Het resultaat is berekend door alle positieve percentages bij elkaar op te tellen en daar alle negatieve percentages vanaf te trekken. De positieve rendementen komen samen uit op +1.985%. De negatieve rendementen komen samen uit op -331%. Netto blijft daardoor +1.654% over. Het gemiddelde resultaat per trade bij gelijke inleg komt uit op +71,9%. Bij een gelijke positieomvang van 1.000 dollar per positie betekent dit een netto resultaat van +16.540 dollar.

Openstaande SPX-posities

🟩 SPX 7530 / 7550 bull call spread | Expiratie 8 juli | Geopend 1 juli 2026 | Actueel: +$80 (+12%)
🟥 SPX 7515 / 7520 bull call spread | Expiratie 7 juli | Geopend 30 juni 2026 | Actueel: -$30 (-11%)

Totaalresultaat gesloten en openstaand

Het totaalresultaat is berekend over de volledige SPX-swingreeks sinds 4 mei 2026. De 21 gesloten swingposities en de 2 openstaande swingposities worden samengevoegd tot één totaalbeeld.

🟩 Totaal positieve percentages gesloten posities: +1.973%.
🟩 Totaal positieve percentages openstaande posities: +12%.
🟩 Totaal positieve percentages samen: +1.985%.
🟥 Totaal negatieve percentages gesloten posities: -320%.
🟥 Totaal negatieve percentages openstaande posities: -11%.
🟥 Totaal negatieve percentages samen: -331%.
🟩 Netto opgeteld resultaat gesloten en openstaand: +1.654%.
🟩 Gemiddeld resultaat per trade bij gelijke inleg: +71,9%.
🟩 Netto resultaat bij 1.000 dollar per positie: +16.540 dollar.

Conclusie

Sinds 4 mei 2026 staat de totale SPX-swingreeks sterk positief. Inclusief gesloten én openstaande posities komt het netto opgetelde resultaat uit op +1.654%. Bij gelijke inleg per positie betekent dit een gemiddeld resultaat van +71,9% per trade. Omgerekend naar 1.000 dollar per positie levert dat een netto resultaat op van +16.540 dollar.

⚠️ Geen beleggingsadvies.

🔵 English version

SPX results overview since May 4, 2026: total swing series comes to +1,654% net summed

This overview focuses on the full SPX swing series since May 4, 2026. The closed positions and the current open positions are included together in one total calculation. Positions without a swing label are not included.

The result is calculated by adding all positive percentages together and subtracting all negative percentages from that total. The positive returns add up to +1,985%. The negative returns add up to -331%. That leaves a net result of +1,654%. The average result per trade on equal allocation comes to +71.9%. With an equal position size of 1,000 dollars per position, this means a net result of +16,540 dollars.

Open SPX positions

🟩 SPX 7530 / 7550 bull call spread | Expiration July 8 | Opened July 1, 2026 | Current: +$80 (+12%)
🟥 SPX 7515 / 7520 bull call spread | Expiration July 7 | Opened June 30, 2026 | Current: -$30 (-11%)

Total result closed and open

The total result is calculated across the full SPX swing series since May 4, 2026. The 21 closed swing positions and the 2 open swing positions are combined into one total picture.

🟩 Total positive percentages closed positions: +1,973%.
🟩 Total positive percentages open positions: +12%.
🟩 Total positive percentages combined: +1,985%.
🟥 Total negative percentages closed positions: -320%.
🟥 Total negative percentages open positions: -11%.
🟥 Total negative percentages combined: -331%.
🟩 Net summed result closed and open: +1,654%.
🟩 Average result per trade on equal allocation: +71.9%.
🟩 Net result at 1,000 dollars per position: +16,540 dollars.

Conclusion

Since May 4, 2026, the total SPX swing series remains strongly positive. Including both closed and open positions, the net summed result comes to +1,654%. On equal allocation per position, this means an average result of +71.9% per trade. Translated into 1,000 dollars per position, that delivers a net result of +16,540 dollars.

⚠️ Not investment advice.

Wij zijn geen fan van Michael Saylor en zullen dat ook nooit worden. Toch lijkt Strategy met deze manoeuvre vooral tijd te kopen. Hopelijk is daarmee het scenario van een “death spiral” voorlopig van tafel. Desalniettemin blijft dit de bredere markt beïnvloeden, terwijl het in de kern om een specifiek Bitcoin- en Strategy-probleem gaat.

Ook de introductie van een nieuw stablecoinconsortium, OUSD, viel op. Volgens eerdere berichten zouden meer dan 140 bedrijven betrokken zijn, maar de laatste informatie blijft onduidelijk over het exacte aantal deelnemers.

De markten kregen daarnaast wat meer macro-economische lucht nadat Fed-voorzitter Kevin Warsh zei dat de inflatierisico’s zijn afgenomen. Tegelijk bevestigde hij opnieuw dat de centrale bank zich blijft inzetten om de inflatie terug te brengen naar de doelstelling van 2%. Volgens Warsh is het aan de Fed om te bepalen of de AI-boom uiteindelijk inflatoir zal blijken te zijn.

Ondertussen gedragen de Koreaanse index en chipaandelen zich als meme coins.

Meer informatie en uitgebreide analyses zijn te vinden in zijn nieuwsbrief op Substack:
https://mkriek.substack.com/

Daar schrijft hij dagelijks en wekelijks over blockchain, digitale infrastructuur en langetermijnbeleggen in digitale activa. Voor de volledige analyses en dagelijkse updates is een abonnement beschikbaar.

Voor vragen en mogelijkheden kun je een e-mail sturen naar:
mkriek@m2tk.com

English

Michael Saylor and Strategy have finally crossed a line they had long vowed never to cross. On Monday, the company unveiled a new capital framework. With this announcement, Strategy openly acknowledged that Bitcoin is no longer untouchable. For years, the company’s identity was built around one simple principle: buy Bitcoin and never sell it.

We have never been fans of Saylor, and that is unlikely to change. However, this maneuver appears to buy Strategy more time and hopefully takes the “death spiral” scenario off the table for now. Nevertheless, it continues to impact the broader crypto market, even though this is fundamentally a Bitcoin- and Strategy-specific issue.

Another notable development was the introduction of a new stablecoin consortium, OUSD. Earlier reports suggested that more than 140 companies were involved, although the latest information remains somewhat unclear regarding the exact number of participants.

Markets also received some macro relief after Federal Reserve Chair Kevin Warsh said inflation risks had eased. At the same time, he reaffirmed the Fed’s commitment to bringing inflation back to its 2% target. Warsh added that it is up to the Fed to determine whether the AI boom will ultimately prove to be inflationary.

Meanwhile, the Korean stock market and semiconductor stocks are behaving like meme coins.

More information and in-depth analysis can be found in his Substack newsletter:
https://mkriek.substack.com/

There, he writes daily and weekly on blockchain, digital infrastructure and long-term investing in digital assets. A subscription is available for the full analyses and daily updates.

For questions and opportunities, feel free to reach out at:
mkriek@m2tk.com

Bio van Mathijs

Al meer dan 25 jaar actief op de financiële markten bij onder meer Fortis Bank en IMC als proprietary trader in diverse long-short en arbitrage strategieën. Sinds 2017 bezig met fundamentele analyses en investeringen in crypto en blockchain wat heeft geresulteerd tot een Blockchain Beleggingsstrategie.

Disclaimer

De geuite meningen en standpunten zijn uitsluitend die van de analist en vormen geen vorm van beleggingsadvies, aanbeveling of oproep tot deelname aan enige transactie of financiële activiteit.

De verstrekte informatie is uitsluitend bedoeld voor algemene informatiedoeleinden en mag niet worden beschouwd als basis voor het nemen van investeringsbeslissingen. 

Lezers worden sterk aangemoedigd om hun eigen onderzoek te verrichten en professioneel advies in te winnen dat is afgestemd op hun individuele financiële situatie voordat zij investerings- of handelsbeslissingen nemen.

Noch de analist noch het bedrijf aanvaardt enige aansprakelijkheid voor eventuele verliezen die kunnen voortvloeien uit het vertrouwen op de informatie op deze website.

🏖️ Podcast: Dagafsluiting SCE Trader vrijdag 3 juli - Aalbers sterk bij hogere indices

0:00

/1098.896425

1×

Tot morgen iedereen!

Op onze website meer, inclusief een database met duizenden artikelen

© 2026 SCEtrader.nl - Alle rechten voorbehouden.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

■ De markt heeft lang vooral gekeken naar GPU’s, maar AI-clusters worden steeds vaker beperkt door bandbreedte, latency en energieverbruik.
■ Copper blijft belangrijk waar het fysiek en economisch kan, maar optics wordt noodzakelijk zodra snelheid, afstand en energieverbruik de beperkende factoren worden.
■ De grote strategische deals in photonics laten zien dat de AI-keten zich voorbereidt op een nieuwe bottleneck.
■ De winnaars zitten niet alleen bovenin de stack, maar ook bij wafer, lasers, optical engines, interconnects, packaging, fiber en test.
■ De kans is groot dat deze markt extreem cyclisch blijft, omdat veel vraag afhankelijk is van hyperscaler-capex en timing van nieuwe architecturen.

De kern is simpel: AI wordt niet alleen beperkt door hoe snel een chip kan rekenen. AI wordt steeds meer beperkt door hoe snel data kan worden verplaatst. Een GPU die enorm snel rekent, maar moet wachten op data, wordt minder efficiënt. In grote AI-clusters kan connectivity daardoor net zo belangrijk worden als compute.

Investment view

Wij zien photonics en optical interconnects als een van de belangrijkste onderliggende thema’s binnen de volgende fase van AI-infrastructuur. Dit is geen losstaand hypeverhaal, maar een logische verschuiving binnen de AI-stack. Hoe groter de clusters worden, hoe zwaarder de eisen aan bandbreedte, latency, energieverbruik en betrouwbaarheid.

🟪 De bottleneck verschuift van pure compute naar data movement, waardoor optics strategisch belangrijker wordt.
🟪 Copper blijft nodig, maar optics wordt belangrijker naarmate AI-clusters groter, sneller en energie-intensiever worden.
🟪 De markt moet onderscheid maken tussen echte bottleneck-assets en cyclische optics-leveranciers die tijdelijk profiteren van piekvraag.

De aantrekkelijke kant van dit thema is duidelijk. Grote spelers zetten kapitaal in om toegang tot photonics, lasers en optische interconnects veilig te stellen. Dat gebeurt niet omdat optics een mooi randthema is, maar omdat de fysieke infrastructuur van AI zwaarder wordt. Wie de data niet snel genoeg kan verplaatsen, kan de rekenkracht niet volledig benutten.

De andere kant is minstens zo belangrijk. Veel aandelen in deze keten zijn al hard opgelopen. Sommige bedrijven zijn sterk afhankelijk van een beperkt aantal hyperscalers, een beperkt aantal orders of een specifieke architectuur zoals CPO, LPO of high-speed pluggable optics. Dat maakt de sector kansrijk, maar ook kwetsbaar.

Waarom copper niet verdwijnt, maar optics belangrijker wordt

Het debat moet niet worden versimpeld tot copper tegen optics. Dat is niet hoe de markt werkt. Copper blijft belangrijk waar de afstand kort is, de latency laag moet blijven en de economische verhouding nog klopt. Binnen racks en bepaalde korte verbindingen blijft copper voorlopig een rol spelen.

Maar hoe hoger de snelheid en hoe groter de afstand, hoe zwaarder de beperkingen van copper worden. Bij hogere datarates nemen verlies, warmte, signaalintegriteit en energieverbruik toe. Daardoor ontstaat een punt waarop optics niet langer luxe is, maar noodzaak.

De betere formulering is dus: copper waar het kan, optics waar het moet. Dat maakt het thema juist groter. De markt heeft niet alleen meer optics nodig, maar ook meer copper, meer packaging, meer testcapaciteit, meer fiber, meer lasers en meer geïntegreerde interconnect-oplossingen.

De strategische deals zijn het signaal

De meest overtuigende aanwijzing zit niet in slogans, maar in kapitaalallocatie. NVIDIA heeft grote bedragen toegezegd aan Lumentum en Coherent. Marvell heeft Celestial AI gekocht om zijn positie in optical interconnects te versterken. Credo heeft DustPhotonics overgenomen om silicon photonics aan zijn connectivity-portfolio toe te voegen. Ciena kocht Nubis om sterker te worden binnen high-speed interconnects voor AI-datacenters.

Dat soort transacties zegt veel. Strategische kopers betalen niet zomaar voor een verhaal. Zij kopen technologie, capaciteit, klantenrelaties, engineeringteams en toegang tot toekomstige knelpunten. In deze markt is dat cruciaal, omdat kwalificatiecycli lang zijn en hyperscalers alleen met leveranciers werken die kunnen leveren op schaal, betrouwbaarheid en performance.

De boodschap is dat de AI-keten zich begint te verzekeren van de volgende laag. Eerst ging het vooral om GPU’s en compute. Daarna kwam stroom, koeling en datacentercapaciteit. Nu verschuift de aandacht naar interconnects, photonics en data movement.

Wafer en materialen: de eerste laag van de bottleneck

SAP: Chart en meer

Met betrekking tot de handel in S&P 500- en Nasdaq 100-futures heb ik gisteren winst geboekt. Net als de afgelopen dagen voelt dat eerlijk gezegd meer als geluk dan als wijsheid. Ik heb alleen heel vroeg gehandeld en dat leverde een redelijke winst op.

Omdat ik deze beurs moeilijk vind en het gevoel heb dat de geluksfactor momenteel groter is dan normaal, heb ik daarna niets meer gedaan. Ik heb de markt verder alleen aangekeken.

S&P 500 future

Vooral de ontwikkeling van AI-agents is de afgelopen vier maanden niet versneld zoals Meta had gehoopt. Dat is een belangrijk signaal, omdat AI juist één van de grote redenen was waarom beleggers het aandeel de afgelopen jaren steeds hoger hebben gewaardeerd.

■ Zuckerberg zegt dat AI-progressie trager gaat dan verwacht.
■ De ontwikkeling van AI-agents is de afgelopen vier maanden niet versneld zoals gehoopt.
■ Meta’s reorganisatie van 2026 was volgens Zuckerberg niet zo schoon als mogelijk.
■ Topbestuurders maakten zich begin 2026 al zorgen dat Meta niet snel genoeg ging op AI.
■ De reorganisatiebets hebben nog niet de verwachte resultaten opgeleverd.
■ Wij hadden al twijfel over het aandeel en zien dit als reden om weg te blijven.

Daar komt bij dat Zuckerberg erkent dat de reorganisatie van 2026 niet zo strak is verlopen als had gemoeten. Topbestuurders waren begin 2026 al bezorgd dat Meta niet snel genoeg bewoog op AI. Ook hebben de reorganisatiekeuzes nog niet de resultaten opgeleverd die het bedrijf ervan verwachtte.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Investment view

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

▪️ Vertaalt data naar de richting voor de AEX
▪️ Standaard optiedata met een extra cijfermatige laag er bovenop
▪️ Extra laag is harde data, aanvullende meetpunten en eigen berekeningen
▪️ Meer inzicht in richting, positionering, risico-opbouw en kantelzones
▪️ Een professionele tool om de AEX beter te beoordelen

De Option Flow Bias op de AEX is bedoeld om beter te beoordelen welke richting vanuit de optiemarkt naar voren komt. Het gaat niet om een algemene uitleg over opties, maar om een concrete analyse van de AEX-index op basis van optiedata en aanvullende berekeningen.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Laten we beginnen

⬛ Europa: De Europese beurzen lijken vandaag opnieuw redelijk goed te openen. Amerika is vandaag gesloten, na een zeer zwakke sesie in chips donderdag, waardoor de handel rustiger kan worden, maar de futures geven steun. De S&P 500 future staat 0,35% hoger en de Nasdaq 100 future wint 0,8%.

📞 Podcast vrijdag 3 juli - Wat gaan aandelen doen?

0:00

/894.28485

1×

Europa heeft één voordeel: de markt is breder dan alleen chips en AI-datacenters. Daardoor kan sectorrotatie de schade beperken als de Amerikaanse technologiehoek onrustig blijft.

⬛ Algemene risicofactoren: De grootste onzekerheid zit in de vraag of alle grote AI- en chipinvesteringen echt worden doorgezet. AI remt niet af, maar de markt wil meer duidelijkheid over capex, timing en mogelijke vertragingen.

De handel blijft moeilijk door snelle headlines en rare wendingen. Dit voelt nog niet als een markt die breekt, maar wel als een markt waarin beleggers snel op het verkeerde been kunnen worden gezet.

⬛ Bedrijfsresultaten en aandelen in de picture: SK Hynix krijgt later deze maand een Amerikaanse beursnotering en wil daarbij ook geld ophalen. Als chipaandelen nu te ver terugvallen, kan die notering in het water vallen. Dat zou de correctie in de sector groter kunnen maken.

Intel blijft door brokers gesteund worden, ondanks de sterke stijging en de hoge waardering. HSBC kwam met een bullish rapport en een koersdoel van 200 dollar. Het aandeel sloot gisteren 5% lager op 120,30 dollar. Intel is duidelijk bezig met een comeback, maar goedkoop is het aandeel niet.

Meta blijft op korte termijn twijfelachtig. De deal om overtollige AI-capaciteit te verkopen oogt zwak, zeker omdat Mark Zuckerberg ook aangaf dat AI-agenttechnologie langzamer vooruitgaat dan verwacht. Meta geeft enorme bedragen uit en zoekt tegelijk naar manieren om de AI-race betaalbaar te houden.

Tesla daalde 7,5%, ondanks meevallende leveringscijfers. De markt blijft moeilijk voor Tesla, maar het aandeel kan ook plots weer de andere kant op bewegen. Op langere termijn kan er opnieuw opwaartse ruimte ontstaan.

ASMI, BESI en ASML blijven belangrijke toeleveranciers aan een sector die structureel groeit. Bestelde machines worden normaal gesproken geleverd, ook als de chipcyclus tijdelijk vertraagt. Het risico zit vooral in mogelijke vertraging van toekomstige uitbreidingsplannen.

UCB en Argenx proberen in pharma omhoog uit te breken, althans tijdelijk. Het zijn waarschijnlijk geen grote versnellers, maar op dips kunnen deze namen opnieuw worden opgepikt.

Defensie lag gisteren sterk. Toch blijft de vraag of de bodem daar echt al staat. De komende dagen moeten laten zien of de opleving meer is dan een korte rebound.

⬛ Sectorbeeld: Chips blijven de onrustige motor van het sentiment. De Philadelphia Semiconductor Index verloor gisteren 5,4%. Rally’s worden verkocht en na de parabolische stijging kan een forse correctie plaatsvinden zonder dat de lange trend direct breekt.

Buiten chips ligt de markt beter dan het indexbeeld soms suggereert. Financiële waarden kunnen wat ruimte krijgen, software doet het de laatste dagen beter, luxe blijft lastig maar kan op dips steun vinden en Belgisch vastgoed oogt mogelijk te goedkoop geworden.

Europa kan daarnaast voordeel halen uit spreiding. De achterstand in AI is groot en misschien niet volledig in te halen, maar Europa kan wel bouwen richting sectoren die van deze investeringsgolf profiteren.

⬛ Rente: De rentemarkten liggen vlak tot iets hoger. De Amerikaanse tienjaarsrente staat op 4,49%, de Japanse rente op 2,78% en de Duitse rente begint op 2,89%.

De Amerikaanse werkgelegenheidscijfers waren gemengd. Door neerwaartse herzieningen zat er zwakte in, maar de groei loopt door. Per saldo waren de cijfers vriendelijk voor markten.

⬛ Wall Street: Wall Street werd gisteren vooral geraakt door technologie. De S&P 500 ging bij de opening door 7.500, maar kon dat niveau niet vasthouden en sloot op 7.483.

Richting het slot kwamen er meer bullish signalen uit de optiemarkt. Dat is een klein lichtpunt na de mislukte poging om boven 7.500 te blijven.

⬛ Azië: Azië ligt redelijk goed. De KOSPI wint 4%, de Hang Seng stijgt 1,6% en breder staan er groene koersen op de borden.

Dat is belangrijk, omdat Azië gevoelig is voor chips en technologie. Als Azië blijft liggen, kan Europa de Amerikaanse techzwakte beter verwerken.

⬛ Valuta: De euro is gisteren flink gestegen. De euro-dollar staat rond 1,1440 en dollar-yen noteert op 161,2.

De beweging hangt samen met de Amerikaanse werkgelegenheidscijfers en de gedachte dat renteverhogingen in de Verenigde Staten minder waarschijnlijk worden, als die er überhaupt nog komen.

⬛ Olie en grondstoffen: Olie staat ongeveer 0,5% hoger en blijft in een range. Dat geeft geen groot nieuw signaal.

Goud en zilver liggen opnieuw sterk. Zilver staat 2,3% hoger op 62,40 dollar en goud stijgt 53 dollar naar 4.177 dollar. Het begint erop te lijken dat het lek boven is en dat goud en zilver weer meer buy-on-dips worden, als korte trades.

Toch blijft voorzichtigheid nodig. De driedaagse charts zijn nog niet overtuigend genoeg om voluit positief te worden, maar de verbetering is duidelijk.

⬛ Crypto: Bitcoin staat rond 61.450 dollar. Crypto-gerelateerde aandelen waren gisteren verdeeld.

Bitcoin ligt beter dan eerder, maar geeft nog geen groot nieuw signaal. Eerst moet blijken of het herstel wordt vastgehouden.

⬛ Optiemarkt: Richting het slot kwamen er meer bullish signalen op de optiemarkt voor Amerikaanse indices. Het beeld blijft kwetsbaar, maar niet negatief genoeg om te stellen dat de markt al breekt.

⬛ Conclusie: Europa start verdeeld tot mogelijk iets hoger. Chips blijven lastig, maar buiten die sector ligt de markt beter. En chips kunnen vandaag ook maar weer zo een rebound laten zien als de markt denkt dat de zwakte op Wall Street al in de koersen zit. Zolang sectorrotatie zichtbaar blijft, is het beeld moeilijk maar zeker niet slecht.

Nu op weg naar de opening.

Op onze website meer, inclusief een database met duizenden artikelen.

© 2026 SCEtrader.nl - Alle rechten voorbehouden

Wall Street reageerde verdeeld op het banenrapport. De S&P 500 sloot vrijwel onveranderd op 7.483, maar de Nasdaq verloor 2% door nieuwe verkoopdruk in semiconductors. De chipsector daalde 5%.

Voor Europa is dat een belangrijk signaal, maar niet één-op-één negatief. Europese chipaandelen daalden donderdag al. Een deel van de Amerikaanse chipzwakte kan dus al in ASML, ASMI, Besi, Infineon, STMicroelectronics en Melexis zijn verwerkt.

De openingsreactie wordt daardoor bepalend: blijft de druk beperkt, dan heeft Europa de Amerikaanse daling deels vooruitgenomen. Komt er opnieuw verkoopdruk, dan ziet de markt de Amerikaanse beweging als vervolgschade.

Tegelijk verschoof kapitaal naar defensievere en cyclische sectoren. Healthcare steeg 3% en financials wonnen 2%. Dat maakt het Europese beeld minder afhankelijk van technologie alleen.

■ S&P 500 sloot vrijwel onveranderd op 7.483.
■ Nasdaq verloor 2%.
■ Semiconductors daalden 5%.
■ Healthcare steeg 3%.
■ Financials wonnen 2%.
■ SPX bewoog binnen een range van 150 basispunten.
■ VIX bleef in de 16-zone.
■ VVIX sloot rond 89.
■ SPX vond steun rond 7.400.
■ 7.520 en 7.550 bleven weerstand.
■ De optieflow in SPX verbeterde richting het slot.
■ In losse aandelen bleef de flow zwakker door winstneming in AI-namen.
■ Implied volatility daalde verder richting het lange Amerikaanse weekend.
■ SMH sloot op 592.
■ SOXX sloot op 566.

AEX en BEL20

Voor de AEX blijft de chiphoek het belangrijkste aandachtspunt, maar de timing is belangrijk. ASML, ASMI en Besi stonden donderdag al onder druk. Daardoor kan een deel van de Amerikaanse chipdaling al in de koersen zitten.

ASML blijft het echte zwaargewicht in de Nederlandse chiphoek. ASMI en Besi zijn geen indexzwaargewichten van dezelfde orde, maar reageren vaak feller op snelle rotatie in semiconductors. Als de markt vindt dat de Europese daling van donderdag al genoeg was, kan de schade bij de opening meevallen.

Nieuwe verkoopdruk ontstaat vooral als ASML opnieuw zwak blijft en de Amerikaanse chipdaling als vervolgschade wordt gezien. Dan wordt het lastig voor de AEX om steun te halen uit de vlakke slotstand van de S&P 500.

Daartegenover staat dat de rotatie naar healthcare en financials breder is dan een simpele softwarevlucht. Voor de AEX kunnen verzekeraars, banken en defensievere kwaliteitsnamen daardoor beter blijven liggen. Adyen en Wolters Kluwer krijgen minder directe steun dan bij een pure softwaredag, maar kunnen overeind blijven als groei niet volledig wordt verkocht.

