Meer op onze website, waar we vandaag weer aan verschillende zaken aandacht besteden. Let op, dit bericht kan overlappen met een aantal berichten die wij ook op de website publiceren.

■ Stemming – Herstelpoging blijft broos: De stemming is beter dan tijdens de zware verkoopdruk van vorige week, maar richting de Europese opening neemt de overtuiging opnieuw af. De structurele groei van AI en chips blijft overeind, terwijl kredietstress, hoge financieringskosten en technische verkoopdruk verhinderen dat al van een overtuigende all-clear kan worden gesproken.

📞 Beleggers Journaal: Vroege signalen voor Europese aandelen - Chart NVDA, ING, SIE

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

SCE Trader - Financieël-economisch nieuws voor beleggersHoofdredactie

■ Richting – Verdeeld beeld met risico op nieuwe volatiliteit: Een herstelbeweging blijft mogelijk omdat veel negatief nieuws inmiddels in de koersen zit, maar het is nog niet duidelijk of de bodem al is gezet. Technologie moet de herstelbeweging blijven dragen en vooral de financiële houdbaarheid van de AI-investeringscyclus blijft bepalend.
■ Europese futures – Zijwaarts tot iets lager: De Europese futures staan richting de opening zijwaarts tot iets lager, ondanks het herstel in Azië en hoger noterende Amerikaanse futures. Dat past bij het recente patroon waarbij het internationale beeld aanvankelijk verbetert, maar de voorzichtigheid richting de Europese opening toeneemt.
■ Amerikaanse AI-infrastructuur – Senaatsstemming kan investeringsmodel beïnvloeden: In de Amerikaanse Senaat staat vandaag een stemming rond AI-infrastructuur, stroomvoorziening en elektriciteitscentrales centraal. Snellere uitbreiding van energie-infrastructuur kan de bouw van AI-datacenters versnellen, terwijl hyperscalers mogelijk een groter deel van de eigen infrastructuurkosten moeten dragen. Dat kan positief zijn voor het bouwtempo, maar tegelijkertijd de rendementen van nieuwe projecten verlagen.
■ Amerikaanse futures – Herstel verliest momentum: De S&P 500-futures staan ongeveer 0,5% hoger en de Nasdaq 100-futures circa 0,35%, maar beide noteerden eerder sterker. Boven de markt ligt op enige afstand duidelijke weerstand, terwijl ongeveer 200 punten lager belangrijkere steunzones in beeld komen. De futures bevinden zich technisch daarmee min of meer in niemandsland.
■ Azië – Sterke stijging wordt richting het slot voorzichtiger: Taiwan staat ongeveer 5% hoger en de Nikkei circa 2,5%, terwijl de KOSPI met ongeveer 0,6% winst achterblijft. De Aziatische markten lagen eerder op de ochtend sterker, waardoor ook hier zichtbaar is dat beleggers richting het einde van de sessie iets voorzichtiger worden.
■ Rente – Amerikaanse yields blijven een tegenwind: De kans op een volgende renteverhoging door de Federal Reserve wordt rond 80% ingeschat. De Amerikaanse tienjaarsrente stijgt ongeveer vier basispunten naar 4,88%, terwijl de Japanse tienjaarsrente circa tien basispunten daalt naar 2,64%. Duitsland noteert rond 3,25% en Frankrijk rond 4,79%, waardoor vooral de hoge Amerikaanse rente druk blijft zetten op langlopende groeiverwachtingen.
■ VIX – Stress is afgenomen maar zeker niet verdwenen: De VIX is ongeveer 9% teruggevallen, maar staat rond 25,6 nog altijd ruim boven 20. Daarmee is de acute stress verminderd zonder dat de markt alweer in een rustige volatiliteitsomgeving zit en nieuwe verkoopdruk kan nog steeds snel worden versterkt.
■ Brokers en positionering – Technische verkoop kan doorgaan: Verschillende brokers wijzen op verdere technische verkoopdruk en aanpassingen van portefeuilles na de recente correctie. Daarnaast circuleren onbevestigde geruchten over problemen bij grote hedgefondsen. Een herstelrally betekent daardoor niet automatisch dat alle gedwongen verkoop achter de rug is.
