De Taiwanese chipfabrikant TSMC wordt door analisten gezien als een onderneming die in 2026 opnieuw fors meer gaat investeren in nieuwe fabrieken en apparatuur. De verwachte kapitaaluitgaven lopen volgens deze inschattingen op tot een bandbreedte van 42 tot 45 miljard dollar.

Daarmee zou TSMC niet alleen boven het niveau van 2025 uitkomen, maar ook een nieuw historisch record neerzetten. De aanleiding ligt in de aanhoudend sterke vraag naar geavanceerde chips voor AI, datacenters en high performance computing.

– Verwachte kapitaaluitgaven in 2026 van 42 tot 45 miljard dollar
– Investeringen gericht op uitbreiding van geavanceerde productiecapaciteit
– Nieuwe recordniveaus onderstrepen structurele vraag vanuit AI-toepassingen

TSMC zelf geeft geen commentaar op marktverwachtingen en verwijst naar formele communicatie via de reguliere kanalen. Eerdere uitspraken van het management laten echter zien dat het bedrijf bereid is om fors te blijven investeren, zolang de omzetgroei op termijn sneller stijgt dan de kapitaaluitgaven. Dat principe van financiële discipline blijft leidend, ondanks de uitzonderlijke omvang van de investeringsplannen.

Investment view

Wij zitten al langere tijd op een stijging van TSMC. Die positie blijft ongewijzigd. Wij kopen hier niet bij en handhaven onze bestaande positie. De huidige waardering weerspiegelt in belangrijke mate de structurele groei die samenhangt met AI, geavanceerde chips en de sterke marktpositie van TSMC binnen de wereldwijde halfgeleiderindustrie.

Binnen deze context kijken wij nadrukkelijk naar de bredere halfgeleiderketen. De aangekondigde en verwachte investeringsniveaus bij TSMC kunnen positief doorwerken naar de leveranciers van productieapparatuur. Binnen die keten profiteren ASML, Applied Materials, Lam Research en KLA van deze investeringscyclus.

Hogere kapitaaluitgaven bij toonaangevende chipproducenten vertalen zich doorgaans in langdurige orderstromen, hoge bezettingsgraden en betere zichtbaarheid in de omzetontwikkeling bij deze bedrijven.

De macro-economische omgeving ondersteunt dit beeld. Grote technologiebedrijven blijven investeren in AI-infrastructuur, ondanks hogere rentes en geopolitieke onzekerheden. Dat dwingt producenten zoals TSMC om capaciteit uit te breiden, vooral in de meest geavanceerde procesnodes.

De combinatie van beperkte concurrentie, hoge toetredingsdrempels en kapitaalintensieve technologieën zorgt voor een relatief stabiele investeringsdynamiek binnen deze sector.

Onze visie blijft dat TSMC fundamenteel sterk is en goed gepositioneerd blijft voor de lange termijn. Tegelijkertijd zien wij dat een belangrijk deel van het investeringsrendement in deze fase ook bij de toeleveranciers in de keten terechtkomt. Wij blijven daarom zitten op onze posities en handhaven een positieve, maar beheerste houding.

Sectorcontext en investeringsdynamiek

De wereldwijde halfgeleidersector wordt steeds meer gedomineerd door een beperkt aantal bedrijven dat in staat is om investeringen op dit niveau vol te houden. Dit vergroot de kloof tussen marktleiders en kleinere spelers.

– Wereldwijde halfgeleiderinvesteringen worden gedragen door enkele dominante ondernemingen
– Kapitaalintensiteit per wafer blijft structureel toenemen
– Schaal en technologische complexiteit vormen hoge toetredingsdrempels

Onderzoeksdata laten zien dat de groei van de wereldwijde halfgeleiderinvesteringen grotendeels te danken is aan een klein aantal grote spelers. Zonder deze bedrijven zou de sector als geheel waarschijnlijk krimpen. Dit versterkt de machtspositie van marktleiders en biedt tegelijkertijd meer voorspelbaarheid voor bedrijven die onderdeel zijn van de toeleveringsketen.

Conclusie

De verwachte verhoging van de kapitaaluitgaven bij TSMC bevestigt het beeld van een langdurige, door AI gedreven investeringscyclus binnen de halfgeleidersector. Wij blijven positief op TSMC en handhaven onze positie zonder bij te kopen. Tegelijkertijd profiteren meerdere partijen in de keten van deze investeringsgolf. Onze houding blijft positief en gericht op de lange termijn, met oog voor zowel de chipproducent als de bredere infrastructuur daar omheen.

🔵 English version

TSMC signals record-level capital expenditure trajectory

Market expectations indicate that TSMC is preparing to raise capital expenditures significantly in 2026, with spending projected to reach a range of 42 to 45 billion dollars. This would exceed the current year’s level and mark a new historical high. The primary driver remains sustained demand for advanced chips used in AI, data centers and high performance computing.

– Expected 2026 capital expenditures of 42 to 45 billion dollars
– Investments focused on expanding advanced manufacturing capacity
– New record levels reflect structurally strong AI-driven demand

TSMC has declined to comment on market speculation and refers to formal disclosures for capital allocation details. However, previous management communication has emphasized flexibility in spending, while maintaining a clear objective of ensuring revenue growth outpaces capital expenditure growth over time.

Investment view

We have been positioned for a rising TSMC share price for an extended period. That position remains unchanged. We are not adding at current levels and continue to hold our existing exposure. The valuation already incorporates a substantial portion of the long-term growth outlook tied to AI and TSMC’s dominant position in advanced semiconductor manufacturing.

Within this framework, we closely monitor the broader semiconductor supply chain. Elevated capital spending at TSMC is expected to have positive implications for equipment suppliers. Within this chain, ASML, Applied Materials, Lam Research and KLA all benefit from the current investment cycle. Higher spending by leading chip manufacturers typically translates into sustained order flows and improved revenue visibility for these companies.

The macro backdrop remains supportive. Large technology firms continue to invest heavily in AI infrastructure despite higher interest rates and geopolitical uncertainty. This compels foundries to expand capacity at the most advanced nodes, reinforcing a capital-intensive but structurally resilient investment environment.

Our view remains that TSMC is fundamentally strong and well positioned for long-term growth. At the same time, a meaningful portion of the investment cycle’s benefits is distributed across the supply chain. We therefore maintain our positions and remain constructive on the sector overall.

Sector context and investment dynamics

The global semiconductor industry is increasingly defined by scale and capital intensity. Only a limited number of companies are capable of sustaining investment at these levels.

– Global semiconductor investment is driven by a small group of dominant players
– Capital intensity per wafer continues to rise structurally
– Scale and technological complexity create high barriers to entry

This concentration strengthens the position of market leaders while providing greater predictability for companies operating within the supply chain.

Conclusion

The anticipated increase in TSMC’s capital expenditures reinforces the view of a durable, AI-driven investment cycle in semiconductors. We remain positive on TSMC and continue to hold our position without adding. Multiple companies across the supply chain benefit from this spending environment. Our stance remains positive, focused on long-term fundamentals and disciplined positioning.