☕️ Morning Call en📞 Podcast woensdag 26 augustus - Cijfers, macro, MRVL en uitgevers
Meer op onze website, waar we vandaag weer aan verschillende zaken aandacht besteden. Let op, dit bericht kan overlappen met een aantal berichten die wij ook op de website publiceren.
■ Marktbeeld: de handel blijft voorlopig vooral zijwaarts en Europa lijkt verdeeld tot iets hoger te openen. Europese futures liggen grofweg 0,2%-0,3% hoger, terwijl de S&P 500- en Nasdaq 100-futures ongeveer 0,1% lager staan. Vannacht werd ongeveer hetzelfde dieptepunt bereikt als dinsdag, opvallend genoeg rond vrijwel hetzelfde tijdstip, terwijl aan de bovenkant dezelfde weerstandsniveaus intact blijven. Voor ons blijft dit dus een markt die wacht tot het licht op groen springt. De onderliggende trend blijft opwaarts, maar voor een echte uitbraak zijn we nog niet zover.
■ Iran: volgens Axios probeert Washington voorlopig een nieuwe militaire confrontatie met Iran te vermijden en zou die lijn tot na de Amerikaanse midterms kunnen blijven staan, tenzij Iran zelf eerst aanvalt. Tegelijk wordt de economische druk opgevoerd en gaan er geruchten over een mogelijk akkoord. Zover zijn we nog niet, maar de combinatie van minder directe escalatiedreiging en een verder dalende olieprijs is voor aandelen in ieder geval geen slechte cocktail.
■ Olie: daalt opnieuw ongeveer 2% en staat rond $80. Dat blijft opvallend, want ondanks alle spanning rond Iran zakt olie gewoon verder weg. Normaal gesproken zou zo’n beweging aandelen duidelijk meer steun moeten geven, maar de beurs haalt er voorlopig opvallend genoeg een beetje de schouders over op. Positief ingrediënt dus, maar nog geen wondermiddel.
■ Amerikaanse rente en schuld: de Amerikaanse 10-jaarsrente staat rond 4,65%, Duitsland rond 3,20% en Japan rond 2,88%. Er is wat relatieve rust, maar de term premium blijft het echte probleem: beleggers eisen steeds meer vergoeding om staatsschuld vast te houden. Richmond Fed-president Tom Barkin waarschuwde bovendien bij een Amerikaanse schuld boven $40 biljoen dat er uiteindelijk een moment kan komen waarop beleggers niet vanzelfsprekend meer blijven kopen. Hij noemde de rentebeslissing van juli ook een close call. Ray Dalio gaat nog verder en waarschuwt voor een mogelijke schuldencrisis binnen enkele jaren. Of die er echt komt weten we niet, maar de schuldenberg komt wel steeds nadrukkelijker naar voren.
■ Amerikaanse obligatiemarkt: Stanley Druckenmiller is kritisch op de maatregelen van Scott Bessent om via allerlei constructies en reserves de lange rente te beïnvloeden. Daar zit volgens ons ook precies het probleem: je kunt de rente misschien tijdelijk sturen, maar daarmee verdwijnt de schuld niet. Uiteindelijk moet er gewoon meer worden geleend. De markt kijkt daarom steeds minder alleen naar inflatie en steeds meer naar vertrouwen.
■ Schuldencrisis: hoeft gek genoeg niet automatisch te betekenen dat aandelen meteen instorten. Overheden hebben schuldenproblemen in het verleden nogal eens bestreden met nóg meer geld en nóg meer schuld. Denk aan 2008 en COVID. Dat klinkt natuurlijk als het ene gat met het andere vullen, maar markten kunnen juist stijgen wanneer nieuwe steunmaatregelen komen. Structureel lost dat het probleem niet op, maar voor aandelen kan de eerste reactie heel anders zijn dan je op basis van het woord schuldencrisis zou verwachten.
■ AI-schulden: ook buiten overheden loopt de schuld op. De enorme AI-investeringen vragen gigantisch veel kapitaal en daar gaan uiteindelijk winnaars en verliezers uit komen. Zolang de investeringscyclus blijft draaien is dat geen direct probleem, maar als de AI-bubbel ooit echt barst, kunnen hoge schulden en zware capex ineens een stuk minder vriendelijk ogen.
■ Jackson Hole: blijft belangrijk omdat Kevin Warsh later deze week spreekt. De markt wil vooral weten hoe hij naar inflatie en de reaction function van de Fed kijkt. Warsh houdt niet van uitgebreide forward guidance, maar beleggers willen juist weten wanneer het licht bij de Fed van oranje naar groen of rood springt.
