Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

De Amerikaanse beslissing om nieuwe drones en kritieke componenten van Chinese makelij uit de markt te weren, verandert de structuur van de binnenlandse drone-industrie fundamenteel (Zie ook artikel van The Wall Street Journal).

Waar Chinese aanbieders jarenlang dominant waren in commerciële, lokale overheids- en infrastructuurtoepassingen, ontstaat nu een gedwongen overstap naar Amerikaanse leveranciers.

• Het grootste deel van de bestaande markt moet op termijn worden vervangen
• Nieuwe aankopen mogen uitsluitend bij compliant leveranciers plaatsvinden
• Prijs is ondergeschikt geworden aan herkomst, dataveiligheid en certificering

Het cruciale punt is dat de vraag niet afneemt. Drones zijn inmiddels onmisbaar geworden voor inspectie, monitoring en beveiliging van kritieke infrastructuur. Energiebedrijven, spoorwegen, havens, defensie en publieke veiligheid kunnen niet zonder. Wat verandert, is wie mag leveren.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Dit markeert een overgang van een open, prijsgedreven markt naar een gereguleerde markt met beperkte toegang. Dat heeft directe gevolgen voor marges, contractduur en waardering.

Investment view

Wij zijn bullish op Amerikaanse drone-aandelen als groep. De maatregel fungeert als een harde beleidskatalysator die concurrentie uitschakelt en toetredingsdrempels structureel verhoogt. Dit is geen cyclus, maar een regimeverandering.

De sector verschuift van losse hardwareverkoop naar contractgedreven modellen met terugkerende omzet, langere looptijden en hogere zichtbaarheid. In zo’n omgeving profiteren bedrijven die al compliant zijn en operationeel actief zijn binnen defensie en kritieke infrastructuur.

Binnen dit kader hebben wij eerder posities ingenomen in onder meer drie bedrijven die elk op hun eigen manier directe blootstelling hebben aan deze verschuiving.

AeroVironment

Wij hebben AeroVironment eerder gekocht omdat het bedrijf diep verankerd is in defensie- en overheidstoepassingen. De kern van de beleggingscase is betrouwbaarheid, schaal en institutionele klantrelaties.

Door het wegvallen van Chinese aanbieders verdwijnt een groot deel van de alternatieven voor overheidstoepassingen. Dat vergroot de onderhandelingspositie van gevestigde leveranciers. Dit leidt tot langere contracten, stabielere orderboeken en minder prijsdruk.

Voor AeroVironment betekent dit een verbetering van de kwaliteit van de omzet, niet alleen groei in volume. Dat ondersteunt kasstromen en rechtvaardigt een hogere waardering over de tijd.

Onze visie op AeroVironment is positief. Wij blijven zitten op een stijging, gebaseerd op structurele vraag en beleidsmatige rugwind.

Kratos Defense

Kratos hebben wij eerder gekocht vanwege de positionering in onbemande systemen en defensiegerichte technologieontwikkeling. Dit bedrijf opereert in een segment waar regelgeving, nationale veiligheid en technologische autonomie samenkomen.

Nu buitenlandse aanbieders uit de markt worden gedrukt, verschuift de aandacht van kosten naar integratie, compliance en schaalbaarheid. Dat is precies waar Kratos zich onderscheidt. De adresserbare markt groeit, terwijl het aantal toegestane aanbieders juist krimpt.

Dit vergroot de strategische waarde van Kratos binnen defensieprogramma’s en verhoogt de kans op langdurige contractrelaties.

Onze visie op Kratos is positief. Wij blijven op een stijging zitten, met focus op middellange termijn waardecreatie.

Ondas

Ondas hebben wij eerder gekocht omdat het bedrijf zich richt op industriële en infrastructuurtoepassingen, zoals energie, spoor en logistiek. Dit zijn segmenten waar dataveiligheid en netwerkcontrole cruciaal zijn.

Het onderscheidende element is dat Ondas niet alleen drones levert, maar complete oplossingen inclusief veilige private netwerken. In een markt waar buitenlandse technologie wordt uitgesloten, is dat een doorslaggevend voordeel.

De schaal is kleiner dan bij defensiebedrijven, maar de hefboom is groter. Elke verplichte vervanging werkt relatief sterk door in omzet en positionering.

Onze visie op Ondas is positief. Wij blijven zitten op een stijging, juist vanwege de asymmetrische impact van regelgeving op dit type speler.

Achtergrond en context

De Amerikaanse overheid stuurt al jaren aan op vermindering van afhankelijkheid van buitenlandse technologie binnen kritieke systemen. Drones vormen hierbij een gevoelig punt vanwege dataverzameling, netwerkkoppelingen en operationele controle.

• Kritieke infrastructuur wordt steeds vaker met drones gemonitord
• Datastromen en netwerktoegang zijn beleidsmatig prioriteit
• Binnenlandse leveranciers krijgen structureel de voorkeur

Deze ontwikkeling is niet tijdelijk. Bedrijven die nu compliant zijn, profiteren langdurig van een gunstiger concurrentielandschap.

Conclusie

De uitsluiting van Chinese drones herstructureert de Amerikaanse dronemarkt. Dit leidt tot hogere toetredingsdrempels, minder concurrentie en betere voorwaarden voor bestaande Amerikaanse aanbieders.

AeroVironment, Kratos en Ondas zijn elk binnen hun eigen segment goed gepositioneerd om hiervan te profiteren. Wij zijn positief over deze aandelen en blijven zitten op een stijging, gedreven door regelgeving, structurele vraag en verbeterde marktdynamiek.

🔵 English version

U.S. drone equities reprice following structural exit of Chinese suppliers

The U.S. decision to exclude new Chinese-made drones and critical components restructures the domestic drone market. This development did not come out of the blue. Data security and supply-chain dependency concerns have been present for years.

We positioned accordingly well before this decision, establishing exposure to U.S. drone companies already compliant and active in defense and critical infrastructure. The FCC action validates that positioning.

• Demand for drones remains structurally intact
• Only compliant suppliers can participate going forward
• Market access outweighs price

This is confirmation, not a catalyst for us.

Investment view

We are bullish on U.S. drone equities as a group. The policy action acts as a structural catalyst, removing competition and raising barriers to entry. This is a regime change, not a cycle.

The industry is moving toward contract-based revenue models with longer duration, higher visibility, and improved cash flow quality. Companies already compliant stand to benefit disproportionately.

AeroVironment

We previously established a position due to AeroVironment’s deep integration within defense and government programs. The removal of foreign alternatives strengthens its negotiating position.

Contract duration, order visibility, and revenue quality improve as customers prioritize reliability and compliance over price.

Our view remains positive. We stay positioned for upside driven by structural demand.

Kratos Defense

Kratos was added earlier for its exposure to unmanned systems and defense-focused innovation. As foreign suppliers exit, Kratos’ strategic relevance increases.

Operating where compliance and system integration matter most, the company benefits from expanding addressable markets and reduced competition.

We remain positive and continue to hold the position.

Ondas

Ondas was added earlier for its focus on industrial and critical infrastructure applications. These customers face mandatory transition away from foreign technology.

The company’s integrated approach, combining drones with secure private networks, provides meaningful differentiation in a regulated environment.

Our view remains positive. We stay positioned for further appreciation.

Conclusion

The exclusion of Chinese drones structurally reallocates market share within the U.S. drone industry. AeroVironment, Kratos, and Ondas are well positioned to benefit within their respective niches. We remain positive and continue to hold these positions, supported by regulation-driven demand and improved market structure.