Voor de BEL20 is de chipdruk minder indexbepalend. Melexis blijft gevoelig voor de zwakke semiconductorrotatie, maar UCB en Argenx passen beter bij de beweging naar healthcare en kwaliteit. Banken kunnen in Brussel steun krijgen van de kracht in financials.

DAX

Voor de DAX ligt de eerste gevoeligheid bij Infineon. Ook hier geldt dat Europese chipnamen donderdag al zwak waren. De Amerikaanse daling is dus negatief, maar hoeft niet volledig opnieuw in Frankfurt te worden verwerkt.

SAP krijgt minder duidelijke rugwind dan op dagen waarop software de uitgesproken winnaar is. De rotatie ging dit keer meer naar healthcare en financials. Toch blijft SAP belangrijk als stabilisator binnen de DAX, zeker wanneer Infineon onder druk blijft.

Siemens kan beter liggen als beleggers industriële kwaliteit zoeken. Auto’s kregen uit Wall Street geen krachtig signaal. De markt draaide niet massaal naar cyclische groei, maar vooral naar sectoren die minder afhankelijk zijn van AI-momentum.

Voor Frankfurt wordt het daarom een balansdag. Infineon bepaalt de gevoeligheid aan de zwakke kant, SAP en financials kunnen het beeld stabiliseren.

CAC 40

Voor de CAC 40 blijft STMicroelectronics de naam om op te letten. De Amerikaanse chipdaling is een negatief signaal, maar ook Parijs heeft al een deel van die sectorzwakte kunnen verwerken.

De betere kant van de markt zat bij healthcare, financials en defensievere kwaliteit. Dat kan Sanofi en banken steun geven. Dassault Systèmes en Capgemini krijgen minder directe steun dan op een pure softwaredag, maar blijven minder kwetsbaar dan chipnamen.

Luxe krijgt uit deze sessie geen overtuigend signaal. De Amerikaanse markt draaide niet naar consumentenaandelen. Voor Parijs wordt de vraag dus of healthcare en financials genoeg tegenwicht bieden aan eventuele vervolgdruk in STMicroelectronics.

Euro Stoxx 50

Voor de Euro Stoxx 50 is het positieve punt dat SPX steun vond rond 7.400 en richting het slot herstelde. De optieflow in de index draaide van duidelijk negatief naar positief. Kopers kwamen later op de dag dus terug.

Maar de weerstand blijft duidelijk. SPX kwam niet door 7.520 en 7.550. Zolang die zone boven de markt ligt, blijft het herstel gevoelig voor nieuwe verkoop in technologie.

De daling van implied volatility richting het lange Amerikaanse weekend helpt de markt, maar neemt de sectorrotatie niet weg. De index oogt rustig, terwijl onderliggend grote verschillen ontstaan tussen chips, healthcare en financials.

Sectorbeeld

De belangrijkste boodschap is sectorrotatie. Semiconductors werden opnieuw verkocht. Dat raakt ASML, ASMI, Besi, Infineon, STMicroelectronics en Melexis, al is een deel van die zwakte mogelijk al verwerkt door de Europese daling van donderdag.

Healthcare en financials lagen juist sterk. Dat is gunstiger voor Europese namen als Sanofi, UCB, Argenx, Allianz, BNP Paribas, ING en KBC. Deze rotatie maakt het Europese beeld minder afhankelijk van technologie alleen.

AI-gerelateerde namen kregen winstneming te verwerken. Dat is geen breed verkoopsignaal, maar het geeft wel aan dat beleggers risico verlagen in de meest gestegen delen van de markt.

Optiebeeld en agenda

De optieflow was gemengd. In SPX verbeterde de intraday-flow duidelijk richting het slot. Dat hielp de index herstellen vanaf steun rond 7.400.

In losse aandelen bleef de flow zwakker. Dat kwam vooral door call selling in AI- en chipgerelateerde namen. Beleggers namen winst en verlaagden bullish exposure. Daardoor kan dealerafdekking extra verkoopdruk geven in individuele aandelen, ook als de index zelf redelijk blijft liggen.

Implied volatility daalde verder door verkoop van volatility richting het lange Amerikaanse weekend. Dat wijst op beperkte vraag naar bescherming. Voor Europa blijft vooral de zone 7.520-7.550 belangrijk. Daarboven verbetert het beeld. Daaronder blijft de markt gevoelig voor sectorrotatie.

Conclusie

Europa krijgt een gemengd Wall Street-signaal. SPX hield stand en herstelde vanaf 7.400, maar de Nasdaq zakte door nieuwe verkoop in semiconductors. Dat raakt vooral de AEX via ASML en de chiphoek, de DAX via Infineon en de CAC 40 via STMicroelectronics.

Wel daalden Europese chipaandelen donderdag al. Een deel van de Amerikaanse zwakte kan dus verwerkt zijn. Daardoor wordt vooral de openingsreactie in ASML, ASMI, Besi, Infineon, STMicroelectronics en Melexis bepalend.

De tegenkracht komt uit healthcare en financials. Dat kan BEL20, DAX, CAC 40 en Euro Stoxx 50 steun geven buiten technologie. De kern: chips blijven de rem, maar de markt zoekt nu bredere buffers. Zolang SPX onder 7.520-7.550 blijft, blijft Europa selectief en afhankelijk van sectorrotatie.

🔵 English version

Europe gets a mixed Wall Street signal after renewed chip pressure

This is about the U.S. close. We are not using information from the overnight session.

Wall Street reacted unevenly to the payrolls report. The S&P 500 finished almost unchanged at 7,483, but the Nasdaq lost 2% as semiconductors came under renewed selling pressure. The chip sector fell 5%.

For Europe, this is an important signal, but not a one-for-one negative. European chip stocks had already fallen on Thursday. Part of the U.S. chip weakness may therefore already be reflected in ASML, ASMI, Besi, Infineon, STMicroelectronics and Melexis. The opening reaction becomes decisive: if pressure stays limited, Europe has partly anticipated the U.S. decline. If selling resumes, the market will treat the U.S. move as follow-through damage.

At the same time, capital moved into more defensive and cyclical sectors. Healthcare rose 3% and financials gained 2%. That makes the European picture less dependent on technology alone.

■ S&P 500 closed almost unchanged at 7,483.
■ Nasdaq lost 2%.
■ Semiconductors fell 5%.
■ Healthcare rose 3%.
■ Financials gained 2%.
■ SPX traded within a 150 basis-point range.
■ VIX stayed in the 16 area.
■ VVIX closed around 89.
■ SPX found support near 7,400.
■ 7,520 and 7,550 remained resistance.
■ SPX options flow improved into the close.
■ Single-stock flow stayed weaker because of profit-taking in AI names.
■ Implied volatility declined further ahead of the long U.S. weekend.
■ SMH closed at 592.
■ SOXX closed at 566.

AEX and BEL20

For the AEX, the chip corner remains the key watchpoint, but timing matters. ASML, ASMI and Besi were already under pressure on Thursday. Part of the U.S. chip decline may therefore already be in the prices.

ASML remains the real heavyweight in the Dutch chip corner. ASMI and Besi are not index heavyweights of the same order, but they often react more sharply to fast semiconductor rotation. If the market decides Thursday’s European decline was enough, the opening damage may be limited.

New selling pressure mainly appears if ASML stays weak and the U.S. chip decline is treated as follow-through damage. In that case, it becomes harder for the AEX to draw support from the flat S&P 500 close.

On the other side, the rotation into healthcare and financials is broader than a simple move into software. For the AEX, insurers, banks and defensive quality names can therefore hold up better. Adyen and Wolters Kluwer receive less direct support than on a pure software day, but can remain resilient if growth is not fully sold.

For the BEL20, chip pressure is less decisive for the index. Melexis remains sensitive to weak semiconductor rotation, but UCB and Argenx fit better with the move into healthcare and quality. Banks in Brussels can receive support from the strength in financials.

DAX

For the DAX, the first sensitivity sits with Infineon. Here too, European chip names were already weak on Thursday. The U.S. decline is therefore negative, but does not necessarily need to be fully priced again in Frankfurt.

SAP gets less clear tailwind than on days when software is the clear winner. The rotation this time went more into healthcare and financials. Still, SAP remains important as a stabilizer in the DAX, especially if Infineon stays under pressure.

Siemens can hold up better if investors look for industrial quality. Autos received no strong signal from Wall Street. The market did not rotate heavily into cyclical growth, but mainly into sectors less dependent on AI momentum.

For Frankfurt, this is therefore a balance day. Infineon defines the downside sensitivity, while SAP and financials can stabilize the picture.

CAC 40

For the CAC 40, STMicroelectronics remains the name to watch. The U.S. chip decline is a negative signal, but Paris has also already had a chance to price in part of that sector weakness.

The better side of the market was in healthcare, financials and defensive quality. That can support Sanofi and banks. Dassault Systèmes and Capgemini receive less direct support than on a pure software day, but they remain less vulnerable than chip names.

Luxury receives no convincing signal from this session. The U.S. market did not rotate into consumer stocks. For Paris, the question is therefore whether healthcare and financials can offset any follow-through pressure in STMicroelectronics.

Euro Stoxx 50

For the Euro Stoxx 50, the positive point is that SPX found support near 7,400 and recovered into the close. Index options flow moved from clearly negative to positive intraday. Buyers therefore returned later in the day.

But resistance remains clear. SPX failed to break 7,520 and 7,550. As long as that area stays above the market, the recovery remains sensitive to renewed selling in technology.

The decline in implied volatility ahead of the long U.S. weekend helps the market, but it does not remove the sector rotation. The index looks calm, while underlying differences between chips, healthcare and financials are large.

Sector picture

The main message is sector rotation. Semiconductors were sold again. That hits ASML, ASMI, Besi, Infineon, STMicroelectronics and Melexis, although part of that weakness may already be reflected after Thursday’s European decline.

Healthcare and financials traded strongly. That is more positive for European names such as Sanofi, UCB, Argenx, Allianz, BNP Paribas, ING and KBC. This rotation makes the European picture less dependent on technology alone.

AI-related names faced profit-taking. That is not a broad sell signal, but it does show that investors are reducing risk in the most extended parts of the market.

Options picture and calendar

Options flow was mixed. In SPX, intraday flow improved clearly into the close. That helped the index recover from support near 7,400.

In single stocks, flow remained weaker. That was mainly caused by call selling in AI and chip-related names. Investors took profit and reduced bullish exposure. That can create additional dealer-hedging selling pressure in individual stocks, even if the index itself holds up.

Implied volatility declined further as volatility was sold ahead of the long U.S. weekend. That points to limited demand for protection. For Europe, the 7,520-7,550 area remains key. Above that zone, the picture improves. Below it, the market remains sensitive to sector rotation.

Conclusion

Europe gets a mixed Wall Street signal. SPX held up and recovered from 7,400, but the Nasdaq fell on renewed selling in semiconductors. That mainly affects the AEX through ASML and the chip corner, the DAX through Infineon and the CAC 40 through STMicroelectronics.

European chip stocks, however, had already declined on Thursday. Part of the U.S. weakness may therefore already be priced in. The opening reaction in ASML, ASMI, Besi, Infineon, STMicroelectronics and Melexis will be decisive.

The offset comes from healthcare and financials. That can support the BEL20, DAX, CAC 40 and Euro Stoxx 50 outside technology. The core: chips remain the brake, but the market is now looking for broader buffers. As long as SPX stays below 7,520-7,550, Europe remains selective and dependent on sector rotation.

🏖️ Podcast: Dagafsluiting SCE Trader donderdag 2 juli - Europa sterk en chips lager

0:00

/1494.48925

1×

Tot morgen iedereen!

Op onze website meer, inclusief een database met duizenden artikelen

© 2026 SCEtrader.nl - Alle rechten voorbehouden.

Het nieuws komt bovenop sterke kwartaalcijfers. AeroVironment rapporteerde recordomzet, sterke organische groei, hogere winstgevendheid, een funded backlog van 1,2 miljard dollar en een book-to-bill ratio van 1,4. Na de forse correctie heeft het aandeel opnieuw richting omhoog gevonden.

■ AeroVironment krijgt een Army-contract van 500 miljoen dollar.
■ Het contract loopt tot 29 juni 2029.
■ De focus ligt op counter-drone en counter small-drone capaciteiten.
■ De koers reageert positief op het nieuws.
■ De kwartaalomzet kwam uit op 641,6 miljoen dollar.
■ De omzet steeg 133% jaar op jaar.
■ De organische groei bedroeg ongeveer 31%.
■ De aangepaste EBITDA kwam uit op 140,1 miljoen dollar.
■ De funded backlog steeg naar 1,2 miljard dollar.
■ De book-to-bill ratio van 1,4 bevestigt dat orders sneller binnenkomen dan omzet wordt geboekt.

Investment view

Wij zijn bullish op AeroVironment. Het aandeel is stevig gecorrigeerd, maar heeft de weg naar boven opnieuw gevonden. Enkele dagen geleden hebben wij al een call spread ingenomen (zie dit bericht), omdat de combinatie van sterke cijfers, ordergroei, counter-drone vraag en shortdruk volgens ons ruimte gaf voor herstel.

🟪 AeroVironment is na de correctie opnieuw een bullish setup.
🟪 Het nieuwe Army-contract bevestigt de kracht van het counter-drone verhaal.
🟪 De kwartaalcijfers waren sterk en ondersteunen de hogere koers.
🟪 De backlog en book-to-bill ratio geven meer zichtbaarheid.
🟪 Counter-UAS kan de komende jaren een grote groeipijler worden.
🟪 Onze call spread blijft inspelen op verder herstel.

Dit is precies het type nieuws dat een gecorrigeerd groeiaandeel nodig heeft. Eerst kwam de correctie, daarna kwamen sterke cijfers en nu volgt een groot contract in een markt waar de vraag structureel groeit. Dat maakt de beweging omhoog fundamenteel beter onderbouwd.

AeroVironment is bovendien niet meer alleen een drone-aandeel. Het bedrijf wordt steeds meer een defensietechnologieplatform met drones, loitering munitions, counter-UAS, directed energy en tactische systemen. Dat maakt de case breder, sterker en minder afhankelijk van één productlijn.

Waarom dit contract belangrijk is

Het contract van 500 miljoen dollar sluit direct aan op een van de sterkste thema’s binnen defensie: bescherming tegen drones.

De snelle verspreiding van goedkope drones heeft de defensiemarkt veranderd. Legers moeten niet alleen zelf drones kunnen inzetten, maar ook vijandelijke drones kunnen detecteren, verstoren en uitschakelen.

AeroVironment zit precies in dat deel van de markt. Het bedrijf levert aanvalscapaciteit, maar bouwt ook een steeds sterker aanbod in counter-drone systemen.

Sterke cijfers bevestigen het herstel

De cijfers ondersteunen de bullish case. AeroVironment rapporteerde in het vierde kwartaal een omzet van 641,6 miljoen dollar, een stijging van 133% ten opzichte van een jaar eerder.

De groei kwam deels door overnames, waaronder BlueHalo en Empirical Systems Aerospace. Toch was de organische groei met ongeveer 31% ook sterk.

De aangepaste EBITDA kwam uit op 140,1 miljoen dollar. Daarmee verdubbelde de winstgevendheid ruim ten opzichte van een jaar eerder. De aangepaste EBITDA-marge kwam uit op 22%.

Backlog geeft vertrouwen

De funded backlog steeg naar 1,2 miljard dollar, tegenover 726,6 miljoen dollar een jaar eerder. Dat geeft meer zichtbaarheid op toekomstige omzet.

De full-year bookings kwamen uit op 2,7 miljard dollar, tegenover ongeveer 2 miljard dollar omzet. Dat levert een book-to-bill ratio van 1,4 op.

Dat is een krachtig signaal. AeroVironment verkoopt sneller nieuwe opdrachten dan het omzet boekt. In een defensiemarkt met stijgende vraag is dat precies wat beleggers willen zien.

Counter-UAS wordt groter

Counter-UAS leverde in boekjaar 2026 ongeveer 200 miljoen dollar omzet op. Dat is nu al relevant, maar de potentie ligt veel hoger.

CEO Wahid Nawabi gaf aan dat directed energy en counter-UAS binnen drie tot vijf jaar even groot kunnen worden als de huidige business, of zelfs twee tot drie keer groter.

Dat is de kern van de groeicase. Als counter-UAS zich zo ontwikkelt, kan AeroVironment uitgroeien van nichepartij naar een kernspeler in moderne defensietechnologie.

Drie lagen in counter-drone

AeroVironment bouwt zijn counter-drone aanbod in drie lagen. De Titan-systemen richten zich op radio-frequency jamming. LOCUST is een directed-energy wapen in ontwikkeling. Freedom Eagle-1 is een kinetische interceptor die inkomende drones fysiek moet uitschakelen.

Die combinatie is sterk. Niet elke dronebedreiging vraagt om dezelfde oplossing. Soms is verstoring genoeg, soms is vernietiging nodig en soms is directed energy aantrekkelijker.

Daardoor kan AeroVironment een breder pakket leveren dan partijen met slechts één technologie.

BlueHalo maakt de case breder

BlueHalo blijft een discussiepunt in de markt, maar strategisch maakt de overname AeroVironment sterker. Het bedrijf krijgt meer exposure naar space, cyber, directed energy en counter-UAS.

Dat is precies waar de defensiemarkt naartoe beweegt. Moderne oorlogsvoering draait niet alleen om platforms, maar om sensoren, drones, elektronische oorlogvoering, interceptie en geïntegreerde systemen.

Als de integratie goed loopt, kan BlueHalo juist een versneller worden in plaats van een risico dat de markt te zwaar blijft inprijzen.

Shorts kunnen onder druk komen

AeroVironment is een aandeel waar shortdruk en negatief sentiment een grote rol spelen. Dat maakte de daling eerder hard, maar kan bij goed nieuws juist de stijging versterken.

Sterke cijfers, een backlog van 1,2 miljard dollar en een nieuw contract van 500 miljoen dollar vormen samen een stevige tegenaanval op het bear-verhaal.

Als de koers verder stabiliseert en nieuwe kopers terugkomen, kunnen shortposities gedwongen worden om risico af te bouwen. Dat kan het herstel extra kracht geven.

Waardering hoort bij groeiaandeel

AeroVironment is geen goedkoop aandeel. De waardering ligt hoog ten opzichte van de verwachte aangepaste winst.

Maar bij dit soort bedrijven moet de waardering worden bekeken naast groei, zichtbaarheid en strategische positie. Die drie onderdelen zijn verbeterd.

De markt betaalt niet alleen voor de winst van vandaag. De markt betaalt voor de kans dat AeroVironment een grotere rol krijgt in drones, counter-UAS, directed energy en moderne defensie-infrastructuur.

Wat dit betekent voor onze positie

Wij hebben enkele dagen geleden een call spread ingenomen en blijven positief. De keuze voor een call spread past bij het karakter van het aandeel: veel opwaarts potentieel, maar ook forse beweeglijkheid.

De positie speelt in op verder herstel na de correctie. De sterke cijfers en het nieuwe Army-contract geven daar extra steun aan.

Voor ons is dit nu een duidelijke bullish setup. Zolang het fundamentele nieuws de koers blijft ondersteunen, blijft de kans op verder herstel aanwezig.

Risico’s

Het eerste risico is waardering. Bij een hoge multiple moet AeroVironment blijven leveren.

Het tweede risico is integratie. BlueHalo moet goed worden ingepast.

Het derde risico is volatiliteit. Shortdruk kan tussentijdse bewegingen blijven versterken.

Conclusie

AeroVironment heeft na de correctie opnieuw de weg omhoog gevonden. Het nieuwe Army-contract van 500 miljoen dollar bevestigt de kracht van het counter-drone verhaal.

De cijfers, backlog en book-to-bill ratio ondersteunen de bullish case. Wij hebben enkele dagen geleden al een call spread ingenomen en blijven positief. Counter-UAS kan de komende jaren een veel grotere groeipijler worden dan de markt nu volledig waardeert.

🔵 English version

AeroVironment $AVAV rebounds: new $500 million Army contract confirms bullish recovery case

AeroVironment is getting renewed market support after winning a new $500 million contract for counter-unmanned aerial systems. The contract runs through June 29, 2029 and focuses on commercial counter-UAS and counter small-UAS capabilities.

The news comes on top of strong quarterly results. AeroVironment reported record revenue, strong organic growth, higher profitability, a funded backlog of $1.2 billion and a book-to-bill ratio of 1.4. After the sharp correction, the stock has found its way higher again.

■ AeroVironment wins a $500 million Army contract.
■ The contract runs through June 29, 2029.
■ The focus is on counter-drone and counter small-drone capabilities.
■ The stock is reacting positively to the news.
■ Quarterly revenue came in at $641.6 million.
■ Revenue rose 133% year over year.
■ Organic growth was around 31%.
■ Adjusted EBITDA came in at $140.1 million.
■ Funded backlog rose to $1.2 billion.
■ The book-to-bill ratio of 1.4 confirms that orders are coming in faster than revenue is being recognized.

Investment view

We are bullish on AeroVironment. The stock corrected sharply, but has now found its way higher again. Several days ago, we already entered a call spread because the combination of strong results, order growth, counter-drone demand and short pressure gave room for recovery in our view.

🟪 AeroVironment is once again a bullish setup after the correction.
🟪 The new Army contract confirms the strength of the counter-drone story.
🟪 The quarterly results were strong and support the higher share price.
🟪 Backlog and book-to-bill provide more visibility.
🟪 Counter-UAS can become a major growth pillar in the coming years.
🟪 Our call spread continues to position for further recovery.

This is exactly the type of news a corrected growth stock needs. First came the correction, then strong results arrived and now a major contract follows in a market where demand is structurally growing. That makes the move higher fundamentally better supported.

AeroVironment is also no longer just a drone stock. The company is increasingly becoming a defense technology platform with drones, loitering munitions, counter-UAS, directed energy and tactical systems. That makes the case broader, stronger and less dependent on one product line.

Why this contract matters

The $500 million contract directly connects to one of the strongest themes in defense: protection against drones.

The rapid spread of cheap drones has changed the defense market. Armed forces must not only use drones themselves, but also detect, disrupt and destroy hostile drones.

AeroVironment sits exactly in that part of the market. The company provides attack capability, but is also building an increasingly strong counter-drone offering.

Strong results confirm the recovery

The numbers support the bullish case. AeroVironment reported fiscal fourth-quarter revenue of $641.6 million, up 133% from a year earlier.

Growth was partly driven by acquisitions, including BlueHalo and Empirical Systems Aerospace. Still, organic growth of around 31% was also strong.

Adjusted EBITDA came in at $140.1 million. Profitability more than doubled from a year earlier. The adjusted EBITDA margin reached 22%.

Backlog gives confidence

Funded backlog rose to $1.2 billion, compared with $726.6 million a year earlier. That provides more visibility on future revenue.

Full-year bookings came in at $2.7 billion, against roughly $2 billion in revenue. That resulted in a book-to-bill ratio of 1.4.

That is a powerful signal. AeroVironment is winning new orders faster than it is recognizing revenue. In a defense market with rising demand, that is exactly what investors want to see.

Counter-UAS is becoming larger

Counter-UAS generated about $200 million in revenue in fiscal 2026. That is already relevant, but the potential is much larger.

CEO Wahid Nawabi said directed energy and counter-UAS could become as large as the current business within three to five years, or even two to three times larger.

That is the core of the growth case. If counter-UAS develops that way, AeroVironment can grow from a niche player into a key participant in modern defense technology.

Three layers in counter-drone

AeroVironment is building its counter-drone offering in three layers. Titan systems focus on radio-frequency jamming. LOCUST is a directed-energy weapon under development. Freedom Eagle-1 is a kinetic interceptor designed to physically destroy incoming drones.

That combination is strong. Not every drone threat requires the same solution. Sometimes disruption is enough, sometimes destruction is needed and sometimes directed energy is more attractive.

That allows AeroVironment to offer a broader package than companies with only one technology.

BlueHalo broadens the case

BlueHalo remains a debate in the market, but strategically the acquisition makes AeroVironment stronger. The company gains more exposure to space, cyber, directed energy and counter-UAS.

That is exactly where the defense market is moving. Modern warfare is not only about platforms, but about sensors, drones, electronic warfare, interception and integrated systems.

If integration runs well, BlueHalo can become an accelerator instead of a risk that the market continues to overprice.

Shorts can come under pressure

AeroVironment is a stock where short pressure and negative sentiment play a major role. That made the earlier decline sharp, but it can also strengthen the upside when good news arrives.

Strong results, a $1.2 billion backlog and a new $500 million contract together form a solid counterattack against the bear case.

If the stock stabilizes further and new buyers return, short positions may be forced to reduce risk. That can give the recovery extra power.

Valuation fits a growth stock

AeroVironment is not a cheap stock. The valuation is high relative to expected adjusted earnings.

But with companies like this, valuation must be viewed alongside growth, visibility and strategic position. All three have improved.

The market is not only paying for today’s earnings. It is paying for the chance that AeroVironment takes a larger role in drones, counter-UAS, directed energy and modern defense infrastructure.

What this means for our position

We entered a call spread several days ago and remain positive. The call spread fits the stock’s character: strong upside potential, but also major volatility.

The position is designed to benefit from further recovery after the correction. The strong results and the new Army contract provide additional support.

For us, this is now a clear bullish setup. As long as the fundamental news continues to support the stock, the chance of further recovery remains present.

