☕️ Morning Call en📞 Podcast maandag 7 september - Van AfD tot chips tot olie - Chart Essilor
Meer op onze website, waar we vandaag weer aan verschillende zaken aandacht besteden. Let op, dit bericht kan overlappen met een aantal berichten die wij ook op de website publiceren.
■ Deze maandag 7 september begint Europa verdeeld. Wall Street is gesloten vanwege Labor Day, de AfD heeft een aanzienlijke overwinning geboekt in Sachsen-Anhalt en tegelijkertijd zien we in Azië een forse rally in memory- en chipgerelateerde waarden. Daar staan hogere olie- en gasprijzen en nog altijd hoge rentes tegenover. De S&P 500-futures staan ongeveer 0,15% lager en de Nasdaq 100-futures vrijwel onveranderd. Voor Europa betekent dat steun vanuit technologie, maar tegenwind vanuit energie en rente.
■ De sterke uitslag van de AfD in Sachsen-Anhalt hoort nadrukkelijk bij het politieke achtergrondbeeld voor Duitsland. Het onderstreept hoe sterk het politieke landschap verschuift. Dat kan later belangrijk worden voor begrotingen, defensie, industriebeleid, energie en de bredere economische koers van Duitsland.
■ Wij blijven dit ondertussen een echte flip-flopmarkt vinden. Opwaartse bewegingen worden regelmatig niet afgemaakt, maar neerwaartse bewegingen evenmin. Tegelijkertijd blijft de structurele groei binnen AI en chips gewoon doorgaan. Uiteindelijk moet de markt kiezen: eerst olie, rente, politiek en geopolitiek verder verdisconteren en lager gaan, of juist over die zorgen heen kijken en opnieuw de wall of worry beklimmen. Die keuze is er nog niet en juist daardoor word je in deze markt steeds weer op het verkeerde been gezet.
■ Wall Street is vandaag gesloten vanwege Labor Day. Vrijdag kregen we opnieuw sterke Amerikaanse werkgelegenheidscijfers. Wij blijven daar voorzichtig mee, omdat payrolls later regelmatig fors worden herzien. De belangrijkste reactie zat bovendien in de rentemarkt. Omdat de Amerikaanse cashmarkt vandaag dicht is, krijgen Europa, olie, rente en valuta relatief meer gewicht als richtinggevende factoren.
■ Zonder de Amerikanen kan de handel vanmiddag snel uitdunnen. We volgen alles gewoon de hele dag, maar dit kan opnieuw zo’n halve vakantiedag worden waarbij de omzetten na de Europese ochtend sterk terugvallen. Dat betekent ook dat we niet iedere beweging in dunne handel meteen als een nieuw structureel signaal moeten zien.
■ Als we vanuit de Verenigde Staten naar sectorale signalen kijken, vielen softwareaandelen vrijdag wat tegen. Daardoor houden we er rekening mee dat Europese uitgevers en data-aandelen zoals Wolters Kluwer en RELX mogelijk opnieuw wat druk krijgen.
■ Tegelijk kijken we naar Shell en TotalEnergies. Olie blijft nerveus en als de olieprijs verder oploopt, willen we zien of deze Europese energienamen daar op dagbasis positief op reageren. Europa reageert doorgaans nerveuzer op olie dan de Verenigde Staten.
■ Azië geeft vanochtend vooral vanuit technologie en semiconductors een sterk signaal. De Kospi staat bijna 4% hoger, de Nikkei ongeveer 2% en Taiwan circa 1,5% in de plus, terwijl de Hang Seng juist ongeveer 1% daalt. Dit is dus nadrukkelijk geen brede Aziatische groeirally, maar vooral een rally in memory, chips en technologie.
■ Voor Europa is dat belangrijk omdat juist die Aziatische techrally een positieve spillover naar Europese chippers kan veroorzaken. ASML, ASMI, Besi en andere chipgerelateerde namen kunnen daardoor steun krijgen. Tegelijk moeten we blijven kijken wat olie en rente doen, want die twee factoren kunnen het positieve techsignaal gemakkelijk gedeeltelijk neutraliseren.
