ServiceNow heeft in het tweede kwartaal van 2025 beter dan verwachte resultaten geboekt, gedreven door de snelle adoptie van agentic AI binnen bedrijfsprocessen.

De omzet groeide met ruim 22% naar 3,22 miljard dollar, waarbij ook de winst per aandeel ($4,09 non-GAAP) duidelijk boven de analistenverwachtingen lag.

Het bedrijf verhoogde zijn omzetverwachting voor heel 2025 en liet weten dat de vraag naar AI-functionaliteiten sneller groeit dan eerder voorzien. Het aandeel steeg na de cijfers met ruim 7%.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Visie op het aandeel

Wij overwegen om een positie in het aandeel ServiceNow $NOW te nemen. Als we dat doen, dan melden we dat. We lijken te laat te zijn, maar dat is waarschijnlijk niet het geval. Het bedrijf staat namelijk aan het begin van een nieuwe, grote groeicyclus.

Het bedrijf presenteert zich steeds nadrukkelijker als een strategische spil in de wereldwijde adoptie van artificiële intelligentie (AI) binnen bedrijfsprocessen.

ServiceNow positioneert zich als het toonaangevende platform voor zogeheten ‘agentic AI’, waarbij autonome software-agenten taken binnen organisaties op een intelligente manier overnemen of coördineren.

Dat is meer dan een hype: het bedrijf toont structureel stijgende omzetgroei, marges en kasstromen, en het klantenbestand groeit zowel in aantal als in waarde.

De aantrekkelijkheid van ServiceNow is gestoeld op drie pijlers: structurele AI-adoptie in enterprise software, sterk operationeel management (execution), en consistente verbetering van de marges en kasstroomgeneratie.

De cijfers onderbouwen dit. De subscription omzet groeide met 22,5% op jaarbasis tot $3,11 miljard, de totale contractwaarde (RPO) steeg met 29%, en de vrije kasstroom blijft stevig opwaarts bewegen met een marge van 16,5%.

De onderneming verhoogde bovendien de outlook voor het hele jaar, wat aangeeft dat het management vertrouwen heeft in de verdere ontwikkeling.

Wat vooral opvalt is het tempo waarmee grote klanten meer uitgeven aan het platform. Het aantal klanten met meer dan $5 miljoen aan jaarlijkse contractwaarde steeg met 19,5% tot 528, terwijl de retentie op 98% blijft.

Dat wijst op een sterke product-marktcombinatie en een loyaliteit die zelden wordt gezien in de softwarewereld.

Toch is het niet zonder risico. Er is sprake van een seizoenseffect in Q3 vanwege een grote klantcohort die pas in Q4 contracten vernieuwt, wat tijdelijk de groeipercentages kan dempen.

Ook kunnen veranderingen in de budgetten van Amerikaanse overheidsinstanties (een segment dat goed is voor circa 11% van de omzet) op korte termijn voor enige onzekerheid zorgen.

Toch beoordelen we deze risico’s als beheersbaar. De omzet is breed gespreid over sectoren en regio’s, en de recente samenwerkingen met onder meer Ferrari, NVIDIA, AWS en Cisco vergroten de relevantie en toepasbaarheid van het platform.

Verder valt op dat ServiceNow op meerdere fronten tegelijk uitbreidt: niet alleen in productaanbod, maar ook geografisch en in het ecosysteem (met initiatieven zoals ServiceNow University). Dit alles wijst op een onderneming die fundamenteel sterker uit de AI-revolutie zou kunnen komen dan veel van zijn concurrenten.

Gelet op de solide cijfers, versnellende innovatie en lange termijn groeimogelijkheden, achten wij het aandeel misschien aantrekkelijk voor een positie vanaf het huidige niveau. We overwegen te gaan kopen.

Sterke punten

• Krachtige groei in subscription-omzet (+22,5%)
• RPO-groei van 29% wijst op stevige vraag
• Hoge klantretentie (98%) en stijgende ACV per klant
• Solide vrije kasstroommarge (16,5%) met verdere verbetering verwacht
• Operationele marge opgelopen tot 29,5%
• Leiderschap in AI, bevestigd door nieuwe productintroducties en partnerdeals

Zwakke punten

• Tijdelijke groeivertraging verwacht in Q3 door vernieuwing van contracten pas in Q4
• Mogelijke impact van lagere overheidsbestedingen in de VS
• Hoge waardering vereist aanhoudende execution en groei

Catalysts

• Snellere uitrol van AI-producten
  De lancering van onder meer de AI Control Tower, AI Agent Fabric en de visie op volledig autonome IT-toepassingen stelt bedrijven in staat sneller en efficiënter te opereren. Dit creëert directe upsell-mogelijkheden binnen bestaande klanten en opent deuren naar nieuwe sectoren.
• CRM-vernieuwing
  Met een herontworpen AI-gedreven CRM-platform begeeft ServiceNow zich nadrukkelijker in het domein van klantrelatiebeheer, waar het de concurrentie aangaat met gevestigde namen als Salesforce. Door dit platform te koppelen aan bestaande workflows verhoogt het bedrijf de klantwaarde.
• ServiceNow University
  Door middel van een eigen leerplatform biedt ServiceNow opleidingen aan voor het gebruik van hun AI-functionaliteiten. Dit verstevigt de binding met klanten en vergroot het gebruik van hun platform, zeker bij grote organisaties waar opleidingstrajecten essentieel zijn voor adoptie.
• Nieuwe markten en toepassingen
  Via CapZone werkt ServiceNow aan de modernisering van Amerikaanse marinescheepswerven, terwijl het als partner van Ferrari niet alleen sportieve zichtbaarheid krijgt, maar ook real-time operationele AI-diensten levert. Ook in Singapore breidt het bedrijf uit met een speciaal gereguleerd cloudplatform, waarmee het vertrouwen van overheden wordt gewonnen.

Opvallende zaken

• Aankoop van data.world afgerond; versterkt data governance en AI-agent intelligence
• Buyback van $361 miljoen aan eigen aandelen; $2,6 miljard resteert
• AI-partnerships met NVIDIA, Cisco, AWS en UKG
• Nieuwe AI-agenten gericht op compliance, klantinteractie, HR, finance en IT
• Internationale groei in APAC, met nieuw platform in Singapore

Cijfers en outlook

• Q2 2025 omzet: $3,215 miljard (+22,5%)
• Subscription revenues: $3,113 miljard (+22,5%)
• Nettoresultaat (non-GAAP): $854 miljoen, of $4,09 per aandeel
• Vrije kasstroom: $535 miljoen (+16,5%)
• RPO: $23,9 miljard (+29%)
• Vooruitblik Q3: Subscription omzet $3,26 – $3,265 miljard (+20%), operationele marge 30,5%
• Vooruitblik FY 2025: Subscription omzet $12,775 – $12,795 miljard (+20%), vrije kasstroommarge 32%

Conclusie

ServiceNow levert wat het belooft en weet AI op een breed front in te zetten om omzetgroei, klantbinding en marges te versterken. Ondanks enige voorzichtigheid rondom overheidsklanten in de VS, blijven de fundamentele vooruitzichten sterk.

Wij overwegen een kooppositie vanwege de unieke positionering van het bedrijf in AI-gedreven bedrijfsautomatisering.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.