Risks

The first risk is valuation. At a high multiple, AeroVironment must continue to deliver.

The second risk is integration. BlueHalo must be integrated well.

The third risk is volatility. Short pressure can continue to amplify interim moves.

Conclusion

AeroVironment has found its way higher again after the correction. The new $500 million Army contract confirms the strength of the counter-drone story.

The results, backlog and book-to-bill ratio support the bullish case. We already entered a call spread several days ago and remain positive. Counter-UAS can become a much larger growth pillar in the coming years than the market fully values today.

Heb je een abonnement op scetrader.nl en vragen over deze rubriek, dan hoor ik die graag. Stuur gerust een bericht naar info@scetrader.nl of via het WhatsApp-nummer dat wij gebruiken. Ik beantwoord vragen met plezier. Nu verder -->

Wall Street bias voor vandaag

Daarbij gebruiken we, na het scannen van alle beschikbare data, een deel van de zichtbare flows die opvallen. Het is een momentopname, maar de activiteit is opvallend genoeg om uit te lichten en mogelijk richtinggevend voor het verdere koersverloop.

Stijging Verwacht

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

• Voor juli wordt de kans op een renteverhoging gezien op 29,4% (van 25 basispunten)

Dit bericht schetst een voorlopig beeld in aanloop naar de opening en naar het eventueel aanpassen van de positie, puur op basis van de mechanische optiegegevens.

In de Nasdaq 100 en S&P 500 Index Futures heb ik gisteren uiteindelijk maar één actie gedaan. Mijn plan was duidelijk: als Wall Street bij de opening zou wegdippen, wilde ik long gaan. Daarbij had ik vooraf ook besloten dat ik na een mislukte transactie geen nieuwe actie meer zou ondernemen.

Die transactie pakte goed uit. Ik heb gekocht, maar niet de volledige beweging omhoog meegemaakt. Zeker niet. Toch leverde de trade uiteindelijk een mooie winst op.

S&P 500 future

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

▪️ Vertaalt data naar de richting voor de AEX
▪️ Standaard optiedata met een extra cijfermatige laag er bovenop
▪️ Extra laag is harde data, aanvullende meetpunten en eigen berekeningen
▪️ Meer inzicht in richting, positionering, risico-opbouw en kantelzones
▪️ Een professionele tool om de AEX beter te beoordelen

De Option Flow Bias op de AEX is bedoeld om beter te beoordelen welke richting vanuit de optiemarkt naar voren komt. Het gaat niet om een algemene uitleg over opties, maar om een concrete analyse van de AEX-index op basis van optiedata en aanvullende berekeningen.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Laten we beginnen

Daarmee schuift OpenAI richting too big to fail.

OpenAI is nu nog niet beursgenoteerd, maar juist de IPO-route maakt dit verhaal groter. Als Washington vóór of rond de beursgang aandeelhouder wordt, krijgt de Amerikaanse overheid een financieel belang in een onderneming die mogelijk één van de grootste beursgangen ooit voorbereidt. Dan komt OpenAI niet als gewone technaam naar de markt, maar als strategisch AI-bedrijf met de staat al aan boord.

De kern

■ OpenAI wil de Amerikaanse overheid volgens berichten een belang van 5% geven.
■ Bij een waardering van $852 miljard zou dat belang ongeveer $42,6 miljard waard zijn.
■ OpenAI beweegt richting een mogelijke beursgang met een waardering die richting $1 biljoen kan gaan.
■ Washington zou daardoor niet alleen regulator zijn, maar ook aandeelhouder vóór de publieke markt volledig toegang krijgt.
■ Dat versterkt de too-big-to-fail-these.

De echte draai is simpel. OpenAI vraagt Washington niet alleen om minder druk. OpenAI biedt Washington een plek aan tafel. Als de Amerikaanse overheid aandeelhouder wordt, krijgt de staat belang bij het succes van OpenAI. Dan wordt OpenAI niet alleen gereguleerd door Washington, maar ook mede gedragen door Washington.

Voor beleggers is dit belangrijk. Zolang OpenAI nog niet noteert, loopt de beurs vooral via de directe belanghebbenden: Microsoft, Oracle, NVIDIA en SoftBank. Maar zodra OpenAI naar de beurs gaat, wordt OpenAI zelf de centrale too-big-to-fail-case.

Investment view

Wij zien dit als een grote strategische verschuiving. OpenAI wordt niet alleen groter, maar ook politieker. Een mogelijk Amerikaans staatsbelang vóór de IPO zou OpenAI veranderen van een private AI-reus in een publieke megacap-in-wording met directe staatsverankering.

🟪 OpenAI wordt de centrale case: nu nog privaat, maar richting beursgang en mogelijk al vóór die beursgang politiek beschermd.
🟪 Microsoft blijft direct belanghebbend via OpenAI-technologie in Copilot, Azure en enterprise-software, maar deelt steeds meer invloed met Washington en andere partners.
🟪 Oracle is de duidelijkste directe infrastructuurwinnaar, omdat OpenAI’s schaalplannen enorme cloud- en datacentercapaciteit vragen.
🟪 NVIDIA blijft de directe compute-winnaar zolang OpenAI frontiermodellen, inference en agentic AI blijft opschalen.
🟪 SoftBank is de meest agressieve hefboom op OpenAI en Stargate, maar ook de naam met het meeste financieringsrisico.

De conclusie is niet dat elke AI-naam hiervan profiteert. Dit verhaal draait om de directe OpenAI-keten. OpenAI staat centraal. Washington kan aandeelhouder worden. Microsoft levert software- en cloudkoppeling. Oracle levert infrastructuur. NVIDIA levert compute. SoftBank levert kapitaal en Stargate-hefboom.

Waarom de IPO dit verhaal veel groter maakt

Een staatsbelang in een private onderneming is al bijzonder. Een staatsbelang in een onderneming die richting beursgang beweegt, is veel groter. Dan koopt Washington zich mogelijk in vóór de publieke markt volledig kan meedoen.

Dat maakt de timing belangrijk. Als OpenAI later tegen een waardering richting $1 biljoen naar de beurs gaat, zou een 5%-belang van de Amerikaanse overheid niet alleen symbolisch zijn. Het zou een enorme publieke claim op de AI-upside worden.

Voor OpenAI is dat strategisch slim. Het bedrijf kan politieke weerstand ombuigen naar politieke medeverantwoordelijkheid. Voor Washington is het aantrekkelijk omdat de overheid kan zeggen dat het Amerikaanse publiek meedeelt in de AI-waardecreatie.

Maar de markt moet dit niet romantiseren. Een staatsbelang betekent ook bemoeienis. Wie Washington binnenhaalt als aandeelhouder, krijgt Washington permanent aan tafel.

OpenAI: van private AI-reus naar beursgenoteerde nationale kampioen

OpenAI is al te groot om als gewone startup te worden behandeld. Het bedrijf zit in het centrum van modellen, infrastructuur, clouddeals, datacenters en geopolitieke AI-concurrentie. De mogelijke beursgang maakt dat nog groter.

Als de Amerikaanse overheid 5% krijgt, wordt OpenAI niet genationaliseerd. Maar het bedrijf wordt wel politiek verankerd. Dat is precies waarom too big to fail hier past.

Too big to fail betekent niet dat risico verdwijnt. Het betekent dat falen politiek onacceptabel wordt. Als OpenAI te belangrijk wordt voor Amerikaanse AI-dominantie, nationale veiligheid, productiviteit en beurskapitalisatie, dan kan Washington moeilijk doen alsof het slechts één private speler is.

Een beursgenoteerd OpenAI met een staatsbelang zou een nieuwe categorie worden: private innovatie, publieke marktwaarde en nationale strategie in één bedrijf.

Amerikaanse overheid: van scheidsrechter naar mede-eigenaar

Voor Washington is AI niet langer alleen een reguleringsdossier. AI is macht. Het raakt defensie, cyber, software, wetenschap, industrie en economische groei. Daarom is een belang in OpenAI politiek logisch, maar marktverstorend.

Als de overheid aandeelhouder wordt, verandert de rol van Washington. De staat is dan niet alleen scheidsrechter. De staat krijgt financieel belang bij de winnaar.

Dat roept vragen op. Wordt OpenAI dan nog hetzelfde behandeld als concurrenten? Krijgt het bedrijf makkelijker toegang tot beleid, infrastructuur of veiligheidskanalen? Worden modelreleases meer politiek gestuurd? Die vragen worden belangrijker zodra OpenAI richting beurs gaat.

Voor beleggers is de kern helder. De Amerikaanse overheid kan van regulator naar mede-eigenaar schuiven. Dat maakt OpenAI sterker, maar ook minder vrij.

Microsoft: directe winnaar, maar minder alleen aan het stuur

Microsoft blijft één van de belangrijkste directe belanghebbenden. Het bedrijf heeft OpenAI diep verwerkt in Copilot, Azure en enterprise-software. Een sterker OpenAI ondersteunt de waarde van Microsofts AI-aanbod.

Toch is dit geen zuiver positief verhaal. Als Washington aandeelhouder wordt en OpenAI richting beurs gaat, wordt OpenAI minder een strategische verlenging van Microsoft en meer een nationale AI-kampioen met meerdere machtscentra.

Microsoft profiteert van stabiliteit, schaal en vertrouwen rond OpenAI. Maar de controle wordt minder exclusief. Washington, Oracle, NVIDIA en SoftBank krijgen meer gewicht in hetzelfde ecosysteem.

Voor beleggers blijft Microsoft een sterke naam, maar niet de puurste manier om dit specifieke verhaal te spelen. Microsoft is breed, winstgevend en gediversifieerd. De OpenAI-link is belangrijk, maar niet langer alleen van Microsoft.

Oracle: duidelijkste directe infrastructuurwinnaar

Oracle is binnen deze keten de meest directe infrastructuurcase. Als OpenAI richting too big to fail schuift, wordt de infrastructuur achter OpenAI ook strategischer. Dat raakt Oracle direct.

OpenAI heeft enorme cloud- en datacentercapaciteit nodig. Oracle zit in die lijn via AI-infrastructuur en Stargate. Als OpenAI politiek wordt verankerd en richting beursgang beweegt, stijgt de waarde van stabiele infrastructuurpartners.

Voor Oracle is dit belangrijk omdat het bedrijf niet langer alleen als database- en ERP-speler wordt gezien. Door OpenAI wordt Oracle nadrukkelijker een AI-infrastructuurspeler.

De beleggingscase is scherp. Als OpenAI te groot wordt om te laten vallen, dan worden de datacenters, cloudcapaciteit en infrastructuurpartners achter OpenAI ook moeilijker weg te denken. Daarom is Oracle één van de duidelijkste directe winnaars.

NVIDIA: compute blijft de motor, maar niet zonder risico

NVIDIA blijft direct belanghebbend. OpenAI kan zonder enorme compute niet blijven opschalen. Frontiermodellen, inference, multimodale AI en agentic workloads vragen om high-end AI-systemen.

Een politiek sterker OpenAI is positief voor NVIDIA zolang het leidt tot meer training, meer inference en meer datacenteruitrol. Als OpenAI door Washington sterker wordt verankerd, wordt de kans kleiner dat grote AI-buildouts plotseling worden teruggeschroefd.

Toch is er een nuance. OpenAI zal op termijn kosten willen drukken en afhankelijkheid willen verminderen. Custom chips en alternatieve accelerators blijven daarom een risico voor NVIDIA op langere termijn.

Voor nu blijft NVIDIA de directe compute-motor. De vraag is niet of OpenAI compute nodig heeft. De vraag is hoeveel, hoe snel en tegen welke marge.

SoftBank: grootste hefboom, hoogste risico

SoftBank is direct belanghebbend door zijn rol rond OpenAI en Stargate. Het bedrijf zit aan de kapitaalkant van de AI-infrastructuurboom. Daardoor reageert SoftBank sterker op waardering, financiering en vertrouwen rond OpenAI.

Een mogelijk Amerikaans staatsbelang is voor SoftBank een krachtige validatie. Het maakt OpenAI minder een private gok en meer een nationaal ondersteunde AI-case. Dat kan helpen bij financiering en bij het verhaal richting beleggers.

Maar SoftBank blijft de meest volatiele naam in deze keten. De upside is groot als OpenAI, Stargate en de IPO slagen. Het risico is groot als waarderingen dalen, financieringskosten stijgen of uitvoering tegenvalt.

Voor beleggers is SoftBank daarom geen rustige AI-blootstelling. Het is de hefboom op het verhaal.

De directe keten rond OpenAI

Voor beleggers draait dit verhaal om de partijen die direct aan OpenAI vastzitten. OpenAI zelf is de centrale too-big-to-fail-case. De Amerikaanse overheid kan van toezichthouder naar aandeelhouder bewegen. Microsoft blijft direct betrokken via de software- en cloudkoppeling. Oracle is belangrijk door de infrastructuur en datacentercapaciteit rond OpenAI en Stargate. NVIDIA blijft de compute-motor achter de opschaling van frontiermodellen. SoftBank zit aan de kapitaalkant en heeft daardoor de grootste hefboom, maar ook het meeste risico.

Dat maakt de keten overzichtelijk. Het gaat om OpenAI’s beursgang, staatsbelang, infrastructuur en financiering. Juist daardoor wordt de too-big-to-fail-these scherper: als Washington vóór de IPO instapt, krijgt niet alleen OpenAI een andere status, maar ook de directe partners rond OpenAI worden strategischer.

De keerzijde: staatsbescherming is geen gratis lunch

⬛ Europa: De Europese beurzen lijken vandaag verdeeld te openen. De Amerikaanse futures geven nauwelijks richting, met de S&P future en de Nasdaq 100 future vrijwel onveranderd. Europa blijft ondertussen opvallend rustig onder de rare intraday bewegingen in Amerika.

📞 Podcast donderdag 2 juli - Chips en software - Goud

0:00

/800.07605

1×

Chips kunnen lager beginnen na de forse tik in de Philadelphia Semiconductor Index met 6,3%. Software kan juist steun geven. Lagere olie helpt de bredere markt, omdat Europese indices minder afhankelijk zijn van technologie dan de Nasdaq.

⬛ Algemene risicofactoren: Vanmiddag komen de Amerikaanse werkgelegenheidscijfers. Scott Bessent heeft vooraf al gezegd dat de cijfers fantastisch goed worden. Dat is opvallend vóór publicatie en maakt de reactie op de cijfers extra gevoelig.

De markt blijft onevenwichtig. Chipaandelen schieten de ene dag omhoog en vliegen de volgende dag weer omlaag. Dat is geen rustige trend, maar pingpong. Na de enorme parabolische stijging zou een ronde winstneming niet vreemd zijn.

Bitcoin blijft ook een politieke trade om in de smiezen te houden. Howard Lutnick zit dicht bij Trump, zijn zonen leiden Cantor Fitzgerald en vanuit die hoek kwamen positieve hints over Bitcoin. Na de recente daling kan er zomaar weer een steuntje uit de omgeving van het Witte Huis komen.

⬛ Bedrijfsresultaten en aandelen in de picture: OpenAI zou volgens de Financial Times met de Amerikaanse overheid praten over een belang van 5%. Dat is voorlopig een gerucht, maar als dit doorgaat, wordt OpenAI nog meer too big to fail. Dat kan steun geven aan aandelen die bij OpenAI betrokken zijn, zoals Microsoft en Oracle.

Meta steeg ongeveer 9% op berichten dat het overtollige AI-rekencapaciteit wil verkopen aan derden. De markt zette het aandeel juichend hoger, maar inhoudelijk is dit pure armoede. Er is te veel geïnvesteerd en nu moet er iets worden verzonnen om die capaciteit kwijt te raken. De callbuying in Meta met hogere strikes was opvallend hoog, waardoor een directe bear spread niet aantrekkelijk was. Op hogere niveaus moet opnieuw worden gekeken.

CoreWeave en Nebius daalden op het Meta-verhaal. Bij CoreWeave blijft het beeld sell on rally. Nebius kreeg een excuus om te dalen, maar die beweging lijkt tijdelijk. De overhyping in dit soort aandelen is zo groot dat kleine berichten direct forse koersreacties veroorzaken.

ServiceNow blijft de favoriete softwarenaam. Software lag gisteren in de Verenigde Staten ijzersterk en kan steun geven aan Europese software. SAP staat ook op de radar, maar daar blijft voorzichtigheid nodig.

⬛ Sectorbeeld: Chips blijven de meest nerveuze hoek van de markt. De Philadelphia Semiconductor Index daalde gisteren 6,3%. Dat is fors. De charts ogen vermoeid, met toppen die telkens opnieuw moeite krijgen rond oude niveaus.

Dat betekent niet dat de chipsector is uitgestegen. De vooruitzichten blijven goed en dips worden waarschijnlijk nog gekocht. Maar na zo’n enorme parabolische stijging is een tijdelijke correctie juist gezond. Echter, een ping pong, dus de ene dag hoger en dan weer de erna lager is ook nogelijk.

Software staat daar tegenover sterk. Het zijn deels fallen angels, maar AI kan niet zonder software. De markt kan daar opnieuw belangstelling voor krijgen, zeker als beleggers even genoeg hebben van de slalompiste in chips.

⬛ Rente: De rentemarkten wachten op de Amerikaanse werkgelegenheidscijfers. Het tienjarige Amerikaanse papier staat een fractie hoger op 4,49%. De Japanse tienjaarsrente ligt iets hoger op 2,74% en de Duitse rente begint op 2,92%.

Dat beeld is neutraal. De echte beweging in rente komt waarschijnlijk pas na de payrolls.

⬛ Wall Street: Wall Street sloot verdeeld. Chips waren zwak, software lag sterk en de Magnificent Seven hielden redelijk stand. De Amerikaanse markt blijft een flipflopmarkt. De bewegingen zijn snel en tegenstrijdig. Toch is de ondertoon nog niet echt gebroken: we houden rekening met een ruime trading range metde kans dat de SPX alsniog door de 7500 gaat.

⬛ Azië: Azië ligt gemengd. De Hang Seng staat 1,2% hoger en kan Prosus steun geven. Daartegenover staan Zuid-Korea, Japan en Taiwan lager.

De KOSPI staat 5% lager en kan druk geven aan chipwaarden. Ook de Nikkei en Taiwan liggen lager, waardoor de Europese chiphoek waarschijnlijk voorzichtig begint.

⬛ Valuta: De euro-dollar staat rond 1,1390. Dollar-yen noteert rond 162,4.

⬛ Olie en grondstoffen: Olie ligt 1% lager, gemeten aan Light Sweet Crude. Dat kan steun geven aan de bredere markt, omdat dalende olie vooral gunstig is voor indices die niet alleen op technologie draaien.

Goud en zilver vallen juist op. Zilver stijgt 2% naar 60 dollar en goud wint 1% naar 4.062 dollar. Dat werd gekoppeld aan uitspraken rond Kevin Warsh als mogelijke nieuwe Fed-voorzitter, maar dat lijkt niet het hele verhaal.

Goud lijkt zich weer los te koppelen van andere assets. Als goud en zilver vandaag blijven liggen, kan er speculatief een ritje omhoog in zitten. Niet meteen structureel, maar wel genoeg om scherp te volgen.

⬛ Crypto: Bitcoin staat hoger rond 60.800 dollar, maar moet eerst bewijzen dat deze opleving standhoudt. De munt is de laatste tijd fors gedaald.

Na de hints vanuit de omgeving van Lutnick houden we dus Bitcoin in de gaten. Niet omdat het beeld ineens sterk is, maar omdat er zomaar weer politieke steun kan komen.

⬛ Conclusie: Europa start verdeeld. Chips blijven de slalompiste, software ligt sterk, olie helpt de brede markt en goud en zilver kunnen een speculatieve rit omhoog maken. De payrolls bepalen vanmiddag of Wall Street de markt opnieuw omhoog trekt of extra onrust veroorzaakt.

Nu op weg naar de opening.

Op onze website meer, inclusief een database met duizenden artikelen.

© 2026 SCEtrader.nl - Alle rechten voorbehouden

Zie ook dit artikel over Poet en deze over Meta.

🏖️ Podcast: Dagafsluiting SCE Trader woensdag 1 juli - Van Meta tot Software en meer

0:00

/1491.8947

1×

Tot morgen iedereen!

Op onze website meer, inclusief een database met duizenden artikelen

© 2026 SCEtrader.nl - Alle rechten voorbehouden.

Dit rapport behandelt Micron, de nieuwe AI-memorycyclus en de vraag waarom beleggers extra capaciteit en CXMT mogelijk verkeerd interpreteren. We leggen uit hoe DRAM, HBM, NAND en enterprise SSD’s verschillen, waarom memory een strategische bottleneck wordt en waar de kansen en risico’s voor Micron liggen. De kern: een stevige correctie kan juist interessant worden als de markt commodity-memory verwart met premium AI-memory.

Laten we beginnen

De memorymarkt is opnieuw een van de belangrijkste thema’s binnen technologie. Niet omdat geheugen nieuw is, maar omdat memory is verschoven van een gewone component naar een strategische bottleneck in AI-infrastructuur.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

■ Micron kan op korte termijn fors corrigeren als beleggers extra capaciteit en CXMT-toetreding te simpel lezen als het einde van het memorytekort.
■ Die correctie kan juist een koopkans worden als de daling vooral komt door verwarring tussen gewone DRAM en hoogwaardige AI-memory.
■ CXMT wordt een serieuze speler in gewone DRAM, maar lost de schaarste in HBM, high-end server-DRAM en enterprise SSD’s niet zomaar op.
■ De AI-memorymarkt splitst in twee werelden: commodity-memory blijft cyclisch, terwijl premium-memory strategischer, schaarser en contractueler wordt.
■ Micron blijft volatiel, maar de huidige cyclus heeft een structurelere onderlaag door AI, langlopende klantcontracten, HBM, datacenteropslag en de groei van inference.

Zonder voldoende geheugen, bandbreedte en opslag kunnen GPU’s, AI-accelerators, cloudplatformen en datacenters hun capaciteit niet volledig benutten. Micron staat precies in het midden van die verschuiving: nog altijd cyclisch, maar steeds belangrijker voor HBM, server-DRAM, enterprise SSD’s en AI-datacenters.

Investment view

Onze investment view is dat Micron kwetsbaar blijft voor een stevige correctie, maar dat juist zo’n daling interessant kan worden als zij voortkomt uit een verkeerde marktinterpretatie.

De koers is hard opgelopen door AI, HBM, stijgende DRAM-prijzen, oplopende NAND-prijzen en grote klantcommitments. Daardoor ligt de lat hoog. Zodra beleggers berichten krijgen over extra capaciteit bij Samsung, SK Hynix, Micron en vooral CXMT, kan de markt terugvallen in de oude memoryreflex.

Die reflex is bekend: meer capaciteit betekent meer aanbod, meer aanbod betekent lagere prijzen en lagere prijzen drukken de marges. Dat blijft een risico. Micron is geen defensief aandeel en memory blijft een sector waarin sentiment snel draait. Toch is deze cyclus anders, omdat de winstpool niet meer alleen wordt bepaald door gewone DRAM voor pc’s en smartphones.

Het verschil zit in de mix. Aan de onderkant blijft gewone DRAM gevoelig voor China, capaciteit, prijsdruk en voorraadcycli. Aan de bovenkant worden HBM, server-DRAM en enterprise storage strategischer. Daar gaat het niet alleen om prijs per bit, maar om beschikbaarheid, bandbreedte, packaging, energieverbruik, klantkwalificatie en leveringszekerheid.

Precies daar kan de markt Micron verkeerd prijzen. Als een headline over CXMT of extra capaciteit wordt gelezen als bewijs dat het hele memorytekort voorbij is, kan de koers hard dalen. Maar als die nieuwe capaciteit vooral gewone DRAM raakt en niet de premiumlaag van AI-memory, kan de fundamentele schade veel kleiner zijn dan de koersreactie suggereert.

De strategie is daarom om niet achter elke rally aan te lopen. De betere strategie is wachten op het moment waarop de markt het oude commodityverhaal te agressief toepast op een sector die aan de bovenkant structureel veranderd is. Een stevige daling bij Micron kan dan geen einde van de bullcase zijn, maar een reset van de waardering.

De nieuwe feiten uit juni 2026

De memorymarkt is in juni 2026 in een nieuwe fase gekomen. Het meest opvallende signaal is dat Apple toestemming zoekt om memorychips van CXMT te kunnen kopen.

Apple is een van de sterkste inkopers ter wereld en staat bekend om harde supply chain-discipline. Als zelfs Apple alternatieve memorybronnen onderzoekt, zegt dat iets over de ernst van de krapte.

Apple kijkt niet naar CXMT omdat de markt ontspannen is. Het bedrijf wordt geraakt door stijgende memory- en opslagkosten, waardoor de druk op MacBooks en iPads oploopt. Daarmee verschuift het verhaal van een puur datacenterthema naar een bredere hardwarekwestie. AI-servers trekken memorycapaciteit naar zich toe, memoryprijzen stijgen en uiteindelijk voelen ook consumentenproducten de rekening.

Tegelijk is CXMT niet langer een speler die beleggers kunnen negeren. De Chinese fabrikant groeit snel in DRAM-capaciteit en kan in gewone DRAM een echte prijsfactor worden. Dat geldt vooral voor DDR4, mainstream DDR5, pc-geheugen en mogelijk LPDDR. Voor Micron is dat een reëel risico aan de commoditykant van het bedrijf.

