☕️ SCE Trader: Morning Call en📞 Podcast maandag 20 juli - Wat gaat Europa doen?
Meer op onze website, waar we vandaag weer aan verschillende zaken aandacht besteden. Let op, dit bericht kan overlappen met een aantal berichten die wij ook op de website publiceren.
■ De Europese beurzen lijken maandag verdeeld tot licht lager te beginnen. De regio heeft de afgelopen weken opvallend veel weerbaarheid getoond tegen geopolitieke onrust, hogere rentes en zwakte in technologie, waardoor de ondertoon voorlopig redelijk blijft. De eerste richting hoeft echter niet bepalend te zijn, omdat de markt de laatste tijd regelmatig sterk van richting verandert.
■ De olieprijs is een duidelijke negatieve factor. De olie noteert ongeveer 2,5% hoger door het risico op een verdere escalatie tussen de Verenigde Staten en Iran. Na een weekend met stevige militaire acties blijft onduidelijk of de spanningen verder oplopen of dat opnieuw een periode van de-escalatie volgt. De komende dagen kunnen daarom bepalend worden voor het sentiment.
■ De Amerikaanse futures staan ondanks de geopolitieke spanningen licht hoger. De S&P 500-future wint ongeveer 0,1% en de Nasdaq 100-future staat circa 0,3% hoger. Dat biedt enige steun, maar het patroon is nog niet sterk genoeg om van een duidelijke bodem of nieuwe opwaartse beweging te spreken.
■ De Nikkei is maandag gesloten. Daardoor ontbreekt een belangrijk Aziatisch referentiepunt na de recente koersdruk bij technologie- en chipbedrijven.
■ De Hang Seng noteert ongeveer 2% hoger. Daarmee ontstaat opnieuw een opvallende tweedeling binnen Azië: Zuid-Korea blijft zwaar onder druk staan, terwijl Chinese technologieaandelen juist kopers aantrekken.
■ De KOSPI verliest ruim 4%. De daling wordt niet in de eerste plaats veroorzaakt door verslechterende vooruitzichten voor bedrijven als SK Hynix en Samsung, maar door de gedwongen afbouw van posities die met geleend geld zijn opgebouwd. De koersdruk kan daardoor veel groter zijn dan de feitelijke fundamentele verslechtering.
■ Volgens Goldman Sachs kregen ongeveer 1,2 miljoen Zuid-Koreaanse particuliere hefboomaccounts een margin call. Dat komt neer op ongeveer één op de dertig volwassenen. Fundstrat-strateeg Tom Lee vergelijkt de omvang daarvan met de impact van de financiële crisis van 2008 en vreest dat een vergelijkbare afbouw ook in de Verenigde Staten kan ontstaan, omdat de Amerikaanse margin debt 54% hoger ligt dan een jaar geleden.
■ De grote hoeveelheid leverage vormt op korte termijn een duidelijk risico. Wanneer beleggers gedwongen worden om posities te sluiten, kunnen aandelen ondanks goede fundamentele vooruitzichten hard dalen. Zodra deze gedwongen verkopen achter de rug zijn, kan echter ook ruimte ontstaan voor krachtige herstelbewegingen.
■ De S&P 500 blijft rond 7.500 consolideren. Yardeni ziet dit als een normale pauze binnen de bullmarkt en niet als een definitieve trendbreuk. De index kan eerst de onderkant van de huidige trading range testen voordat een nieuwe opwaartse fase ontstaat. Yardeni houdt vast aan een doel van 8.250 punten voor het einde van het jaar. Onze visie sluit daarbij aan, al maakt de combinatie van hogere olieprijzen, oplopende rentes en leverage de korte termijn kwetsbaar.
■ De Amerikaanse tienjaarsrente noteert rond 4,55%. Het effectieve rendement staat iets lager, wat mild gunstig is voor aandelen. De recente stijging van de rente blijft echter een aandachtspunt, vooral wanneer hogere olieprijzen opnieuw voor meer inflatiedruk zorgen.
■ De Duitse tienjaarsrente noteert rond 3,12% en is de afgelopen periode duidelijk opgelopen. Europese aandelen hebben dat tot nu toe redelijk goed verwerkt, maar een verdere stijging kan de waarderingen van vastgoed, technologie en andere rentegevoelige sectoren onder druk zetten.
■ De euro noteert rond 1,1440 tegenover de dollar. Dollar/yen staat rond 162,4, nadat de dollar de afgelopen periode duidelijk sterker is geworden tegenover de Japanse munt.
■ Zilver wint ongeveer 2%, terwijl goud circa 0,2% hoger staat. Beide edelmetalen blijven daarmee redelijk liggen, waarbij zilver duidelijk sterker presteert.
■ Bitcoin noteert rond $64.720, maar overtuigt nog altijd niet. De cryptomarkt laat geen duidelijke richting zien en ook cryptogerelateerde aandelen stonden vrijdag overwegend lager. Er kunnen later opnieuw kansen ontstaan, maar voorlopig ontbreekt een overtuigend momentum. De invloed van Bitcoin op de bredere aandelenmarkt blijft beperkt.
■ Het totale marktbeeld is verdeeld tot voorzichtig negatief. Hogere olieprijzen, de spanningen rond Iran, de zwakke KOSPI en de afbouw van leverage vormen tegenwind. Daartegenover staan licht hogere Amerikaanse futures, kracht bij Chinese technologie en de opvallende weerbaarheid van Europese aandelen.
■ De markt blijft bovendien zeer wispelturig. Een zwakke opening hoeft niet automatisch te leiden tot een zwakke volledige sessie. De laatste tijd gebeurt regelmatig dat de markt eerst één richting kiest, vervolgens volledig draait en uiteindelijk opnieuw een ander beeld laat zien.
