ServiceNow $NOW heeft in het derde kwartaal van 2025 opnieuw laten zien dat het behoort tot de sterkst groeiende softwarebedrijven wereldwijd. De onderneming weet de balans tussen expansie en winstgevendheid verder te verfijnen en verhoogde haar vooruitzichten voor het hele boekjaar.

• De vraag naar AI-gedreven workflow-automatisering versnelt wereldwijd.
• De jaarverwachting voor marge en kasstroom is opnieuw verhoogd.
• De aangekondigde vijf-op-één stock split vormt een extra liquiditeitskatalysator.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Met een combinatie van groei in alle divisies, stijgende marges en een robuuste kasstroom bevestigt ServiceNow zijn positie als strategische spil binnen de AI-gedreven digitalisering van ondernemingen.

De cijfers onderstrepen de structurele kracht van het model. Terwijl veel concurrenten kampen met vertraging in IT-budgetten, breidt ServiceNow zijn adressable market juist uit. De onderneming zet een duidelijke toon: AI is niet enkel een hulpmiddel, maar het hart van haar strategie voor duurzame groei.

Investment view

Wij zitten op een stijging van het aandeel ServiceNow. Het bedrijf is strategisch uitstekend gepositioneerd in de snelgroeiende markt voor enterprise automation en AI-integratie.

De recente resultaten tonen een versnelling in omzetgroei, marges en kasstroom, wat aangeeft dat de strategie effectief schaalbaar is. De aangekondigde stock split vergroot de toegankelijkheid van het aandeel en vormt op korte termijn een technische katalysator voor liquiditeit en vraag.

Wij sluiten bovendien niet uit dat we op termijn zullen bijkopen als de waardering aantrekkelijk blijft en de kasstroomtrend zich voortzet.

• Wij blijven positief gepositioneerd op verdere stijging.
• De structurele AI-integratie versterkt winstcapaciteit en uitbreidbaarheid van het platform.
• De vrije kasstroomgroei en operationele discipline ondersteunen herwaardering.

ServiceNow evolueert van workflow-leverancier naar een strategisch AI-platform. De onderneming bevindt zich op het kruispunt van drie structurele trends: procesautomatisering, AI-gedreven besluitvorming en datagedreven governance.

De “Zurich”-release markeert daarbij een fundamentele stap. Multi-agent automatisering, natuurlijke-taalontwikkeling en ingebouwde governance maken van ServiceNow een platform waarop bedrijven hun volledige AI-architectuur kunnen bouwen.

De kracht van dit model ligt in de combinatie van schaal, klantentrouw en uitbreidbaarheid. ServiceNow heeft een uitzonderlijk hoge renewal rate van circa 97 à 98 procent, terwijl de gemiddelde contractwaarde per klant structureel groeit.

Met ruim 550 klanten die elk meer dan vijf miljoen dollar aan jaarlijkse contractwaarde genereren, is de voorspelbaarheid van de omzet ongeëvenaard. Deze schaalbare basis vormt de ruggengraat van de kasstroom die de onderneming in staat stelt om zowel te investeren als aandelen terug te kopen.

Wat ServiceNow onderscheidt van andere softwarebedrijven is de wijze waarop het AI inzet als winstversneller. In plaats van stijgende ontwikkelkosten leidt AI hier tot efficiëntieverbetering.

De onderneming hergebruikt AI-modellen over meerdere productlijnen, waardoor de marges verder stijgen. Voor het volledige boekjaar verwacht het management een operationele marge van ongeveer 31 procent en een vrije-kasstroommarge van 34 procent.

Deze cijfers illustreren de structurele hefboom in het model, ondersteund door een groeiend aandeel self-service implementaties en schaalbare cloudarchitectuur.

De samenwerking met NVIDIA is een sleutelcomponent in deze strategie. Door integratie met de AI Factory-architectuur kunnen klanten sneller AI-agenten en workflows implementeren, wat de productiviteit verhoogt en de uitrolkosten verlaagt.