■ Azië: lag uiteindelijk behoorlijk goed. De KOSPI won ongeveer 2%, Taiwan circa 1,5% en de Hang Seng ongeveer 0,7%. Dat geeft vooral de chipsector wat steun en kan ook Prosus wat lucht geven na de eerdere zwakte bij Tencent en Alibaba.
■ Chipsector: krijgt dus steun vanuit Azië, maar wij zijn er nog niet van overtuigd dat chipwaarden vandaag meteen mooi doorstijgen. De sector kan herstellen en selectief sterk liggen, maar de markt wacht nog altijd op NVIDIA en andere belangrijke cijfers. Eerst maar eens kijken of kopers echt doorpakken voordat we alweer een nieuwe chiprally uitroepen.
■ Cisco, Supermicro en NVIDIA: Cisco werkt samen met Supermicro aan rack-scale AI-systemen binnen zijn Secure AI Factory with NVIDIA. Vanaf oktober 2026 komen systemen beschikbaar voor NVIDIA Vera Rubin NVL72 en HGX Rubin NVL8, waarbij Supermicro de servers en cooling levert en Cisco de networking. Voor ons onderstreept dit opnieuw dat AI steeds minder alleen om de accelerator draait en steeds meer om complete racks met compute, networking en cooling.
■ NVIDIA: staat vandaag opnieuw centraal omdat de cijfers nabeurs komen. Het aandeel won eerder ongeveer 2,2%. De broodje-aapverhalen rond Rubin laten we voor wat ze zijn; belangrijker worden marges, pricing power, AI-vraag en de vraag of de enorme investeringen gewoon doorgaan. Dat zijn de punten waarop de markt vanavond echt gaat schieten.
■ Marvell (MRVL): komt deze week eveneens met cijfers en blijft voor ons één van de grote langetermijnfavorieten. Jensen Huang heeft Marvell zelfs een mogelijke toekomstige multi-trillion dollar company genoemd. Technisch zien we rond de lower VWAP-band mogelijk stevige steun. Dat betekent natuurlijk niet dat de koers niet kan dalen, maar juist rond die zone wordt het aandeel voor ons interessant.
■ AMD: won ongeveer 5%, mede dankzij de recente brokerupgrade naar strong buy. Dat is een stevige reactie en bevestigt dat de markt opnieuw belangstelling heeft voor het bredere AI-infrastructuurverhaal, waarin niet alleen GPU’s maar ook server-CPU’s steeds belangrijker worden.
■ OpenAI: de eerste benchmarks van de eigen Jalapeño AI-chip zijn opvallend sterk. Gen 1 zou NVIDIA’s GB200/GB300 bij verschillende grote modellen verslaan, met onder meer 1,5 tot 1,9 keer betere performance per watt en duidelijk lagere latency. Extra interessant is dat OpenAI zijn eigen AI gebruikte bij ontwerp en programmering. Gen 2 is al ver in ontwikkeling en Gen 3 krijgt vorm. Als deze prestaties standhouden, wordt OpenAI steeds nadrukkelijker ook een serieuze chipontwikkelaar.
■ D-Wave Quantum (QBTS): de CFO stapt op. Zeker bij dit soort jonge, kapitaalintensieve technologiebedrijven vinden wij het vertrek van de financiële topman over het algemeen geen goed signaal. Het hoeft niet automatisch te betekenen dat er iets ernstigs speelt, maar dit is wel zo’n ontwikkeling waarbij de antennes wat verder omhoog mogen.
■ Dick’s Sporting Goods, Nike en Adidas: uit de cijfers van Dick’s Sporting Goods, inclusief de overgenomen Foot Locker-activiteiten, komt een zwak beeld naar voren voor sportartikelen en schoenen. Dat is een negatieve read-through voor zowel Nike als Adidas. Bij Adidas zouden we zelfs kunnen kijken of rallies opnieuw een shortsetup opleveren, maar niet blind vooruitlopen.
■ Wolters Kluwer en RELX: kregen gisteren druk doordat Google de juridische AI-markt betreedt. Voor ons verandert dat voorlopig niets aan de grotere visie. Wolters Kluwer en RELX blijven buy on dips. Plukjes kopen op dalingen en dan maar eens kijken waar het schip naartoe vaart.
