satellietbeelden laten zien dat de olietanks op Kharg Island bijna hun maximale opslagcapaciteit hebben bereikt. Dat is belangrijk, omdat Kharg Island een cruciale Iraanse oliehub is. Als opslagruimte volloopt, kan dat wijzen op verstoring in exportstromen of op logistieke druk rond Iraanse olie. In combinatie met de spanningen rond de Straat van Hormuz blijft dit een extra risicofactor voor olieprijzen, energieaandelen en het geopolitieke sentiment.
■ De olieprijs ligt vlak en is wat teruggekomen van de dieptepunten. De onzekerheid rond de Straat van Hormuz blijft hangen, maar op dit moment lijkt olie nog geen directe paniekfactor voor de markt.
■ Goud ligt iets lager. Dat past bij een markt waarin risk appetite vandaag iets beter is en beleggers tijdelijk minder bescherming zoeken.
■ Zilver noteert licht hoger rond 86,90 dollar. Zilver blijft een moeilijke en volatiele markt, maar wij zitten via SLV in een zilver-bullspread.
■ De rente blijft iets verhoogd en moet in de gaten worden gehouden. Een hogere rente kan uiteindelijk remmend werken op aandelen, zeker op groeiaandelen en sectoren waar waarderingen al stevig zijn opgelopen.
■ De euro-dollar beweegt rond 1,17. De dollar is dus iets sterker, maar dat hoeft op dit moment niet direct als hard risk-off-signaal te worden gelezen.
■ JPMorgan heeft een aanvraag ingediend voor een tokenized money market fund. Dat is een belangrijke stap, omdat één van de grootste banken ter wereld opnieuw verder opschuift richting crypto-infrastructuur en tokenisatie. Het fonds zou een lage fee van 16 basispunten hebben en werken met een stabiele NAV, iets wat binnen een ETF-structuur moeilijker is. Dit laat zien waarom tokenisatie groter kan worden dan alleen crypto-handel: traditionele financiële producten zoals geldmarktfondsen kunnen goedkoper, sneller en efficiënter digitaal worden verpakt.
■ De Clarity Act blijft een belangrijk thema voor crypto, stablecoins, blockchain en tokenisatie. De Senate Banking Committee in de Verenigde Staten heeft een draft van 309 pagina’s gepubliceerd. Dat laat zien dat de wetgeving rond digitale assets verder komt. Dit is belangrijk, omdat duidelijke regels de markt minder afhankelijk kunnen maken van hype en meer ruimte kunnen geven aan institutionele adoptie, stablecoins, tokenisatie en sterke protocollen.
■ Circle blijft een opvallend aandeel binnen het stablecoin-thema. De koers daalde gisteren, maar het volume bleef interessant. Als het aandeel vandaag rustig opent, kan er opnieuw een speculatieve kans ontstaan, bijvoorbeeld via een kleine positie of een optiestructuur. Dit blijft risicovol, maar Circle is één van de directere beursverhalen rond stablecoins en tokenisatie.
■ Bitcoin blijft technisch goed liggen rond 81.000 dollar. Bij een goede stemming blijft een beweging richting 100.000 dollar mogelijk. De eerste steun ligt rond de witte steunlijn, terwijl de sterkere steun veel lager ligt rond 65.000 dollar. Zolang Bitcoin boven de belangrijkste steun blijft, blijft het beeld constructief.
■ Ethereum blijft minder overtuigend dan Bitcoin. De koers rommelt wat aan en het momentum is niet sterk. De Clarity Act kan Ethereum uiteindelijk ook helpen, maar wij denken dat er mogelijk betere kansen ontstaan in andere protocollen die nu nog meer onder de radar liggen.
■ Solana blijft interessant als speculatieve setup. De koers liet gisteren een kleine opleving zien en beweegt richting de bovenkant van de recente bandbreedte. Wij sluiten niet uit dat hier opnieuw een plotselinge push omhoog wordt opgebouwd, al blijft dit vooral een korte termijn en hoog-risico verhaal.
■ De bredere cryptomarkt oogt stabiel, maar nog niet spectaculair. De totale cryptomarkt, exclusief Bitcoin, Ethereum en stablecoins, ligt wat hoger, maar het beeld blijft vooral zijwaarts. Ook DeFi en Total Value Locked blijven boven belangrijke zones, maar geven nog geen krachtig doorbraaksignaal.
■ Coinbase kan interessant worden voor een speculatieve aankoop of call spread als het aandeel richting 250 tot 255 dollar kan terugveren. Het aandeel blijft duur en volatiel, maar bij terugkerende risk appetite kan de koers snel herstellen.