■ HSBC ziet parallellen tussen de huidige marktomgeving en de periode vóór de Aziatische crisis van 1997. Hogere Amerikaanse obligatierentes, een zwakke yen en een technologiehype roepen herinneringen op aan die periode. Het grote verschil is dat Azië financieel veel sterker staat, met grotere reserves, strengere regulering en inmiddels een positie als netto-exporteur van kapitaal. De kans op een volledige herhaling van 1997 acht HSBC daarom laag. De kwetsbaarheid is verschoven: niet zozeer financiële instabiliteit, maar vooral de afhankelijkheid van Amerikaanse vraag naar AI-hardware. Als die vraag sterk terugvalt, kan de exportgroei in delen van Azië hard worden geraakt.
■ De Amerikaanse 10-jaarsrente staat ongeveer twee basispunten hoger rond 4,79%. De Japanse 10-jaarsrente ligt eveneens ongeveer twee basispunten hoger rond 2,92% en de Duitse rente rond 3,34%. Daarmee zijn we nog lang niet uit de discussie over de volgende rentebeweging.
■ Er blijven daarbij duidelijk twee kampen. Het ene kamp zegt dat obligaties inmiddels aantrekkelijk genoeg zijn en dat yields uiteindelijk weer omlaag kunnen. Het andere kamp wil eerst zien of de Amerikaanse 10-jaarsrente richting 5% gaat. Voor ons blijft dat een belangrijke scheidslijn, vooral voor growth en technologie.
■ EUR/USD staat rond 1,1610 en USD/JPY rond 156,1. Opvallend blijft dat de dollar ondanks de hogere Amerikaanse renteverwachtingen niet overtuigend sterker wordt.
■ Olie loopt de afgelopen uren opnieuw op en dat blijft één van de belangrijkste risico’s voor Europa. Rond de Straat van Hormuz blijven berichten komen over incidenten, beschietingen en tankers die worden tegengehouden. Goldman Sachs waarschuwt dat olie richting $120 kan als aanvallen op schepen verder intensiveren. Dat is niet ons basisscenario, maar zo’n risico kun je niet negeren. Europa kan daar juist op een dag zonder Wall Street extra voorzichtig op reageren.
■ Ook de Europese gasprijzen lopen weer op. Dat vergroot de Europese spagaat nog verder: hogere olie, duurder gas, hoge rentes en opnieuw meer inflatierisico. Vooral Duitsland en energie-intensieve industrieën zijn daar relatief gevoelig voor.
■ Zilver staat rond $65,70 en goud rond $4.396. Beide liggen wat lager. Dat is opvallend gezien de geopolitieke onzekerheid en laat zien dat hogere renteverwachtingen momenteel zwaarder wegen dan de klassieke safe-havenvraag.
■ Jared Kushner en Steve Witkoff zijn zowel in Moskou als in Kiev geweest en spraken daar met Poetin en Zelensky. Natuurlijk kan ieder nieuw diplomatiek contact tijdelijk hoop op vrede geven, maar wij blijven daar sceptisch over. Poetin is gehaaid. Er kan opnieuw veel worden beloofd en zogenaamd weer hoop op vrede ontstaan, maar wij willen eerst zien of daar daadwerkelijk iets concreets uit voortkomt.
■ De AI-boom krijgt ondertussen steeds meer een financiële dimensie. Uit een analyse op basis van S&P Global Ratings blijkt dat Alphabet en Microsoft veel financiële ruimte hebben om zwaar in AI te blijven investeren, terwijl Meta minder foutmarge heeft. Amazon kan de komende jaren dichter bij zijn kredietgrenzen komen en Oracle vormt het duidelijkste kredietrisico. De kern voor beleggers is dat niet alleen telt hoeveel aan AI wordt uitgegeven, maar vooral hoe snel die investeringen worden omgezet in EBITDA en vrije kasstroom. Juist met de lange rente op deze niveaus wordt kredietkwaliteit steeds belangrijker binnen de AI-case.
