Meer op onze website, waar we vandaag weer aan verschillende zaken aandacht besteden. Let op, dit bericht kan overlappen met een aantal berichten die wij ook op de website publiceren.

■ De Europese markten lijken verdeeld tot vrijwel zijwaarts te openen. Er is geen duidelijke richting en dat past bij het huidige klimaat: Europese beurzen bleven gisteren relatief goed liggen ondanks hogere rentes en een voorzichtiger Amerikaanse markt. Voorlopig verwachten wij daarom vooral een afwachtende start, waarbij rente en geopolitiek opnieuw de belangrijkste externe factoren zijn.

📞 Podcast vrijdag 21 augustus - Bonds, Iran en zoekende markt

0:00

/741.276425

1×

■ De aangekondigde Amerikaanse economische sancties tegen Iran blijven een belangrijke onzekerheid. Scott Bessent zou maandag meer duidelijkheid geven over de precieze maatregelen, terwijl China al heeft gewaarschuwd dat dergelijke sancties de wereldeconomie niet helpen. De vraag is vooral hoe ver Washington werkelijk wil gaan, omdat zware sancties tegen Iran vrijwel automatisch ook de economische belangen van China en mogelijk Rusland raken.
■ Daardoor ontstaat opnieuw het risico van een langdurige confrontatie tussen de VS en Iran. Tegelijk blijft het goed mogelijk dat de uiteindelijke sancties minder zwaar worden dan de eerdere retoriek suggereert. Juist dat maakt het marktbeeld zo lastig: beleggers moeten niet alleen inschatten wat Washington aankondigt, maar ook hoeveel daarvan daadwerkelijk wordt uitgevoerd.
■ De Amerikaanse rentemarkt blijft voor ons één van de belangrijkste aandachtspunten. De winst die Treasuries aanvankelijk boekten na de buybacks van langlopende staatsleningen is vrijwel volledig verdwenen. Tegelijk wordt nieuw kortlopend papier uitgegeven, waardoor het onderliggende financieringsprobleem niet verdwijnt. Wij blijven daarom sceptisch of deze aanpak meer is dan tijdelijke verlichting.
■ Het structurele probleem is dat beleggers een hogere premie lijken te verlangen voor staatsleningen. De Amerikaanse staatsschuld is inmiddels boven $40 biljoen uitgekomen en ook buiten de VS liggen kapitaalmarktrentes structureel hoger dan enkele jaren geleden. Dat kan iedere nieuwe beursstijging afremmen zolang de lange rente niet overtuigend naar beneden komt.
■ De Amerikaanse 10-jaarsrente noteert rond 4,71%, de Duitse 10-jaarsrente rond 3,25% en de Japanse 10-jaarsrente ongeveer 2 basispunten hoger op 2,88%. Vooral de Amerikaanse lange rente blijft voor aandelen belangrijk, omdat hoge kapitaalmarktrentes rechtstreeks druk kunnen zetten op waarderingen van groeiaandelen.
■ De inflatie in Japan liep in juli op naar 1,9% op jaarbasis, tegen 1,7% in juni. Op maandbasis stegen de consumentenprijzen met 0,4%, na 0,3% een maand eerder, terwijl de kerninflatie opliep van 1,6% naar 1,8%, precies volgens verwachting. De inflatiedruk neemt dus wat toe, maar omdat de kerninflatie niet verraste zien wij dit niet als een nieuwe inflatieschok.
■ Wall Street hield zich gisteren relatief goed gezien de negatieve stemming. De S&P 500 verloor ongeveer 0,9% en de Nasdaq 100 circa 0,7%. Dat zijn duidelijke verliezen, maar het feit dat de markt niet verder wegzakte ondanks rente- en geopolitieke zorgen laat zien dat er op lagere niveaus nog steeds kopers aanwezig zijn.
■ Opvallend was vooral dat de Philadelphia Semiconductor Index ongeveer 0,5% wist te winnen. Chipaandelen boden daarmee enige steun terwijl de brede markt lager stond. Dat past bij onze langere visie dat de structurele investeringscyclus in semiconductors en AI voorlopig niet is verdwenen.
■ De VIX steeg ongeveer 7,5% en eindigde rond 16. Dat laat zien dat de onzekerheid toeneemt, maar zolang de volatiliteitsindex ruim onder 20 blijft is er nog geen sprake van een echte marktverstoring. Voor ons is dat eerder een signaal dat lagere niveaus nog steeds steun kunnen vinden, al blijft de markt kwetsbaar voor nieuwe headlines.
■ De Aziatische beurzen laten een verdeeld beeld zien en de bewegingen blijven relatief beperkt. De KOSPI staat ongeveer 0,5% hoger, maar het enthousiasme rond de grote kapitaalteruggaven van de Koreaanse chipbedrijven neemt gedurende de sessie wat af.
■ Samsung Electronics wil volgens de aangeleverde informatie ongeveer $79 miljard teruggeven aan aandeelhouders. Dat blijft een belangrijk teken van financiële kracht, maar de eerste euforie rond het nieuws lijkt wat af te nemen. Voor de langere termijn blijft het positief dat grote chipproducenten zoveel ruimte hebben voor aandeelhoudersbeloningen terwijl zij tegelijkertijd blijven investeren.
■ SK Hynix heeft eveneens een omvangrijk aandeleninkoopprogramma aangekondigd. Ook dat ondersteunt het beeld dat de financiële positie binnen delen van de memorymarkt sterk is. Wij blijven daarom positief over de structurele groei van memory en semiconductors, ook wanneer de koersen tussentijds stevig corrigeren.