Maar wafercapaciteit is niet hetzelfde als hoogwaardige AI-memorycapaciteit. CXMT kan groeien in gewone DRAM, maar HBM op topniveau leveren aan NVIDIA, AMD of hyperscaler-ASIC’s is een veel zwaardere discipline.

Daar tellen stacking, TSV’s, packaging, thermiek, yields, energieverbruik, betrouwbaarheid, klantkwalificatie en geopolitieke toestemming.

Aan de andere kant laat Micron zien dat de markt niet meer uitsluitend draait op korte contractcycli en spotprijzen. Het bedrijf heeft strategische klantafspraken gemeld met miljarden aan commitments, inclusief structuren zoals take-or-pay, cash deposits en prijsbodems. Dat geeft aan dat klanten niet alleen chips willen kopen, maar toegang tot supply willen veiligstellen.

De kern uit juni 2026 is dus dat de memorymarkt in twee richtingen tegelijk beweegt. Aan de onderkant komt er meer Chinese concurrentie. Aan de bovenkant worden HBM, server-DRAM en enterprise SSD’s schaarser, strategischer en contractueler. Micron zit precies tussen die twee werelden.

Harde data: marktaandelen, resultaten en guidance

De actuele marktstructuur onderstreept waarom beleggers memory niet als één homogene markt moeten behandelen.

In DRAM blijft Samsung marktleider met ongeveer 38% marktaandeel, gevolgd door SK Hynix met circa 29%. Micron zit rond 22 tot 25%, terwijl CXMT inmiddels richting 8% is gegroeid.

■ DRAM-marktaandelen: Samsung circa 38%, SK Hynix circa 29%, Micron circa 22–25% en CXMT circa 8%.
■ HBM-marktaandelen: SK Hynix circa 61%, Micron circa 21% en Samsung circa 17%.
■ Micron Q3 FY2026: 41,46 miljard dollar omzet, 84,9% non-GAAP brutomarge en 25,11 dollar non-GAAP EPS.
■ Micron Q4 FY2026 outlook: circa 50 miljard dollar omzet, ongeveer 86% brutomarge en 31 dollar non-GAAP EPS.
■ De kernvraag is niet alleen of memoryprijzen hoog zijn, maar welk deel van de winst uit premium AI-memory en datacenterstorage komt.

Dat maakt CXMT serieus genoeg om de onderkant van de DRAM-markt te beïnvloeden, maar nog niet dominant genoeg om de volledige marktbalans te bepalen.

In HBM ligt de machtsverhouding anders. SK Hynix blijft dominant met een marktaandeel rond 61%. Micron is sterk gegroeid en wordt in recente marktdata rond 21% geplaatst, terwijl Samsung rond 17% zit en terrein probeert terug te winnen. Dat verschil is belangrijk: CXMT wordt relevanter in gewone DRAM, maar de HBM-markt blijft voorlopig geconcentreerd bij SK Hynix, Micron en Samsung.

Micron’s eigen cijfers laten zien hoe uitzonderlijk deze cyclus is geworden. In Q3 FY2026 rapporteerde het bedrijf 41,46 miljard dollar omzet, een non-GAAP brutomarge van 84,9% en 25,11 dollar non-GAAP winst per aandeel. Voor Q4 FY2026 gaf Micron een outlook af van ongeveer 50 miljard dollar omzet, een brutomarge rond 86% en circa 31 dollar non-GAAP winst per aandeel.

Ook de productkant is belangrijk. Micron meldde dat HBM4 in high-volume shipments is voor de lead customer-platformen en dat HBM4E in ontwikkeling is met volumestart in 2027.

Daarnaast noemt Micron high-performance PCIe Gen6 SSD’s, high-capacity QLC SSD’s en nieuwe DDR5/LPDDR-producten. Dat bevestigt dat het bedrijf niet alleen profiteert van klassieke DRAM-prijzen, maar steeds dieper in de AI-infrastructuurstack komt te zitten.

Deze cijfers maken de beleggingscase scherper. Aan de onderkant groeit CXMT en neemt het risico op prijsdruk in gewone DRAM toe. Aan de bovenkant blijven HBM, datacenter-DRAM en enterprise SSD’s schaars, technisch complex en geconcentreerd bij een kleine groep spelers. Precies dat verschil bepaalt of een correctie in Micron een waarschuwing is of juist een koopmoment.

De rekening van jarenlang goedkope memory

De botsing tussen Apple en de memoryleveranciers laat goed zien hoe de markt veranderd is. Apple wil stijgende kosten voor memory en opslag niet volledig dragen en zoekt daarom alternatieve bronnen.

Vanuit Apple is dat logisch: het bedrijf wil margecontrole houden, zeker bij producten zoals MacBooks en iPads waar componentkosten direct doorwerken in de verkoopprijs.

Voor memoryleveranciers ligt het verhaal anders. De sector heeft nog maar kort geleden een diepe neergang doorgemaakt waarin prijzen extreem laag waren en winsten hard onder druk stonden. In zulke periodes wordt investeren moeilijker.

Als memory jarenlang te goedkoop is, komt er uiteindelijk te weinig rendabele capaciteit bij. Zodra AI de vraag vervolgens explodeert, ontstaat een tekort dat niet in één of twee kwartalen kan worden opgelost.

Dit is de rekening van goedkope chips. Jarenlang profiteerden hardwaremakers van lage memoryprijzen. Nu AI-servers HBM, DRAM en NAND-capaciteit naar zich toe trekken, verschuift de onderhandelingsmacht tijdelijk richting memoryleveranciers. Consumentenproducten krijgen hogere componentkosten, hardwaremakers verliezen margecontrole en memorybedrijven kunnen supplyzekerheid, prijsbodems en langlopende afspraken afdwingen.

Voor Micron is dit cruciaal. De krapte bestaat niet alleen op papier. Zij raakt echte prijsvorming, echte productprijzen en echte supply chain-beslissingen. Als Apple al naar alternatieve leveranciers kijkt, is dat geen bewijs dat memory ruim beschikbaar is. Het is juist bewijs dat de bestaande supplyketen onder druk staat.

Zuid-Korea maakt memory tot nationaal AI-project

De memorycyclus wordt niet alleen door bedrijven gestuurd. Steeds duidelijker wordt dat landen memory zien als strategische infrastructuur. Zuid-Korea is daarvan het beste voorbeeld.

■ Zuid-Korea’s investeringsplannen bevestigen dat memory een nationaal strategisch thema is geworden.
■ De bedragen wijzen op een meerjarige AI-capexcyclus, niet op een korte voorraadpiek.
■ Beleggers kunnen zulke plannen verkeerd lezen als bewijs voor snelle overcapaciteit.
■ Voor HBM en AI-memory blijft de bottleneck niet alleen fabcapaciteit, maar ook packaging, yields en klantkwalificatie.
■ Dit ondersteunt de visie dat Micron, SK Hynix en Samsung steeds meer als AI-infrastructuurspelers moeten worden bekeken.

Samsung Group zou volgens recente berichtgeving een investeringsplan van ongeveer 1.000 biljoen won, omgerekend circa 648 miljard dollar, in Zuid-Korea voorbereiden. Daarbij zou ook een mogelijke 300 biljoen won voor nieuwe chipfabrieken in het zuidwesten van het land horen.

Tegelijk spreekt de Zuid-Koreaanse overheid met Samsung en SK Hynix over de volgende fase van grootschalige chipinvesteringen.

Dat is belangrijk voor de hele memorycase. Dit soort bedragen worden niet vrijgemaakt omdat de sector een korte, eenmalige piek ziet. Ze worden voorbereid omdat AI, datacenters, high-performance computing en nationale technologische autonomie de vraag naar memory structureel veranderen. Memory wordt daarmee onderdeel van industriebeleid, net zoals energie, defensie en infrastructuur dat zijn.

Voor beleggers is dit dubbel. Aan de ene kant bevestigt het de structurele vraag. Aan de andere kant kan dezelfde headline op korte termijn angst voor overcapaciteit oproepen. Precies daar kan de marktfout ontstaan.

Extra capaciteit betekent namelijk niet automatisch dat het tekort in HBM en hoogwaardige AI-memory snel verdwijnt. Nieuwe fabs kosten jaren, equipment moet worden geïnstalleerd, yields moeten omhoog, HBM vraagt geavanceerde packaging en grote klanten moeten nieuwe producten kwalificeren.

Voor Micron is dit relevant omdat het laat zien dat de strijd om memory geen gewone commoditystrijd meer is. Samsung en SK Hynix worden door Zuid-Korea behandeld als strategische pijlers van de AI-economie. Micron heeft in de Verenigde Staten een vergelijkbare rol binnen de westerse supply chain.

De sector beweegt naar een wereld waarin memory niet alleen wordt gewaardeerd op prijs per bit, maar ook op geopolitieke waarde, leveringszekerheid en positie binnen AI-infrastructuur.

De visie: memory wordt de nieuwe olie van AI

De markt heeft jarenlang vooral naar GPU’s gekeken. Dat was logisch, want NVIDIA werd de zichtbare winnaar van de AI-revolutie. Maar de volgende fase van AI draait niet alleen om wie de snelste accelerator heeft.

Zij draait om wie voldoende memory, storage, stroom, koeling en netwerkcapaciteit kan organiseren om die accelerators volledig te benutten.

Een AI-chip zonder voldoende HBM is als een fabriek zonder grondstoffen. De rekenkracht is aanwezig, maar de data kan niet snel genoeg worden aangevoerd.

Een datacenter zonder voldoende enterprise SSD’s kan modellen, datasets, logs en vector databases niet efficiënt opslaan en ophalen. Een cloudplatform zonder voldoende server-DRAM kan zijn capaciteit niet optimaal verdelen.

Daarmee verschuift de macht in de AI-keten. Nvidia blijft cruciaal, maar SK Hynix, Micron en Samsung worden eveneens poortwachters. Zij leveren niet zomaar componenten; zij leveren de bandbreedte en opslaglaag die bepaalt hoeveel AI-capaciteit echt beschikbaar komt.

Voor Micron betekent dit dat het bedrijf niet meer alleen als klassieke DRAM-speler bekeken moet worden. Micron zit op het snijvlak van drie grote trends: AI-memory, datacenterstorage en de herprijzing van supplyzekerheid. Dat maakt het aandeel interessant, maar ook complex.

De markt kan het aandeel nog steeds behandelen als oude commodity-DRAM, terwijl het winstprofiel steeds meer verschuift naar premiumproducten.

Waarom memory niet één markt is

De grootste fout die beleggers kunnen maken, is memory behandelen als één homogene productgroep. Dat gebeurt vaak omdat de sector historisch bekendstaat als cyclisch en prijsgevoelig. In oude cycli was dat begrijpelijk. Als er te veel DRAM-capaciteit kwam, daalden prijzen. Als pc’s of smartphones tegenvielen, liepen voorraden op. Als producenten tegelijk uitbreidden, volgde margedruk.

Die klassieke cyclus bestaat nog steeds, maar AI heeft een nieuwe laag toegevoegd. High-end accelerators hebben HBM nodig. Servers hebben meer DDR5 en server-DRAM nodig. Datacenters hebben enterprise SSD’s nodig. AI-bedrijven moeten trainingdata, modelgewichten, checkpoints, logs, embeddings en vector databases opslaan.

Daardoor is memory niet langer alleen een volumeproduct, maar ook een strategische infrastructuurlaag.

Daarom moet de belegger segmenteren. Een prijsdaling in DDR4 zegt weinig over HBM. Extra aanbod in mainstream DDR5 betekent niet automatisch dat er genoeg memorybandbreedte is voor zware AI-clusters. Meer NAND-capaciteit lost geen tekort aan server-DRAM op. En CXMT-capaciteit in gewone DRAM betekent niet dat Micron zijn positie in HBM direct verliest.

Wie memory blijft zien als één markt, kan Micron te vroeg afschrijven. Wie de markt splitst in commodity-memory en premium-AI-memory, ziet waarom een koerscorrectie fundamenteel overdreven kan worden.

De belangrijkste memorytypes

SRAM

SRAM is zeer snel geheugen dat dicht op de processor, GPU of accelerator zit. Het wordt gebruikt als cache, zodat een chip snel toegang heeft tot data die vaak nodig is. SRAM is extreem snel, maar duur en groot. Het neemt veel chipoppervlak in en is daardoor niet geschikt als massaal werkgeheugen of opslag.

De belangrijkste spelers bij SRAM zijn vooral chipontwerpers en foundries: NVIDIA, AMD, Intel, Apple, Qualcomm, Broadcom, Google, Amazon, Microsoft, TSMC, Samsung Foundry en Intel Foundry. Voor Micron is SRAM niet het hoofdverhaal. De grote bottleneck in AI zit vooral in HBM, server-DRAM, snelle interconnects en datacenterstorage.

DRAM

DRAM is klassiek werkgeheugen. Het wordt gebruikt in pc’s, smartphones, servers, datacenters, netwerkapparatuur en AI-systemen. DRAM is vluchtig geheugen: data verdwijnt zodra de stroom uitvalt. Het is dus bedoeld om actief met data te werken, niet om data permanent te bewaren.

De belangrijkste spelers zijn Samsung, SK Hynix en Micron. CXMT is de snelgroeiende Chinese uitdager. Daarnaast spelen Nanya en Winbond een rol in kleinere of gespecialiseerde segmenten. Historisch was DRAM de kern van de boom-bustcyclus in memory.

Deze cyclus is anders omdat AI, cloud, servers en datacenters de hoogwaardige kant van DRAM omhoogtrekken. Voor Micron is daarom vooral de mix belangrijk: gewone consumer-DRAM is minder waardevol dan server-DRAM, DDR5 en HBM.

DDR4

DDR4 is een oudere generatie DRAM. Het wordt nog veel gebruikt in oudere servers, pc’s, industriële toepassingen, netwerkapparatuur en embedded systemen. Veel bedrijven vervangen hun infrastructuur niet in één keer, waardoor DDR4 langer relevant blijft dan beleggers soms denken.

De belangrijkste spelers zijn Samsung, SK Hynix, Micron en CXMT. Juist in DDR4 kan CXMT sneller impact krijgen, omdat de technologie ouder en minder complex is dan HBM. Als CXMT meer DDR4 levert, kan dat de onderkant van de markt verlichten en prijsdruk veroorzaken. Voor Micron is dit een risico in commodity-DRAM, maar geen directe breuk in de AI-case.

DDR5

DDR5 is de nieuwe standaard voor moderne pc’s en servers. Het biedt meer snelheid, meer capaciteit en betere efficiëntie dan DDR4. DDR5 is belangrijk voor cloudplatformen, AI-pc’s, nieuwe servergeneraties en datacenters.

De belangrijkste spelers zijn Samsung, SK Hynix en Micron. CXMT probeert ook in DDR5 sterker te worden. DDR5 ondersteunt het systeem, maar HBM voedt de accelerator met extreem hoge bandbreedte. Een AI-server heeft beide nodig, maar de strategische bottleneck zit vooral bij de memory die direct rond de accelerator wordt geplaatst.

Voor Micron is DDR5 positief voor de mix, omdat het waardevoller is dan oudere DRAM. Tegelijk moeten beleggers blijven onderscheiden tussen mainstream DDR5, dat gevoeliger kan worden voor concurrentie, en premium AI-memory, waar technische eisen veel hoger liggen.

LPDDR

LPDDR staat voor low-power DRAM. Het wordt gebruikt in smartphones, tablets, ultrabooks, AI-pc’s en edge-AI-apparaten. Het is ontworpen voor laag stroomverbruik, waardoor het belangrijk is in apparaten waar batterijduur en warmteontwikkeling zwaar wegen.

De belangrijkste producenten zijn Samsung, SK Hynix en Micron. Grote klanten zijn Apple, Qualcomm, MediaTek, Samsung Mobile, Xiaomi, Oppo, Vivo en laptopfabrikanten.

CXMT kan op termijn ook in LPDDR groeien, maar premiumklanten letten scherp op stroomverbruik, betrouwbaarheid, compatibiliteit en supply chain-risico. Voor Micron is LPDDR relevant als onderdeel van de bredere memorymix en als mogelijke groeilaag bij on-device AI.

GDDR

GDDR is grafisch geheugen. Het wordt gebruikt in grafische kaarten, gameconsoles en sommige accelerators. Het is snel en geschikt voor grafische toepassingen, gaming en bepaalde compute-workloads. De belangrijkste spelers zijn Samsung, SK Hynix en Micron.

Klanten zijn NVIDIA, AMD, gameconsoleplatformen en fabrikanten van grafische kaarten. GDDR blijft belangrijk, maar heeft niet dezelfde strategische positie als HBM in de nieuwste AI-datacenters. Voor goedkopere AI-oplossingen, lokale accelerators en gaming-GPU’s blijft er wel vraag buiten de HBM-top.

HBM

HBM is de premiumcategorie binnen memory. HBM staat voor High Bandwidth Memory. Dit geheugen wordt gestapeld en dicht bij de AI-accelerator geplaatst. Het levert extreem hoge bandbreedte en is cruciaal voor moderne AI-systemen.

De belangrijkste spelers zijn SK Hynix, Samsung en Micron. SK Hynix heeft een sterke positie opgebouwd door vroege leveringen aan NVIDIA. Samsung probeert terrein terug te winnen. Micron groeit agressief in HBM en probeert zijn rol in de AI-memorymarkt te vergroten.

HBM is technisch complex. Het vraagt geavanceerde DRAM-dies, stacking, TSV’s, packaging, yields, thermisch beheer en nauwe kwalificatie met klanten. Dit is geen gewone DRAM in een ander jasje. HBM gebruikt bovendien veel wafercapaciteit. Als Samsung, SK Hynix en Micron meer HBM produceren, blijft er minder capaciteit over voor gewone DRAM. Daardoor kan zelfs conventionele DRAM krapper blijven dan beleggers verwachten.

De visionaire betekenis van HBM is groot. HBM wordt de snelweg tussen data en compute. Zonder die snelweg staat de AI-fabriek vast. Landen en hyperscalers die geen toegang hebben tot voldoende HBM, lopen achter in AI-capaciteit.

HBM3E, HBM4 en HBM4E

Binnen HBM verschuift de markt naar nieuwere generaties. HBM3E is belangrijk voor de huidige AI-platformen. HBM4 en HBM4E worden belangrijk voor de volgende generatie accelerators.

De belangrijkste spelers blijven SK Hynix, Samsung en Micron. De strijd gaat niet alleen om volume, maar om snelheid, energieverbruik, thermiek, yields, packaging en goedkeuring door grote klanten.

Nieuwe HBM-generaties maken AI-systemen efficiënter, maar betekenen niet dat de vraag daalt. Vaak gebeurt het tegenovergestelde: elke nieuwe accelerator krijgt meer HBM per chip.

Voor Micron is dit cruciaal. Als het bedrijf marktaandeel wint in HBM3E, HBM4 en latere generaties, wordt Micron minder gezien als gewone DRAM-speler en meer als strategische AI-infrastructuurleverancier.

NAND

NAND is opslaggeheugen. Het bewaart data ook als de stroom uitstaat. NAND zit in SSD’s, smartphones, pc’s, datacenters, auto’s en industriële toepassingen.

De belangrijkste spelers zijn Samsung, SK Hynix/Solidigm, Micron, Kioxia, Western Digital/SanDisk en YMTC. NAND is geen werkgeheugen zoals DRAM, maar wordt steeds belangrijker door AI. Trainingdata, modelgewichten, checkpoints, logs, embeddings, vector databases en back-ups moeten allemaal ergens worden opgeslagen.

Voor Micron is NAND belangrijk omdat het bedrijf niet alleen memory voor verwerking levert, maar ook opslag voor datacenters. In de oude cyclus draaide NAND sterk op smartphones, pc’s en consumentenelektronica. In de nieuwe cyclus wordt datacenterstorage belangrijker.

Enterprise SSD

Enterprise SSD’s zijn hoogwaardige opslagproducten voor datacenters. Ze zijn sneller, betrouwbaarder en duurder dan consumenten-SSD’s. Door AI worden zij belangrijker, omdat bedrijven grotere modellen trainen, meer modelversies bewaren, meer data opslaan en retrieval-systemen bouwen waarmee AI-modellen bedrijfsdata kunnen doorzoeken.

De belangrijkste spelers zijn Samsung, SK Hynix/Solidigm, Micron, Kioxia, Western Digital/SanDisk en controller- en storagepartijen zoals Phison, Silicon Motion en Marvell. Aan de systeemkant spelen Dell Technologies, HPE, Pure Storage en NetApp een rol.

Voor Micron is enterprise SSD een tweede AI-spoor naast HBM. AI vraagt niet alleen chips die rekenen, maar ook infrastructuur die data kan opslaan, verplaatsen en opnieuw beschikbaar maken. Dat maakt de AI-memorycyclus breder dan alleen HBM.

CXL en tiered memory

CXL staat voor Compute Express Link. Het maakt het mogelijk om geheugen flexibeler te delen tussen servers, accelerators en andere componenten. Dat kan belangrijk worden voor long-contextmodellen, agentic AI en grote inference-workloads.

Belangrijke spelers zijn Samsung, SK Hynix, Micron, Intel, AMD, Broadcom, Marvell en hyperscalers. CXL vervangt HBM niet direct. HBM blijft nodig dicht bij de accelerator voor de hoogste bandbreedte. Maar CXL kan helpen om grotere memorypools te bouwen en datacenters efficiënter te maken.

Voor Micron is CXL relevant omdat het bedrijf kan profiteren van nieuwe memorymodules en datacenteroplossingen. CXL is dus niet automatisch bearish voor memory. Het kan memory efficiënter gebruiken, maar ook nieuwe AI-toepassingen mogelijk maken.

Specialty memory

Specialty memory, waaronder NOR Flash en andere embedded geheugenvormen, wordt gebruikt in auto’s, industriële systemen, netwerkapparatuur, consumentenelektronica en embedded toepassingen. Dit is niet de kern van de AI-boom, maar het laat wel zien hoe breed de krapte kan worden.

Belangrijke spelers zijn Winbond, Macronix, Infineon, GigaDevice, ISSI en andere gespecialiseerde leveranciers. Als grote leveranciers capaciteit verschuiven naar HBM, server-DRAM en advanced NAND, kan mature memory juist schaarser worden. Voor Micron is dit niet het hoofdverhaal, maar voor de totale supply chain is het relevant.

De belangrijkste spelers per segment

De belegger moet niet vragen wie “memory” maakt, maar wie welk type memory maakt en waar de marge zit. Bij SRAM domineren vooral chipontwerpers en foundries. Bij gewone DRAM domineren Samsung, SK Hynix en Micron, met CXMT als snelgroeiende uitdager. Bij HBM draait het vooral om SK Hynix, Samsung en Micron. Bij NAND en enterprise SSD’s spelen ook Kioxia, Western Digital/SanDisk, Solidigm en YMTC een belangrijke rol.
■ SRAM: Nvidia, AMD, Intel, Apple, Qualcomm, Broadcom, Google, Amazon, Microsoft, TSMC, Samsung Foundry en Intel Foundry.
■ DRAM en DDR4: Samsung, SK Hynix, Micron, CXMT, Nanya en Winbond.
■ DDR5 en LPDDR: Samsung, SK Hynix, Micron en in toenemende mate CXMT aan de onderkant of in geselecteerde markten.
■ HBM: SK Hynix, Samsung en Micron.
■ NAND en enterprise SSD: Samsung, SK Hynix/Solidigm, Micron, Kioxia, Western Digital/SanDisk, YMTC, Phison, Silicon Motion en Marvell.

Waarom CXMT het probleem maar deels oplost

CXMT wordt een serieuze factor. Als CXMT richting honderden duizenden wafers per maand groeit, kan het de balans in gewone DRAM veranderen. Vooral DDR4, mainstream DDR5 en mogelijk LPDDR kunnen geraakt worden. Dat kan prijsdruk veroorzaken bij pc’s, laptops, consumentenelektronica en bepaalde niet-Amerikaanse markten.

■ CXMT kan gewone DRAM verlichten en later prijsdruk geven in DDR4, mainstream DDR5 en mogelijk LPDDR.
■ CXMT kan voor Apple, pc-makers en bepaalde niet-Amerikaanse markten aantrekkelijk worden als memorykosten te hard stijgen.
■ CXMT lost niet automatisch HBM-schaarste op, omdat HBM veel complexere productie, packaging en klantkwalificatie vraagt.
■ CXMT raakt het Micron-verhaal vooral als beleggers commodity-DRAM verwarren met AI-memory.
■ CXMT kan de extreme bullcase in gewone DRAM afremmen, maar is geen directe killer van de AI-memorycase.

Maar CXMT lost het AI-memoryprobleem slechts gedeeltelijk op. De echte bottleneck zit in HBM, high-end server-DRAM, enterprise SSD’s, packaging en kwalificatie bij grote klanten. Een pc-maker kan sneller alternatieve DRAM testen dan Nvidia of een hyperscaler een nieuw HBM-platform goedkeurt voor een high-end AI-cluster.

De juiste conclusie is dat CXMT vooral een risico vormt voor commodity-DRAM, terwijl de AI-premiumlaag voorlopig sterker bij SK Hynix, Samsung en Micron blijft liggen. Dat betekent niet dat Micron geen last kan krijgen van CXMT. Het betekent wel dat beleggers moeten begrijpen welk deel van de markt geraakt wordt.