Tegelijk blijft governance behouden, wat ServiceNow aantrekkelijk maakt voor overheden, banken en grote industriële concerns die strikte compliance-eisen hebben. De partnerschappen met FedEx Dataworks en de Amerikaanse General Services Administration onderstrepen dit strategisch vertrouwen.

De geografische spreiding versterkt de veerkracht van het bedrijf. Noord-Amerika blijft de kern, maar EMEA groeit snel door sterke adoptie in de publieke sector.

In Azië neemt de vraag toe naar lokale implementaties van het ServiceNow-platform, met name in Japan en Singapore. De uitbreiding van het partnernetwerk en investeringen in onderwijsprogramma’s – zoals het AI-instituut in West Palm Beach en het opleidingsprogramma met SENAI-SP in Brazilië – tonen de lange adem van het management.

De totale adresserbare markt van ServiceNow groeit mee met de adoptie van AI. Met IT Service Management, Security Operations, Customer Service en Creator Workflows beschikt het bedrijf over vier structurele groeipijlers.

De uitbreiding richting CRM en digitale commerce via investeringen in Zaelab en Genesys verbreedt die markt verder en positioneert ServiceNow als een geïntegreerd AI-ecosysteem.

Hoewel het aandeel op korte termijn deels de kwaliteit van de resultaten weerspiegelt, blijft de waardering gematigd in vergelijking met andere AI-softwarebedrijven.

De combinatie van voorspelbare kasstromen, consistente groei en een bewezen managementstructuur rechtvaardigt een premie binnen enterprise-software.

De stock split kan bovendien extra vraag genereren en de toegankelijkheid voor retailbeleggers vergroten.

Samenvattend blijft ServiceNow een structurele groeier met sterke marges, duidelijke strategische richting en een solide balans. De onderneming levert tastbaar bewijs dat AI niet enkel een hype is, maar een operationeel winstmodel.

Wij blijven positief en blijven zitten op een stijging van het aandeel, en sluiten niet uit dat we op termijn zullen bijkopen.

Sterke punten

ServiceNow combineert voorspelbare groei met stijgende marges. De onderneming zag haar cRPO met 21 procent toenemen tot 11,35 miljard dollar en de totale RPO met 24 procent tot 24,3 miljard dollar. De klantbasis breidt uit, met 103 nieuwe contracten van meer dan één miljoen dollar aan jaarlijkse waarde. De kasstroom blijft sterk, mede dankzij hoge retentie en beperkte klantconcentratie. Het bedrijf handhaaft een solide balans en blijft actief aandelen inkopen om verwatering te beperken.

Zwakke punten

De marge op professionele diensten blijft laag, wat de totale brutomarge op korte termijn kan beperken. Daarnaast is de federale markt gevoelig voor vertraging in budgettoewijzingen. Stock-based compensation blijft een aandachtspunt, al blijft het management consistent aandelen terugkopen.

Catalysts

De vijf-op-één stock split verhoogt de liquiditeit en kan nieuwe beleggers aantrekken. De introductie van AI Experience, multi-agent automatisering en verdere integratie met NVIDIA’s AI Factory versterken de groei. De partnerschappen met FedEx Dataworks, de Amerikaanse overheid en andere strategische klanten breiden de marktpositie verder uit.

Cijfers en outlook

ServiceNow rapporteerde in Q3 2025 een abonnementenomzet van 3,299 miljard dollar, een groei van 21,5 procent op jaarbasis, en een totale omzet van 3,407 miljard dollar, een stijging van 22 procent.

De non-GAAP operationele marge kwam uit op 33,5 procent, en de vrije kasstroom bedroeg 592 miljoen dollar met een marge van 17,5 procent. De onderneming kocht voor 584 miljoen dollar aan eigen aandelen in en heeft nog circa twee miljard dollar resterende autorisatie.

