☕️ Morning Call en📞 Podcast woensdag 2 september - Weer rente en olie - Signalen aandelen
Meer op onze website, waar we vandaag weer aan verschillende zaken aandacht besteden. Let op, dit bericht kan overlappen met een aantal berichten die wij ook op de website publiceren.
■ Marktbeeld: Europa begint waarschijnlijk 0,4% tot 0,5% lager, maar houdt zich ondanks olie, Iran en hogere rente nog steeds opvallend taai. Richting de Amerikaanse payrolls blijft het beeld shaky en lijkt een paar procent terug, support testen en daarna weer omhoog op goede bedrijfsresultaten zelfs een gezond scenario. Alleen maken onverwachte headlines uit het Witte Huis het lastig om daar hard op te spelen.
■ Wall Street: de S&P 500 verloor 0,7%, de Dow 0,8% en de Nasdaq 1,0%, waarmee de grote indices voor de derde dag op rij daalden. Augustus was voor alle grote indices nog positief en de bedrijfsresultaten blijven sterk. Daarom zien wij de zwakke septemberstart voorlopig nog niet als het begin van een bear market.
■ Rente: dit blijft de hoofdviool. De Amerikaanse 10-jaarsrente staat rond 4,81%, tegenover circa 4,20% begin dit jaar, terwijl de 2-jaarsrente rond 4,39% ligt tegenover ongeveer 3,50% begin 2026. Duitsland staat rond 3,37%, Nederland rond 3,42% en Japan op 3,02%, voor het eerst sinds 1996 boven 3%. De Amerikaanse staatsschuld boven $40 biljoen en een ingeprijsde kans van circa 66% op een Fed-verhoging in september houden de risk premium hoog.
■ Rente technisch: een Amerikaanse 10-jaarsrente rond 4,8% is niet nieuw, want in oktober 2023 zagen we deze niveaus ook en daarna zelfs ongeveer 5%. Het risico zit vooral in de snelheid waarmee de rente stijgt.
Bij Duitsland zien wij rond 3,7% een eerste belangrijke weerstand, terwijl in een veel extremer technisch scenario zelfs 4,56% in beeld kan komen.
■ Olie / Iran / inflatie: WTI ligt rond $90,60 nadat nieuwe Amerikaanse acties tegen de Iraanse IRGC opnieuw onrust veroorzaakten. Iran meldde dat twee supertankers in de Straat van Hormuz zijn geraakt. Een daadwerkelijk gezonken tanker kan de situatie veel ernstiger maken, terwijl hogere olie via energie- en transportkosten opnieuw inflatie en rente voedt.
■ Arbeidsmarkt / Fed: vrijdag volgen de Amerikaanse payrolls en die krijgen door de renteontwikkeling extra gewicht. Sterke cijfers kunnen de Fed meer ruimte geven om opnieuw te verhogen, terwijl zwakkere cijfers juist wat lucht kunnen geven aan obligaties en aandelen.
■ Bedrijfsresultaten: het belangrijkste tegenwicht tegen olie en rente blijft dat de cijfers van bedrijven gewoon goed zijn. Dat is één van de redenen waarom wij niet automatisch van een correctie naar een bear-marketverhaal springen. Zolang de winstontwikkeling overeind blijft, ligt er fundamenteel nog steeds support onder de markt.
■ Europese chips: een lagere opening kan eerst wat druk geven, maar fundamenteel is het nieuws niet slecht. Het chipsymposium in Taiwan klinkt redelijk positief en de uitspraken van Dell geven eveneens een gunstige read-through. Voor de langere termijn blijven sterke chippers daarom interessant op zwakte.
■ Luxe: kan opnieuw onder druk komen door Iran, hogere olie en het bredere risk-off-sentiment. Vooral de Franse luxenamen kunnen daar op korte termijn last van krijgen.
■ Banken / verzekeraars: de langere trend blijft sterk. Wij denken dat Europese banken uiteindelijk verder kunnen stijgen en ook verzekeraars liggen opvallend goed. Op korte termijn kan er best wat winstneming plaatsvinden, maar dat verandert de langere visie niet.
■ KPN: plaatste voor €500 miljoen aan hybride obligaties met een coupon van 4,625%, terwijl het orderboek opliep tot meer dan €2,5 miljard. Dat de lening zo gemakkelijk werd geabsorbeerd, zien wij als een duidelijk teken van vertrouwen bij institutionele beleggers. De nieuwe hybrides krijgen naar verwachting een BB+ rating van S&P en Fitch, terwijl KPN tegelijk voor €500 miljoen aan bestaande hybrides wil terugkopen.
■ Adyen: Goldman Sachs heeft Adyen toegevoegd aan zijn Conviction List en handhaaft een koopadvies met een koersdoel van €1.850. De bank wijst op de tech stack, verdere groei bij bestaande klanten en nieuwe producten en zit met zijn ramingen voor 2027 tot en met 2029 circa 4 tot 6% boven de consensus. De cijfers over het derde kwartaal in oktober vormen een volgende mogelijke aanjager en het Goldman-verhaal past volledig bij onze langere visie.