Waarom extra capaciteit niet automatisch overcapaciteit is

Meer capaciteit komt eraan. Samsung, SK Hynix, Micron en CXMT bouwen uit. Maar nieuwe capaciteit is niet meteen bruikbare AI-capaciteit. Fabs bouwen kost jaren. Equipment installeren kost tijd. Yields moeten omhoog. Klanten moeten chips kwalificeren. HBM vraagt bovendien geavanceerde packaging en nauwe samenwerking met AI-chipmakers.

Daarnaast wordt nieuwe capaciteit deels opgeslokt door groeiende vraag. AI is geen statische markt. Als er meer memory beschikbaar komt, worden clusters groter, contextvensters langer, inferencevolumes hoger en enterprise AI-toepassingen breder uitgerold. De markt moet dus niet alleen kijken naar aanbod, maar ook naar de snelheid waarmee vraag meegroeit.

Daarom kan prijsnormalisatie later komen zonder dat de winstcyclus meteen breekt. Lagere prijzen kunnen zelfs extra vraag losmaken. Als AI goedkoper wordt, gaan bedrijven meer AI gebruiken. Dan daalt het memoryverbruik per taak misschien, maar stijgt het aantal taken. Dat is de Jevons-laag van AI: efficiëntere infrastructuur verlaagt de kosten per taak, maar verhoogt vaak het totale gebruik.

Waarom AI de vraag blijft aanjagen

AI vraagt memory en storage op meerdere niveaus. Trainingdata moet worden opgeslagen en verwerkt. Modelgewichten moeten beschikbaar zijn tijdens inference. Checkpoints moeten worden bewaard tijdens training. KV-cache groeit bij lange context en agentic AI. Vector databases worden gebruikt om bedrijfsdata doorzoekbaar te maken voor AI-modellen. Logs, prompts, outputs en compliance-data moeten worden opgeslagen.

AI produceert dus niet alleen antwoorden. AI produceert ook nieuwe data. Die data vraagt opslag, memory en infrastructuur. Daarom is het verkeerd om alleen naar GPU’s te kijken. De AI-stack bestaat uit compute, memory, storage, netwerk en energie. Memory zit in het midden van die stack.

De grote verandering is dat AI de vraag naar memory niet alleen cyclisch, maar ook functioneel verhoogt. Meer AI betekent meer data in beweging, meer modellen in productie, meer inference, meer opslag, meer caching en meer datacentercomplexiteit. Dat is een andere vraagcurve dan de oude smartphone- of pc-cyclus.

Efficiency helpt, maar maakt markt niet automatisch kleiner

Er komen steeds meer technieken die AI efficiënter maken. Quantization verlaagt het aantal bits waarmee modellen werken. KV-cache-compressie verlaagt de geheugendruk bij lange context. Mixture-of-Experts activeert niet het hele model bij elke taak. Distillation maakt kleinere modellen mogelijk. Speculative decoding versnelt inference. CXL en tiered memory maken datacenters flexibeler.

Deze technieken kunnen de kosten per AI-taak verlagen, maar dat betekent niet automatisch dat de totale memoryvraag daalt. Als AI goedkoper wordt, gaan bedrijven het vaker gebruiken. Meer agents, meer toepassingen, meer documenten, meer gebruikers en meer automatisering kunnen de vraag juist verhogen.

Efficiency is dus een risico voor extreme prijsniveaus, maar niet automatisch bearish voor de totale memorymarkt. De waarschijnlijkere uitkomst is dat efficiency de markt groter maakt, terwijl zij de winst per eenheid later kan normaliseren.

Waarom memory minder cyclisch kan worden

Memory blijft cyclisch. Hoge prijzen lokken aanbod uit. Als klanten te veel voorraad opbouwen, kan later een correctie volgen. Als AI-capex vertraagt, kan de sector hard geraakt worden. Dat oude risico is niet verdwenen.

Maar de cyclus is minder simpel dan vroeger. Vroeger draaide memory vooral op pc’s, smartphones en algemene elektronica. Nu komt daar AI bovenop. Klanten willen levering veiligstellen, sluiten langere contracten en accepteren prijsbodems of deposits omdat zonder memory hun datacenters niet volledig draaien.

De juiste formulering is daarom niet dat memory niet cyclisch meer is. De juiste formulering is dat memory cyclisch blijft, maar dat de bovenkant van de markt strategischer en minder makkelijk vervangbaar wordt.

Dit is precies waarom Micron interessant is: het bedrijf is niet ontsnapt aan de oude cyclus, maar profiteert wel van de nieuwe premiumlaag.

Wat betekent dit voor Micron?

Micron zit op het snijvlak van de oude en de nieuwe memorycyclus. Aan de ene kant blijft het bedrijf gevoelig voor prijsdalingen, voorraadcorrecties, overcapaciteit en winstnemingen. Aan de andere kant profiteert Micron van HBM, server-DRAM, DDR5, enterprise SSD’s en AI-gerelateerde vraag.

■ Bij een correctie door CXMT-angst moeten beleggers kijken welk segment werkelijk geraakt wordt.
■ Bij een correctie door dalende HBM-prijzen of lagere AI-capex wordt het risico fundamenteel groter.
■ Bij aanhoudende klantcommitments, sterke HBM-vraag en hoge enterprise-SSD-vraag blijft de bullcase overeind.
■ Micron blijft geen defensief aandeel, maar kan wel een strategische koopkans worden bij verkeerde marktinterpretatie.

De markt kan Micron op korte termijn verkeerd verkopen als beleggers denken dat CXMT en extra capaciteit het hele probleem oplossen. Zo’n correctie kan fors zijn. Juist omdat het aandeel hard is opgelopen, kan de daling technisch en emotioneel worden versterkt.

Maar als HBM, server-DRAM en enterprise SSD’s krap blijven, is zo’n daling mogelijk eerder een reset dan het einde van de bullcase. Voor beleggers is de vraag dus niet alleen of Micron daalt.

De betere vraag is waarom Micron daalt. Een daling door echte verslechtering in HBM, AI-capex of datacenterstorage is fundamenteel anders dan een daling door algemene angst voor extra DRAM-capaciteit.

De asymmetrie zit in het verschil tussen koersreactie en fundamentele schade. De koers kan hard dalen op een headline. De fundamentele schade is veel kleiner als die headline vooral gewone DRAM raakt en niet de premiumlaag van AI-memory.

Micron: waardering, koerspotentieel en het belang van geduld

Voor Micron ligt de aantrekkelijkheid niet alleen in het structurele memoryverhaal, maar ook in de mogelijke asymmetrie tussen koersrisico op korte termijn en winstpotentieel op middellange termijn. Als de winstverwachtingen voor FY2027 verder omhoog moeten door HBM, server-DRAM, enterprise SSD’s en langdurige klantcontracten, kan de markt het aandeel opnieuw hoger gaan waarderen.

■ Bij een sterke correctie door CXMT- of capaciteitsangst kan Micron opnieuw interessant worden als HBM en enterprise SSD’s sterk blijven.
■ Een terugval van 10 tot 30 procent zou niet automatisch het einde van de bullcase betekenen.
■ Vanaf het huidige niveau blijft een stijging van 50 tot 100 procent realistisch als winstverwachtingen verder omhoog worden bijgesteld.
■ De grootste kans ligt niet in achter de rally aanlopen, maar in gedisciplineerd kopen wanneer de markt het verhaal verkeerd leest.
■ Beste technische koopzone op basis van VWAP: ongeveer 900 tot 760 dollar.
■ Er zijn geen garanties: lagere AI-capex, echte HBM-prijsdruk, overcapaciteit of zwakkere klantcontracten zouden de thesis duidelijk verzwakken.

Een scenario dat momenteel in de markt wordt besproken, gaat uit van ongeveer 110 dollar winst per aandeel in FY2027. Als daar een multiple van 35 keer op wordt gezet, komt men theoretisch uit op een koersdoel richting 3.900 dollar.

Dat klinkt extreem, maar de achterliggende gedachte is dat de bestaande taxaties mogelijk te laag zijn als Micron in één kwartaal al richting 31 dollar winst per aandeel kan sturen. In dat geval zullen FY2027-ramingen waarschijnlijk opnieuw fors omhoog moeten.

Wij presenteren dit niet als basisscenario of garantie. Wel laat het zien hoe groot de hefboom kan worden als de markt Micron niet langer waardeert als klassieke commodity-DRAM-speler, maar als strategische AI-memoryleverancier.

In dat geval is vanaf het huidige niveau een stijging van 50 tot 100 procent niet onrealistisch, mits de AI-memorycyclus intact blijft en de winstverwachtingen verder omhoog worden aangepast.

Tegelijk blijft timing belangrijk. Juist omdat Micron hard is opgelopen en omdat beleggers nieuws over CXMT, extra capaciteit en mogelijke prijsnormalisatie verkeerd kunnen interpreteren, kan het aandeel eerst nog een stevige correctie laten zien.

Een terugval van 10 tot 30 procent zou in dat scenario geen verrassing zijn. Als de fundamentele HBM- en datacentertrends overeind blijven, kunnen zulke correcties juist de betere koopmomenten worden.

Technisch gezien ligt het aantrekkelijkste koopgebied niet per se op het huidige niveau. Op basis van de langere VWAP-structuur lijkt vooral de zone tussen ongeveer 900 en 760 dollar interessant als betere risico-rendementszone.

Dat zou neerkomen op een stevige correctie, maar juist zo’n daling kan passen bij het scenario waarin beleggers CXMT, extra capaciteit en mogelijke prijsnormalisatie te negatief interpreteren.

Daarmee ontstaat een duidelijk handelingskader. Een kleine startpositie kan verdedigbaar zijn voor wie het aandeel actief wil volgen, maar de echte risico-rendementskans ligt waarschijnlijk lager. De zone 900 tot 760 dollar kan op basis van VWAP een aantrekkelijker instapgebied worden, vooral als de correctie wordt veroorzaakt door headline-angst en niet door fundamentele verslechtering.

Wat kan de bullcase breken?

De bullcase kan wel degelijk breken. Overcapaciteit vanaf 2028–2030 blijft mogelijk als Samsung, SK Hynix, Micron en CXMT tegelijk te veel capaciteit online brengen.

AI-capex kan vertragen als hyperscalers kritischer worden op rendement. Efficiencytechnieken kunnen de memory-intensiteit per taak verlagen. Prijsweerstand kan ontstaan bij consumenten, pc-makers en cloudklanten. Geopolitiek kan CXMT, YMTC, exportregels en klantrelaties verstoren. Voorraadopbouw kan later tot een klassieke memorycorrectie leiden.

Micron is dus geen risicoloos aandeel. Het blijft volatiel en gevoelig voor sentiment. Toch is het verschil met oude cycli duidelijk.

De markt kan dalingen veroorzaken op basis van oude aannames, terwijl de nieuwe AI-gedreven vraaglaag sterker blijft dan verwacht. Dat maakt timing belangrijker dan de simpele vraag of memory cyclisch is.

De belangrijkste risico-indicatoren zijn daarom niet alleen DRAM-spotprijzen. Beleggers moeten kijken naar HBM-contracten, capexplannen van hyperscalers, enterprise-SSD-prijzen, servervraag, voorraadniveaus bij klanten, CXMT-kwalificatie bij grote westerse klanten en de snelheid waarmee nieuwe capaciteit echt productief wordt.

Conclusie

Micron zit in een uitzonderlijke memorycyclus, maar de weg omhoog zal niet recht zijn. Op korte termijn kan het aandeel fors corrigeren als beleggers extra capaciteit en mogelijke toelating van CXMT verkeerd lezen als het einde van het memorytekort.

Fundamenteel is dat beeld te simpel, omdat CXMT vooral gewone DRAM kan verlichten en niet zomaar het tekort aan HBM, high-end server-DRAM en enterprise SSD’s oplost.

De memorymarkt splitst in twee werelden: aan de onderkant blijft memory cyclisch en gevoelig voor China, capaciteit en prijsdruk, terwijl de bovenkant strategischer wordt door AI, langlopende klantcontracten, packagingcomplexiteit en datacenteropslag. Juist dat verschil maakt Micron interessant.

De echte beleggerskans zit niet in blind achter de rally aanlopen, maar in wachten op een verkeerde marktinterpretatie en die correctie gebruiken zolang de fundamentele AI-memorycase overeind blijft.

🔵 English version

Micron, memory chips and the major mistake investors may make

This report covers Micron, the new AI-memory cycle and the question of why investors may misinterpret additional capacity and CXMT. We explain how DRAM, HBM, NAND and enterprise SSDs differ, why memory is becoming a strategic bottleneck and where the opportunities and risks for Micron lie. The core point: a sharp correction may become interesting if the market confuses commodity memory with premium AI memory.

■ Micron could correct sharply in the short term if investors read additional capacity and CXMT’s rise too simplistically as the end of the memory shortage.
■ That correction could become a buying opportunity if the decline is mainly caused by confusion between ordinary DRAM and high-end AI memory.
■ CXMT is becoming a serious player in ordinary DRAM, but it does not simply solve the shortage in HBM, high-end server DRAM and enterprise SSDs.
■ The AI-memory market is splitting into two worlds: commodity memory remains cyclical, while premium memory becomes more strategic, scarcer and more contract-driven.
■ Micron remains volatile, but the current cycle has a more structural foundation through AI, long-term customer contracts, HBM, data center storage and the growth of inference.

The memory market has again become one of the most important themes in technology. Not because memory is new, but because it has shifted from an ordinary component to a strategic bottleneck in AI infrastructure. Without enough memory, bandwidth and storage, GPUs, AI accelerators, cloud platforms and data centers cannot fully use their capacity. Micron stands exactly in the middle of that shift: still cyclical, but increasingly important for HBM, server DRAM, enterprise SSDs and AI data centers.

Investment view

Our investment view is that Micron remains vulnerable to a sharp correction, but that such a decline may become interesting if it results from a wrong market interpretation. The share price has risen sharply because of AI, HBM, rising DRAM prices, rising NAND prices and large customer commitments. That means expectations are high. As soon as investors receive headlines about additional capacity at Samsung, SK Hynix, Micron and especially CXMT, the market may fall back into the old memory reflex.

That reflex is familiar: more capacity means more supply, more supply means lower prices and lower prices pressure margins. That remains a risk. Micron is not a defensive stock and memory remains a sector in which sentiment can turn quickly. Still, this cycle is different because the profit pool is no longer determined only by ordinary DRAM for PCs and smartphones.

The difference lies in the mix. At the lower end, ordinary DRAM remains sensitive to China, capacity, price pressure and inventory cycles. At the upper end, HBM, server DRAM and enterprise storage are becoming more strategic. In those segments, the issue is not only price per bit, but also availability, bandwidth, packaging, power efficiency, customer qualification and supply security.

That is exactly where the market can misprice Micron. If a headline about CXMT or additional capacity is read as proof that the entire memory shortage is over, the stock can fall sharply. But if that new capacity mainly affects ordinary DRAM and not the premium layer of AI memory, the fundamental damage can be much smaller than the share-price reaction suggests.

The strategy is therefore not to blindly chase the rally. The better strategy is to wait for the moment when the market applies the old commodity story too aggressively to a sector that has structurally changed at the high end. A sharp decline in Micron may then be less the end of the bull case and more a valuation reset.

The new facts from June 2026

The memory market entered a new phase in June 2026. The most striking signal is that Apple is seeking approval to buy memory chips from CXMT. Apple is one of the strongest buyers in the world and is known for strict supply chain discipline. If even Apple is exploring alternative memory sources, that says something about the severity of the shortage.

Apple is not looking at CXMT because the market is relaxed. The company is being hit by rising memory and storage costs, putting pressure on MacBooks and iPads. This shifts the story from a purely data-center theme to a broader hardware issue. AI servers are pulling memory capacity toward themselves, memory prices are rising and eventually consumer products also feel the bill.

At the same time, CXMT is no longer a player investors can ignore. The Chinese manufacturer is expanding quickly in DRAM capacity and can become a real pricing factor in ordinary DRAM. That applies especially to DDR4, mainstream DDR5, PC memory and possibly LPDDR. For Micron, this is a real risk on the commodity side of the business.

But wafer capacity is not the same as high-end AI-memory capacity. CXMT can grow in ordinary DRAM, but supplying top-level HBM for Nvidia, AMD or hyperscaler ASICs is a much harder discipline. Stacking, TSVs, packaging, thermals, yields, power efficiency, reliability, customer qualification and geopolitical approval all matter.

On the other hand, Micron shows that the market is no longer driven only by short contract cycles and spot prices. The company has reported strategic customer agreements with billions in commitments, including structures such as take-or-pay, cash deposits and price floors. That indicates customers do not only want to buy chips; they want to secure access to supply.

The core message from June 2026 is therefore that the memory market is moving in two directions at the same time. At the lower end, Chinese competition is increasing. At the upper end, HBM, server DRAM and enterprise SSDs are becoming scarcer, more strategic and more contract-driven. Micron sits exactly between those two worlds.

Hard data: market shares, results and guidance

The current market structure underlines why investors should not treat memory as one homogeneous market. In DRAM, Samsung remains the market leader with roughly 38% market share, followed by SK Hynix at about 29%. Micron sits around 22% to 25%, while CXMT has grown toward 8%. That makes CXMT serious enough to influence the lower end of the DRAM market, but not dominant enough to determine the entire market balance.

■ DRAM market shares: Samsung around 38%, SK Hynix around 29%, Micron around 22–25% and CXMT around 8%.
■ HBM market shares: SK Hynix around 61%, Micron around 21% and Samsung around 17%.
■ Micron Q3 FY2026: $41.46 billion revenue, 84.9% non-GAAP gross margin and $25.11 non-GAAP EPS.
■ Micron Q4 FY2026 outlook: roughly $50 billion revenue, around 86% gross margin and $31 non-GAAP EPS.
■ The key question is not only whether memory prices are high, but how much of the profit comes from premium AI memory and data-center storage.

In HBM, the power structure is different. SK Hynix remains dominant with a market share of around 61%. Micron has grown strongly and is placed around 21% in recent market data, while Samsung is around 17% and trying to regain ground. That difference matters: CXMT is becoming more relevant in ordinary DRAM, but the HBM market remains concentrated for now among SK Hynix, Micron and Samsung.

Micron’s own numbers show how exceptional this cycle has become. In Q3 FY2026, the company reported $41.46 billion in revenue, a non-GAAP gross margin of 84.9% and non-GAAP EPS of $25.11. For Q4 FY2026, Micron guided for roughly $50 billion in revenue, a gross margin of around 86% and non-GAAP EPS of about $31.

The product side is also important. Micron said HBM4 is in high-volume shipments for lead customer platforms and that HBM4E is in development with volume ramp planned for 2027. The company also refers to high-performance PCIe Gen6 SSDs, high-capacity QLC SSDs and new DDR5/LPDDR products. This confirms that Micron is not only benefiting from classic DRAM pricing, but is moving deeper into the AI-infrastructure stack.

These numbers sharpen the investment case. At the lower end, CXMT is growing and the risk of price pressure in ordinary DRAM is increasing. At the upper end, HBM, data-center DRAM and enterprise SSDs remain scarce, technically complex and concentrated among a small group of players. That difference determines whether a correction in Micron is a warning signal or a buying opportunity.

Apple, Micron and years of cheap memory

The clash between Apple and memory suppliers shows clearly how the market has changed. Apple does not want to fully absorb rising memory and storage costs and is therefore looking for alternative sources. From Apple’s perspective, that is logical: the company wants to maintain margin control, especially in products such as MacBooks and iPads where component costs flow directly into selling prices.

For memory suppliers, the story is different. The sector only recently went through a deep downturn in which prices were extremely low and profits were under severe pressure. In such periods, investment becomes more difficult. If memory is too cheap for years, eventually too little profitable capacity is added. Once AI demand then explodes, a shortage emerges that cannot be solved in one or two quarters.

This is the bill for cheap chips. For years, hardware makers benefited from low memory prices. Now that AI servers are pulling HBM, DRAM and NAND capacity toward themselves, bargaining power is temporarily shifting toward memory suppliers. Consumer products face higher component costs, hardware makers lose margin control and memory companies can demand supply security, price floors and long-term agreements.

For Micron, this is crucial. The shortage does not exist only on paper. It affects real pricing, real product prices and real supply chain decisions. If Apple is already looking at alternative suppliers, that is not proof that memory is widely available. It is proof that the existing supply chain is under pressure.

South Korea turns memory into a national AI project

The memory cycle is not driven only by companies. It is becoming increasingly clear that countries see memory as strategic infrastructure. South Korea is the best example. According to recent reports, Samsung Group is preparing an investment plan of about 1,000 trillion won, equivalent to roughly $648 billion, in South Korea. That could include a possible 300 trillion won for new chip fabs in the southwest of the country. At the same time, the South Korean government is speaking with Samsung and SK Hynix about the next phase of large-scale chip investments.

■ South Korea’s investment plans confirm that memory has become a national strategic theme.
■ The amounts point to a multi-year AI capex cycle, not a short inventory peak.
■ Investors may misread such plans as evidence of rapid overcapacity.
■ For HBM and AI memory, the bottleneck remains not only fab capacity, but also packaging, yields and customer qualification.
■ This supports the view that Micron, SK Hynix and Samsung should increasingly be viewed as AI-infrastructure players.

That matters for the entire memory case. These kinds of amounts are not being prepared because the sector sees a short, one-off peak. They are being prepared because AI, data centers, high-performance computing and national technological autonomy are structurally changing demand for memory. Memory is becoming part of industrial policy, just like energy, defense and infrastructure.

For investors, this cuts both ways. On the one hand, it confirms structural demand. On the other hand, the same headline can create short-term fear of overcapacity. That is exactly where the market mistake can occur. Additional capacity does not automatically mean that the shortage in HBM and high-end AI memory disappears quickly. New fabs take years, equipment must be installed, yields must rise, HBM requires advanced packaging and major customers must qualify new products.

For Micron, this matters because it shows that the battle for memory is no longer an ordinary commodity fight. Samsung and SK Hynix are treated by South Korea as strategic pillars of the AI economy. Micron has a comparable role in the United States within the western supply chain. The sector is moving toward a world in which memory is valued not only on price per bit, but also on geopolitical value, supply security and position within AI infrastructure.

Memory becomes the new oil of AI

The market has focused mainly on GPUs for years. That made sense, because Nvidia became the visible winner of the AI revolution. But the next phase of AI is not only about who has the fastest accelerator. It is about who can organize enough memory, storage, power, cooling and network capacity to fully utilize those accelerators.

An AI chip without enough HBM is like a factory without raw materials. The compute power is present, but the data cannot be delivered fast enough. A data center without enough enterprise SSDs cannot efficiently store and retrieve models, datasets, logs and vector databases. A cloud platform without enough server DRAM cannot allocate its capacity optimally.

This shifts power in the AI chain. Nvidia remains crucial, but SK Hynix, Micron and Samsung are also becoming gatekeepers. They are not merely supplying components; they are supplying the bandwidth and storage layer that determines how much AI capacity can actually be brought online.

For Micron, this means the company should no longer be viewed only as a classic DRAM player. Micron sits at the intersection of three major trends: AI memory, data-center storage and the repricing of supply security. That makes the stock interesting, but also complex. The market may still treat it as old commodity DRAM, while the profit profile is increasingly shifting toward premium products.

Why memory is not one market

The biggest mistake investors can make is to treat memory as one homogeneous product group. This often happens because the sector has historically been known as cyclical and price-sensitive. In old cycles, that was understandable. When too much DRAM capacity came online, prices fell. When PCs or smartphones disappointed, inventories rose. When producers expanded at the same time, margin pressure followed.

That classic cycle still exists, but AI has added a new layer. High-end accelerators need HBM. Servers need more DDR5 and server DRAM. Data centers need enterprise SSDs. AI companies must store training data, model weights, checkpoints, logs, embeddings and vector databases. As a result, memory is no longer only a volume product, but also a strategic infrastructure layer.

That is why investors must segment the market. A price decline in DDR4 says little about HBM. Additional supply in mainstream DDR5 does not automatically mean there is enough memory bandwidth for heavy AI clusters. More NAND capacity does not solve a shortage in server DRAM. And CXMT capacity in ordinary DRAM does not mean Micron immediately loses its position in HBM.

Investors who continue to see memory as one market may write off Micron too early. Investors who split the market into commodity memory and premium AI memory can see why a share-price correction may become fundamentally exaggerated.

The main memory types

SRAM

SRAM is very fast memory located close to the processor, GPU or accelerator. It is used as cache, giving a chip fast access to data that is frequently needed. SRAM is extremely fast, but expensive and large. It takes up a lot of chip area and is therefore not suitable as mass working memory or storage.

The key players in SRAM are mainly chip designers and foundries: Nvidia, AMD, Intel, Apple, Qualcomm, Broadcom, Google, Amazon, Microsoft, TSMC, Samsung Foundry and Intel Foundry. For Micron, SRAM is not the main story. The major bottleneck in AI is mainly in HBM, server DRAM, fast interconnects and data-center storage.

DRAM

DRAM is classic working memory. It is used in PCs, smartphones, servers, data centers, networking equipment and AI systems. DRAM is volatile memory: data disappears when power is lost. It is therefore designed to actively work with data, not to store data permanently.