■ Marathon Digital lag gisteren zwak, maar kan bij betere risk appetite opnieuw meebewegen met Bitcoin en de bredere cryptohandel. Het blijft wel een zeer beweeglijk aandeel.
■ MicroStrategy lag eveneens zwakker, maar blijft sterk afhankelijk van Bitcoin en de stemming rond crypto. Als Bitcoin stabiel blijft en risk-on terugkomt, kan ook dit aandeel herstellen.
■ Bullish blijft een zeer speculatieve positie. Wij hebben daar eerder een speculatieve aankoop in gedaan en houden die aan. Het aandeel kan bij een betere stemming verder oplopen, maar dit blijft een hoog-risico positie binnen een zeer beweeglijke sector.
■ De conclusie voor crypto is dat het beeld stabiel tot licht positief blijft. Bitcoin houdt goed stand, de regelgeving rond de Clarity Act beweegt vooruit en crypto-aandelen kunnen herstellen als de bredere markt risk-on blijft. Toch blijft voorzichtigheid nodig, omdat crypto zeer speculatief blijft en bewegingen snel kunnen draaien.
■ De algemene toon blijft vriendelijk. Er is optimisme rond het bezoek van Trump aan China, lichte hoop op vooruitgang rond Iran en opnieuw koopinteresse in technologie en semiconductors. Tegelijk blijft het belangrijk om te kijken of Wall Street de hogere opening straks vasthoudt, of dat op hogere niveaus opnieuw winstnemingen ontstaan.

English version

The market is trading more friendly today and the underlying picture remains reasonably stable to positive. The AEX is higher, chip stocks are being bought again, AI infrastructure remains an important theme and crypto is supported by further progress around regulation and tokenization. At the same time, oil, rates, geopolitics and profit-taking in extended stocks remain key points to watch.
■ The AEX is trading about 0.6% higher. This confirms that European trading looks friendlier today, but not euphoric yet. The market is helped by better U.S. futures, a recovery in chip stocks and buying interest in names that were recently under pressure.
■ European markets are mixed to positive. The CAC 40 is slightly lower, Belgium is up around 0.4% and Germany’s DAX is gaining about 0.9%. The picture is therefore better than yesterday, but gains remain controlled.
■ U.S. futures are supporting sentiment. S&P 500 futures are up around 0.2% and Nasdaq 100 futures are roughly 0.7% higher. That suggests investors are again willing to take risk, especially in technology and semiconductors.
■ The market is now looking toward Wall Street and Donald Trump’s visit to China. Investors are hoping for positive news around China and possibly Iran, although much of that remains vague and politically driven. The tone is friendly, but later today we need to see whether Wall Street can hold a higher open.
■ The chip and memory sector is strong again. Micron Technology is up about 5% pre-market, SanDisk is also gaining around 5% and the Roundhill Memory ETF, ticker DRAM, is up about 6.5%. That suggests yesterday’s profit-taking may be bought quickly.
■ ABN AMRO is clearly strong after its results and is up around 7%. That provides major support for the AEX. The market is rewarding underlying earnings strength, solid fee income and a strong capital position, despite points to watch around provisions and net interest margin.
■ ArcelorMittal is trading stronger and contributes to the better AEX picture. This fits a market where cyclical names are receiving a bit more support as long as the broader risk-on tone remains intact.
■ ASML is trading better and benefits from improved sentiment in semiconductors. The sector saw profit-taking in the United States yesterday, but today the market again seems willing to buy dips in chip-related names.
■ ASMI is also stronger within the chip picture. As long as U.S. memory and semiconductor trading remains supported, ASMI can also benefit from the broader recovery in the sector.
■ Besi is stronger and remains sensitive to news around advanced packaging, hybrid bonding and the broader AI chip story. If investors are again willing to buy semiconductor dips, Besi can recover further.
■ AMG Critical Materials is up around 7% in the slipstream of Umicore. The move shows that better sentiment around materials and battery-related names is spreading somewhat more broadly.
■ Umicore received a clearly positive signal from Goldman Sachs. The bank upgraded the stock to Buy and raised its price target from 21 euros to 33 euros. That makes the stock interesting for an upside trade. If sentiment continues to turn, the stock can recover much further technically. In a truly positive scenario, we do not rule out a move toward 50 euros.
■ Alfen remains the big standout on the Dutch market. The stock is up around 20% to 14.50 euros after better-than-expected numbers. The leak is not fully repaired yet, but the extreme negativity around the stock is now being reversed. With continued momentum, the stock may be bid higher.