■ Valuta – Dollar blijft relatief sterk: EUR/USD handelt rond 1,1160 en USD/JPY rond 158,3. De combinatie van een sterke Amerikaanse arbeidsmarkt, hoge rente en een zwakke yen blijft belangrijk voor internationale kapitaalstromen en carry trades.
■ Goud – Technische doorbraak moet nog worden bevestigd: Goud staat ongeveer 1,3% hoger rond $4.120 en test de VWAP. Bij een overtuigende doorbraak kan technisch ruimte ontstaan richting ongeveer $4.600, maar zolang die beweging niet wordt bevestigd blijft het beeld onbeslist.
■ Zilver – Herstel bereikt eerste technische test: Zilver noteert rond $53 na de eerdere scherpe terugval en test eveneens de eerste VWAP. Bij een overtuigende doorbraak kan het metaal terugkeren in de eerdere handelsrange met circa $68 tot $70 als bovenzijde, maar voorlopig is er nog geen all-clear.
■ Olie en Iran – Brent bereikt onderkant van recente range: Brent voor januari noteert rond $97,50 per vat. De kans op een nieuwe confrontatie met Iran lijkt momenteel kleiner, maar militaire escalatie kan niet volledig worden uitgesloten. Technisch bevindt olie zich aan de onderkant van de recente handelsrange, een zone waar eerdere tests werden gevolgd door herstel.
■ Irak en Straat van Hormuz – Olie-export blijft doorgaan: Irak heeft afspraken gemaakt met de Verenigde Staten waardoor olie via een scheepvaartroute dicht bij Oman door de Straat van Hormuz kan worden vervoerd. De exportactiviteiten blijven operationeel, waardoor ondanks de geopolitieke spanningen een belangrijke route voor de mondiale olieaanvoer open blijft.
■ Bitcoin – Momentum blijft zwak: Bitcoin handelt rond $74.555 en heeft het eerdere momentum nog niet teruggevonden. Cryptogerelateerde aandelen waren vrijdag verdeeld, waardoor de sector voorlopig geen overtuigende bevestiging geeft van een brede terugkeer van risicobereidheid.
■ AI-kredietstress – Financiële kant blijft het belangrijkste risico: De groei van AI en chips gaat door, maar beleggers kijken steeds kritischer naar datacenterobligaties, off-balance financiering, stroomkosten en het tempo waarin enorme investeringen daadwerkelijk kasstromen opleveren. Het belangrijkste risico is daarmee niet alleen de vraag naar AI, maar vooral of de volledige investeringsketen voldoende rendement genereert.
■ ING $INGA – Verkoop datacenterexposure kan breder signaal zijn: ING wil ongeveer $500 miljoen aan AI-datacenterobligaties verkopen die onder meer verband houden met het Stargate-project. Dit betekent niet dat ING financieel in problemen zit, maar kan wel aangeven dat de bank bewust datacenterrisico wil verminderen. Het aandeel is sterk opgelopen en ligt ruim boven het gemiddelde stijgingskanaal, met eerste steun rond €26 tot €27 en bij een veel diepere correctie mogelijk circa €21 of lager. Als ING hierin een kanarie in de kolenmijn blijkt, kunnen ook andere Europese banken kritischer naar hun AI-datacenterexposure gaan kijken. Zie dit artikel van vrijdag.
■ Siemens $SIE – Chart blijft bepalend: Bij Siemens staat het technische koersbeeld centraal. De chart moet aangeven of de bestaande beweging voldoende kracht houdt en zolang er geen duidelijk nieuw technisch signaal ontstaat, is er geen reden om op korte termijn agressief te handelen.
■ NVIDIA $NVDA – Onderzoek vergroot risico rond circulaire AI-economie: NVIDIA heeft een onafhankelijk onderzoek ingesteld nadat CEO Jensen Huang mogelijk doelwit was van een buitenlandse inlichtingenoperatie. Huang blijft CEO en er zijn vooralsnog geen aanwijzingen dat bedrijfsgeheimen of Amerikaanse veiligheidsbelangen zijn geschaad, maar de kwestie kan beleggers opnieuw kritisch laten kijken naar de circulaire AI-economie waarin NVIDIA investeert in ondernemingen die vervolgens NVIDIA-chips afnemen. Technisch ligt de chart minder sterk en bij een neerwaartse doorbraak van de eerste VWAP komt circa $160 in beeld, waarna bij verdere verslechtering ongeveer $125 mogelijk wordt.
