Meer op onze website, waar we vandaag weer aan verschillende zaken aandacht besteden. Let op, dit bericht kan overlappen met een aantal berichten die wij ook op de website publiceren.

■ Europa: de Europese futures wijzen op een verdeelde opening, grofweg 0,2% lager. Een duidelijke richting ontbreekt nog steeds. We zitten bovendien in september, historisch niet bepaald de makkelijkste maand, terwijl olie, rente, geopolitiek en plotselinge beleidsheadlines vanuit Washington de markt extra wispelturig maken.

📞 Podcast dinsdag 25 augustus - Wat gaat Europa doen - Chart US10Y

0:00

/848.83115

1×

■ Marktbeeld: rente en olie zijn op dit moment de twee belangrijkste remmende factoren. Daartegenover staan nog altijd goede bedrijfsresultaten. Dat levert per saldo een markt op waarin we niet vol gas geven, maar eerst kijken hoe olie en lange rente zich verder ontwikkelen.
■ Olie / Iran: de olieprijs staat circa 1,5% hoger na nieuwe spanningen rond de Straat van Hormuz. Iran blijft duidelijk maken dat het niet zomaar buigt voor Washington, terwijl raketaanvallen richting Jordanië en Amerikaanse tegenacties het gejengel gaande houden. De markt verwacht voorlopig geen enorme escalatie, maar iedere nieuwe actie kan olie opnieuw omhoog zetten en dat vindt de aandelenmarkt niet prettig.
■ Geopolitiek: naast Iran lopen ook de spanningen tussen Rusland en Oekraïne opnieuw op. Tarwe noteert daardoor dicht bij het hoogste niveau in bijna drie jaar. Geopolitieke risico's werken dus niet alleen via olie, maar beginnen ook via andere grondstoffen opnieuw inflatoire druk te geven.

