Het ruimtevaart- en defensietechnologiebedrijf Redwire $RDW leverde een fors tegenvallend kwartaal af, met een omzetdaling van 21% en een diep verlies.

Visie op het aandeel

We volgen het aandeel RDW al enige tijd op afstand en hebben tot nu toe nog nooit een positie genomen. Na de koersdaling en het fors tegenvallende kwartaalresultaat nemen we nu de tijd om de situatie zorgvuldig te beoordelen.

Mogelijk ontstaat er een speculatieve instapkans als het aandeel verder wegzakt en de markt overreageert. Toch is het ook goed mogelijk dat we helemaal geen actie ondernemen, gezien de verslechterde operationele trends.

De cijfers over het tweede kwartaal van 2025 stellen fors teleur. Redwire zag de omzet met bijna 21% dalen op jaarbasis tot $61,76 miljoen, wat ruim onder de analistenverwachting van $80,48 miljoen ligt.

De verliezen liepen stevig op, met een GAAP-verlies per aandeel van $1,41 waar slechts -$0,17 was verwacht. Ook het aangepaste EBITDA-resultaat en de vrije kasstroom lieten een verslechtering zien. De operationele marge dook zelfs naar -149%, tegenover -8,8% een jaar eerder.

Opmerkelijk is dat het bedrijf zijn jaaromzetprognose neerwaarts heeft bijgesteld naar $500 miljoen (was $570 miljoen), maar dit ligt nog altijd ruim boven de consensusverwachting.

Redwire hoopt hiermee vertrouwen te wekken, mede na de overname van Edge Autonomy, dat het bedrijf moet positioneren als geïntegreerde ruimte- en defensietechnologiegroep.

De structurele groei van Redwire was de afgelopen vijf jaar indrukwekkend, met een gemiddelde omzetgroei van bijna 89% per jaar. Die trend wordt nu echter onderbroken, wat vragen oproept over het moment en de mate waarin de nieuwe strategische richting zich zal vertalen naar winstgevendheid.

• Omzet Q2: $61,76 miljoen, ruim onder verwachting van $80,48 miljoen (-21% YoY)
• Winst per aandeel (GAAP): -$1,41 vs. -$0,17 verwacht (forse miss)
• Adjusted EBITDA: -$27,39 miljoen (verwacht: -$0,73 miljoen)
• Vrije kasstroom: -$90,63 miljoen (vs. -$10,42 miljoen vorig jaar)
• Backlog: $329,5 miljoen
• Jaaromzetprognose: Verlaagd naar $500 miljoen, maar nog 16,5% boven consensus
• Overname Edge Autonomy afgerond, gericht op integratie ruimte & defensie

Conclusie

Redwire staat voor een zware correctie na een teleurstellend kwartaal. Ondanks sterke lange termijn vooruitzichten en een ambitieus groeipad in ruimtevaart en defensietechnologie, is het korte termijnplaatje verzwakt.

We blijven het aandeel volgen, maar ondernemen nu geen actie. Als het aandeel verder corrigeert of er nieuwe strategische successen komen, overwegen we eventueel een speculatieve instap. Voor nu blijven we aan de zijlijn.