■ Tesla $TSLA – Musk schetst extreme schaal voor Terafab: Elon Musk verwacht dat de wereldwijde productie van AI-chips stijgt van ongeveer 20 tot 25 GW in 2026 naar 35 tot 45 GW in 2027. Voor één terawatt aan capaciteit zou Tesla ongeveer dertig keer de verwachte wereldwijde jaarproductie nodig hebben. Musk stelde dat één Terafab-fabriek qua economische productiewaarde uiteindelijk vergelijkbaar zou kunnen worden met het bbp van een land uit de mondiale top tien.
■ Microsoft $MSFT – Snelle GPU-veroudering wordt investeringsrisico: Microsoft stopt bepaalde contracten bij Oracle rond oudere GPU-capaciteit. Het belangrijkste signaal is niet dat de vraag naar AI-rekenkracht verdwijnt, maar dat hyperscalers sneller kunnen overstappen op nieuwere hardwaregeneraties. Daarmee wordt de werkelijke economische levensduur van dure GPU's steeds belangrijker voor het rendement op AI-capex.
■ Oracle $ORCL – Herverhuur oudere GPU's wordt rendementstest: Oracle stelt dat vrijgekomen oudere GPU-capaciteit opnieuw aan andere klanten kan worden verhuurd. Dat kan de financiële impact beperken, maar beleggers zullen steeds scherper kijken naar bezettingsgraden, financieringskosten en het rendement dat oudere hardware gedurende de resterende economische levensduur kan opleveren.
■ Meta $META – Afschrijvingstermijnen kunnen opnieuw onder het vergrootglas komen: Meta heeft eerder de afschrijvingstermijnen voor delen van zijn infrastructuur verlengd. Wanneer GPU's economisch sneller verouderen dan de boekhoudkundige gebruiksduur suggereert, kan de markt kritischer worden op winstkwaliteit, toekomstige afschrijvingen en het werkelijke rendement op AI-investeringen.
■ AMD $AMD – Datacenteromzet groeit 97%: AMD rapporteerde een kwartaalomzet van $13,4 miljard, waarvan $8,5 miljard uit datacenters kwam, een stijging van 97% op jaarbasis. De cijfers bevestigen dat de markt voor AI-compute zich verbreedt, terwijl NVIDIA dominant blijft in accelerated computing.
■ Qualcomm $QCOM – Alphabet bouwt belang van circa $548 miljoen op: Alphabet heeft een belang van ongeveer $548 miljoen in Qualcomm opgebouwd. De investering past bij de verbreding van AI-compute naar meerdere chiparchitecturen en bij de ambitie van Qualcomm om naast smartphones een grotere positie in datacenters op te bouwen.
■ IBM $IBM – Quantumtechnologie blijft belangrijke langetermijnkans: IBM heeft in Chicago zijn eerste quantumcomputer in Illinois in gebruik genomen met de Nighthawk r2-processor, 120 programmeerbare qubits en een capaciteit van meer dan 100.000 quantumcircuits per seconde. Wij beschouwen IBM als één van de leiders in quantum computing en blijven positief over de lange termijn, omdat de technologie uiteindelijk een belangrijke nieuwe bron van omzet en winst kan worden. De installatie heeft op korte termijn waarschijnlijk nauwelijks invloed op de financiële resultaten of de aandelenkoers en technisch volgen wij vooral de diepere steun rond $212.
■ onsemi $ON – AI-power krijgt prioriteit boven nieuwe SiC-capaciteit: onsemi en de Tsjechische overheid schrappen de geplande uitbreiding van SiC-productie in Rožnov, terwijl bestaande activiteiten doorgaan. Tegelijkertijd versterkt onsemi via de voorgenomen overname van Ferric zijn positie in gespecialiseerde stroomvoorziening voor AI-processors. Daarmee wordt het verschil groter tussen sterke AI-power en zwakkere delen van de traditionele markt voor vermogenshalfgeleiders.