Voor Q4 2025 verwacht ServiceNow een abonnementenomzet tussen 3,420 en 3,430 miljard dollar, een groei van 19,5 procent, en een operationele marge van ongeveer 30 procent. Voor het hele jaar mikt het bedrijf op een omzetgroei van 20,5 procent en een vrije-kasstroommarge van 34 procent.

Opmerkelijke zaken

De combinatie van groei en marge-expansie zonder prijsdruk is uitzonderlijk. De valuta-effecten zijn helder uitgesplitst, wat de vergelijkbaarheid verbetert. Het aandeel van AI-workflows binnen de omzet groeit snel, wat wijst op stijgende adoptie van de nieuwe productlijnen.

Meer achtergrond

Met de “Zurich”-release zet ServiceNow een nieuwe standaard voor enterprise-automatisering. De multi-agent architectuur, natuurlijke-taalontwikkeling en ingebouwde beveiligingsconsoles maken het platform toekomstbestendig. De onderneming blijft haar ecosysteem uitbreiden met partners, ontwikkelaars en onderwijsinstellingen om de vraag naar AI-vaardigheden te ondersteunen.

Conclusie

ServiceNow heeft zich ontwikkeld tot een structurele groeier met een duurzaam winstmodel en sterke kasstromen. De onderneming profiteert van de wereldwijde verschuiving naar AI-gedreven workflows en is goed gepositioneerd om haar marktaandeel verder te vergroten.

De stock split fungeert als katalysator, terwijl de onderliggende cijfers bevestigen dat de strategische koers werkt. Wij blijven positief en blijven zitten op een stijging van het aandeel, en sluiten niet uit dat we op termijn zullen bijkopen.

🔵 English version

ServiceNow: Q3 2025 shows structural acceleration; AI, cash flow and stock split reinforce the growth case

ServiceNow ($NOW) once again proved in the third quarter of 2025 that it ranks among the fastest-growing software companies globally.

The company continues to refine its balance between expansion and profitability and raised its full-year outlook. With broad-based growth across divisions, expanding margins and robust cash flow, ServiceNow confirms its role as a strategic cornerstone in the AI-driven digital transformation of enterprises.

• Global demand for AI-driven workflow automation is accelerating.
• The company raised its full-year margin and cash flow guidance.
• The announced five-for-one stock split adds a liquidity catalyst.

These results highlight the structural strength of the model. While many competitors face slower IT spending, ServiceNow is expanding its addressable market. The message is clear: AI is not just an enabler but the core of its long-term growth strategy.

Investment view

We are long ServiceNow. The company is strategically well positioned in the fast-growing market for enterprise automation and AI integration.

The latest results show acceleration in revenue, margins and free cash flow, proving that the strategy scales effectively. The announced stock split improves share accessibility and serves as a near-term technical catalyst for liquidity and demand.

We also do not rule out adding to our position if valuation remains attractive and cash flow trends continue to strengthen.

• We remain positioned for further upside.
• Structural AI integration enhances profitability and platform scalability.
• Free cash flow growth and operational discipline support re-rating potential.

ServiceNow is evolving from a workflow provider into a strategic AI platform. The company stands at the intersection of three structural trends: process automation, AI-driven decision-making and data governance. The “Zurich” release marks a fundamental step.

Multi-agent automation, natural language development and built-in governance turn ServiceNow into a platform on which enterprises can build their entire AI architecture.

The strength of this model lies in its scale, customer loyalty and extensibility. ServiceNow maintains an exceptionally high renewal rate of about 97 to 98 percent, while average contract value per customer continues to grow. With more than 550 customers each generating over five million dollars in annual contract value, revenue visibility is unmatched.

This scalable base forms the backbone of the company’s cash flow, allowing it to invest and buy back shares simultaneously.

What sets ServiceNow apart from peers is how it uses AI as a profit accelerator. Instead of raising development costs, AI drives efficiency improvements. The company reuses AI models across product lines, further boosting margins.

For the full year, management expects an operating margin of about 31 percent and a free cash flow margin of 34 percent.