■ De olieprijs noteert ongeveer 0,5% lager, maar de signalen rond de Straat van Hormuz blijven tegenstrijdig. Trump stelt dat olie redelijk door de zeestraat stroomt, terwijl partijen die scheepsbewegingen volgen volgens de aangeleverde informatie nog steeds zeer lage passagecijfers zien. Daardoor vinden wij de huidige daling van olie nog geen bewijs dat het geopolitieke risico werkelijk verdwenen is.
■ Zilver staat rond $69 en wint ongeveer 1,4%. Daarmee komt de eerder besproken zone rond $69 tot $70 daadwerkelijk in beeld. De volgende vraag is of zilver hier overtuigend doorheen kan breken; zolang dat niet gebeurt blijft dit een belangrijke technische test.
■ Goud noteert rond $4.541 en blijft volgens ons trapsgewijs hoger bewegen. De combinatie van geopolitieke onzekerheid, hoge staatsschulden en twijfel over het rentebeleid blijft fundamenteel steun geven, ook al zullen er tussentijds correcties optreden.
■ EUR/USD noteert rond 1,1690 en USD/JPY rond 159. De valutamarkt blijft daarmee eveneens sterk reageren op de verschillen tussen Amerikaanse, Europese en Japanse rentes.
■ Aegon kwam gisteren met cijfers en opnieuw werd gezocht naar een negatief punt, ditmaal vooral het vertrek van de CFO. Wij vinden dat de onderliggende resultaten goed waren en verwachten dat het aandeel uiteindelijk weer aansluiting kan zoeken bij de opwaartse trend. De eerste negatieve reactie verandert onze langere visie daarom niet.
■ Ahold Delhaize kan bij de opening mogelijk enige read-through krijgen van de zware daling bij Walmart. Wij vinden die vergelijking echter beperkt omdat Ahold in de VS een ander bedrijfsmodel en een andere marktpositie heeft. Mocht Walmart-sentiment Ahold toch omlaag trekken, dan zouden wij een grotere dip eerder als koopkans zien dan als reden om structureel negatiever te worden.
■ Walmart (WMT) verloor ongeveer 9% ondanks onderliggend zeer sterke cijfers, omdat enkele headlinecijfers niet voldoende waren voor de hoge verwachtingen. Wij blijven juist zeer positief over het bedrijf. Zelfs een veel grotere correctie zou voor ons niet automatisch iets veranderen aan de visie dat Walmart één van de sterkste structurele groeibedrijven binnen retail blijft en op langere termijn verder kan stijgen.
■ Alibaba (BABA) kreeg aanvankelijk een negatieve reactie op de resultaten, maar sloot in de VS uiteindelijk ongeveer 1,3% hoger en staat in Azië weer wat lager. Wij vinden de onderliggende cijfers juist zeer sterk en zien Alibaba verder bouwen aan een omvangrijke AI-strategie. Het belangrijkste risico blijft China zelf, maar onze verwachting blijft dat het aandeel trapsgewijs verder kan stijgen.
■ Broadcom (AVGO) zou meer dan $60 miljard aan financiering zoeken voor zijn nieuwste AI-deal, mogelijk inclusief een junior debt-tranche van ongeveer $30 miljard en een gedeeltelijke garantie op de senior-secured tranche. Wij denken dat Broadcom deze omvang financieel kan absorberen, maar de leverage en het uiteindelijke rendement moeten nauwlettend worden gevolgd. Tegelijk laat de omvang opnieuw zien hoeveel kapitaal richting AI-infrastructuur blijft stromen, wat ook kansen creëert voor toeleveranciers.
■ Micron (MU) lanceert Micron Research Labs en plant over tien jaar ongeveer $10 miljard te investeren. Wij zien dat positief: Micron investeert daarmee niet alleen voor de huidige memorycyclus, maar bouwt structureel verder aan onderzoek en technologie. Dat past bij onze positieve langere-termijnvisie op memory en semiconductors.
■ Crypto-gerelateerde aandelen waren gisteren zeer sterk. MARA Holdings, het voormalige Marathon Digital, steeg ongeveer 15% en blijft interessant omdat miners steeds vaker ook richting AI- en datacenterinfrastructuur bewegen. Wij zouden dergelijke namen vooral op grotere dips willen traden, want het risico blijft zeer hoog.
■ Strategy, het voormalige MicroStrategy, won ongeveer 8%, terwijl Circle circa 6% steeg. De beweging sluit aan bij de bredere cryptorally na de bijeenkomst in het Witte Huis. De markt speculeert erop dat Trump richting de midterms opnieuw maatregelen zal proberen te nemen om crypto te ondersteunen, maar dat blijft voorlopig vooral verwachting.
■ Bitcoin staat rond $75.000 na een zeer sterke rally in twee dagen. Technisch is interessant dat de beweging vanaf een duidelijke supportzone begon, maar wij willen nog zien of de rally werkelijk doorzet. De cryptomarkt blijft onevenwichtig en daarom zouden wij de huidige beweging niet simpelweg najagen.
■ Onze Investment view blijft buy-on-dips, maar we zitten momenteel niet in de eenvoudige fase waarin iedere daling van 1%, 2% of 3% vrijwel automatisch onmiddellijk wordt opgekocht. De lange rente staat nadrukkelijk op de voorgrond, Iran kan langdurige geopolitieke onzekerheid geven en het vertrouwen in het Amerikaanse beleid is kwetsbaar. Daar staat tegenover dat technologiebedrijven hun AI-investeringen gewoon blijven uitbreiden en dat semiconductors relatief sterk blijven. Voor de lange termijn blijven wij daarom positief, maar op zeer korte termijn zouden we niet te hard juichen en rekening houden met grotere en grilligere dips.

Nu op weg naar de opening.

Op onze website meer, inclusief een database met duizenden artikelen.

© 2026 SCEtrader.nl - Alle rechten voorbehouden