■ TSMC $TSM – Geen bevestiging van eigen DRAM-productie: TSMC tempert de speculatie dat het op verzoek van NVIDIA zelf 3D DRAM wil produceren en benadrukt dat dedicated logic foundry de kernactiviteit blijft. De directe kansen liggen daarmee vooral bij HBM base dies, hybrid bonding, compute-memory-integratie en complexe packaging in plaats van bij een onbevestigde nieuwe DRAM-activiteit.
■ Micron $MU – Arbeidsconflict kan nieuwe geheugencapaciteit vertragen: Er zijn onbevestigde berichten dat Micron werkzaamheden aan een geheugenfabriek van ongeveer $4,5 miljard in Taiwan heeft stilgelegd vanwege een arbeidsconflict. Een langere vertraging kan de timing van nieuwe capaciteit beïnvloeden terwijl de bredere markt voor servergeheugen en HBM juist krap blijft.
■ Marvell $MRVL – Overname Lumentum vergroot positie in AI-connectiviteit: Marvell wil Lumentum overnemen via een aandelentransactie waarbij voor Lumentum een ondernemingswaarde van circa $115 miljard wordt genoemd. Daarmee brengt Marvell custom silicon en elektrische netwerkverbindingen dichter bij optical DSP's en lasers, waarmee het direct inspeelt op de groeiende behoefte aan optische verbindingen binnen grote AI-systemen.
■ Lumentum $LITE – Overname onderstreept strategische waarde van optical: De voorgenomen overname door Marvell waardeert Lumentum op een ondernemingswaarde van circa $115 miljard. De deal onderstreept hoe belangrijk lasers, optische componenten en optical DSP-technologie worden nu AI-clusters groter worden en steeds meer data tussen chips en racks moet worden verplaatst.
■ Coherent $COHR – Optical connectivity blijft sterk groeien: Coherent rapporteerde een kwartaalomzet van $2,37 miljard, een stijging van 50% op jaarbasis. De ontwikkeling bevestigt dat snelle optische verbindingen steeds belangrijker worden naarmate AI-clusters groter worden en meer data tussen chips, racks en datacenters moet worden verplaatst.
■ China – Lokalisatie van chipproductie versnelt: YMTC wil voor zijn volgende NAND-fabriek minimaal 60% en mogelijk 70% Chinese productieapparatuur gebruiken. Daarmee versnelt China de ontwikkeling van een eigen halfgeleiderketen en neemt het structurele risico toe voor buitenlandse leveranciers van productieapparatuur.
■ Advanced packaging – Investeringscyclus kan richting $28 miljard groeien: De wereldwijde investeringen in geavanceerde chipverpakking kunnen in 2026 oplopen tot ongeveer $28 miljard. Extra CoWoS-capaciteit, panel-level packaging, hybrid bonding en de samenwerking tussen Applied Materials $AMAT en BESI laten zien dat steeds meer waarde binnen AI-hardware verschuift naar de integratie van compute en memory.
■ Memory – Structurele krapte ondersteunt prijzen en contracten: TrendForce signaleert stijgende contractprijzen voor server-DRAM en een toenemend aandeel langlopende leveringsovereenkomsten, terwijl HBM4-capaciteit voor 2027 al grotendeels contractueel is vastgelegd. Dat geeft producenten meer zicht op toekomstige vraag en beperkt het risico op ongecontroleerde capaciteitsuitbreiding.
■ Nomura – Datacentervertragingen hoeven memory niet zwaar te raken: Nomura verwacht dat eventuele vertragingen bij AI-datacenters vanaf 2028 minder impact op de geheugenmarkt hebben dan beleggers vrezen. Door langlopende leveringsovereenkomsten kunnen producenten hun aanbod twee jaar of langer vooruit aanpassen, waardoor het risico op ernstige overcapaciteit wordt beperkt.