■ SoftBank delivered clearly stronger-than-expected FY2026 results. Net income came in at 5.00 trillion yen, versus 3.33 trillion yen expected. Revenue was 7.80 trillion yen, slightly above estimates. The fourth quarter was also strong, with net income of 1.83 trillion yen versus 295.18 billion yen expected. This again confirms that SoftBank is benefiting from technology, AI and value creation inside its investment portfolio.
■ Marvell receives strong support from Bank of America. The price target was raised from 125 dollars to 200 dollars and the rating remains Buy. The bank raised its AI networking forecasts, mainly because of Ethernet transceivers and later CPO. That is positive for Marvell, as the company supplies key chips and components for optical connectivity inside AI data centers. Bank of America sees more than 1.2 billion dollars of additional opportunity for Marvell by 2028.
■ Bank of America also raised its AI data center systems forecast for 2030 from 1.4 trillion dollars to 1.7 trillion dollars. That implies an annual growth rate of roughly 45%. The bank now sees AI accelerators reaching about 1.2 trillion dollars and AI networking reaching 316 billion dollars, helped by the growth of custom ASICs such as Google TPUs and AWS Trainium. This supports the broader view that AI infrastructure is much more than GPUs alone.
■ Tesla remains Equalweight at Barclays with a 360 dollar price target, but the bank flags a possible improvement in European demand. Tesla raised planned Berlin battery capacity from 8 GWh to 18 GWh. Production is expected to start in 2027 and could support more than 250,000 Model Ys. This does not change the full Tesla case, but it is a useful signal that Tesla may see more capacity need and confidence in Europe than the market currently prices in.
■ NVIDIA is trading higher and benefits from the better tone around technology and AI. The stock is up around 2.5%, partly because Jensen Huang is present during the China visit. Officially, there is currently no revenue from China, but any signal around possible easing can be important for NVIDIA sentiment.
■ Tencent reported mixed first-quarter 2026 numbers. Revenue was 196.46 billion yuan, below the 199.39 billion yuan estimate, but adjusted net income of 67.91 billion yuan and net income of 58.09 billion yuan came in slightly above expectations. Operating profit was also better than expected. The weaker points were Social Networks, Domestic Games and fee-based VAS subscriptions. Still, the trend in the stock remains upward.
■ Prosus remains important because of its large stake in Tencent. If sentiment around Tencent continues to improve, Prosus can benefit directly. After earlier pressure from Just Eat, a recovery in Tencent and better China sentiment can create room for a rebound in Prosus.
■ Alibaba delivered weaker headline numbers than expected. Revenue was 35.28 billion dollars, slightly below the 35.8 billion dollar estimate, while adjusted earnings per ADS of 0.09 dollars clearly missed expectations. Adjusted EBITA declined by 84%, mainly because of investments in AI, cloud, quick commerce and user growth. Still, the underlying strategic case remains strong through Cloud Intelligence, AI products and Qwen. If the stock dips on the initial disappointment, that could create an interesting opportunity.
■ Fugro is gaining around 2% within the midcap index. The stock was somewhat weaker recently, but the rising trend does not seem broken. If the market remains friendly, Fugro can move toward higher levels again.
■ Fastned is up around 3.2% to 29 euros. For a stronger follow-through move, the stock probably needs to break through the 30 euro zone. As known, we have a small position in Fastned.
■ Sofina continues to stand out because of weakness and trades around 211 euros. In the past, that level often acted as a support zone where buyers returned. The question now is whether buyers step in again or whether the stock continues to move sideways for longer.
■ DEME Group is up around 3% after its strong update. The dredging company remains operationally strong, but we previously took profit and are looking for a new entry opportunity from neutral ground.
■ STMicroelectronics is stronger on the French market and benefits from the better tone in chip stocks. If the chip sector receives renewed support from the United States today, this can also help STMicroelectronics further.
■ LVMH is lower again, while according to media reports the group is working on reorganizations. That suggests LVMH still seems behind the curve compared with Kering, which already moved more decisively earlier.
■ Kering remains relevant within the luxury theme, because it took steps earlier than LVMH to address pressure in luxury and fashion. The sector remains difficult, but Kering seems slightly further along in the adjustment process.
■ Rheinmetall is falling sharply again and loses around 4% to 1,112 euros. We previously had a strong ride higher, took profit and have been on the sidelines since. The correction is not entirely unexpected and a move back toward 900 euros would not be surprising from a chart perspective.
