Aandelen en VIX combo: Korte termijn terugval en dan kans op melt-up

De volatiliteitsindex VIX heeft in slechts twee handelsdagen een ongeziene daling van 39 procent doorgemaakt, de grootste in 25 jaar. Dit gebeurde precies tijdens de zogeheten VIX options expiration (OPEX), wanneer grote derivatenposities aflopen en de marktdynamiek tijdelijk verstoord raakt.

Hoewel zo’n scherpe daling vaak leidt tot een zeer korte termijn correctie in de S&P 500, wijzen de bredere statistieken erop dat de markt in de weken erna juist sterker presteert.

De huidige situatie – een hoge VIX terwijl de S&P 500 dicht bij zijn all-time high noteert – is zeldzaam en historisch gezien zelfs positief op middellange termijn, met een verhoogde kans op een melt-up.

Er zijn echter geen garanties, en historische statistieken kunnen afwijken van toekomstige marktgedragingen.

Investment view

• De VIX daalde 39 procent in twee sessies, de scherpste daling in 25 jaar.
• Historisch volgt in 90 procent van de gevallen een zeer korte termijncorrectie van 1 tot 3 procent in de S&P 500 binnen twee handelsdagen.
• De VIX bereikte vrijdag intraday bijna 29, terwijl de S&P 500 binnen 3 procent van zijn recordniveaus sloot, een combinatie die zelden voorkomt.
• Data van Carson Investment Research toont aan dat dit patroon gemiddeld leidt tot 2,5 procent winst na één maand en 12,5 procent na twaalf maanden.
• Vergelijkbare situaties in de late jaren negentig en tijdens de periode 2020-2021 leidden tot krachtige melt-ups voordat de markt uiteindelijk piekte.

Opvallende zaken

De zeer korte termijn blijft gevoelig. De extreme VIX-daling duidt op oververzadigde short-volatility-posities, wat in de komende sessies nog kan leiden tot een beperkte terugval in de S&P 500. Zodra die druk afneemt, keert de markt vaak terug naar de opwaartse trend.

De grafiek van Carson Investment Research bevestigt dit historische patroon: een intraday VIX boven 28, gecombineerd met een S&P 500 die binnen 3 procent van zijn top sluit, resulteerde in 73 procent van de gevallen in hogere koersen na één maand, en in ruim 81 procent van de gevallen na twaalf maanden.

Analytische observaties

De combinatie van een hoge VIX en een sterke index weerspiegelt een marktfase waarin angst en euforie elkaar overlappen. In het verleden was dat juist het startpunt van krachtige opwaartse fases.

De beweging lijkt daarmee meer op een tijdelijke herpositionering dan op een structurele top. Professionele beleggers volgen de komende sessies nauwgezet om te zien of de volatiliteit stabiliseert, wat in eerdere gevallen vaak het begin markeerde van een nieuwe melt-upfase.

Conclusie

De uitzonderlijke VIX-beweging kan op zeer korte termijn nog leiden tot een lichte terugval in de S&P 500, maar op middellange termijn blijven de vooruitzichten historisch gunstig.