■ Desk-view – Herstel mogelijk, maar nog te vroeg voor agressief risico: Wij zien voldoende fundamentele groei in AI en chips om een verder herstel mogelijk te maken, maar de financiële structuur van de investeringscyclus blijft het belangrijkste aandachtspunt. De combinatie van hoge rentes, kredietstress, mogelijke technische verkopen en vragen over de economische levensduur van AI-hardware maakt dat wij rally's voorlopig niet automatisch als bevestiging van een nieuwe duurzame stijgingsfase zien. Technologie moet de beweging blijven dragen en vooral NVIDIA, de Amerikaanse futures en de kredietmarkten zullen bepalen of het herstel breder kan worden.

🔵 English version

■ Market sentiment – Recovery attempt remains fragile: Sentiment is better than during last week's heavy selling pressure, but conviction is fading again ahead of the European opening. Structural growth in AI and semiconductors remains intact, while credit stress, elevated financing costs and technical selling pressure prevent a convincing all-clear.
■ Market direction – Mixed picture with renewed volatility risk: A recovery remains possible because substantial negative news is already reflected in prices, but it is still unclear whether a durable bottom has been established. Technology must continue to support the rebound and the financial sustainability of the AI investment cycle remains decisive.
■ European futures – Sideways to slightly lower: European futures are trading sideways to modestly lower heading into the opening despite the rebound in Asia and higher US futures. This fits the recent pattern in which the international backdrop initially improves but caution increases as the European cash session approaches.
■ US AI infrastructure – Senate vote could influence the investment model: The US Senate is focusing today on proposals involving AI infrastructure, electricity supply and power generation. Faster energy-infrastructure development could accelerate AI data-center construction, while hyperscalers may have to absorb a larger share of their own infrastructure costs. This could support the pace of construction while simultaneously reducing project returns.
■ US futures – Recovery loses momentum: S&P 500 futures are approximately 0.5% higher and Nasdaq 100 futures around 0.35%, although both traded more strongly earlier. Clear resistance sits some distance above current levels, while more important support areas come into view roughly 200 points lower. Futures are therefore technically trading in something of a no-man's-land.
■ Asia – Strong gains become more cautious toward the close: Taiwan remains approximately 5% higher and the Nikkei around 2.5%, while the KOSPI trails with a gain of roughly 0.6%. Asian markets were stronger earlier in the session, showing that investors are becoming somewhat more cautious as trading progresses.
■ Interest rates – US yields remain a headwind: Markets assign roughly an 80% probability to another Federal Reserve rate increase. The US ten-year yield is approximately four basis points higher near 4.88%, while Japan's ten-year yield has declined about ten basis points toward 2.64%. Germany trades around 3.25% and France near 4.79%, leaving elevated US rates as an important headwind for long-duration growth expectations.
■ VIX – Stress has eased but remains elevated: The VIX has fallen approximately 9% but remains around 25.6, comfortably above 20. Acute stress has therefore eased without returning the market to a calm volatility environment, leaving renewed selling pressure capable of accelerating quickly.
■ Brokers and positioning – Technical selling may continue: Several brokers are pointing to further technical selling pressure and portfolio adjustments following the recent correction. Unconfirmed rumors are also circulating about difficulties at large hedge funds. A rebound therefore does not automatically mean that all forced selling has been completed.
■ Currencies – Dollar remains relatively strong: EUR/USD is trading around 1.1160 and USD/JPY near 158.3. The combination of a strong US labor market, elevated rates and a weak yen remains important for international capital flows and carry trades.
■ Gold – Technical breakout still needs confirmation: Gold is approximately 1.3% higher near $4,120 and is testing the VWAP. A convincing breakout could technically open room toward approximately $4,600, but the picture remains undecided until that move is confirmed.
■ Silver – Recovery reaches its first technical test: Silver is trading around $53 following the earlier sharp decline and is also testing its first VWAP. A convincing breakout could return the metal to its previous range with an upper area around $68–$70, although there is no all-clear yet.
■ Oil and Iran – Brent reaches the bottom of its recent range: January Brent is trading around $97.50 per barrel. The probability of renewed confrontation with Iran currently appears lower, although military escalation cannot be ruled out completely. Oil is technically testing the bottom of its recent range, an area where previous tests were followed by recoveries.
