Qualcomm: Vooruitzichten temperen enthousiasme - Visie aandeel aandeel
Qualcomm heeft in het tweede kwartaal van fiscaal 2025 beter dan verwachte resultaten geboekt. Toch reageerde de koers met een daling. De vooruitzichten voor het lopende kwartaal bleven achter bij de verwachtingen.
Qualcomm voorziet een omzet tussen 9,9 en 10,7 miljard dollar en een aangepaste winst per aandeel van 2,60 tot 2,80 dollar. Daarmee ligt het middelpunt van de bandbreedte net onder de analistenconsensus.
Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.
Het bedrijf melde een dividendverhoging naar $0,89 per kwartaal en nieuwe autorisatie voor $15 miljard aan aandeleninkopen. Dat is echter te weinig om enthousiasme te veroorzaken.
Visie op het aandeel
Wij doen op dit moment niets met het aandeel. De koersgrafiek laat ook een besluiteloos patroon zien dat zich eerder zijwaarts dan richtinggevend ontwikkelt.
Qualcomm's groei in automotive en IoT is indrukwekkend maar te klein om verliezen van Apple of een terugval in Android-smartphones op te vangen, terwijl juridische strijd met Arm en stagnerende licentie-inkomsten de risico's vergroten. De voorzichtige outlook van het management en deze onzekerheden maken Qualcomm momenteel geen aantrekkelijke investering.
Qualcomm’s strategie van technologische dominantie in mobiele chips wordt de laatste jaren aangevuld met een verbreding richting nieuwe markten. De kwartaalcijfers tonen duidelijk aan dat deze diversificatie vruchten begint af te werpen: automotive en IoT groeien fors en zijn goed voor ruim 25% van de chipomzet. Toch is dat nog steeds onvoldoende om overtuigend te zijn.
De aangepaste EBIT-marge in het QCT-segment bedroeg 30%, een stijging van 1 procentpunt jaar-op-jaar. Dat bevestigt dat de schaalvoordelen overeind blijven, ook bij toenemende concurrentie. Dit punt is zeker een steun, maar te dun om een push in het aandeel te zien.
Strategisch gezien ligt de sleutel in het kunnen opvangen van het verwachte verlies van Apple als klant voor modemchips. Qualcomm heeft bevestigd dat deze afbouw in de komende jaren zal plaatsvinden.
Tegelijkertijd probeert het bedrijf de afhankelijkheid van premium Android-smartphones te verminderen door in te zetten op groei in AI-pc’s (met Snapdragon X Elite), automotive toepassingen (via Snapdragon Digital Chassis), en industriële IoT. De omzetgroei in deze gebieden is indrukwekkend, maar de schaal is nog niet voldoende om eventuele klappen vanuit de handsetdivisie volledig op te vangen.
Belangrijk is wel dat Qualcomm zijn cashpositie verstandig inzet. Met meer dan 7,2 miljard dollar aan kasmiddelen en 6,6 miljard aan verhandelbare effecten heeft het bedrijf de ruimte om aandelen in te kopen, het dividend te verhogen en tegelijkertijd te blijven investeren in R&D. In het afgelopen kwartaal werd 2,7 miljard dollar teruggegeven aan aandeelhouders, waaronder 1,7 miljard via aandeleninkoop en 938 miljoen aan dividend.
Het dividend werd verhoogd naar 0,89 dollar per kwartaal, wat op jaarbasis neerkomt op 3,56 dollar per aandeel, op zich een teken van vertrouwen in de structurele kasstroomcapaciteit.
Verhouding tussen groei en risico is te precair
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