■ RWE confirmed its 2026 outlook, but the tone around energy prices is clearly important. Management said disruptions around the Middle East and the Strait of Hormuz can keep upward pressure on oil and gas prices. RWE confirmed adjusted EBITDA of 5.2 to 5.8 billion euros, adjusted net income of 1.55 to 2.05 billion euros and a dividend target of 1.32 euros per share. For RWE, the case remains interesting through higher power prices, renewables projects, batteries, U.S. growth and potential German hydrogen-ready gas plants.
■ Satellite images show that oil tanks on Kharg Island have reached near maximum storage capacity. This matters because Kharg Island is a crucial Iranian oil hub. If storage is filling up, it can point to disruption in export flows or logistical pressure around Iranian oil. Combined with tensions around the Strait of Hormuz, this remains an additional risk factor for oil prices, energy stocks and geopolitical sentiment.
■ Oil is flat and has recovered somewhat from the lows. Uncertainty around the Strait of Hormuz remains, but at this point oil does not yet feel like a direct panic factor for the market.
■ Gold is slightly lower. That fits a market where risk appetite is a bit better today and investors are temporarily looking for less protection.
■ Silver is slightly higher around 86.90 dollars. Silver remains a difficult and volatile market, but we are positioned through a silver bull spread in SLV.
■ Interest rates remain slightly elevated and need to be monitored. Higher rates can eventually weigh on equities, especially growth stocks and sectors where valuations have already moved sharply higher.
■ Euro-dollar is around 1.17. The dollar is slightly stronger, but for now that does not necessarily need to be read as a hard risk-off signal.
■ JPMorgan filed for a tokenized money market fund. That is an important step because one of the world’s largest banks is moving further into crypto infrastructure and tokenization. The fund would have a low 16 basis point fee and use a stable NAV, something that is harder to achieve in an ETF structure. This shows why tokenization can become bigger than crypto trading alone: traditional financial products such as money market funds can be packaged digitally in a cheaper, faster and more efficient way.
■ We have published a long read on Adyen. It can be found here.
■ The Clarity Act remains an important theme for crypto, stablecoins, blockchain and tokenization. The Senate Banking Committee in the United States has published a 309-page draft. This shows that digital asset legislation is moving forward. That matters because clearer rules can make the market less dependent on hype and create more room for institutional adoption, stablecoins, tokenization and strong protocols.
■ Circle remains a notable stock within the stablecoin theme. The stock fell yesterday, but volume remained interesting. If the stock opens calmly today, a new speculative opportunity may appear, for example through a small position or an options structure. This remains risky, but Circle is one of the more direct listed equity stories around stablecoins and tokenization.
■ Bitcoin continues to hold up well technically around 81,000 dollars. In a good market tone, a move toward 100,000 dollars remains possible. The first support is around the white support line, while stronger support sits much lower around 65,000 dollars. As long as Bitcoin remains above key support, the picture stays constructive.
■ Ethereum remains less convincing than Bitcoin. The price action is choppy and momentum is not strong. The Clarity Act can eventually also help Ethereum, but we think better opportunities may appear in other protocols that are still more under the radar.
■ Solana remains interesting as a speculative setup. The price showed a small bounce yesterday and is moving toward the top of the recent range. We do not rule out that another sudden push higher is being built here, although this remains mainly a short-term and high-risk story.
■ The broader crypto market looks stable, but not yet spectacular. The total crypto market, excluding Bitcoin, Ethereum and stablecoins, is slightly higher, but the picture remains mostly sideways. DeFi and Total Value Locked also remain above important zones, but they are not yet giving a strong breakout signal.
■ Coinbase could become interesting for a speculative purchase or call spread if the stock can bounce toward 250 to 255 dollars. The stock remains expensive and volatile, but if risk appetite returns, it can recover quickly.
■ Marathon Digital was weak yesterday, but can move again with Bitcoin and broader crypto trading if risk appetite improves. It remains a very volatile stock.
■ MicroStrategy was also weaker, but remains highly dependent on Bitcoin and crypto sentiment. If Bitcoin remains stable and risk-on returns, this stock can also recover.
■ Bullish remains a very speculative position. We previously made a speculative purchase there and continue to hold it. The stock can move further higher in a better market tone, but this remains a high-risk position within a very volatile sector.
■ The conclusion for crypto is that the picture remains stable to slightly positive. Bitcoin is holding up well, regulation around the Clarity Act is moving forward and crypto stocks can recover if the broader market remains risk-on. Still, caution remains necessary because crypto is highly speculative and moves can reverse quickly.
■ The overall tone remains friendly. There is optimism around Trump’s visit to China, some hope for progress around Iran and renewed buying interest in technology and semiconductors. At the same time, it remains important to watch whether Wall Street holds a higher open later today, or whether profit-taking appears again at higher levels.