☕️ SCE Trader: Morning Call en📞 Podcast maandag 27 juli - Van Trump pivot tot CMXT
Meer op onze website, waar we vandaag weer aan verschillende zaken aandacht besteden. Let op, dit bericht kan overlappen met een aantal berichten die wij ook op de website publiceren.
■ De Europese beurzen lijken hoger te openen nu Trump dit weekend opnieuw is gepivoteerd en grotere militaire acties tegen Iran voorlopig zijn uitgesteld. Er zouden via Oman nieuwe gesprekken lopen, maar van definitieve de-escalatie is geen sprake. De lagere olieprijs en rente geven steun, al blijft de eerste opleving vooral technisch en moet nog blijken of Europa deze beweging vasthoudt.
■ Wall Street sloot vrijdag voorzichtig en afwachtend. De belangrijkste indices eindigden iets hoger, terwijl de Nasdaq terugviel. Beleggers wilden vooral afwachten wat het weekend rond Iran zou brengen.
■ De Amerikaanse futures staan duidelijk hoger, met de S&P 500-future circa 0,7% en de Nasdaq 100-future ongeveer 1,2% in de plus. Na de eerste nachtelijke opstuiter bleven de futures echter binnen een beperkte bandbreedte, waardoor nog niet van breed enthousiasme kan worden gesproken.
■ In Azië is het beeld verdeeld. De Shenzhen-index wint ongeveer 1,4% en de Hang Seng circa 0,8%, terwijl de Zuid-Koreaanse KOSPI ongeveer 1% lager staat. Dat Korea ondanks hogere Amerikaanse futures en lagere olie achterblijft, kan erop wijzen dat nog meer hefboomposities worden afgebouwd.
■ CXMT steeg bij zijn beursdebuut in Shanghai ruim 500%, haalde circa 8,6 miljard dollar op en werd direct het waardevolste beursgenoteerde bedrijf van China. Het concern had in 2025 een wereldwijd DRAM-marktaandeel van 7,67% en draaide in het eerste kwartaal 35,43 miljard yuan operationele winst, tegenover een verlies een jaar eerder. De beursgang onderstreept de schaarste aan geheugenchips en de strategische steun vanuit Beijing, maar de beperkte free float en het extreme sentiment hebben de koers ver doorgeschoten. Onze Investment view op CXMT is negatief: wij jagen deze stijging niet na en verwachten eerst een forse normalisatie.
■ De sectorrotatie blijft beperkt. De lagere olieprijs en rente ondersteunen technologie en groeiaandelen, maar het achterblijven van Korea en het beperkte opwaartse momentum in Azië laten zien dat nog geen sprake is van een breed gedragen risk-onbeweging.
■ De beursgang van CXMT is bullish voor het bredere geheugenchipthema, omdat zij bevestigt dat beleggers rekenen op aanhoudende tekorten en sterke AI-vraag. Tegelijk waarschuwt de extreme waardering dat het sentiment rond de geheugencyclus op korte termijn dicht bij een piek kan liggen.
■ De markt gaat richting augustus, traditioneel een rustige beursmaand met lagere volumes. Daardoor kunnen koersbewegingen stroperiger worden, terwijl politieke headlines en dunne handel juist sneller voor plotselinge uitslagen kunnen zorgen.
■ De olieprijs staat ongeveer 4,5% tot 5% lager doordat grotere Amerikaanse militaire acties tegen Iran voorlopig zijn uitgesteld. De markt rekent opnieuw op een TACO van Trump en mogelijke gesprekken via Oman. Dit verlaagt tijdelijk de inflatieangst, maar blijft een momentopname: een nieuwe escalatie kan olie en markten snel weer laten draaien.
■ De rentemarkten reageren positief op de lagere olieprijs. De Amerikaanse tienjaarsrente daalt ongeveer 5 basispunten naar 4,63%, de Japanse tienjaarsrente circa 10 basispunten naar 2,77% en de Duitse tienjaarsrente noteert rond 3,17%. Dat geeft verlichting na de scherpe stijging van vorige week, maar de richting blijft sterk afhankelijk van olie en Iran.
■ De lagere olieprijs vermindert de druk op inflatie en ondersteunt daarmee aandelen en obligaties. Voor valuta, goud, zilver en bitcoin zijn geen nieuwe standen aangeleverd, waardoor daar nog geen actuele richting aan kan worden gekoppeld.
■ Arcadis blijft na het tweede indicatieve bod van WSP van 51,50 euro per aandeel in een onderhandelingsfase. De prijs is acceptabel, maar de mix van ongeveer 50% cash en 50% WSP-aandelen is te ongunstig door koers-, valuta- en prorateringsrisico. Onze Investment view op Arcadis blijft positief: wij houden de stukken vast en zien het aandeel als trading buy. De cashcomponent moet naar minimaal 80% en bij voorkeur 100%, of anders moet de totale biedprijs duidelijk omhoog. Ook wanneer de deal afketst, kan de losgebarsten overnamespeculatie de waardering op langere termijn ondersteunen.