■ Prosus: kan wat steun krijgen van de betere Aziatische beursstemming. Tencent en Alibaba waren eerder zwak, maar Hongkong ligt vandaag beter. Geen groot koersverhaal, wel een iets vriendelijkere achtergrond voor Prosus.
■ Financiële waarden: zouden vandaag best wat kunnen herstellen als de rust in rente en geopolitiek aanhoudt. We rekenen niet automatisch op een rally, maar bottom-picking in de sector zou ons niet verbazen.
■ Defensieve consumentenaandelen: kunnen juist weer wat belangstelling krijgen wanneer beleggers nog niet volledig overtuigd zijn van een nieuwe risk-onbeweging. Dan kom je uit bij namen als Unilever en Beiersdorf. Oude economie kan in zo’n markt ineens weer verrassend aantrekkelijk worden.
■ X-FAB: blijft een naam om binnen de chipsector te volgen en staat overigens in Parijs genoteerd. We maken er nu geen grote investment case van, maar juist in een markt die naar selectieve herstelbewegingen zoekt kan zo’n aandeel weer op de radar komen.
■ Zilver: staat ongeveer 0,5% hoger rond $69,10 en zit daarmee precies in de eerder besproken zone rond $68-$70. Technisch wordt het nu interessant of zilver hier doorheen kan breken of eerst even tegen de muur loopt.
■ Goud: staat ongeveer 0,4% lager rond $4.640 en blijft daarmee redelijk dicht bij huis. Vanuit de optiemarkt blijft richting december het scenario van een push richting $5.000 interessant, maar natuurlijk zonder garanties.
■ Valuta: EUR/USD noteert rond 1,1660 en USD/JPY rond 159. Daar halen wij vandaag weinig extra richting uit.
■ Eigen optieposities: er staat op dit moment bijna niets meer open en daar ben ik eigenlijk wel tevreden mee. De laatste ronde liep niet goed en dat hoort er ook bij. Een goud call spread voor december staat nog mooi in de winst en er loopt ook nog een Marvell call spread die licht in de min staat. Daar heb ik grofweg nog 6%-7% stijging in het aandeel nodig om goed uit te komen. Juist daarom kijk ik extra scherp naar de cijfers van Marvell. Verder voorlopig weinig doen en misschien vanmiddag opnieuw kijken.
■ Crypto-aandelen: lieten vannacht juist weer behoorlijk wat kracht zien. Robinhood won ongeveer 8%, Coinbase 4% en Circle circa 5%. Daarmee wordt de eerdere zwakke divergentie met Bitcoin voorlopig weer een stuk minder vervelend. Coinbase heeft volgens ons bovendien een belangrijke supportlijn bereikt, terwijl we bij Circle nog altijd veel langere-termijnpotentieel zien, maar wel met extreme volatiliteit.
■ Bitcoin: staat rond $78.890 en de stijging wordt wat afgeremd. Dat hoeft nog niets negatiefs te betekenen, zeker nu de crypto-aandelen juist weer harder omhoog gaan. Het blijft alleen een ontzettend lastig voorspelbare markt waarin weerstand zomaar weer opduikt.
■ Augustus en september: blijven een factor. Dit is typisch zo’n periode waarin je soms denkt: wat moet ik hier nu eigenlijk mee? Augustus kan stroperig zijn en daarna komt september, historisch één van de lastigere en volatielere beursmaanden. Dat past precies bij een markt die op dit moment vooral wacht tot het licht op groen springt.
■ Investment view: de toon in de markt vinden wij nog altijd goed, maar de overtuiging ontbreekt. Europa kan verdeeld tot iets hoger starten, Azië ligt beter, olie blijft dalen en de onderliggende trend blijft opwaarts. Tegelijk wachten beleggers op NVIDIA, Warsh, geopolitiek en vooral de rente- en schuldenmarkt. Ook binnen chips zien we kansen, maar nog geen reden om blind achter iedere groene koers aan te hollen. Wij zien de gebeurtenissen van deze week daarom vooral als het wegwerken van event-risk. Als die zonder nieuwe tegenvallers worden afgevinkt, kan dat genoeg zijn om de opwaartse trend weer te hervatten. Voorlopig blijft het echter een beurs die bij het stoplicht staat: motor aan, voet op het gas, maar eerst nog even wachten tot groen.
Nu op weg naar de opening.
Op onze website meer, inclusief een database met duizenden artikelen.
© 2026 SCEtrader.nl - Alle rechten voorbehouden
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