■ Iraq and Strait of Hormuz – Oil exports continue: Iraq has reached an understanding with the United States allowing oil shipments through the Strait of Hormuz using a route close to Oman. Export operations remain ongoing, keeping an important route for global crude supplies open despite geopolitical tensions.
■ Bitcoin – Momentum remains weak: Bitcoin is trading around $74,555 and has not recovered its earlier momentum. Crypto-related equities were mixed on Friday, leaving the sector without convincing confirmation of a broad return in risk appetite.
■ AI credit stress – Financial side remains the key risk: Growth in AI and semiconductors continues, but investors are becoming increasingly critical of data-center bonds, off-balance-sheet financing, electricity costs and the speed at which enormous investments translate into actual cash flow. The central risk is therefore not only AI demand, but whether the full investment chain generates adequate returns.
■ ING $INGA – Data-center exposure sale could signal broader de-risking: ING intends to sell approximately $500 million of AI data-center debt linked in part to the Stargate project. This does not indicate financial distress at ING itself, but it may signal a deliberate reduction in data-center risk. The stock has rallied substantially and sits well above its average rising channel, with initial support around €26–€27 and, under a much deeper correction, potentially around €21 or lower. If ING proves to be a canary in the coal mine, other European banks may also reassess their AI data-center exposure.
■ Siemens $SIE – Chart remains decisive: The current focus in Siemens is on the technical price structure. The chart needs to show whether the existing move retains sufficient strength, and without a clear new technical signal there is little reason to become aggressive in the near term.
■ NVIDIA $NVDA – Investigation increases risk around the circular AI economy: NVIDIA has launched an independent investigation after CEO Jensen Huang may have been targeted by a foreign intelligence operation. Huang remains CEO and there are currently no indications that corporate secrets or US security interests were compromised, but the issue may encourage investors to scrutinize the circular AI economy in which NVIDIA invests in businesses that subsequently purchase NVIDIA chips. The technical picture is weaker and a downside break through the first VWAP could put approximately $160 in focus, followed by around $125 if conditions deteriorate further.
■ Tesla $TSLA – Musk outlines extreme scale for Terafab: Elon Musk expects global AI-chip production to increase from approximately 20–25 GW in 2026 to 35–45 GW in 2027. Tesla would require roughly 30 times projected global annual production to reach one terawatt of capacity. Musk suggested that the economic output of a single Terafab facility could eventually become comparable to the GDP of a top-ten global economy.
■ Microsoft $MSFT – Rapid GPU obsolescence becomes an investment risk: Microsoft is terminating certain Oracle contracts involving older GPU capacity. This does not mean demand for AI compute is disappearing, but it does suggest hyperscalers may transition more quickly toward newer hardware generations. The real economic life of expensive GPUs therefore becomes increasingly important for returns on AI capital expenditure.
■ Oracle $ORCL – Re-renting older GPUs becomes a return test: Oracle argues that released older GPU capacity can be rented to other customers. This could reduce the financial impact, but investors will increasingly scrutinize utilization rates, financing costs and the returns older hardware can generate during its remaining economic life.
■ Meta $META – Depreciation periods may face renewed scrutiny: Meta previously extended depreciation periods for parts of its infrastructure. If GPUs become economically obsolete faster than their accounting lives suggest, investors may become more critical of earnings quality, future depreciation charges and the true return on AI investment.
■ AMD $AMD – Data-center revenue rises 97%: AMD reported quarterly revenue of $13.4 billion, including $8.5 billion from data centers, representing 97% year-over-year growth. The results confirm that the AI compute market continues to broaden even as NVIDIA remains dominant in accelerated computing.
■ Qualcomm $QCOM – Alphabet builds approximately $548 million stake: Alphabet has accumulated a stake worth approximately $548 million in Qualcomm. The investment fits the broadening of AI compute toward multiple chip architectures and Qualcomm's ambition to expand beyond smartphones into data centers.