■ Amerikaanse rente: de 10-jaarsrente staat circa 4 basispunten hoger rond 4,76%, nadat eerder 4,78% werd aangetikt, het hoogste niveau sinds januari 2025. Ook de 5-jaarsrente staat op het hoogste niveau sinds begin 2025 en de 30-jaarsrente is boven de toppen van vorige week gekomen. Een langzaam stijgende rente kan de markt absorberen, maar rond deze niveaus wordt de vraag steeds relevanter of we richting 5% gaan of juist dicht bij een tijdelijke top zitten.
■ Wereldwijde rente: de Japanse 10-jaarsrente staat rond 3%, terwijl ook Duitse en Franse lange rentes sterk zijn opgelopen. Bund-futures bereikten een dieptepunt in vijftien jaar en Franse OAT-futures het laagste niveau sinds hun introductie in 2012. De stijging van de term premium is dus een wereldwijd verhaal en niet iets wat alleen aan Trump of één centrale bank kan worden toegeschreven.
■ Amerikaanse staatsschuld: de hogere lange rente krijgt extra gewicht nu de Amerikaanse staatsschuld boven $40 biljoen ligt. Dat houdt de discussie over financierbaarheid en de hogere term premium nadrukkelijk levend.
■ Kevin Warsh / centrale banken: zijn hawkishere Jackson Hole-boodschap krijgt meer gewicht nu olie en lange rente tegelijk oplopen. Tegelijk worden renteverhogingen in Nieuw-Zeeland en Europa ingeprijsd en neemt de markt ook verhogingen in de VS en Japan deze maand serieus. Monetair beleid is daarmee weer rechtstreeks onderdeel van de dagelijkse aandelenhandel.
■ Amerikaanse arbeidsmarkt: vrijdag komen nieuwe banencijfers. Die kunnen bepalend worden voor de vraag of de Fed al deze maand opnieuw richting renteverhogingen kan bewegen. Naast olie en geopolitiek krijgt de markt dus nog een forse potentiële trigger.
■ Scott Bessent / Treasuries: het mogelijke bondbuybackprogramma blijft boven de markt hangen. Fundamenteel lost zo'n programma de Amerikaanse schuldproblematiek niet op, maar technisch kan het de lange rente tijdelijk drukken en een forse short squeeze in aandelen veroorzaken. Blind short gaan blijft daarom gevaarlijk.
■ Amerikaanse futures: S&P 500-futures en Nasdaq 100-futures staan ongeveer 0,1% lager. Er gebeurt dus opnieuw bijna niets. Hogere olie en hogere rente zijn negatief, maar veroorzaken vooralsnog geen brede vlucht uit aandelen.
■ September: juist in zo'n trage markt moeten we rekening houden met rare bokkensprongen. Een daling van enkele procenten zou niet verbazen, maar één Trump-post of één beleidsactie vanuit Washington kan de markt vervolgens ook weer hard de andere kant op sturen.
■ Strategie: daarom kijk ik het grotendeels aan. Niets doen is ook beleggen. In opties doe ik hooguit wat speldenprikken met callspreads of bearspreads. Er staan ongeveer vijf posities open, terwijl vol gas bij mij twintig tot dertig verschillende optieposities kan betekenen. Dat zegt genoeg over de huidige terughoudendheid.
■ Aandelenstrategie: bij aandelen blijft buy-on-dips het uitgangspunt. Vooral fallen angels en kwalitatief sterke chipgerelateerde aandelen blijven interessant wanneer ze verder wegzakken. Dat vraagt wel de durf om te kopen terwijl zo'n aandeel kortetermijn misschien nog een extra tik kan krijgen.
■ Goud en zilver: beide liggen verdeeld en liepen recent tegen weerstand aan. Geen grote nieuwe breakout, maar ook geen reden om de langere trend direct af te schrijven.
■ Bitcoin: noteert rond $78.770. De vraag blijft of dit alweer het begin van een nieuwe bullrun is of dat eerst nog consolidatie en een nieuwe stap terug volgt.
■ Crypto-aandelen: die sloten gisteren juist sterk met een mooie eindspurt. Toch blijft onduidelijk of dit echt de volgende bullfase is. Liever een kans missen dan achter een beweging aanrennen die nog niet overtuigend bevestigd is.
■ UCB: heeft met de Amerikaanse overheid een akkoord bereikt om medicijnkosten te verlagen en de productie in de VS te versterken. UCB doneert Keppra-API en tabletten aan de nationale ASPR-voorraad en wordt in ruil daarvoor niet geraakt door Section 232-tarieven op farmaceutische producten of toekomstige prijsmandaten. Dat is positief omdat een belangrijke laag beleids- en tariefonzekerheid verdwijnt, maar op zichzelf is het te weinig om UCB direct heel sterk hoger te zetten.
■ SBM Offshore: kreeg gisteren al steun van de hogere olieprijs en van de koersdoelverhoging van Bernstein van €46 naar €48. Als olie hoger blijft, kan dat vandaag opnieuw steun geven.
■ Vopak: kan eveneens profiteren van het sterkere energiecomplex. Geen reden om achter een openingsbeweging aan te rennen, maar wel een naam die in dit klimaat wat meer ruimte kan krijgen.
■ Arcadis: was gisteren zwakker, maar onze visie verandert niet. We denken nog steeds dat het aandeel richting €50 kan klimmen, mede doordat de overnamestrijd rond het bedrijf een extra laag onder het koersverhaal legt.
■ Alfen: sloot gisteren rond €11,46. De zone rond €10 moet nu echt steun gaan bieden. Als die grens breekt na de forse daling die volgde op de aanvankelijke stijging na de cijfers, moet je rekening houden met de mogelijkheid dat er meer speelt dan alleen winstnemingen.
■ Solvay: kan als cyclische tot mid-cyclische waarde opnieuw kopers aantrekken wanneer de markt op dips naar achterblijvers zoekt.
■ Syensqo: hetzelfde geldt hier. Bij verdere zwakte kunnen beleggers opnieuw naar dit soort mid-cycle namen kijken, zeker wanneer de bredere Europese industriecyclus stabiliseert.
■ SIPEF: de grens van €100 blijft belangrijk. Houdt die zone, dan ontstaat steeds meer het beeld van een hogere bodem en kan daarna opnieuw ruimte naar boven ontstaan.
■ Siemens Energy: verloor gisteren circa 5%. Structureel blijven de vooruitzichten rond AI, elektriciteitsnetten en energie-infrastructuur goed en uiteindelijk verwachten wij nog steeds hogere koersen. Op korte termijn zien we echter duidelijk terughoudendheid rond het AI-complex.
■ Prosus: de zwakke Hang Seng kan wat druk geven. Fundamenteler vragen wij ons steeds meer af waarom Prosus naast Tencent zoveel blootstelling zoekt aan relatief lage-marge internetactiviteiten, waaronder Just Eat Takeaway. Lage-margebusiness blijft iets waar wij weinig enthousiast van worden.
■ Europese sectoren: hogere olie kan energiegerelateerde aandelen ondersteunen, terwijl luchtvaartmaatschappijen juist last krijgen van hogere brandstofkosten. Daarmee kan opnieuw een duidelijke rotatie ontstaan tussen energie en brandstofgevoelige sectoren.
■ Europese chips: fundamenteel blijven de geluiden goed, maar koersmatig blijft het wisselvallig. De bouw van nieuwe chipfaciliteiten gaat door en toeleveranciers staan daardoor structureel nog steeds sterk. De vraag is voor ons vooral wanneer de volgende uprun begint, niet of de onderliggende vraag ineens verdwenen is.
■ Azië: het beeld is verdeeld tot zwak. De Hang Seng staat circa 1% lager, de KOSPI ongeveer 0,1% hoger en Taiwan circa 1,5% hoger. Taiwan is daarmee duidelijk de positieve uitschieter en geeft enige steun aan het chipverhaal.
■ Shein: de beursgang in Hongkong verloopt mat. Het aandeel handelt net onder de uitgifteprijs, die eerder al lager was vastgesteld dan bij eerdere financieringsrondes. Tarief- en douanewijzigingen in de VS en Europa hebben een belangrijk deel van het goedkope bedrijfsmodel aangetast.

