TSMC zou op 17 juli zijn omzetgroei voor 2025 kunnen verhogen van 25% naar 27%-29%, aldus Morgan Stanley. De aanpassing is te danken aan aanhoudend sterke AI-vraag, al kan de brutomarge onder druk komen door de stijgende Taiwanese dollar.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Visie op het aandeel en implicaties

Wij zitten op een stijging van het aandeel TSMC. De aankondiging van Morgan Stanley dat TSMC mogelijk zijn groeiverwachting voor 2025 verhoogt, bevestigt ons optimisme.

De onderliggende AI-trend is structureel sterk en wordt alleen maar dominanter in de waardeketen. Ook al zet de stijging van de Taiwanese dollar de marges tijdelijk onder druk, dit is volgens ons van secundair belang.

Belangrijker is dat TSMC haar prijszettingsmacht kan gebruiken, onder andere via geplande prijsverhogingen vanaf 2026 en strategische productiepartnerschappen zoals met Intel (NovaLake CPU/GPU).

• Opwaartse bijstelling groeiverwachting: TSMC kan in juli de omzetgroei voor 2025 optrekken van 25% naar 27%-29%, aldus Morgan Stanley.
• AI blijft de drijvende kracht: Verdere groei verwacht van 30%-40% in AI-gerelateerde chipomzet richting 2026.
• Sterke outlook 2026: Verwachte omzetgroei van 20% in USD, met stabiele CAPEX rond $40 miljard.
• Prijsverhogingen in aantocht: Wereldwijde waferprijzen gaan mogelijk 3%-5% omhoog in 2026; in de VS zelfs 10%+ bij geavanceerde nodes.
• Strategische productieopdrachten: Intel geeft NovaLake CPU/GPU-productie uit handen aan TSMC op 2nm-proces.
• Valutarisico kortstondig: Hogere TWD kan marges drukken (55%-56% i.p.v. 58%-59%), maar leidt historisch tot hogere koers/winstverhoudingen.
• Kansen in China: Mogelijke levering van China-specifieke AI-GPU’s zoals de B30, mits toegestaan.

Conclusie

De fundamentele trend is sterker dan ooit dankzij AI, schaal, technologische voorsprong en nieuwe prijsverhogingen vanaf 2026. We blijven zitten op een stijging.