The main players are Samsung, SK Hynix and Micron. CXMT is the fast-growing Chinese challenger. Nanya and Winbond also play a role in smaller or more specialized segments. Historically, DRAM was the core of the boom-bust cycle in memory. This cycle is different because AI, cloud, servers and data centers are pulling up the high-end side of DRAM. For Micron, the mix is therefore crucial: ordinary consumer DRAM is less valuable than server DRAM, DDR5 and HBM.

DDR4

DDR4 is an older generation of DRAM. It is still widely used in older servers, PCs, industrial applications, networking equipment and embedded systems. Many companies do not replace their infrastructure all at once, which means DDR4 remains relevant longer than investors sometimes think.

The main players are Samsung, SK Hynix, Micron and CXMT. It is precisely in DDR4 that CXMT can have a faster impact, because the technology is older and less complex than HBM. If CXMT supplies more DDR4, it can ease the lower end of the market and create price pressure. For Micron, this is a risk in commodity DRAM, but not a direct break in the AI case.

DDR5

DDR5 is the new standard for modern PCs and servers. It offers more speed, more capacity and better efficiency than DDR4. DDR5 is important for cloud platforms, AI PCs, new server generations and data centers.

The main players are Samsung, SK Hynix and Micron. CXMT is also trying to become stronger in DDR5. DDR5 supports the system, but HBM feeds the accelerator with extremely high bandwidth. An AI server needs both, but the strategic bottleneck is mainly the memory placed directly around the accelerator.

For Micron, DDR5 is positive for the mix because it is more valuable than older DRAM. At the same time, investors must keep distinguishing between mainstream DDR5, which can become more sensitive to competition, and premium AI memory, where technical requirements are much higher.

LPDDR

LPDDR stands for low-power DRAM. It is used in smartphones, tablets, ultrabooks, AI PCs and edge-AI devices. It is designed for low power consumption, making it important in devices where battery life and heat are major constraints.

The main producers are Samsung, SK Hynix and Micron. Major customers include Apple, Qualcomm, MediaTek, Samsung Mobile, Xiaomi, Oppo, Vivo and laptop manufacturers. CXMT can also grow in LPDDR over time, but premium customers pay close attention to power consumption, reliability, compatibility and supply chain risk. For Micron, LPDDR is relevant as part of the broader memory mix and as a potential growth layer in on-device AI.

GDDR

GDDR is graphics memory. It is used in graphics cards, game consoles and some accelerators. It is fast and suitable for graphics applications, gaming and certain compute workloads.

The main players are Samsung, SK Hynix and Micron. Customers include Nvidia, AMD, game-console platforms and graphics-card manufacturers. GDDR remains important, but it does not have the same strategic position as HBM in the newest AI data centers. For cheaper AI solutions, local accelerators and gaming GPUs, however, demand outside the HBM top remains relevant.

HBM

HBM is the premium category within memory. HBM stands for High Bandwidth Memory. This memory is stacked and placed close to the AI accelerator. It delivers extremely high bandwidth and is crucial for modern AI systems.

The main players are SK Hynix, Samsung and Micron. SK Hynix has built a strong position through early deliveries to Nvidia. Samsung is trying to regain ground. Micron is growing aggressively in HBM and trying to expand its role in the AI-memory market.

HBM is technically complex. It requires advanced DRAM dies, stacking, TSVs, packaging, yields, thermal management and close customer qualification. This is not ordinary DRAM in another form. HBM also consumes a lot of wafer capacity. If Samsung, SK Hynix and Micron produce more HBM, less capacity remains available for ordinary DRAM. As a result, even conventional DRAM can remain tighter than investors expect.

The visionary significance of HBM is large. HBM becomes the highway between data and compute. Without that highway, the AI factory stalls. Countries and hyperscalers without access to enough HBM fall behind in AI capacity.

HBM3E, HBM4 and HBM4E

Within HBM, the market is shifting toward newer generations. HBM3E is important for current AI platforms. HBM4 and HBM4E will be important for the next generation of accelerators.

The key players remain SK Hynix, Samsung and Micron. The battle is not only about volume, but also about speed, power efficiency, thermals, yields, packaging and approval by major customers. New HBM generations make AI systems more efficient, but that does not mean demand falls. Often the opposite happens: every new accelerator gets more HBM per chip.

For Micron, this is crucial. If the company gains share in HBM3E, HBM4 and later generations, Micron becomes less of an ordinary DRAM player and more of a strategic AI-infrastructure supplier.

NAND

NAND is storage memory. It keeps data even when power is turned off. NAND is found in SSDs, smartphones, PCs, data centers, cars and industrial applications.

The main players are Samsung, SK Hynix/Solidigm, Micron, Kioxia, Western Digital/SanDisk and YMTC. NAND is not working memory like DRAM, but it is becoming increasingly important because of AI. Training data, model weights, checkpoints, logs, embeddings, vector databases and backups all have to be stored somewhere.

For Micron, NAND matters because the company does not only supply memory for processing, but also storage for data centers. In the old cycle, NAND depended heavily on smartphones, PCs and consumer electronics. In the new cycle, data-center storage is becoming more important.

Enterprise SSD

Enterprise SSDs are high-end storage products for data centers. They are faster, more reliable and more expensive than consumer SSDs. AI makes them more important because companies train larger models, store more model versions, keep more data and build retrieval systems that allow AI models to search corporate data.

The main players are Samsung, SK Hynix/Solidigm, Micron, Kioxia, Western Digital/SanDisk and controller and storage names such as Phison, Silicon Motion and Marvell. On the systems side, Dell Technologies, HPE, Pure Storage and NetApp play a role.

For Micron, enterprise SSD is a second AI track next to HBM. AI does not only need chips that compute; it also needs infrastructure that can store, move and retrieve data. That makes the AI-memory cycle broader than HBM alone.

CXL and tiered memory

CXL stands for Compute Express Link. It makes it possible to share memory more flexibly between servers, accelerators and other components. This can become important for long-context models, agentic AI and large inference workloads.

Important players include Samsung, SK Hynix, Micron, Intel, AMD, Broadcom, Marvell and hyperscalers. CXL does not directly replace HBM. HBM remains necessary close to the accelerator for the highest bandwidth. But CXL can help build larger memory pools and make data centers more efficient.

For Micron, CXL is relevant because the company can benefit from new memory modules and data-center solutions. CXL is therefore not automatically bearish for memory. It can use memory more efficiently, but also enable new AI applications.

Specialty memory

Specialty memory, including NOR Flash and other embedded memory forms, is used in cars, industrial systems, networking equipment, consumer electronics and embedded applications. This is not the core of the AI boom, but it does show how broad the shortage can become.

Important players include Winbond, Macronix, Infineon, GigaDevice, ISSI and other specialized suppliers. If major suppliers shift capacity toward HBM, server DRAM and advanced NAND, mature memory can actually become tighter. For Micron, this is not the main story, but it is relevant for the overall supply chain.

The main players by segment

Investors should not ask who makes “memory”, but who makes which type of memory and where the margin lies. In SRAM, chip designers and foundries dominate. In ordinary DRAM, Samsung, SK Hynix and Micron dominate, with CXMT as the fast-growing challenger. In HBM, the key players are mainly SK Hynix, Samsung and Micron. In NAND and enterprise SSDs, Kioxia, Western Digital/SanDisk, Solidigm and YMTC also play an important role.
■ SRAM: Nvidia, AMD, Intel, Apple, Qualcomm, Broadcom, Google, Amazon, Microsoft, TSMC, Samsung Foundry and Intel Foundry.
■ DRAM and DDR4: Samsung, SK Hynix, Micron, CXMT, Nanya and Winbond.
■ DDR5 and LPDDR: Samsung, SK Hynix, Micron and increasingly CXMT at the lower end or in selected markets.
■ HBM: SK Hynix, Samsung and Micron.
■ NAND and enterprise SSD: Samsung, SK Hynix/Solidigm, Micron, Kioxia, Western Digital/SanDisk, YMTC, Phison, Silicon Motion and Marvell.

Why CXMT only partly solves the problem

CXMT is becoming a serious factor. If CXMT grows toward hundreds of thousands of wafers per month, it can change the balance in ordinary DRAM. DDR4, mainstream DDR5 and possibly LPDDR are especially exposed. That can create price pressure in PCs, laptops, consumer electronics and certain non-US markets.

■ CXMT can ease ordinary DRAM and later create price pressure in DDR4, mainstream DDR5 and possibly LPDDR.
■ CXMT can become attractive for Apple, PC makers and certain non-US markets if memory costs rise too sharply.
■ CXMT does not automatically solve HBM scarcity because HBM requires much more complex production, packaging and customer qualification.
■ CXMT mainly affects the Micron story if investors confuse commodity DRAM with AI memory.
■ CXMT can slow the extreme bull case in ordinary DRAM, but it is not a direct killer of the AI-memory case.

But CXMT only partly solves the AI-memory problem. The real bottleneck is in HBM, high-end server DRAM, enterprise SSDs, packaging and qualification at major customers. A PC maker can test alternative DRAM faster than Nvidia or a hyperscaler can approve a new HBM platform for a high-end AI cluster.

The correct conclusion is that CXMT is mainly a risk for commodity DRAM, while the AI-premium layer remains more strongly concentrated at SK Hynix, Samsung and Micron for now. That does not mean Micron cannot be affected by CXMT. It means investors must understand which part of the market is being affected.

Additional capacity not automatically overcapacity

More capacity is coming. Samsung, SK Hynix, Micron and CXMT are expanding. But new capacity is not immediately usable AI capacity. Fabs take years to build. Equipment installation takes time. Yields must improve. Customers must qualify chips. HBM also requires advanced packaging and close cooperation with AI-chip makers.

In addition, new capacity is partly absorbed by growing demand. AI is not a static market. If more memory becomes available, clusters become larger, context windows become longer, inference volumes rise and enterprise AI applications are rolled out more broadly. The market must therefore look not only at supply, but also at the speed at which demand grows with it.

That is why price normalization can come later without immediately breaking the profit cycle. Lower prices can even release additional demand. If AI becomes cheaper, companies will use more AI. Memory consumption per task may decline, but the number of tasks can rise. That is the Jevons layer of AI: more efficient infrastructure lowers the cost per task, but often increases total usage.

Why AI continues to drive demand

AI requires memory and storage at multiple levels. Training data must be stored and processed. Model weights must be available during inference. Checkpoints must be saved during training. KV-cache grows with long context and agentic AI. Vector databases are used to make corporate data searchable for AI models. Logs, prompts, outputs and compliance data must be stored.

AI therefore does not only produce answers. It also produces new data. That data requires storage, memory and infrastructure. This is why looking only at GPUs is wrong. The AI stack consists of compute, memory, storage, networking and energy. Memory sits in the middle of that stack.

The major change is that AI raises demand for memory not only cyclically, but also functionally. More AI means more data in motion, more models in production, more inference, more storage, more caching and more data-center complexity. That is a different demand curve from the old smartphone or PC cycle.

Efficiency helps, but does not automatically shrink the market

More and more techniques are making AI more efficient. Quantization lowers the number of bits with which models operate. KV-cache compression lowers memory pressure in long context. Mixture-of-Experts does not activate the entire model for every task. Distillation makes smaller models possible. Speculative decoding accelerates inference. CXL and tiered memory make data centers more flexible.

These techniques can lower the cost per AI task, but that does not automatically mean total memory demand falls. If AI becomes cheaper, companies use it more often. More agents, more applications, more documents, more users and more automation can actually increase demand.

Efficiency is therefore a risk for extreme price levels, but not automatically bearish for the overall memory market. The more likely outcome is that efficiency makes the market larger, while it can normalize profit per unit later.

Why memory can become less cyclical

Memory remains cyclical. High prices attract supply. If customers build too much inventory, a correction can follow later. If AI capex slows, the sector can be hit hard. That old risk has not disappeared.

But the cycle is less simple than it used to be. In the past, memory was driven mainly by PCs, smartphones and general electronics. Now AI is added on top. Customers want to secure supply, sign longer contracts and accept price floors or deposits because without memory their data centers cannot operate at full capacity.

The right formulation is therefore not that memory is no longer cyclical. The right formulation is that memory remains cyclical, but that the upper end of the market becomes more strategic and less easily replaceable. This is exactly why Micron is interesting: the company has not escaped the old cycle, but it does benefit from the new premium layer.

What does this mean for Micron?

Micron sits at the intersection of the old and the new memory cycle. On one hand, the company remains sensitive to price declines, inventory corrections, overcapacity and profit-taking. On the other hand, Micron benefits from HBM, server DRAM, DDR5, enterprise SSDs and AI-related demand.

■ In a correction driven by CXMT fear, investors must examine which segment is actually being affected.
■ In a correction driven by falling HBM prices or lower AI capex, the fundamental risk becomes larger.
■ With continued customer commitments, strong HBM demand and strong enterprise SSD demand, the bull case remains intact.
■ Micron is not a defensive stock, but it can become a strategic buying opportunity when the market misreads the story.

The market may sell Micron incorrectly in the short term if investors believe that CXMT and additional capacity solve the entire problem. Such a correction can be sharp. Precisely because the stock has risen strongly, the decline can be amplified technically and emotionally.

But if HBM, server DRAM and enterprise SSDs remain tight, such a decline may be more of a reset than the end of the bull case. For investors, the question is therefore not only whether Micron falls. The better question is why Micron falls. A decline caused by real deterioration in HBM, AI capex or data-center storage is fundamentally different from a decline caused by general fear of additional DRAM capacity.

The asymmetry lies in the difference between share-price reaction and fundamental damage. The stock can fall sharply on a headline. The fundamental damage is much smaller if that headline mainly affects ordinary DRAM and not the premium layer of AI memory.

Micron: valuation, upside and the importance of patience

For Micron, the appeal lies not only in the structural memory story, but also in the possible asymmetry between short-term share-price risk and medium-term earnings potential. If FY2027 earnings estimates must move higher because of HBM, server DRAM, enterprise SSDs and long-term customer contracts, the market may re-rate the stock.

■ In a sharp correction driven by CXMT or capacity fear, Micron can become interesting again if HBM and enterprise SSDs remain strong.
■ A 10% to 30% pullback would not automatically mean the end of the bull case.
■ From current levels, a 50% to 100% rise remains realistic if earnings expectations continue to move higher.
■ The biggest opportunity lies not in chasing the rally, but in buying with discipline when the market misreads the story.
■ Best technical buying zone based on VWAP: roughly $900 to $760.
■ There are no guarantees: lower AI capex, real HBM price pressure, overcapacity or weaker customer contracts would clearly weaken the thesis

One scenario currently discussed in the market assumes roughly $110 in earnings per share in FY2027. If a 35x multiple is applied to that, the theoretical share-price target moves toward $3,900.

That sounds extreme, but the underlying idea is that current estimates may be too low if Micron can guide toward $31 in EPS in a single quarter. In that case, FY2027 estimates will probably need to be revised sharply higher.

We do not present this as a base case or a guarantee. It does show how large the leverage can become if the market stops valuing Micron as a classic commodity-DRAM player and starts valuing it as a strategic AI-memory supplier. In that scenario, a 50% to 100% rise from current levels is not unrealistic, provided the AI-memory cycle remains intact and earnings expectations are revised higher.

At the same time, timing remains important. Precisely because Micron has risen sharply and because investors may misinterpret news about CXMT, additional capacity and possible price normalization, the stock can first see a major correction. A 10% to 30% pullback would not be surprising in that scenario. If the fundamental HBM and data-center trends remain intact, such corrections can become the better buying opportunities.

Technically, the most attractive buying area is not necessarily at the current level. Based on the longer VWAP structure, the zone between roughly $900 and $760 looks especially interesting as a better risk-reward area. That would imply a significant correction, but exactly such a decline could fit the scenario in which investors interpret CXMT, additional capacity and possible price normalization too negatively.

That creates a clear trading framework. A small starter position can be defensible for those who want to follow the stock actively, but the real risk-reward opportunity probably lies lower. Based on VWAP, the $900 to $760 zone may become a more attractive entry area, especially if the correction is caused by headline fear and not by fundamental deterioration..

What can break the bull case?

The bull case can definitely break. Overcapacity from 2028–2030 remains possible if Samsung, SK Hynix, Micron and CXMT all bring too much capacity online at the same time. AI capex can slow if hyperscalers become more critical about returns. Efficiency techniques can lower memory intensity per task. Price resistance can emerge among consumers, PC makers and cloud customers. Geopolitics can disrupt CXMT, YMTC, export rules and customer relationships. Inventory build-up can later lead to a classic memory correction.

Micron is therefore not a risk-free stock. It remains volatile and sentiment-sensitive. Still, the difference from old cycles is clear. The market can create declines based on old assumptions, while the new AI-driven demand layer remains stronger than expected. That makes timing more important than the simple question of whether memory is cyclical.

The key risk indicators are therefore not only DRAM spot prices. Investors must watch HBM contracts, hyperscaler capex plans, enterprise SSD prices, server demand, customer inventory levels, CXMT qualification at major western customers and the speed at which new capacity actually becomes productive.

Conclusion

Micron is in an exceptional memory cycle, but the path higher will not be straight. In the short term, the stock can correct sharply if investors misread additional capacity and the possible approval of CXMT as the end of the memory shortage. Fundamentally, that view is too simplistic, because CXMT can mainly ease ordinary DRAM and does not simply solve the shortage in HBM, high-end server DRAM and enterprise SSDs.

The memory market is splitting into two worlds: at the lower end, memory remains cyclical and sensitive to China, capacity and price pressure, while the upper end becomes more strategic through AI, long-term customer contracts, packaging complexity and data-center storage. That difference is exactly what makes Micron interesting.

The real investment opportunity is not in blindly chasing the rally, but in waiting for a wrong market interpretation and using that correction as long as the fundamental AI-memory case remains intact.

Meta werkt volgens Bloomberg aan een eigen cloudactiviteit om overtollige AI-rekencapaciteit te verkopen. Het interne project zou Meta Compute heten.

■ Meta zou werken aan een cloudactiviteit onder de naam Meta Compute.
■ Het bedrijf wil mogelijk toegang verkopen tot AI-modellen op eigen infrastructuur.
■ Daarnaast wordt gekeken naar verhuur van ruwe AI-rekencapaciteit.
■ De dienst zou lijken op AWS Bedrock en op het model van neoclouds.
■ Meta-aandelen stegen stevig op het bericht.
■ CoreWeave en Nebius stonden juist fors onder druk.
■ Meta heeft grote AI-deals gesloten met CoreWeave en Nebius.
■ De vraag is of dit een slimme nieuwe tak is of een poging om hoge AI-uitgaven te rechtvaardigen.

Het plan is nog in ontwikkeling. Meta zou twee routes bekijken: toegang tot AI-modellen op Meta-infrastructuur en de verhuur van ruwe GPU-capaciteit. Daarmee schuift Meta richting een markt waarin partijen als CoreWeave, Nebius en de grote hyperscalers actief zijn.

Investment view

Wij doen niet mee met deze stijging van Meta. De koersreactie oogt op het eerste gezicht positief, maar inhoudelijk vinden wij dit eerder armoedig dan overtuigend.

🟪 Meta lijkt nu iets te moeten verzinnen om geld te verdienen aan de enorme AI-infrastructuur.
🟪 Een cloudtak voor overtollige AI-capaciteit klinkt meer als monetisatie van overcapaciteit dan als pure strategische kracht.
🟪 De markt beloont het idee dat Meta minder afhankelijk wordt van advertenties, maar dat bewijs ligt er nog niet.
🟪 Voor ons is dit geen reden om achter de stijging aan te lopen.

De kern is simpel. Als Meta echt zoveel AI-capaciteit over heeft dat het die wil verhuren, dan roept dat ook vragen op over de efficiëntie van de investeringen. Het bedrijf geeft extreem veel geld uit aan AI, datacenters, chips en modellen. Nu komt daar een verhaal bij dat de capaciteit ook extern kan worden verkocht.

Dat kan werken, maar het kan ook betekenen dat Meta een verdienmodel zoekt bij uitgaven die anders lastig te verdedigen zijn. Daarom zien wij deze stijging niet als een schoon koopsignaal.

Wat Meta precies onderzoekt

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Trade setup

Daarbij gebruiken we, na het scannen van alle beschikbare data, een deel van de zichtbare flows die opvallen. Het is een momentopname, maar de activiteit is opvallend genoeg om uit te lichten en mogelijk richtinggevend voor het verdere koersverloop.

Stijging Verwacht

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Heb je een abonnement op scetrader.nl en vragen over deze rubriek, dan hoor ik die graag. Stuur gerust een bericht naar info@scetrader.nl of via het WhatsApp-nummer dat wij gebruiken. Ik beantwoord vragen met plezier. Nu verder -->

Wall Street bias voor vandaag

Exor: een blik op de chart

• Voor juli wordt de kans op een renteverhoging gezien op 33,7% (van 25 basispunten)

Met betrekking tot de handel in S&P 500- en Nasdaq 100-futures heb ik gisteren niets gedaan. Ik moet wel zeggen dat ik in de middag een mooie longkans heb gemist, maar daar heb ik niet op geacteerd. Daarmee hield het voor mij op.

S&P 500 future

Dit bericht schetst een voorlopig beeld in aanloop naar de opening en naar het eventueel aanpassen van de positie, puur op basis van de mechanische optiegegevens.

■ POET is geen gewoon assemblagebedrijf, maar ook nog geen bewezen winnaar
■ De Optical Interposer kan een echt productieprobleem in fotonica oplossen
■ AI-datacenters maken snellere optische verbindingen steeds belangrijker
■ De kritiek zit vooral bij omzet, uitvoering, klantbewijs, verwatering en hype
■ Marvell/Celestial liet zien hoe kwetsbaar het aandeel blijft
■ De kans is groot, maar het bewijsniveau is nog te laag voor comfort

De kern van deze long read is daarom niet of POET een mooi verhaal heeft. Dat heeft het. De kern is of het bedrijf genoeg commerciële tractie, productiebewijs en klantvertrouwen kan laten zien om meer te worden dan een speculatieve AI-fotonica-optie.

Investment view

Wij zien POET Technologies als een technologisch interessante, maar extreem risicovolle naam. Het bedrijf heeft een platform dat meer inhoud heeft dan simpele assemblage. De Optical Interposer, passieve uitlijning en wafer-scale integratie richten zich op een echt probleem in de optische waardeketen: fotonische componenten zijn moeilijk, duur en traag op grote schaal te assembleren.

Daarom vinden wij de technologie niet onzinnig. Het idee achter POET is juist strategisch relevant. AI-clusters vragen steeds meer bandbreedte, lagere latency, lager stroomverbruik en hogere dichtheid. Koper loopt tegen fysieke grenzen aan. Optische verbindingen worden daardoor belangrijker in datacenters. Wie optische engines goedkoper, kleiner en schaalbaarder kan maken, kan in theorie waarde creëren.

Maar het aandeel is een ander verhaal. POET heeft nog niet bewezen dat het zijn technologie op grote schaal kan omzetten in duurzame omzet, hoge yields, terugkerende klanten en gezonde marges. Dat is het verschil tussen een interessant platform en een beleggingswaardige winnaar.

Wij willen POET daarom niet neerzetten als een normale AI-winnaar. Het is eerder een calloptie op commerciële doorbraak in fotonica. Als grote klanten bevestigen, productieorders groeien en het platform in 800G, 1.6T of toekomstige optical engines wordt opgeschaald, kan het aandeel hard stijgen. Als orders uitblijven, klanten afhaken, cash burn hoog blijft of nieuwe aandelen nodig zijn, kan het aandeel opnieuw fors dalen.

Onze houding is dus scherp: technologisch interessanter dan veel critici zeggen, maar als aandeel nog vooral speculatie. POET moet nu bewijzen, niet beloven.

Wat POET probeert op te lossen

AI-datacenters hebben een fysiek probleem. De hoeveelheid data die tussen chips, servers, racks en datacenters moet bewegen groeit explosief. Training en inference vragen niet alleen meer rekenkracht, maar ook snellere verbindingen tussen die rekenkracht.

Daar komt fotonica in beeld. Licht kan data efficiënter transporteren dan elektrische signalen over koper, vooral wanneer bandbreedte, afstand, warmte en energieverbruik belangrijk worden. Dat maakt optische verbindingen steeds belangrijker voor 800G, 1.6T en later nog hogere snelheden.

Het probleem is dat fotonica moeilijk te produceren is. Lasers, detectors, modulators, waveguides en elektronische componenten moeten extreem precies worden uitgelijnd. Traditionele actieve uitlijning kost tijd, geld en productiecapaciteit. Dat is niet ideaal als de markt richting enorme volumes gaat.

POET probeert dat knelpunt te verminderen. Het bedrijf wil optische engines en lichtbronnen maken via een platform waarbij componenten passief en op wafer-niveau kunnen worden geïntegreerd. Daarmee wil POET fotonica meer laten lijken op halfgeleiderproductie: kleiner, goedkoper, herhaalbaarder en beter schaalbaar.

Dat is de echte strategische claim. Niet dat POET zomaar wat onderdelen bij elkaar zet, maar dat het de manier van integreren wil veranderen.

Is POET echt innovatief?

