Uit nieuwe uitspraken van het management van Micron Technology komt duidelijk naar voren dat de huidige DRAM-tekorten structureel van aard zijn en niet vóór 2028 wezenlijk zullen verbeteren.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Micron geeft aan dat de sector is overvallen door een plotselinge en krachtige toename van de vraag, terwijl het aanbod onmogelijk op korte termijn kan worden opgeschaald.

• Micron ziet geen structurele verbetering van DRAM-tekorten vóór 2028
• Nieuwe fab-capaciteit levert de komende jaren geen materiële verlichting
• AI-datacenters vragen structureel meer geheugen per systeem

Volgens Micron is de vraagontwikkeling fundamenteel veranderd. Datacenters en enterprise-klanten nemen inmiddels een veel groter deel van de totale geheugenvraag voor hun rekening dan historisch gebruikelijk was. Deze verschuiving leidt tot een structurele mismatch tussen vraag en aanbod, waarbij het aanbod simpelweg niet snel genoeg kan volgen.

Investment view

Wij zitten op een stijging van Micron vanaf uitstekende niveaus. Hoewel wij het aandeel op dit moment niet uitbreiden, achten wij de kans duidelijk aanwezig dat het aandeel verder kan doorstijgen. De nieuwe managementuitspraken onderstrepen dat de fundamentele onderbouwing van de trend intact is.

Micron maakt in zijn recente toelichting expliciet dat fab-uitbreidingen geen snelle oplossing vormen. Niet alleen vergt de bouw van nieuwe faciliteiten meerdere jaren, ook de kwalificatie bij klanten en het behalen van stabiele opbrengstpercentages kosten aanzienlijk meer tijd dan in eerdere cycli. Vooral AI-klanten stellen extreem hoge eisen aan technologie en betrouwbaarheid.

Tegelijkertijd ziet Micron dat de wereldwijde uitrol van AI-datacenters in hoog tempo doorgaat. Deze investeringen worden niet afgeremd door hogere rentes, omdat capaciteit en prestaties strategisch cruciaal zijn. Dit impliceert een blijvend hoge vraag naar geheugen, met weinig ruimte voor snelle vraagafkoeling.

Binnen dit krachtenveld profiteert Micron van zijn positie in geavanceerde DRAM-oplossingen. De combinatie van structurele schaarste en versnellende vraag ondersteunt een marktomgeving waarin de balans in het voordeel van leveranciers ligt. Dat vormt de kern van onze positieve positionering.

Wij blijven op een stijging zitten en blijven positief over het aandeel.

Achtergrond: Micron ziet blijvend gewijzigde marktdynamiek

Volgens Micron bevindt de geheugensector zich in een andere fase dan in eerdere cycli. De dominante rol van AI heeft de marktstructuur blijvend veranderd.

• Datacenters domineren de groei van de geheugenvraag
• AI-workloads verhogen het geheugenverbruik per systeem fors
• Snelle aanbodreacties zijn door complexiteit nauwelijks mogelijk

Waar eerdere cycli relatief snel richting overcapaciteit draaiden, benadrukt Micron dat dit patroon momenteel niet geldt. De combinatie van technologische complexiteit, langere doorlooptijden en strengere eisen aan yield en stabiliteit zorgt ervoor dat nieuw aanbod vertraagd beschikbaar komt. Hierdoor blijft de sector langere tijd in een krappe fase.

Conclusie

De nieuwe uitspraken van Micron maken duidelijk dat de huidige DRAM-tekorten niet tijdelijk zijn, maar voortkomen uit een structureel gewijzigde vraagstructuur. AI-datacenters vragen meer geheugen dan de sector op korte termijn kan leveren, terwijl nieuwe capaciteit pas vanaf 2028 effect sorteert. Wij zitten op een stijging vanaf sterke niveaus, breiden niet uit, maar blijven uitgaan van verdere doorstijgingskansen. Onze visie blijft positief en wij blijven zitten op een stijging.

🔵 English version

Micron Technology: new management commentary confirms prolonged DRAM tightness

New statements from Micron Technology’s management clearly indicate that current DRAM shortages are structural and unlikely to improve meaningfully before 2028. Micron explains that the industry has been caught off guard by a sudden surge in demand, while supply cannot be expanded fast enough to close the gap.

• Micron does not expect meaningful DRAM relief before 2028
• New fab capacity will not materially impact supply in the near term
• AI data centers structurally require more memory per system

According to Micron, demand dynamics have fundamentally changed. Data center and enterprise customers now account for a significantly larger share of total memory consumption than in the past. This shift has created a persistent imbalance between supply and demand.

Investment view

We are positioned for upside in Micron from attractive entry levels. While we are not adding to the position at this stage, we see a clear probability for further upside. The latest management commentary reinforces the durability of the underlying trend.

Micron explicitly states that fab expansions are not a near-term solution. Beyond construction timelines, customer qualification processes and stable yield ramp-ups take considerably longer than in prior cycles. AI customers, in particular, impose exceptionally high standards on technology and reliability.

At the same time, Micron observes that global AI data center build-outs continue at full speed. These investments are not being delayed despite higher interest rates, as capacity and performance are strategically critical. This supports sustained demand for memory with limited downside risk.

Within this environment, Micron benefits from its position in advanced DRAM solutions. Structural scarcity combined with accelerating demand creates a market backdrop that favors suppliers. This underpins our constructive stance.

We remain positioned for upside and continue to hold the stock.

Background: Micron highlights a structurally altered memory market

According to Micron, the memory industry has entered a fundamentally different phase compared to previous cycles. AI-driven demand has reshaped the market.

• Data centers now dominate memory demand growth
• AI workloads materially increase memory intensity
• Supply responses are constrained by complexity and long timelines

In prior cycles, investment often led quickly to oversupply. Micron stresses that this dynamic no longer applies. Higher technological complexity, extended qualification cycles, and stricter yield requirements delay new supply, while demand continues to accelerate. The result is a prolonged period of tight market conditions.

Conclusion

Micron’s latest statements make clear that current DRAM shortages are not temporary but stem from a structural shift in demand. AI data centers are consuming more memory than the industry can supply in the near term, with new capacity only impacting the market from 2028 onward. We are positioned for upside from strong levels, are not adding, but continue to see room for further appreciation. Our stance remains positive and we continue to hold the stock.