💫 Aandelen: Door Akzo waarde buiten tech - Aantal waar fantasie kan toememen

De sterke focus op AI, chips en Amerikaanse megacaps heeft een groot deel van de Europese small- en midcapmarkt naar de achtergrond gedrukt. Juist daar kan opnieuw interesse ontstaan. Niet omdat deze bedrijven plotseling dezelfde groei laten zien als technologieaandelen, maar omdat sommige namen beschikken over tastbare activa, nicheposities, kasstromen of strategische onderdelen die op de beurs mogelijk te laag worden gewaardeerd.

AkzoNobel is in dit verhaal alleen de kapstok (zie bericht). Het aandeel laat zien dat strategische kopers soms meer waarde zien in Europese activa dan de beurs. Die waarde hoeft niet altijd via een klassieke overname zichtbaar te worden. Bij veel bedrijven kan herwaardering ook komen door zelfhulp, opsplitsingen, activaverkoop, kostenbesparingen, balansherstel of een scherpere focus op kernactiviteiten.

Dit artikel is geen volledige lijst van alle mogelijke Europese herwaarderingsnamen. Het is een aantal namen uit een bredere groep aandelen, met bewust de meeste nadruk op Nederland en België. Duitsland en Frankrijk worden ook meegenomen, omdat hetzelfde thema daar zichtbaar is bij specifieke industriële, chemische en automotive-namen met herstructurering, balansherstel of strategische nichewaarde.

Investment view

Dit is een Europees special situations-verhaal. De betere kansen zitten bij bedrijven waar iets kan veranderen: activaverkoop, portfoliovereenvoudiging, margeherstel, aandeleninkoop, schuldafbouw, strategische technologie of mogelijke interesse van kopers. Alleen goedkoop zijn is niet genoeg. Zonder duidelijke trigger kan een aandeel jarenlang goedkoop blijven.

■ De markt kan opnieuw breder zoeken naar Europese waarde buiten de drukbezochte technologiethema’s.
■ De beste kansen zitten bij bedrijven met concrete triggers, niet bij willekeurige achterblijvers.
■ Nederland en België vormen het zwaartepunt, omdat daar meerdere small- en midcaps liggen met nichekwaliteit, zelfhulp of herstelpotentieel.
■ Duitsland en Frankrijk worden meegenomen waar hetzelfde thema zichtbaar is bij industriële, chemische en automotive-namen.

De kern is niet dat al deze aandelen automatisch koopwaardig zijn. De kern is dat ze opnieuw op de radar kunnen komen zodra beleggers buiten de drukbezochte AI-hoek zoeken naar herwaardering. Bij sommige namen is het verhaal defensiever en gebaseerd op kasstroom of marktpositie. Bij andere namen draait het om herstel, schuldafbouw, operationele verbetering of strategische waarde die nog onvoldoende zichtbaar is.

Nederland

Kendrion

Kendrion is één van de zuiverste Nederlandse namen binnen dit thema. Het bedrijf is kleiner, gespecialiseerd en na de verkoop van de automotive-activiteiten duidelijker gefocust. Daardoor is Kendrion minder complex geworden en meer een industriële nichecase. Het bedrijf is actief in elektromagnetische componenten en actuatoren, met toepassingen in industriële markten waar betrouwbaarheid, precisie en technische kennis belangrijk zijn.

De case bij Kendrion draait om eenvoud, margeherstel en strategische nichewaarde. In het eerste kwartaal van 2026 groeide de omzet met 5% naar €65,2 miljoen en steeg de genormaliseerde EBITDA met 21% naar €11,0 miljoen. De marge verbeterde naar 16,9%. Dat is precies wat beleggers willen zien bij een kleinere herwaarderingscase: geen vaag verhaal, maar concrete verbetering in omzet, winstgevendheid en focus. Kendrion is geen vanzelfsprekende overnameprooi, maar wel een naam die voor een strategische industriële koper begrijpelijk kan zijn.

Het risico zit vooral in de cyclische aard van de activiteiten en de beperkte liquiditeit van het aandeel. Grote fondsen kunnen hier niet zomaar massaal instappen. Juist daardoor kan de waardering achterblijven, maar dat maakt het aandeel ook gevoeliger voor sentiment, orderontwikkeling en economische vertraging.

TKH Group