De korte versie: ja, POET is innovatiever dan een gewoon assemblagebedrijf. Maar dat betekent niet automatisch dat het ook een commerciële winnaar wordt.

De kerninnovatie zit in de Optical Interposer. Dat platform gebruikt ingebouwde waveguides, mechanische uitlijnstructuren en wafer-level technieken om optische en elektronische componenten op één compacte module samen te brengen. Het doel is om dure actieve uitlijning en complexe assemblagestappen te verminderen.

Critici zeggen vaak dat POET gewoon componenten van anderen samenvoegt. Dat klopt deels, maar het mist de kern. In fotonica is integratie juist één van de moeilijkste onderdelen. Lasers, detectors en andere componenten bestaan al. De vraag is hoe je die goedkoop, snel, nauwkeurig en in grote aantallen samenbrengt.

Daar probeert POET waarde toe te voegen. Het bedrijf hoeft niet elk onderdeel zelf uit te vinden om innovatief te zijn. Een platform dat bestaande componenten beter integreert, kan in deze markt juist belangrijk zijn.

Toch moeten wij streng blijven. Een innovatieve integratiemethode is pas echt waardevol als klanten haar gebruiken, productie-yields goed zijn, kostenvoordelen zichtbaar worden en orders terugkeren. Zolang dat niet overtuigend bewezen is, blijft de innovatie vooral potentieel.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Waarom veel beleggers toch sceptisch zijn

■ Basic-Fit neemt 41 clubs van wellyou over in Duitsland.
■ Het Duitse netwerk groeit van 74 naar 115 eigen clubs.
■ De overnameprijs bedraagt 52 miljoen euro in cash.
■ De prijs ligt op 5,3 keer de 2025 Club EBITDA.
■ wellyou heeft ongeveer 110.000 leden.
■ Basic-Fit wil de clubs na afronding ombouwen naar het Basic-Fit-merk.
■ De overname moet de route naar kritische massa in Duitsland versnellen.
■ Basic-Fit blijft rekenen op een net debt leverage ratio van iets boven 2,0 keer in 2026.

Met de overname vergroot Basic-Fit zijn Duitse netwerk van 74 naar 115 eigen clubs. De koopprijs bedraagt 52 miljoen euro in cash en wordt volledig betaald uit de bestaande kaspositie. De transactie wordt naar verwachting in het derde kwartaal afgerond, afhankelijk van goedkeuring door toezichthouders.

Investment view

Wij vinden deze overname per saldo positief voor Basic-Fit. Duitsland is een belangrijke groeimarkt en met 41 extra clubs koopt Basic-Fit direct schaal in een regio waar het bedrijf nog massa moet opbouwen. We sluiten niet uit dat de koers hier tijdelijk op kan stijgen.

🟪 De overname is strategisch positief, omdat Basic-Fit sneller richting kritische massa in Duitsland gaat.
🟪 De betaling in cash is gunstig, omdat er geen aandelenverwatering komt.
🟪 De koerswinst kan wel tijdelijk worden afgeremd doordat Basic-Fit 52 miljoen euro uit de kas gebruikt.
🟪 De kans bestaat dat het bedrijf later de cashfaciliteiten opnieuw moet aanvullen.

Dat laatste is de nuance. Een overname met cash klinkt schoon, maar cash verdwijnt ook van de balans. Als Basic-Fit de komende periode tegelijk blijft investeren in groei, rebranding, marketing en nieuwe clubs, kan de markt zich afvragen of de financiële ruimte later weer moet worden aangevuld.

Toch is dit geen negatieve transactie. De multiple van 5,3 keer Club EBITDA oogt redelijk, de clubs hebben al leden en Basic-Fit koopt geen lege expansieplannen maar bestaande capaciteit. Als de ombouw naar het Basic-Fit-model goed loopt, kan de overname de Duitse groeicase juist versterken.

Waarom Duitsland belangrijk is

Duitsland is voor Basic-Fit strategisch belangrijk omdat het land veel groter is dan de huidige positie van het bedrijf daar laat zien. Basic-Fit heeft in Duitsland nog niet dezelfde schaal als in kernmarkten zoals Frankrijk, Nederland en België.

Met wellyou koopt Basic-Fit in één keer 41 clubs bij. Dat brengt het aantal eigen clubs in Duitsland naar 115. Daarvan zijn momenteel 52 clubs Basic-Fit-branded en 22 clubs Clever Fit-owned.

De stap is dus vooral een versneller. Basic-Fit hoeft niet club voor club organisch te bouwen, maar koopt een bestaande regionale positie in Noord-Duitsland.

Kritische massa is de kern

Basic-Fit geeft aan dat de overname helpt om sneller richting kritische massa in Duitsland te gaan. Rond 200 Basic-Fit-branded clubs verwacht het bedrijf de marketinginvesteringen te kunnen intensiveren.

Dat punt is belangrijk. Fitness is lokaal, maar merkbekendheid werkt regionaal en nationaal. Hoe groter het netwerk wordt, hoe efficiënter marketing kan worden ingezet en hoe sterker de conversie van nieuwe leden kan worden.

Daarom heeft schaal in Duitsland extra waarde. Een grotere clubbasis kan helpen om de merknaam sneller zichtbaar te maken, memberships efficiënter te verkopen en de Duitse operatie dichter bij de groepsgemiddelde club economics te brengen.

Waarom de cashbetaling gunstig is

Basic-Fit betaalt de volledige koopprijs van 52 miljoen euro in cash. Dat is gunstig omdat aandeelhouders niet worden verwaterd.

Bij bedrijven die hard groeien, is dat belangrijk. Een aandelenemissie voor een relatief kleine overname zou de markt waarschijnlijk negatief hebben ontvangen. Nu blijft de eigendomsstructuur intact.

Daarnaast geeft het aan dat Basic-Fit voldoende financiële ruimte ziet om deze stap uit bestaande middelen te betalen. Dat maakt de transactie overzichtelijker.

Waarom cashgebruik toch een rem kan zijn

De keerzijde is dat 52 miljoen euro de kaspositie verlaagt. Dat kan tijdelijk op de koers drukken of koerswinst afremmen, zeker als beleggers zich richten op schuld, leverage en financieringsruimte.

Basic-Fit blijft aangeven dat de net debt leverage ratio in 2026 iets boven 2,0 keer zal uitkomen, inclusief deze overname. Dat is geen alarmsignaal, maar het betekent wel dat de balans niet onbeperkt ruimte heeft.

Als Basic-Fit na deze transactie verder wil versnellen via overnames, organische groei of rebranding, kan de markt rekening houden met de mogelijkheid dat cashfaciliteiten later opnieuw moeten worden aangevuld. Dat hoeft geen probleem te zijn, maar het kan wel verklaren waarom de koers niet automatisch hard hoeft te stijgen op dit nieuws.

De prijs lijkt redelijk

De koopprijs van 52 miljoen euro komt neer op 5,3 keer de 2025 Club EBITDA. Voor een bestaande clubbasis met 110.000 leden is dat geen agressieve multiple.

De aantrekkelijkheid hangt wel af van de uitvoering. Basic-Fit wil de clubs rebranden en verwacht dat ze daarna vergelijkbare club economics kunnen bereiken als het groepsgemiddelde.

Als dat lukt, koopt Basic-Fit relatief goedkoop schaal. Als de ombouw duurder wordt, ledenverlies oplevert of langer duurt, wordt de effectieve multiple minder aantrekkelijk.

Rebranding wordt de test

De clubs van wellyou moeten na closing worden omgebouwd naar het Basic-Fit-merk. Dat is logisch, omdat Basic-Fit uiteindelijk één herkenbare formule wil uitrollen.

De test zit in de overgang. Bestaande leden moeten behouden blijven, prijsmodellen moeten aansluiten, operationele systemen moeten worden geïntegreerd en de clubs moeten passen binnen de Basic-Fit-standaard.

Als de rebranding soepel verloopt, kan Basic-Fit de Duitse operatie sneller laten opschalen. Als de overgang stroef loopt, kan het voordeel van de overname tijdelijk worden gedrukt door kosten en frictie.

Past binnen de nieuwe groeistrategie

Basic-Fit gaf op de Capital Markets Day aan dat de nieuwe groeifase niet langer alleen draait om organische expansie. De groep wil groeien via drie routes: organische groei, overnames en franchising.

Deze transactie past precies in dat model. Duitsland is een markt waar Basic-Fit sneller schaal wil halen en waar een overname soms rationeler is dan jarenlang alleen nieuwe clubs openen.

Dat geeft management meer flexibiliteit. Kapitaal kan worden ingezet waar het rendement het aantrekkelijkst is, afhankelijk van markt, timing en beschikbaarheid van assets.

Wat dit betekent voor het aandeel

Voor het aandeel is de overname gemengd, maar met een positieve ondertoon. Strategisch is de stap duidelijk logisch. Financieel is de prijs niet overdreven. Operationeel kan Basic-Fit sneller massa opbouwen in Duitsland.

De rem zit in de balans en de korte termijn. Cashgebruik, rebrandingkosten en mogelijke aanvulling van faciliteiten kunnen ervoor zorgen dat de koersreactie niet meteen volledig positief is.

Voor beleggers draait het nu om uitvoering. Als Basic-Fit laat zien dat de wellyou-clubs snel en zonder grote tegenvallers worden geïntegreerd, kan deze transactie later juist een steunpunt worden voor de Duitse groeicase.

Risico’s

Het eerste risico is integratie. De clubs moeten worden omgezet naar het Basic-Fit-model zonder grote ledenuitstroom.

Het tweede risico is financiële ruimte. De cashbetaling is gunstig voor verwatering, maar verlaagt wel de beschikbare kaspositie.

Het derde risico is timing. Closing wordt verwacht in Q3 en is nog afhankelijk van goedkeuring door toezichthouders.

Conclusie

De overname van wellyou is per saldo positief voor Basic-Fit. Het bedrijf koopt 41 bestaande clubs, 110.000 leden en directe schaal in Duitsland tegen een redelijke multiple.

De betaling in cash is gunstig, maar kan koerswinst tijdelijk afremmen omdat de financiële ruimte kleiner wordt. Toch versterkt deze deal de Duitse groeicase. Als de rebranding goed loopt, brengt dit Basic-Fit sneller richting kritische massa in een belangrijke markt.

🔵 English version

Basic-Fit $BFIT: German acquisition is strategically positive, but cash use may temporarily limit share price upside

Basic-Fit is acquiring wellyou, a fitness operator with 41 owned clubs in Germany. The clubs are mainly located in Northern Germany and have around 110,000 members.

With the acquisition, Basic-Fit increases its German network from 74 to 115 owned clubs. The purchase price is €52 million in cash and will be fully financed from the existing cash position. Closing is expected in the third quarter, pending regulatory approval.

■ Basic-Fit is acquiring 41 wellyou clubs in Germany.
■ The German network grows from 74 to 115 owned clubs.
■ The purchase price is €52 million in cash.
■ The price equals 5.3 times 2025 Club EBITDA.
■ wellyou has around 110,000 members.
■ Basic-Fit intends to rebrand the clubs after completion.
■ The acquisition should accelerate the path to critical mass in Germany.
■ Basic-Fit still expects net debt leverage to be just above 2.0 times in 2026.

Investment view

We view this acquisition as moderately positive for Basic-Fit. Germany is an important growth market and with 41 additional clubs Basic-Fit is buying immediate scale in a region where it still needs to build mass. We do not exclude that the share price can temporarily rise on this news.

🟪 The acquisition is strategically positive because Basic-Fit moves faster toward critical mass in Germany.
🟪 The cash payment is favorable because there is no share dilution.
🟪 Share price upside may be temporarily limited because Basic-Fit is using €52 million of cash.
🟪 There is also a chance the company may later need to replenish its cash facilities.

That is the key nuance. A cash-funded acquisition looks clean, but cash also leaves the balance sheet. If Basic-Fit continues to invest in growth, rebranding, marketing and new clubs, the market may ask whether financial headroom needs to be restored later.

Still, this is not a negative transaction. The 5.3 times Club EBITDA multiple looks reasonable, the clubs already have members and Basic-Fit is not buying empty expansion plans but existing capacity. If the conversion to the Basic-Fit model works well, the acquisition can strengthen the German growth case.

Why Germany matters

Germany is strategically important for Basic-Fit because the country is much larger than the company’s current position there suggests. Basic-Fit does not yet have the same scale in Germany as it has in core markets such as France, the Netherlands and Belgium.

With wellyou, Basic-Fit buys 41 clubs at once. That brings the number of owned clubs in Germany to 115. Of those, 52 are currently Basic-Fit-branded and 22 are Clever Fit-owned.

The move is therefore mainly an accelerator. Basic-Fit does not have to build club by club organically, but buys an existing regional position in Northern Germany.

Critical mass is the core

Basic-Fit says the acquisition helps accelerate the path to critical mass in Germany. Around 200 Basic-Fit-branded clubs, the company expects to be able to intensify marketing investment.

That matters. Fitness is local, but brand awareness works regionally and nationally. The larger the network becomes, the more efficiently marketing can be deployed and the stronger membership conversion can become.

That is why scale in Germany has extra value. A larger club base can help build brand visibility faster, sell memberships more efficiently and move the German operation closer to group average club economics.

Why the cash payment is favorable

Basic-Fit pays the full €52 million purchase price in cash. That is favorable because shareholders are not diluted.

For companies that are still growing hard, that matters. A share issue for a relatively small acquisition would likely have been received negatively by the market. Here, the ownership structure remains intact.

It also shows that Basic-Fit believes it has enough financial room to fund this step from existing resources. That makes the transaction more straightforward.

Why cash use can still be a brake

The other side is that €52 million reduces the cash position. That can temporarily weigh on the share price or limit upside, especially if investors focus on debt, leverage and financial headroom.

Basic-Fit still expects the net debt leverage ratio to be just above 2.0 times in 2026, including the acquisition. That is not an alarm signal, but it does mean the balance sheet does not have unlimited room.

If Basic-Fit wants to accelerate further through acquisitions, organic growth or rebranding after this transaction, the market may price in the possibility that cash facilities need to be replenished later. That does not have to be a problem, but it can explain why the stock does not automatically rally strongly on this news.

The price looks reasonable

The €52 million purchase price equals 5.3 times 2025 Club EBITDA. For an existing club base with 110,000 members, that is not an aggressive multiple.

The attractiveness depends on execution. Basic-Fit intends to rebrand the clubs and expects them to reach similar club economics as the group average afterward.

If that works, Basic-Fit is buying scale at a reasonable price. If the conversion costs more, causes member churn or takes longer, the effective multiple becomes less attractive.

Rebranding is the test

The wellyou clubs are expected to be converted to the Basic-Fit brand after closing. That makes sense, because Basic-Fit ultimately wants to roll out one recognizable formula.

The test is the transition. Existing members need to be retained, pricing models need to fit, operational systems need to be integrated and the clubs need to meet the Basic-Fit standard.

If rebranding runs smoothly, Basic-Fit can scale the German operation faster. If the transition is difficult, the benefit of the acquisition can be temporarily reduced by costs and friction.

Fits the new growth strategy

At its Capital Markets Day, Basic-Fit said the new growth phase is no longer based only on organic expansion. The group wants to grow through three routes: organic growth, acquisitions and franchising.

This transaction fits exactly into that model. Germany is a market where Basic-Fit wants to build scale faster and where an acquisition can sometimes be more rational than opening new clubs one by one for years.

That gives management more flexibility. Capital can be allocated where returns are most attractive, depending on market, timing and asset availability.

What this means for the stock

For the stock, the acquisition is mixed, but with a positive undertone. Strategically, the step is clearly logical. Financially, the price does not look excessive. Operationally, Basic-Fit can build scale faster in Germany.

The brake is the balance sheet and the short term. Cash use, rebranding costs and the possible replenishment of facilities may prevent the initial share price reaction from being fully positive.

For investors, execution is now the key. If Basic-Fit shows that the wellyou clubs can be integrated quickly and without major setbacks, this transaction can later become a support point for the German growth case.

Risks

The first risk is integration. The clubs need to be converted to the Basic-Fit model without major member churn.

The second risk is financial headroom. The cash payment is positive for dilution, but it lowers the available cash position.

The third risk is timing. Closing is expected in Q3 and still depends on regulatory approval.

Conclusion

The wellyou acquisition is moderately positive for Basic-Fit. The company buys 41 existing clubs, 110,000 members and immediate scale in Germany at a reasonable multiple.

The cash payment is favorable, but it may temporarily limit share price upside because financial headroom becomes smaller. Still, the deal strengthens the German growth case. If rebranding goes well, it moves Basic-Fit faster toward critical mass in an important market.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

■ De Europese beurzen lijken verdeeld tot licht lager te starten, maar de ondertoon blijft redelijk positief: futures geven weinig richting, terwijl dips in technologie en vooral chips nog steeds kopers aantrekken na een sterk tweede kwartaal voor semiconductors, Korea en Japan; de kans is duidelijk aanwezig dat de boel uiteindelijk verder gaat stijgen.
■ Liquiditeit blijft de dominante motor achter hoge waarderingen: zolang geld naar AI-, chip- en datacenterverhalen blijft stromen, kunnen dure aandelen verder stijgen, maar dezelfde namen blijven gevoelig voor felle correcties zodra flows draaien.
■ De Nederlandse chipwaarden blijven structureel steun krijgen van wereldwijde AI- en chipinvesteringen: ASML was gisteren sterk, dips worden opnieuw gekocht en mogelijke Koreaanse investeringsplannen kunnen extra vraag naar Europese chipapparatuur opleveren, al blijven tussentijdse correcties van 20–30% altijd mogelijk.
■ Wall Street gaf gisteren in de loop van de sessie meer steun en de Amerikaanse futures blijven in een beperkte range, met de S&P 500-future rond 0,3% lager en de Nasdaq 100-future eveneens licht lager; het beeld is niet uitbundig, maar ook niet zwak genoeg om het dipkoopgedrag te breken.
■ Azië ligt overwegend hoger ondanks een lagere Kospi: Taiwan stijgt circa 2%, de Nikkei wint ongeveer 0,8% en de Kospi daalt circa 2%, wat voor die markt na de sterke rit vooral een normale adempauze lijkt.
■ De rente ligt redelijk vriendelijk richting de Amerikaanse payrolls van morgen: de Amerikaanse tienjaarsrente staat vlak rond 4,47%, de Japanse rente loopt iets op naar circa 2,70% en de Duitse tienjaarsrente begint rond 2,92%, terwijl vrijdag in de VS een vrije dag is vanwege 4 juli.
■ Goud en zilver liggen wat lager, olie noteert licht hoger rond $69,60 voor WTI en gesprekken tussen de VS en Iran in Oman blijven voor de markt vooral relevant via olie, waarbij beleggers blijven rekenen op Trumps belang bij lagere energieprijzen.
■ De euro-dollar staat rond 1,1410 en dollar-yen blijft hoog rond 162,7, waardoor de markt rekening houdt met Japanse interventies, al lijkt dat de yen-zwakte voorlopig niet wezenlijk te keren.
■ Op de optiemarkten is het beeld niet overtuigend positief en eerder oranje tot licht negatief, maar de S&P 500 houdt rond 7.500 stand; een duidelijke doorbraak daarboven kan alsnog een nieuwe opwaartse beweging losmaken.
■ Volgens het IMF ligt het grotere financiële stabiliteitsrisico niet bij hoge techwaarderingen, maar bij de schuldfinanciering achter AI-investeringen, omdat grote techbedrijven volgens IMF-topman Tobias Adrian meer schuld aangaan om AI-uitgaven te financieren; als winstgevendheid later verzwakt, kan leverage marktstress geven, al wijst de recente winstkracht volgens hem nog niet op klassieke bubbelkenmerken in AI-waarderingen.
■ Apollo waarschuwt dat de enorme schuldemissies van AI-hyperscalers vraag kunnen wegtrekken bij Amerikaanse Treasuries en andere kredietmarkten; hoofdeconoom Torsten Slok vraagt zich af wie circa $700 miljard aan nieuwe AI-gerelateerde obligaties gaat absorberen en ziet crowding-out-risico binnen fixed income.
■ Centrale banken vinden de VS volgens CNN risicovoller geworden en zouden dollars willen verkopen en goud willen kopen; dat is opnieuw een signaal dat de dollar, Treasuries en Amerikaans beleid kritischer worden bekeken door grote reservebeheerders.
■ Hedgefondsen hebben hun Amerikaanse aandelenblootstelling volgens de melding verlaagd naar een recordlaagte en staan het meest underweight sinds het begin van de datareeks; dat past bij een markt waarin professionele partijen risico afbouwen terwijl retail en AI-gerelateerde leverage juist oplopen.
■ Japanse particuliere beleggers voeren leveraged aandelenposities fors op: margin buying op de Tokyo Stock Exchange steeg naar circa ¥6,5 biljoen, ongeveer $40 miljard, en raakte recent het hoogste niveau sinds 1994; de margin ratio staat op 6–8 versus een tienjaarsgemiddelde rond 4, met extreme leverage bij Kioxia rond 12 en Fujikura boven 20, terwijl vergelijkbare margin debt in de VS, Taiwan, Zuid-Korea en Japan het risico vergroot dat een marktomslag de volatiliteit versterkt.
■ De Trump-regering werkt volgens persberichten aan een verbod op de import van buitenlandse energy inverters, de apparatuur die zonneprojecten en batterijen met het elektriciteitsnet verbindt; dat kan de solar- en batterijsector opnieuw raken via geopolitiek, supply chains en kosten.
■ Software blijft in het verdomhoekje, maar wij sluiten niet uit dat beleggers later opnieuw gaan ontdekken dat software een cruciale tussenlaag voor AI blijft; de bodem is onduidelijk, maar het patroon lijkt op eerdere chipfases waarin niemand de sector wilde hebben voordat de draai kwam.
■ Qualcomm zou volgens mediaberichten tijdens de Snapdragon Summit van 22–24 september 2026 de nieuwe 5G-flagshipchip Snapdragon 8 Elite Gen 6 presenteren, terwijl analisten ook hopen op updates over 6G pre-commercial equipment; MediaTek zou rond eind Q3 de Dimensity 9600 brengen, beide eerste 2nm-chips bij TSMC, wat bij een vriendelijke marktstemming mogelijk tot meer winsten in de chipketen kan leiden.
■ SanDisk kreeg een upgrade van Bernstein en wij hebben gisteren een speculatieve gokpositie op het memorythema via opties ingenomen; als memory langer krap blijft dan verwacht en de markt vriendelijk blijft voor chipnamen, kan het aandeel verder herstellen, waarbij onze optietrade zeer kortlopend is maar een langere call spread ook een alternatief blijft.
■ Aegon start een nieuw aandeleninkoopprogramma van €200 miljoen na afronding van het vorige programma van €227 miljoen, waarbij 33,9 miljoen aandelen tegen gemiddeld €6,68 werden ingekocht; dit is licht positief, maar niet onverwacht en geen grote driver voor de koers van het aandeel.
■ Envipco stelt de afronding van het jaarrapport 2025 opnieuw uit: na de eerste vertraging van 24 april, waarbij publicatie verschoof van uiterlijk 30 april naar 15 mei, mikt het bedrijf nu op 10 juli; Envipco verwacht geen aanpassing van de voorlopige cijfers, maar wij blijven ver weg van dit aandeel omdat herhaalde rapportagevertraging en herclassificatie van leningen het vertrouwen niet versterken.
■ Tessenderlo Group investeert $400 miljoen in FMC Corporation en krijgt na afronding circa 20% van de uitstaande FMC-aandelen, terwijl FMC hiermee zijn doel van ongeveer $1 miljard schuldafbouw kan halen; strategisch relevant, maar wij verwachten weinig koersreactie bij Tessenderlo.
■ Siemens blijft voor ons een van de sterkste Europese industriële bedrijven: het aandeel kan altijd dippen, maar de combinatie van elektrificatie, automatisering, infrastructuur en AI-toepassingen moet op termijn veel meer winst kunnen opleveren.
■ BofA verhoogt het koersdoel voor Siemens AG van €300 naar €310 en handhaaft het koopadvies, omdat het sterke Q3-resultaten verwacht met 10% omzetgroei en 25% organische ordergroei bij Smart Infrastructure, 10% ordergroei en 8,5% omzetgroei bij Digital Industries en blijvende steun uit elektrificatie, automatisering, software, netinvesteringen en datacentervraag.
■ BMW voert een aandeleninkoop uit als onderdeel van een programma tot €2 miljard dat uiterlijk 30 april 2027 eindigt; dat kan misschien enige steun onder het aandeel leggen, maar wij verwachten geen echte verandering in het momentum en voor ons is dit geen reden om iets met het aandeel te doen.
■ Deutsche Telekom koopt onder het 2026-programma voor maximaal €2 miljard eigen aandelen in; dit kan misschien milde steun geven aan het aandeel, maar verandert voor ons de casus niet wezenlijk.
■ Schneider Electric neemt Cognite over in een all-cash AI-softwaredeal van $3,1 miljard en wil het platform combineren met Aveva om de industriële data- en AI-softwarestack te versterken; Schneider blijft een mooi maar moeilijk aandeel, de overname is een slimme aanvulling en de koers zal waarschijnlijk vooral blijven meebewegen met AI-aandelen.
■ Siemens Energy haalt een contract binnen voor cruciale energieopwekkingstechnologie en 20 jaar onderhoud voor de Misfah- en Duqm-projecten in Oman, met zes F-klasse gasturbines, zes generatoren en een gezamenlijke capaciteit van 2,6 GW; de centrales moeten de netcapaciteit in Oman met 20% verhogen en wij vinden dit bullish voor Siemens Energy.
■ Amazon wordt naar onze mening onderschat aan de robotkant en bij verdere robotisering: het bedrijf opent volgens de website in oktober 2026 een volledig gerobotiseerd logistiek centrum in Polen, wat intern veel kosten kan besparen in logistiek, magazijnen en fulfilment, terwijl het op termijn ook een commerciële productlijn kan worden als Amazon de robottechnologie buiten het eigen netwerk gaat verkopen.
■ Broadcom kan volgens ons verder profiteren van OpenAI-ontwikkelingen, omdat berichtgeving over sterk lagere inferencekosten en optimalisatie in AI-infrastructuur de rol van gespecialiseerde chips en networking opnieuw belangrijker maakt; wij hebben hiervoor een call spread ingenomen.
■ AMD blijft interessant door geruchten over een mogelijke grote OpenAI-deal rond juli, waarbij het aandeel eerder dan verwacht richting de eerder genoemde $600-zone kan bewegen als de markt de AI-chipcase verder gaat herwaarderen.
■ Datadog neemt Adaptive ML over, een frontier-AI-startup die een Reinforcement Learning Operations-platform bouwt waarmee ondernemingen gespecialiseerde AI-agents en modellen kunnen ontwikkelen en uitrollen; dit versterkt DDOG aan de enterprise-AI-kant.
■ Nike boekte in Q4 beter dan verwachte cijfers door een verwachte terugvordering van Amerikaanse importheffingen: omzet −1% naar $11 miljard versus $10,8 miljard verwacht, brutomarge +890 bp naar 49,2% en EPS $0,72 versus $0,12 verwacht, maar CEO Elliott Hill wees op omzetgroeitegenwind, de jaaromzet steeg slechts 1% naar $46,4 miljard, de jaarwinst daalde 3% naar $2,10 en de markt is nog steeds niet overtuigd, want het aandeel ging nabeurs enkele procenten lager.
■ Wedbush start Kratos met Outperform en koersdoel $85, omdat KTOS volgens de analist geen pure drone-weddenschap is maar een “picks-and-shovels”-leverancier voor de Amerikaanse defensieketen, met subsystemen, motoren, hypersonische voertuigen, ground software, missile defense, space en microelectronics voor zowel primes als nieuwe spelers.
■ Microsoft plant volgens Business Insider volgende week opnieuw duizenden banen te schrappen, vooral in sales, consulting en Xbox; de ingreep zou minder dan 2,5% van de 220.000 werknemers raken en laat zien dat MSFT ondanks AI-investeringen blijft sturen op kosten en marge.
■ Astera Labs blijft het voorbeeld van een uitstekend maar zeer duur AI-infrastructuuraandeel: het aandeel steeg gisteren opnieuw circa 6% en zolang beleggers geld blijven sturen naar dit type chip- en datacenterverhalen kan de trend doorlopen, maar de waardering laat weinig foutmarge.
■ Michael Burry heeft volgens Bloomberg shortposities ingenomen in Tesla, NVIDIA en Applied Materials en zegt Caterpillar voor het eerst te hebben geshort; dat is geen marktsignaal op zichzelf, maar wel opvallend omdat hij tegelijk AI, semiconductors, EV’s en cyclische industrie aanvalt.
■ Circle daalde dinsdag 17,5% na de aankondiging van Open USD door Open Standard, een nieuwe stablecoinconcurrent met brede steun van bedrijven; dit raakt USDC, distributie en reserve-inkomsten direct, maar bevestigt tegelijk dat de stablecoinmarkt groot genoeg wordt voor meerdere consortia, waardoor wij verdere volatiliteit verwachten maar bij extra zwakte mogelijk een kleine extra gokpositie overwegen.
■ Coinbase lag zwak en verloor circa 3,6%, mede door de druk rond Circle en stablecoins; wij hebben call spreads liggen en laten die staan, waarbij het nu vooral draait om de vraag of de steun houdt, want bij behoud kan herstel snel komen maar op dit moment is de koersdruk duidelijk.
■ MicroStrategy blijft kwetsbaar nadat het bedrijf voor het eerst bitcoin verkocht en er veel put-aankopen op de Amerikaanse optiebeurs zichtbaar waren; wij volgen of de koers verder wegzakt, omdat het sentiment rond bitcoin-proxy’s duidelijk verslechtert.
■ Crypto krijgt een tegenvaller nu de Crypto Clarity Act niet langer wordt verwacht dit jaar wet te worden; daardoor blijft de sector zwemmen tussen onduidelijke regelgeving, uitgestelde institutionele zekerheid en aanhoudende juridische ruis, terwijl Wall Street juist heldere regels nodig heeft.
■ Bitcoin noteert rond $59.340 en de cryptomarkt wil nog steeds niet: de groene steunlijn is losgelaten, de hashrate staat volgens de input op het laagste niveau sinds jaren, miners kunnen meer verdienen als AI-facilitator en de discussie over netwerkbeveiliging, beloningen, hard forks en de harde 21 miljoen-grens blijft daarmee terugkomen.
■ Ethereum en Solana geven nog steeds geen sterk signaal: Ethereum heeft per saldo weinig vooruitgang geboekt en Solana ziet opnieuw verkoopdruk op rallies, wat aangeeft dat de interesse in altcoins laag blijft en de Total 3-, DeFi- en total value locked-beelden nog altijd weinig overtuiging tonen.
■ President Trumps jaarlijkse financiële disclosure toont $236,25 miljoen netto-opbrengst uit World Liberty Financial-tokenverkopen, meer dan $370.000 aan giften, Melania Trump met $10,7 miljoen uit een documentairelicentie en ruim $6 miljoen uit NFT/collectibles-licenties, terwijl Trump volgens een review van de nieuwste disclosures meer dan $1,4 miljard aan inkomsten uit familiale crypto-activiteiten rapporteerde; dat onderstreept hoe sterk digitale assets in zijn inkomstenmix zijn opgeschoven.
■ Conclusie: de markt start waarschijnlijk verdeeld, maar de toon blijft beter dan de futures suggereren omdat dips in chips, AI-infrastructuur en datacentergerelateerde namen worden gekocht; risico’s zitten in AI-schuld, leverage, dollarwantrouwen, hedgefondsreductie en crypto-onzekerheid, terwijl kansen vooral liggen in semiconductors, energie-infrastructuur, robotisering en enterprise-AI.