■ NVIDIA zou volgens The Wall Street Journal overwegen circa 250 miljard dollar aan financiering voor OpenAI te garanderen. Dat versterkt het circulaire karakter van de AI-economie, omdat NVIDIA indirect de financiering ondersteunt waarmee OpenAI capaciteit afneemt die grotendeels op NVIDIA-chips draait. De vergelijking met Lucent in de dotcombubbel is relevant, maar wij zien dit nog niet als direct negatief voor de langere termijn. Op korte termijn kan de markt wel kritischer worden op het risico, terwijl Oracle als grote infrastructuurpartner van OpenAI juist kan profiteren wanneer de bouw van datacenters doorgaat.
■ De signalen staan door lagere olie, lagere rente en hogere Amerikaanse futures tijdelijk meer op groen. Toch overtuigt Korea niet, blijven de futures binnen hun range en is het opwaartse momentum nog beperkt. Wij houden daarom het kruit droog. De markten zijn volgens ons nog niet structureel uitgeraasd naar boven, maar op zeer korte termijn blijft onduidelijk of eerst een nieuwe correctie, verdere rangehandel of direct een nieuwe katapultbeweging volgt.
English
■ European markets are set to open higher after Trump pivoted again over the weekend and larger military action against Iran was postponed for now. New talks may be taking place through Oman, but there is no definitive de-escalation. Lower oil prices and bond yields are supportive, although the initial rebound remains mainly technical and Europe still needs to prove it can hold the move.
■ Wall Street closed cautiously on Friday. The main indices ended slightly higher, while the Nasdaq declined. Investors mainly wanted to wait and see what would happen around Iran over the weekend.
■ US futures are clearly higher, with the S&P 500 future up around 0.7% and the Nasdaq 100 future approximately 1.2% higher. After the initial overnight rebound, however, futures remained within a limited range, so this cannot yet be described as broad enthusiasm.
■ Asian markets are mixed. The Shenzhen index is up around 1.4% and the Hang Seng approximately 0.8%, while South Korea’s KOSPI is down about 1%. Korea’s weakness despite higher US futures and lower oil may indicate that further leveraged positions are still being reduced.
■ CXMT surged more than 500% in its Shanghai debut, raised approximately $8.6 billion and immediately became the most valuable China-listed company. It held a 7.67% share of the global DRAM market in 2025 and reported first-quarter operating profit of 35.43 billion yuan, compared with a loss a year earlier. The listing highlights memory-chip shortages and strategic support from Beijing, but limited free float and extreme sentiment have pushed the valuation too far. Our Investment view on CXMT is negative: we would not chase the rally and expect a substantial normalization first.
■ Sector rotation remains limited. Lower oil prices and bond yields support technology and growth stocks, but Korea’s weakness and the modest upside momentum in Asia show that this is not yet a broadly supported risk-on move.
■ CXMT’s listing is bullish for the wider memory-chip theme because it confirms that investors expect continued shortages and strong AI demand. At the same time, the extreme valuation warns that short-term sentiment around the memory cycle may be close to a peak.
■ Markets are moving toward August, traditionally a quiet month with lower trading volumes. This can make price action slower, while thin liquidity and political headlines can also trigger sudden moves.
■ Oil prices are down around 4.5% to 5% after larger US military action against Iran was postponed for now. The market is again betting on a Trump TACO and possible talks through Oman. This temporarily reduces inflation concerns, but remains a snapshot: renewed escalation could quickly reverse both oil and markets.
■ Bond markets are responding positively to lower oil prices. The US ten-year yield is down around 5 basis points to 4.63%, the Japanese ten-year yield about 10 basis points to 2.77% and the German ten-year yield is near 3.17%. This provides relief after last week’s sharp increase, but the direction remains highly dependent on oil and Iran.
■ Lower oil prices reduce inflation pressure and support both equities and bonds. No new figures were provided for currencies, gold, silver or bitcoin, so no current direction can yet be attached to those markets.
■ Arcadis remains in negotiations after WSP’s second indicative offer of €51.50 per share. The price is acceptable, but the roughly 50% cash and 50% WSP-share structure is too unattractive because of share-price, currency and proration risks. Our Investment view on Arcadis remains positive: we are holding the shares and view the stock as a trading buy. The cash component should rise to at least 80% and preferably 100%, or the total offer price should increase clearly. Even if the transaction fails, the takeover speculation now unleashed could support Arcadis’ longer-term valuation.
■ NVIDIA is reportedly considering guaranteeing around $250 billion of financing for OpenAI. This reinforces the circular nature of the AI economy, as NVIDIA would indirectly support the financing OpenAI uses to buy capacity largely built around NVIDIA chips. The comparison with Lucent during the dotcom bubble is relevant, but we do not yet see this as directly negative for the longer term. In the short term, investors may become more critical of the risk, while Oracle could benefit as a major OpenAI infrastructure partner if data-centre construction continues.
■ Lower oil, lower yields and higher US futures have temporarily turned the signals greener. Korea is not convincing, however, futures remain within their range and upside momentum is still limited. We are therefore keeping our powder dry. We do not believe the markets have structurally exhausted their upside, but in the very short term it remains unclear whether the next move will be another correction, continued range trading or an immediate new upside catapult.
Nu op weg naar de opening.
Op onze website meer, inclusief een database met duizenden artikelen.
© 2026 SCEtrader.nl - Alle rechten voorbehouden
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