These figures illustrate structural leverage supported by a higher share of self-service implementations and a scalable cloud architecture.

The partnership with NVIDIA is central to this strategy. Integration with the AI Factory architecture allows customers to deploy AI agents and workflows faster, improving productivity and reducing rollout costs. Governance remains intact, making ServiceNow particularly attractive for governments, financial institutions and industrial clients with strict compliance standards.

Partnerships with FedEx Dataworks and the U.S. General Services Administration underline this strategic trust.

Geographic diversification adds resilience. North America remains the core market, while EMEA grows rapidly through public-sector adoption. In Asia, demand for local ServiceNow implementations is rising, particularly in Japan and Singapore.

Expansion of the partner network and investments in education initiatives—such as the AI Institute in West Palm Beach and the SENAI-SP training program in Brazil—demonstrate management’s long-term focus.

ServiceNow’s total addressable market continues to expand alongside AI adoption. With IT Service Management, Security Operations, Customer Service and Creator Workflows, the company has four structural growth pillars.

The expansion into CRM and digital commerce through investments in Zaelab and Genesys further broadens the market and positions ServiceNow as an integrated AI ecosystem.

While the share price already reflects part of the execution quality, valuation remains moderate compared to other AI software companies.

The combination of predictable cash flows, consistent growth and a proven management team justifies a premium within enterprise software.

The stock split is also likely to boost demand and broaden retail participation.

In summary, ServiceNow remains a structural grower with strong margins, clear strategic direction and a solid balance sheet. The company provides tangible evidence that AI is not just a concept but an operational profit model. We remain constructive and stay long the stock, and we do not rule out adding to our position in the future.

Strengths

ServiceNow combines predictable growth with rising profitability. The company’s cRPO increased 21 percent to 11.35 billion dollars, while total RPO grew 24 percent to 24.3 billion dollars. The customer base expanded, adding 103 new contracts over one million dollars in annual value. Cash flow remains strong thanks to high retention and low customer concentration. The balance sheet is solid, and share repurchases continue to offset dilution.

Weaknesses

The margin on professional services remains low, limiting total gross margin expansion in the short term. The U.S. Federal segment is exposed to budget delays. Stock-based compensation remains material, though offset by consistent buybacks.

Catalysts

The five-for-one stock split increases liquidity and may attract new investors. The launch of AI Experience, multi-agent automation and deeper integration with NVIDIA’s AI Factory drive structural growth. Partnerships with FedEx Dataworks, the U.S. government and other enterprise clients expand market reach.

Numbers and outlook

In Q3 2025, ServiceNow reported subscription revenue of 3.299 billion dollars, up 21.5 percent year over year, and total revenue of 3.407 billion dollars, up 22 percent.

The non-GAAP operating margin reached 33.5 percent, and free cash flow was 592 million dollars, with a 17.5 percent margin. The company repurchased 584 million dollars in shares and still has about two billion dollars remaining under authorization.

For Q4 2025, ServiceNow expects subscription revenue between 3.420 and 3.430 billion dollars, up 19.5 percent, and an operating margin around 30 percent. For the full year, management targets revenue growth of 20.5 percent and a free cash flow margin of 34 percent.

Notable items

The combination of accelerating growth and margin expansion without pricing pressure is rare. Currency effects are transparently reported, improving comparability. The share of AI workflows within total revenue is rising rapidly, reflecting accelerating adoption of new product lines.

Additional background

With the “Zurich” release, ServiceNow is setting a new benchmark for enterprise automation. The multi-agent architecture, natural language development and embedded security consoles make the platform future-proof. The company continues expanding its ecosystem of partners, developers and educational institutions to support demand for AI skills.

Conclusion

ServiceNow has evolved into a structural compounder with a sustainable profit model and strong cash flows. The company benefits from the global shift toward AI-driven workflows and is well positioned to increase market share further.

The stock split acts as a catalyst, while the underlying metrics confirm that its strategic course is working. We remain constructive and stay long the stock, and we do not rule out adding to our position in the future.