English

■ European markets look set for a mixed to slightly lower start, but the underlying tone remains fairly positive: futures show little direction, while dips in technology and especially chips still attract buyers after a strong second quarter for semiconductors, Korea and Japan; there is a clear chance that the market eventually moves further higher.
■ Liquidity remains the dominant driver behind high valuations: as long as money keeps flowing into AI, chip and datacenter stories, expensive stocks can keep rising, but the same names remain vulnerable to sharp corrections once flows turn.
■ Dutch chip stocks continue to receive structural support from global AI and chip investment: ASML was strong yesterday, dips are again being bought and possible Korean investment plans could create extra demand for European chip equipment, although interim corrections of 20–30% always remain possible.
■ Wall Street provided more support during yesterday’s session and U.S. futures remain in a limited range, with the S&P 500 future around 0.3% lower and the Nasdaq 100 future also slightly lower; the picture is not exuberant, but also not weak enough to break the dip-buying behavior.
■ Asia is mostly higher despite a lower Kospi: Taiwan is up roughly 2%, the Nikkei gains about 0.8% and the Kospi falls around 2%, which after the strong run mainly looks like a normal pause for that market.
■ Rates look fairly friendly ahead of tomorrow’s U.S. payrolls: the U.S. 10-year yield is flat around 4.47%, the Japanese yield rises slightly to about 2.70% and the German 10-year yield starts around 2.92%, while Friday is a U.S. holiday because of July 4.
■ Gold and silver are somewhat lower, oil is slightly higher around $69.60 for WTI and talks between the U.S. and Iran in Oman remain relevant for the market mainly through oil, with investors continuing to assume that Trump has an interest in lower energy prices.
■ Euro-dollar stands around 1.1410 and dollar-yen remains high around 162.7, meaning the market is pricing in possible Japanese intervention, although that does not yet seem to materially reverse yen weakness.
■ In options markets the picture is not convincingly positive and is more orange to slightly negative, but the S&P 500 is holding around 7,500; a clear break above that level could still trigger a new upward move.
■ According to the IMF, the bigger financial-stability risk is not high tech valuations, but the debt financing behind AI investment, because IMF official Tobias Adrian says major tech companies are taking on more debt to fund AI spending; if profitability weakens later, leverage could create market stress, although recent earnings strength does not yet point to classic bubble characteristics in AI valuations.
■ Apollo warns that massive debt issuance by AI hyperscalers could divert demand away from U.S. Treasuries and other credit markets; Chief Economist Torsten Slok questions who will absorb roughly $700 billion of new AI-related bond issuance and sees crowding-out risk within fixed income.
■ Central banks think the U.S. has become riskier, according to CNN, and reportedly plan to sell dollars and buy gold; that is another signal that the dollar, Treasuries and U.S. policy are being viewed more critically by major reserve managers.
■ Hedge funds have reportedly cut U.S. equity exposure to a record low and are the most underweight since the data series began; that fits a market where professional investors are reducing risk while retail and AI-related leverage are still rising.
■ Japanese retail investors are sharply increasing leveraged equity bets: margin buying on the Tokyo Stock Exchange rose to roughly ¥6.5 trillion, about $40 billion, and recently touched its highest level since 1994; the margin ratio stands at 6–8 versus a 10-year average near 4, with extreme leverage in Kioxia around 12 and Fujikura above 20, while similar margin debt across the U.S., Taiwan, South Korea and Japan raises the risk that a market reversal amplifies volatility.
■ The Trump administration is reportedly drafting a ban on imports of foreign energy inverters, the equipment that connects solar projects and batteries to the grid; that could hit the solar and battery sector again through geopolitics, supply chains and costs.
■ Software remains out of favor, but we do not rule out that investors later rediscover that software is a crucial middle layer for AI; the bottom is unclear, but the pattern resembles earlier chip phases when nobody wanted the sector before the turn came.
■ Qualcomm is expected, according to media reports, to unveil the new Snapdragon 8 Elite Gen 6 5G flagship chip at the Snapdragon Summit on September 22–24, 2026, while analysts also hope for updates on 6G pre-commercial equipment; MediaTek is expected to launch the Dimensity 9600 around end-Q3, both first 2nm chips made by TSMC, which could lead to further gains in the chip chain if market sentiment remains friendly.
■ SanDisk received an upgrade from Bernstein and we took a speculative options position on the memory theme yesterday; if memory stays tight for longer than expected and the market remains friendly toward chip names, the stock can recover further, with our options trade being very short-dated while a longer call spread also remains an alternative.
■ Aegon is starting a new €200 million share buyback after completing the previous €227 million program, under which 33.9 million shares were bought at an average price of €6.68; this is mildly positive, but not unexpected and not a major driver for the share price.
■ Envipco has again delayed completion of its 2025 annual report: after the first delay on April 24, when publication moved from no later than April 30 to May 15, the company is now targeting July 10; Envipco does not expect changes to the preliminary figures, but we stay far away from this stock because repeated reporting delays and loan reclassification do not strengthen confidence.
■ Tessenderlo Group is investing $400 million in FMC Corporation and will own roughly 20% of FMC’s outstanding shares after completion, while FMC can use the deal to reach its approximately $1 billion debt paydown target; strategically relevant, but we expect little share-price reaction at Tessenderlo.
■ Siemens remains for us one of the strongest European industrial companies: the stock can always dip, but the combination of electrification, automation, infrastructure and AI applications should produce much more profit over time.
■ BofA raises its Siemens AG price target from €300 to €310 and keeps its Buy rating, as it expects strong Q3 results with 10% revenue growth and 25% organic order growth at Smart Infrastructure, 10% order growth and 8.5% revenue growth at Digital Industries and continued support from electrification, automation, software, grid investment and datacenter demand.
■ BMW is conducting a share buyback as part of a program of up to €2 billion that will end no later than April 30, 2027; this may put some support under the stock, but we do not expect a real change in momentum and for us this is no reason to do anything with the stock.
■ Deutsche Telekom will buy back up to €2 billion of shares under its 2026 program; this may provide mild support for the stock, but it does not materially change the case for us.
■ Schneider Electric is acquiring Cognite in a $3.1 billion all-cash AI software deal and wants to combine the platform with Aveva to strengthen its industrial data and AI software stack; Schneider remains a beautiful but difficult stock, the acquisition is a smart addition and the share price will probably continue to move mainly with AI stocks.
■ Siemens Energy has won a contract to supply critical power-generation technology and 20 years of maintenance for the Misfah and Duqm projects in Oman, with six F-class gas turbines, six generators and a combined capacity of 2.6 GW; the plants are expected to increase Oman’s grid capacity by 20% and we see this as bullish for Siemens Energy.
■ Amazon is, in our view, underestimated on the robotics side and in broader automation: according to the website, the company will open a fully robotic logistics centre in Poland in October 2026, which can save major internal costs in logistics, warehouses and fulfilment, while over time it could also become a commercial product line if Amazon starts selling the robot technology outside its own network.
■ Broadcom can in our view benefit further from OpenAI developments, because reports about sharply lower inference costs and optimization in AI infrastructure again make the role of specialized chips and networking more important; we have taken a call spread for this.
■ AMD remains interesting because of rumors about a possible major OpenAI deal around July, with the stock potentially moving toward the previously mentioned $600 zone earlier than expected if the market further revalues the AI chip case.
■ Datadog is acquiring Adaptive ML, a frontier-AI startup building a Reinforcement Learning Operations platform that lets enterprises develop and deploy specialized AI agents and models; this strengthens DDOG on the enterprise-AI side.
■ Nike posted better-than-expected Q4 results thanks to an expected recovery of U.S. import tariffs: revenue fell 1% to $11 billion versus $10.8 billion expected, gross margin rose 890 bps to 49.2% and EPS came in at $0.72 versus $0.12 expected, but CEO Elliott Hill pointed to revenue-growth headwinds, full-year revenue rose only 1% to $46.4 billion, full-year profit fell 3% to $2.10 and the market is still not convinced, with the stock down several percent after hours.
■ Wedbush initiates Kratos at Outperform with an $85 price target, because the analyst says KTOS is not a pure drone bet but a picks-and-shovels supplier to the U.S. defense complex, with subsystems, engines, hypersonic vehicles, ground software, missile defense, space and microelectronics for both primes and new entrants.
■ Microsoft is planning another round of job cuts next week, according to Business Insider, affecting thousands of roles mainly in sales, consulting and Xbox; the cuts would reportedly affect less than 2.5% of its 220,000-person workforce and show that MSFT is still managing costs and margins despite AI investment.
■ Astera Labs remains the example of an excellent but very expensive AI infrastructure stock: the stock rose another roughly 6% yesterday and as long as investors keep sending money to this type of chip and datacenter story, the trend can continue, but the valuation leaves little margin for error.
■ Michael Burry has, according to Bloomberg, taken short positions in Tesla, NVIDIA and Applied Materials and says he shorted Caterpillar for the first time; that is not a market signal by itself, but it is notable because he is attacking AI, semiconductors, EVs and cyclical industry at the same time.
■ Circle fell 17.5% on Tuesday after the Open USD announcement by Open Standard, a new stablecoin competitor backed by a broad group of companies; this directly hits USDC, distribution and reserve income, but it also confirms that the stablecoin market is becoming large enough for multiple consortia, so we expect further volatility but may consider a small extra speculative position on further weakness.
■ Coinbase was weak and lost roughly 3.6%, partly due to pressure around Circle and stablecoins; we have call spreads in place and leave them there, with the main question now whether support holds, because if it does recovery can come quickly but current price pressure is clear.
■ MicroStrategy remains vulnerable after the company sold bitcoin for the first time and heavy put buying was visible on the U.S. options market; we are watching whether the stock falls further, because sentiment around bitcoin proxies has clearly deteriorated.
■ Crypto gets a setback now that the Crypto Clarity Act is no longer expected to be signed into law this year; that leaves the sector stuck between unclear regulation, delayed institutional certainty and persistent legal noise, while Wall Street needs clear rules.
■ Bitcoin trades around $59,340 and the crypto market still does not want to move: the green support line has been released, the hashrate is according to the input at its lowest level in years, miners can earn more as AI facilitators and the debate about network security, rewards, hard forks and the hard 21 million cap therefore keeps coming back.
■ Ethereum and Solana still do not give a strong signal: Ethereum has made little net progress and Solana again sees selling pressure on rallies, showing that interest in altcoins remains low and the Total 3, DeFi and total value locked pictures still show little conviction.
■ President Trump’s annual financial disclosure shows $236.25 million in net proceeds from World Liberty Financial token sales, more than $370,000 in gifts, Melania Trump with $10.7 million from a documentary license deal and more than $6 million from NFT/collectibles licensing, while Trump reported more than $1.4 billion in income from family crypto ventures according to a review of the latest disclosures; that highlights how strongly digital assets have moved into his income mix.
■ Conclusion: the market will probably start mixed, but the tone remains better than futures suggest because dips in chips, AI infrastructure and datacenter-related names are being bought; risks sit in AI debt, leverage, dollar distrust, hedge-fund reduction and crypto uncertainty, while opportunities are mainly in semiconductors, energy infrastructure, robotics and enterprise AI.

▪️ Vertaalt data naar de richting voor de AEX
▪️ Standaard optiedata met een extra cijfermatige laag er bovenop
▪️ Extra laag is harde data, aanvullende meetpunten en eigen berekeningen
▪️ Meer inzicht in richting, positionering, risico-opbouw en kantelzones
▪️ Een professionele tool om de AEX beter te beoordelen

De Option Flow Bias op de AEX is bedoeld om beter te beoordelen welke richting vanuit de optiemarkt naar voren komt. Het gaat niet om een algemene uitleg over opties, maar om een concrete analyse van de AEX-index op basis van optiedata en aanvullende berekeningen.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Laten we beginnen

Volgens Envipco hoeven de eerder gepubliceerde voorlopige cijfers niet te worden aangepast. Wel komt er in de balans over 2025 een herclassificatie van leningen van langlopend naar kortlopend, in lijn met wat het bedrijf eerder al meldde in het kwartaalrapport over het eerste kwartaal van 2026.

Voor ons is dit opnieuw een duidelijk waarschuwingssignaal. Steeds is er weer iets dat niet klopt, schuift of extra uitleg nodig heeft. Daardoor voelt Envipco voor ons inmiddels te veel als een black box. Wij doen niets met dit aandeel en blijven er ver van weg (zie ook de databse), juist omdat vertrouwen in cijfers, timing en transparantie hier nu de kern van het probleem is.

English

Envipco delays annual report again: we continue to stay completely away from this stock

The finalisation of Envipco’s 2025 annual report has been delayed again. The manufacturer of deposit return machines announced Tuesday evening that publication is now expected on 10 July. The deadline had already been moved from no later than 30 April to 15 May, but that date was also missed.

According to Envipco, the previously published preliminary figures do not need to be adjusted. However, the 2025 balance sheet will include a reclassification of loans from long-term to short-term, in line with what the company had already reported in its first-quarter 2026 update.

For us, this is another clear warning signal. Each time, something appears that does not fully fit, shifts, or requires extra explanation. That makes Envipco feel too much like a black box to us. We do nothing with this stock and continue to stay far away from it, precisely because trust in the figures, timing and transparency is now the core issue.

⬛ Europa: De Europese beurzen lijken vandaag verdeeld te openen. De start kan aarzelend zijn, maar groen op de borden wordt niet uitgesloten. De laatste dagen is opnieuw zichtbaar dat koersdruk makkelijk wordt opgevangen.

📞 Podcast woensdag 1 juli - Wat gaan aandelen doen?

0:00

/510.896275

1×

Voor Europa ligt de aandacht bij chippers, Franse luxe, Duitse aandelen en Belgische vastgoedwaarden. De markt blijft dus breed kijken, maar technologie blijft wel de belangrijkste richtinggever.

⬛ Algemene risicofactoren: De markt heeft een sterk kwartaal achter de rug en bepaalde sectoren zijn hard opgelopen. Risico’s en bubbels worden voorlopig genegeerd zolang de geldstroom richting aandelen blijft lopen.

De payrolls van morgen kunnen voor wat afwachtendheid zorgen. Verder blijft de vraag of Wall Street de huidige opwaartse poging vasthoudt of dat beleggers opnieuw winst nemen na de sterke kwartaalafsluiting.

⬛ Bedrijfsresultaten en aandelen in de picture: Nike kwam nabeurs met cijfers. Er zitten verbeteringen in, maar het is niet goed genoeg. Het aandeel ligt ongeveer 2% lager. Het effect op Adidas lijkt beperkt, omdat de sector nog steeds met uitdagingen zit.

Envipco meldt opnieuw vertraging bij het jaarrapport. Het aandeel blijft een black box, de communicatie is slecht en wij blijven hiervan weg.

MicroStrategy daalde 6%. Er gebeurt opnieuw van alles met financiële constructies rond Bitcoin, maar wij blijven hiervan weg.

Circle daalde bijna 18% nadat een consortium van bedrijven met een concurrerende stablecoin komt. De koers kan bij dit soort aandelen hard verder dalen, maar op lange termijn blijft het stablecoinverhaal interessant. Concurrentie geeft ook aan dat meer partijen groei in deze markt verwachten.

⬛ Sectorbeeld: Chips kunnen verdeeld starten en daarna opnieuw proberen de handschoenen op te pakken. De toeleveranciers blijven profiteren zolang geldstromen richting AI en halfgeleiders blijven lopen.

Luxe was gisteren zwak in Frankrijk. Vandaag wordt gekeken of daar steun terugkomt. In Duitsland kan lagere olie breder helpen bij bedrijven die gevoelig zijn voor energie- en transportkosten.

Vastgoed blijft voor de langere termijn interessant als buffer. Er komt een moment waarop AI en technologie corrigeren, en dan kan een rustiger segment waarde hebben.

⬛ Rente: De rentemarkten liggen rustig. Het tienjarige Amerikaanse papier staat vrijwel onveranderd op 4,47%. De Japanse tienjaarsrente stijgt 2 basispunten naar 2,70% en de Duitse rente begint rond 2,91%.

De rente geeft geen directe druk. Daardoor kan de markt vooral blijven kijken naar winstgroei, payrolls en de technische kracht van Wall Street.

⬛ Wall Street: Wall Street sloot een extreem sterk kwartaal af, vooral bij technologie-indices en de Philadelphia Semiconductor Index. De S&P 500 worstelt met 7.500, maar laat die grens niet los.

Handelaren lezen dat als positief. Zolang die zone houdt, blijft de kans aanwezig dat Amerikaanse aandelen verder omhoog proberen en Europa daarop meebeweegt.

⬛ Azië: Azië blijft vriendelijk van toon. Taiwan staat 1,9% hoger, terwijl de KOSPI 1,5% lager noteert en de kat uit de boom kijkt.

De Aziatische beurzen hebben een van de beste periodes in lange tijd achter de rug. Dat maakt het beeld niet zonder risico, maar druk wordt voorlopig goed opgevangen.

⬛ Valuta: De euro-dollar staat rond 1,14. De euro blijft wat zwak en de dollar stevig.

Dollar-yen staat op 162,7. De markt kijkt naar mogelijke interventies, maar voorlopig lijkt het effect beperkt omdat dit thema al langer in de markt zit.

⬛ Olie en grondstoffen: Olie beweegt zijwaarts. Light Sweet Crude staat rond 69,70 dollar. Beleggers houden rekening met meer aanbod vanuit de Straat van Hormuz en opgeheven sancties tegen Iran.

Lagere olie is goed voor inflatie. De onzekerheid rond olie kan Europa tegelijk richting alternatieven in groene energie duwen.

Goud en zilver staan lager en komen nog steeds niet goed op gang. Volgens CNN zouden buitenlandse centrale banken minder vertrouwen krijgen in de dollar en extra goud willen kopen. Dat maakt goud en zilver lastig, maar wel interessant om in de gaten te houden voor een mogelijke goud- of zilver-ETF als de verkoopdruk minder wordt.

⬛ Crypto: Bitcoin staat rond 59.320 dollar en ligt zwak. Crypto-gerelateerde aandelen waren gisteren in de Verenigde Staten opnieuw zwak.

⬛ Conclusie: Europa start waarschijnlijk verdeeld, met kans op groen later in de sessie. De rente ligt rustig, olie helpt het inflatiebeeld en Wall Street blijft technisch sterk zolang 7.500 niet wordt losgelaten.

Nu op weg naar de opening.

Op onze website meer, inclusief een database met duizenden artikelen.

© 2026 SCEtrader.nl - Alle rechten voorbehouden

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Trade setup

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Trade setup

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Trade setup

🏖️ Podcast: Dagafsluiting SCE Trader dinsdag 30 juni - ASML sterk - AI-aandelen hoger

0:00

/1896.08445

1×

Tot morgen iedereen!

Op onze website meer, inclusief een database met duizenden artikelen

© 2026 SCEtrader.nl - Alle rechten voorbehouden.