■ IBM $IBM – Quantum technology remains an important long-term opportunity: IBM has deployed its first quantum computer in Illinois in Chicago using the Nighthawk r2 processor, with 120 programmable qubits and capacity exceeding 100,000 quantum circuits per second. We regard IBM as one of the leaders in quantum computing and remain positive over the long term because the technology could ultimately become an important new source of revenue and earnings. The installation is unlikely to materially affect near-term financial results or the share price, while we are technically monitoring deeper support around $212.
■ onsemi $ON – AI power takes priority over new SiC capacity: onsemi and the Czech government have cancelled the planned expansion of SiC production in Rožnov while existing operations continue. At the same time, onsemi is strengthening its position in specialized power delivery for AI processors through its proposed acquisition of Ferric. The divergence is therefore increasing between strong AI-power demand and weaker areas of the traditional power-semiconductor market.
■ TSMC $TSM – No confirmation of proprietary DRAM production: TSMC has pushed back against speculation that it may manufacture 3D DRAM at NVIDIA's request and reiterated that dedicated logic foundry services remain its core business. The more immediate opportunities therefore remain HBM base dies, hybrid bonding, compute-memory integration and complex packaging rather than an unconfirmed new DRAM operation.
■ Micron $MU – Labor dispute could delay new memory capacity: Unconfirmed reports suggest that Micron has suspended work on a memory facility worth approximately $4.5 billion in Taiwan because of a labor dispute. A prolonged delay could affect the timing of future capacity while the broader server-memory and HBM markets remain tight.
■ Marvell $MRVL – Lumentum acquisition expands AI connectivity exposure: Marvell intends to acquire Lumentum through an all-stock transaction with an enterprise value of approximately $115 billion cited for Lumentum. The combination brings custom silicon and electrical networking closer to optical DSPs and lasers, directly addressing the growing need for optical connectivity inside large AI systems.
■ Lumentum $LITE – Acquisition highlights the strategic value of optical: Marvell's proposed acquisition values Lumentum at an enterprise value of approximately $115 billion. The transaction highlights the increasing strategic importance of lasers, optical components and optical DSP technology as AI clusters become larger and require more data to move between chips and racks.
■ Coherent $COHR – Optical connectivity continues to grow rapidly: Coherent reported quarterly revenue of $2.37 billion, representing 50% year-over-year growth. The development confirms the growing importance of high-speed optical interconnects as AI clusters become larger and require increasing amounts of data to move between chips, racks and data centers.
■ China – Semiconductor localization accelerates: YMTC intends to use at least 60%, and potentially 70%, Chinese manufacturing equipment at its next NAND facility. This accelerates China's development of a domestic semiconductor supply chain and increases structural risks for foreign semiconductor-equipment suppliers.
■ Advanced packaging – Investment cycle could approach $28 billion: Global capital expenditure on advanced semiconductor packaging could reach approximately $28 billion in 2026. Additional CoWoS capacity, panel-level packaging, hybrid bonding and the collaboration between Applied Materials $AMAT and BESI demonstrate that an increasing share of AI hardware value is shifting toward compute-memory integration.
■ Memory – Structural tightness supports prices and contracts: TrendForce reports rising server-DRAM contract prices and an increasing share of long-term supply agreements, while a substantial proportion of 2027 HBM4 capacity is already contractually committed. This provides manufacturers with greater visibility into future demand and reduces the risk of uncontrolled capacity expansion.
■ Nomura – Data-center delays do not necessarily hit memory hard: Nomura expects potential delays in AI data-center construction from 2028 onward to have a less severe impact on memory markets than investors currently fear. Long-term supply agreements allow producers to adjust output two or more years in advance, reducing the risk of severe oversupply.
■ Desk-view – Recovery remains possible, but it is too early to become aggressive: We see sufficient fundamental growth in AI and semiconductors to support a further recovery, but the financial structure of the investment cycle remains the key concern. Elevated rates, credit stress, potential technical selling and questions surrounding the economic life of AI hardware mean we do not automatically treat rallies as confirmation of a new sustainable advance. Technology needs to continue leading the move, with NVIDIA, US futures and credit markets likely to determine whether the recovery broadens.

© 2026 SCEtrader.nl - Alle rechten voorbehouden