■ De zwakte bij halfgeleiders wordt nog steeds niet veroorzaakt door een plotselinge instorting van de vraag. De correctie lijkt vooral samen te hangen met hoge waarderingen, druk bezette posities en de gedwongen afbouw van leverage.
■ Zelfs wanneer chipaandelen verder corrigeren, blijft het fundamentele beeld voor veel delen van de sector sterk. Bij geheugen en verschillende andere soorten chips is de vraag nog altijd groter dan het beschikbare aanbod.
■ De grootste bedreiging voor de AI- en chipsector zou een duidelijke vertraging van de investeringen door hyperscalers zijn. Tot nu toe zijn daar echter nog geen overtuigende signalen van zichtbaar. De kapitaaluitgaven blijven hoog en de behoefte aan rekenkracht, geheugen en datacenterinfrastructuur blijft sterk.
■ SK Hynix blijft onder zware koersdruk staan door de verkoopgolf op de Koreaanse beurs. De fundamentele vooruitzichten voor AI-geheugen zijn echter niet plotseling verslechterd. De huidige daling lijkt vooral te worden versterkt door margin calls, hefboomproducten en winstnemingen na de uitzonderlijk sterke koersstijging eerder dit jaar.
■ Samsung Electronics beweegt mee met de scherpe daling van de KOSPI. Ook hier lijkt de koersdruk eerder samen te hangen met de afbouw van risico op de Koreaanse markt dan met een plotselinge verslechtering van de vraag naar geheugen en andere chips.
■ NVIDIA kan op langere termijn profiteren van de enorme behoefte aan rekenkracht bij SpaceX en andere AI-infrastructuurprojecten. Er circuleert een bericht dat SpaceX een zeer grote bestelling voor NVIDIA-systemen zou willen plaatsen, met een mogelijke waarde van ongeveer $52 miljard. Zolang dit niet officieel is bevestigd, moet het echter als een onbevestigd marktsignaal worden behandeld.
■ SpaceX staat op onze watchlist, maar wij wachten nog steeds op bodemvorming en een duidelijke draai in het momentum na de recente sterke daling. De mogelijke miljardenorder voor NVIDIA-systemen onderstreept hoeveel rekenkracht SpaceX en zijn AI-activiteiten op langere termijn nodig kunnen hebben. Dat is positief voor het structurele groeiverhaal, maar het zwakke koersmomentum rechtvaardigt voorlopig geduld.
■ Tesla wil de productie in zijn Duitse fabriek verhogen vanwege een aantrekkende vraag. Dat is een duidelijk positiever operationeel signaal na een langere periode waarin zwakke verkopen centraal stonden. Het kan het aandeel ondersteunen, al moet nog blijken of de verbeterde vraag duurzaam is.
■ Alibaba profiteert van het betere sentiment rond Chinese technologieaandelen. Het bedrijf heeft daarnaast een preview laten zien van een nieuw vlaggenschipmodel voor kunstmatige intelligentie. Dat kan het sentiment verder ondersteunen, maar het aandeel blijft gevoelig voor Chinese regelgeving en de politieke verhouding tussen China en de Verenigde Staten.
■ SAP komt met kwartaalcijfers. Op korte termijn blijven wij voorzichtig, omdat de waardering hoog is en beleggers sterke groei en verdere AI-monetisatie verwachten. Voor de middellange en lange termijn denken wij echter dat de markt onderschat hoe belangrijk de softwarelaag binnen AI blijft.
■ AI kan het verdienmodel en de marges van softwarebedrijven veranderen, maar maakt bedrijfsdata, integratie, processen en distributie niet minder belangrijk. SAP kan daardoor op langere termijn een belangrijke rol blijven spelen, ook wanneer de manier waarop software wordt gebruikt sterk verandert.
■ IBM komt eveneens met cijfers, maar heeft met de eerdere vooraankondiging al een belangrijk deel van de operationele tegenwind zichtbaar gemaakt. De aandacht zal daarom vooral uitgaan naar de toelichting van het management, de timing van uitgestelde contracten en de vraag of de recente zwakte tijdelijk is.
■ Texas Instruments komt deze week met cijfers. De resultaten kunnen een belangrijk signaal geven over de vraag naar analoge chips binnen industrie, automotive en consumentenelektronica. Dit deel van de chipmarkt beweegt niet volledig mee met AI en kan daardoor een beter beeld geven van de bredere economische cyclus.
■ Europese financiële aandelen kunnen relatief goed blijven liggen zolang de rente hoog blijft. Franse banken lijken echter gevoeliger voor geopolitieke onzekerheid en spanningen rond Iran. Wij letten daarom op de vraag of de hogere olieprijs leidt tot een bredere afbouw van risico binnen de sector.
■ Luxe-aandelen blijven afhankelijk van het herstel in China. De stijging van Chinese technologieaandelen is positief voor het sentiment, maar vormt nog geen overtuigend bewijs dat de Chinese consument en de vraag naar luxegoederen duurzaam herstellen.
■ De fundamentele vooruitzichten voor Europa, technologie en AI zijn niet verdwenen. Hoge verwachtingen, sterke eerdere koersstijgingen, oplopende rentes en veel leverage maken de markt echter kwetsbaar voor scherpe correcties.
■ Voor de opening gaan wij daarom uit van een verdeelde tot licht lagere start van de Europese beurzen. Daarna moet van moment tot moment worden bekeken of kopers opnieuw gebruikmaken van de zwakte of dat herstelbewegingen worden gebruikt om posities verder af te bouwen.
Nu op weg naar de opening.
Op onze website meer, inclusief een database met duizenden artikelen.
© 2026 SCEtrader.nl - Alle rechten voorbehouden
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