■ Het Duitse Isar Aerospace heeft vanuit Noorwegen een commerciële raket in een baan om de aarde gebracht. Dat is een belangrijke stap voor Europese autonomie in satellietlanceringen. Voor alle duidelijkheid: wij zien dit niet als een serieuze bedreiging voor SpaceX. Isar staat nog aan het begin, terwijl SpaceX jaren verder is met schaal, lanceerinfrastructuur, satellieten en een veel breder ecosysteem waarin ook AI-activiteiten een rol spelen. Isar is interessant voor Europese autonomie, maar competitief blijft de afstand tot SpaceX voorlopig zeer groot.
■ Volkswagen blijft een naam die we vandaag in de gaten houden. Het bedrijf kwam vorige week met een groot reorganisatieplan. De kans bestaat best dat beleggers daar voorlopig door een roze bril naar kijken en dat het aandeel nog wat verder rallyt. Maar voor ons is het te vroeg om Volkswagen te kopen. Zo’n reorganisatie kan tijdelijk enthousiasme veroorzaken. Een tradingrally kan dus prima plaatsvinden, maar wij wachten voorlopig af.
■ EssilorLuxottica verdient eveneens aandacht. Leonardo Maria Del Vecchio, zoon van de overleden oprichter, heeft aangegeven dat er bij het bedrijf moet worden ingegrepen. De koers is duidelijk zwak en het aandeel wordt op de beurs deels in de bredere luxehoek gemanoeuvreerd. Langetermijn blijven wij EssilorLuxottica een heel mooi bedrijf vinden, maar technisch zien we nog geen ommekeer. Op de tweewekelijkse chart blijft de koers in een dalende tendens en wordt de onderkant getest van een langlopend stijgend kanaal dat ongeveer teruggaat tot 2009. Als die onderkant verder onder druk komt, zien wij zelfs ruimte richting de belangrijke volume weighted average price-zone rond €107,20. Voor ons is het daarom simpel: fundamenteel interessant voor de lange termijn, technisch nu nog wachten tot er daadwerkelijk weer een nieuwe uptrend ontstaat.
■ De Belgische beurs blijven we nadrukkelijker volgen. Het valt ons de laatste tijd echt op hoeveel sterke bedrijfsresultaten daar vandaan komen. Dat betekent niet dat we ineens alles in België moeten kopen, maar wel dat we daar selectief wat nadrukkelijker naar willen kijken.
■ Bij Fastned kijken we opnieuw naar €40. Een doorbraak van die grens zou technisch mooi zijn en daarom blijft dat een belangrijk niveau om vandaag en de komende periode te volgen.
■ Bij Alfen kijken we vooral naar de zone rond €10 tot €12. Daar willen we zien of opnieuw support wordt gevonden, omdat retail daar vaak goed koopt.
■ Bitcoin staat rond $79.720 en daarmee iets onder $80.000. Crypto-gerelateerde aandelen lagen vrijdag in de Verenigde Staten wat lager, maar dat moeten we wel afzetten tegen de grote winsten die de sector de afgelopen periode al heeft laten zien. Voor Bitcoin wordt nu vooral interessant of $80.000 snel wordt teruggepakt of dat het niveau voorlopig weerstand blijft.
■ Alles bij elkaar gaan we uit van een verdeelde start in Europa. De sterke Aziatische rally in memory en chips kan steun geven aan de chippers, maar daar staan een nerveuze olieprijs, stijgende Europese gasprijzen en hoge rentes tegenover. Zonder Wall Street kan de handel later op de dag bovendien sterk uitdunnen. En daarmee komen we opnieuw uit bij dezelfde marktspagaat: AI en chips blijven fundamenteel groeien, terwijl olie, rente en geopolitiek de markt blijven afremmen. Zolang de markt niet beslist welke kant uiteindelijk de overhand krijgt, blijft dit voor ons een echte flip-flopmarkt.
© 2026 SCEtrader.nl - Alle rechten voorbehouden
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
