TSMC zet een volgende stap in zijn internationale strategie door plannen te concretiseren voor de productie van 3-nanometerchips in Japan vanaf 2028. Het gaat om de tweede fabriek in het land, waarbij de installatie van apparatuur en de start van massaproductie volgens de laatste documentatie van de Taiwanese overheid samenvallen.

• Start installatie en productie 3nm gepland in 2028
• Capaciteit circa 15.000 12-inch wafers per maand
• Totale investering Japan mogelijk boven 20 miljard dollar

Deze ontwikkeling betekent een duidelijke verschuiving ten opzichte van eerdere plannen, die zich richtten op minder geavanceerde nodes. Waar Japan aanvankelijk werd ingezet voor mature technologieën, verschuift TSMC nu richting high-end productie.

Dat onderstreept de strategische waarde van Japan binnen de mondiale halfgeleiderketen, mede door samenwerking met lokale partijen zoals Sony, Denso en Toyota.

Investment view

Wij hebben op dit moment geen positie in het aandeel, nadat eerder dit jaar een grote winst is veiliggesteld. Het aandeel blijft nadrukkelijk op de radar, maar de vraag is of de recente correctie volledig is afgerond. De markt heeft al veel optimisme ingeprijsd rond AI en advanced nodes, waardoor timing opnieuw cruciaal wordt.

• Verschuiving naar 3nm buiten Taiwan verlaagt geopolitiek risico
• Capaciteitstoename in Japan ondersteunt lange termijn groeipad
• Samenwerking met Japanse industrie versterkt ecosystem en pricing power

De stap naar 3-nanometer productie in Japan heeft directe implicaties voor de positionering van TSMC. Door geavanceerde capaciteit geografisch te spreiden, verlaagt het bedrijf concentratierisico en speelt het in op politieke druk om productie dichter bij eindmarkten te brengen. Dat vergroot de strategische relevantie en ondersteunt de onderhandelingspositie richting klanten.

De schaal van circa 15.000 wafers per maand is beperkt ten opzichte van de totale footprint van TSMC. Dat betekent dat de impact op korte termijn marges beheersbaar blijft, terwijl de strategische waarde vooral ligt in flexibiliteit. Klanten in sectoren zoals automotive en industrie krijgen toegang tot geavanceerde nodes buiten Taiwan, wat de afhankelijkheid van één regio verkleint en de continuïteit van leveringen verbetert.

De betrokkenheid van Sony, Denso en Toyota wijst op concrete vraag vanuit de Japanse industrie naar lokale high-end productie. Dat kan leiden tot langlopende contracten en stabielere kasstromen, wat positief is voor de voorspelbaarheid van inkomsten en de inzet van kapitaal. Parallel daaraan ontstaat een sterker regionaal ecosysteem dat schaalvoordelen en innovatie ondersteunt.

Binnen het huidige speelveld verschuift de focus van maximale efficiëntie naar controle over productie en leveringszekerheid. Overheden sturen actief op lokale capaciteit, wat TSMC dwingt tot hogere investeringen, maar in dezelfde beweging de toetredingsdrempels verhoogt. Voor TSMC betekent dit dat het zijn technologische voorsprong kan vasthouden, terwijl concurrenten moeite hebben om vergelijkbare schaal en kapitaal te mobiliseren.

Aan de andere kant brengt de uitbreiding naar geavanceerde nodes buiten Taiwan hogere aanloopkosten met zich mee. Nieuwe fabrieken draaien in de beginfase vaak onder optimale bezetting, wat tijdelijk druk kan zetten op rendement en marges.

De structurele vraag naar AI, automotive chips en high-performance computing blijft echter intact. De uitbreiding naar 3nm in Japan vergroot de capaciteit om deze vraag op te vangen, terwijl het risico over meerdere regio’s wordt gespreid en de leveringszekerheid toeneemt.

Wij blijven het aandeel nauwgezet volgen. De strategische richting is sterk en ondersteunt de lange termijn positionering, maar na de eerdere koersstijging wachten wij op meer bevestiging dat de markt stabiliseert voordat wij opnieuw instappen.

🔵 English version

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company: accelerating 3-nanometer production in Japan

TSMC is taking the next step in its global strategy by formalizing plans to produce 3-nanometer chips in Japan starting in 2028. This concerns its second fabrication facility in the country, with equipment installation and mass production expected to begin in the same timeframe, according to recent filings with the Taiwanese government.

• 3nm equipment installation and production targeted for 2028
• Monthly capacity of approximately 15,000 12-inch wafers
• Total Japan investment potentially exceeding $20 billion

This marks a clear shift from earlier plans that focused on mature nodes. Japan was initially positioned for less advanced technologies, but TSMC is now moving into leading-edge production. This highlights Japan’s growing strategic importance within the global semiconductor supply chain, supported by partnerships with companies such as Sony, Denso, and Toyota.

Investment view

We currently do not hold a position in the stock after securing significant profits earlier this year. The name remains firmly on our watchlist, but the key question is whether the recent correction has fully played out. A substantial amount of optimism around AI and advanced nodes is already reflected in valuations, making entry timing critical.

• Expanding 3nm capacity outside Taiwan reduces geopolitical concentration risk
• Additional capacity in Japan supports long-term growth visibility
• Collaboration with Japanese industrial partners strengthens ecosystem and pricing power

Moving 3-nanometer production to Japan has direct implications for TSMC’s strategic positioning. By geographically diversifying advanced capacity, the company reduces concentration risk and responds to increasing political pressure to localize semiconductor production. This strengthens its strategic relevance and supports pricing discipline with key customers.

At around 15,000 wafers per month, the scale remains relatively modest versus TSMC’s total footprint. This keeps near-term margin impact contained, while the primary value lies in strategic flexibility. Customers in automotive and industrial segments gain access to advanced nodes outside Taiwan, reducing reliance on a single geography and improving supply continuity.

The involvement of Sony, Denso, and Toyota reflects tangible demand from Japanese industry for local advanced manufacturing. This can translate into longer-term contracts and more stable cash flows, improving revenue visibility and capital allocation efficiency. At the same time, a stronger regional ecosystem is being built, supporting innovation and operating leverage.

In the current environment, the focus is shifting away from pure efficiency toward control over production and supply reliability. Governments are actively pushing for localized capacity, forcing higher capital spending, while simultaneously raising barriers to entry. For TSMC, this dynamic helps preserve its technological lead, as competitors struggle to match its scale and capital intensity.

On the downside, expanding leading-edge production outside Taiwan comes with higher ramp-up costs. New fabs typically operate below optimal utilization in early phases, which can temporarily pressure returns and margins.

Structural demand for AI, automotive semiconductors, and high-performance computing remains intact. Expanding 3nm capacity in Japan enhances TSMC’s ability to meet this demand while diversifying geographic risk and strengthening supply resilience.

We continue to monitor the stock closely. The strategic direction remains compelling and supports long-term positioning, but after a strong run, we prefer to wait for clearer signs of market stabilization before re-entering.