■ Prosus: zwak Hongkong blijft een tegenwind, omdat Prosus steeds gevoeliger reageert op bewegingen daar. Tencent vertegenwoordigt veel waarde, maar buiten dat belang blijven wij minder enthousiast over delen van de portefeuille met lage marges of beperkte winstgevendheid.
■ Azië: het beeld is duidelijk zwakker. De KOSPI verloor circa 3,6%, de Nikkei ongeveer 3%, Shenzhen 2% en Hongkong rond 1%. Dat is stevige risk-off, maar wij zien vooralsnog geen paniek.
■ Dell: kwam met goede cijfers en verhoogde de verwachtingen, waarna het aandeel nabeurs hoger lag. Dat is opnieuw positief voor chips en AI-infrastructuur. Tegelijk is de koers al enorm vooruitgelopen en zien wij inmiddels ook een stukje overwaardering, dus niet blind achter de rally aan.
■ Palo Alto Networks: kwam eveneens met sterke cijfers. Dat ondersteunt het idee dat AI voor cybersecurity niet alleen een bedreiging is, maar juist extra vraag naar beveiliging creëert. Voor de langere termijn blijft dat een interessant structureel thema.
■ GitLab: rapporteerde beter dan verwacht en sprong nabeurs ongeveer 17% omhoog. Dat is sterk, maar het aandeel blijft voor ons speculatief en vrij duur. Na zo'n beweging gaan wij er niet achteraan rennen.
■ MongoDB: kwam met sterke cijfers, maar verloor desondanks ongeveer 14%. Dat sluit aan bij het technische beeld waarin het aandeel tegen belangrijke VWAP-lijnen liep en daar niet doorheen kwam. Goed voorbeeld dat sterke cijfers in deze markt niet automatisch worden beloond.
■ Micron Technology: rond de productie in Taiwan dreigt arbeidsactie doordat werknemers hogere lonen eisen, terwijl er tegelijkertijd al tekorten in memory bestaan. Dat kan Micron en de memoryketen tijdelijk nerveus maken, maar wij denken dat de arbeidskwestie waarschijnlijk met een sisser afloopt. De onderliggende schaarste in memory blijft voor de langere termijn belangrijker.
■ Technologie / AI: de Philadelphia Semiconductor Index verloor ongeveer 2%, wat gezien de bredere risk-off-beweging relatief beheersbaar was. Hogere rente maakt de enorme investeringen in chips, datacenters en AI-infrastructuur duurder, maar orders en bedrijfsresultaten blijven sterk. Het structurele AI-verhaal is dus niet verdwenen, alleen de waarderingen krijgen meer tegenwind.
■ Amerikaanse futures: de S&P-future ligt ongeveer 0,1% lager en de Nasdaq 100-future rond 0,2% lager. Beide blijven gevangen in dezelfde trading range, waarbij bij de Nasdaq 100 net boven 29.000 een eerste belangrijke support ligt en ongeveer 28.850 daaronder een volgende test kan worden. Blind shorten blijft gevaarlijk zolang één White House-headline alles kan omdraaien.
■ Goud en zilver: beide metalen corrigeren. Zilver staat rond $63,70 en komt nog steeds niet door de belangrijke VWAP-zone rond $68,70, terwijl goud eveneens onder druk staat. Wij denken dat er later opnieuw ruimte omhoog kan ontstaan, maar eerst moet deze correctie worden verwerkt.
■ Bitcoin / crypto: Bitcoin staat rond $77.600 nadat de poging boven $80.000 mislukte en ook crypto-aandelen lagen zwak. De recente rally voelde voor ons wat kunstmatig aan, maar daar hebben we geen bewijs voor. Daarom voorlopig vooral aankijken en niet achter iedere beweging aanrennen.
■ Euro/dollar en dollar/yen: EUR/USD ligt rond 1,1570 en USD/JPY rond 160,1. Vooral de zwakke yen past bij het bredere renteverhaal en laat zien hoe groot de verschillen in kapitaalstromen en monetair beleid nog steeds zijn.
■ Investment view: rente, olie en Iran vormen duidelijk de belangrijkste korte termijnrisico's, maar daar staan sterke bedrijfsresultaten en een relatief taai Europa tegenover. Een snelle Amerikaanse rentebeweging richting of boven 5% kan voor luchtzakken zorgen, maar deze niveaus zijn op zichzelf niet nieuw. Zonder de onvoorspelbare White House-headlines zouden we een paar procent terug, support testen en daarna weer omhoog op goede cijfers zelfs gezond vinden. Voorlopig dus van dag tot dag, niet iedere rally kopen en ook niet blind iedere daling shorten.
■ Market view: Europe is set to open around 0.4% to 0.5% lower, but remains surprisingly resilient despite oil, Iran and higher rates. Heading into US payrolls, the market still looks shaky and a few percent lower, a test of support and then another move higher on strong earnings could even be healthy. Unpredictable White House headlines make that difficult to play aggressively.
Op onze website meer, inclusief een database met duizenden artikelen.
© 2026 SCEtrader.nl - Alle rechten voorbehouden
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