■ Sandisk: maakte gisteren richting het slot plotseling een sprong van circa 5,5%, waarschijnlijk mede door eindemaandsherwegingen bij fondsen. Of die beweging meer betekent moet nog blijken. Vanaf een eerdere top rond $233,30 staat de koers nu rond $156,70. Dit blijft precies het soort aandeel dat op korte termijn nog fors kan corrigeren, maar op een horizon van twaalf maanden tot twee jaar ook weer veel hoger kan staan als de chipcyclus verder aantrekt.
■ NVIDIA / Anthropic: NVIDIA raakt betrokken bij een volgende grote AI-financieringsdeal rond Anthropic, ter grootte van circa $35 miljard. NVIDIA gaat daarmee steeds meer bankje spelen. Dat kan prima doorgaan zolang de AI-cyclus sterk blijft, maar op termijn kan de markt wel een ander risicoplaatje aan NVIDIA gaan hangen als steeds meer kapitaal via dit soort constructies moet worden gefinancierd.
■ NVIDIA / chipsector: als NVIDIA meer financierings- en concentratierisico toegedicht krijgt, kunnen andere chipnamen relatief aantrekkelijker worden. Dat verandert niets aan onze positieve langetermijnvisie op NVIDIA, maar de volgende fase van de chiprally kan daardoor breder worden gedragen.
■ Hut 8: past precies in de ontwikkeling waarbij voormalige crypto miners steeds meer AI-facilitators worden. Door toegang tot stroom, grond en datacentercapaciteit kunnen zulke partijen bij schaarste hogere prijzen en langere contracten bedingen. Het blijven zeer volatiele aandelen, maar juist op stevige dips kunnen interessante kansen ontstaan.
■ Eli Lilly: neemt Merida Biosciences over voor maximaal $2,875 miljard in contanten, inclusief een vooruitbetaling en voorwaardelijke mijlpaalbetalingen. Merida ontwikkelt precisiegeneesmiddelen voor ernstige auto-immuun- en allergische aandoeningen waarbij pathogene auto-antilichamen selectief worden afgebroken in plaats van het immuunsysteem breed te onderdrukken. Voor Lilly versterkt dit de positie in immunologie. Afronding wordt verwacht in het vierde kwartaal van 2026.
■ Investment view: olie en rente zijn neutraal tot negatief, terwijl bedrijfsresultaten fundamentele steun blijven geven. Dit is geen markt om vol gas te geven. We kijken rustig aan, doen slechts kleine dingen in opties en blijven bij aandelen zoeken naar buy-on-dips in kwalitatief sterke namen en fallen angels. De Amerikaanse 10-jaarsrente richting 5% en olie rond of boven $90 blijven de twee belangrijkste risicozones. Zolang die niet ongecontroleerd verder oplopen, blijft een correctie iets om selectief te gebruiken in plaats van blind te shorten.

Op onze website meer, inclusief een database met duizenden artikelen.

© 2026 SCEtrader.nl - Alle rechten voorbehouden