Wij zitten al langere tijd in Micron en hebben het aandeel gekocht op aanzienlijk lagere niveaus. Wij kopen zelf niet bij, maar laten de positie doorlopen met een steeds hoger meeschuivende stop aan de bovenkant. De bevestiging van de structurele AI-memorysupercycle door BofA Securities sluit direct aan op de redenen waarom wij in Micron zitten.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Micron profiteert van een van de meest krachtige verschuivingen in de halfgeleiderindustrie in jaren. BofA Securities verhoogde het koersdoel van 180 naar 250 dollar en handhaafde het neutrale advies. De nadruk ligt op een fundamentele verandering: de huidige AI-cyclus lijkt structureel en langdurig, in tegenstelling tot eerdere meer cyclische PC-, smartphone- en 3D NAND-upcycles.

Kernpunten uit de upgrade:

• AI-servers bevatten ongeveer twee tot drie keer zoveel geheugen als traditionele servers.
• De bruto-winstbijdrage per AI-server ligt meer dan drie keer hoger.
• Capex-discipline, multi-year deals en custom HBM4/HBM4E geven jaren zichtbaarheid.

Investment view

Wij blijven zitten in Micron. Onze positie, ingenomen op veel lagere niveaus, past precies binnen het scenario dat nu door BofA wordt bevestigd. De structurele verschuiving in geheugenintensiteit per AI-server is de reden waarom Micron een van de grootste profiteurs is van de AI-infrastructuurinvesteringen. De trend blijft omhoog zolang vraag, marges en capaciteit in evenwicht zijn.

Onze visie in kernpunten:

• AI-servers bevatten twee tot drie keer zoveel geheugen, vooral DRAM, wat direct margeverhogend werkt.
• HBM4 en HBM4E vanaf 2026 versterken de premium memory-roadmap.
• De sector heeft discipline getoond in capaciteit, waardoor prijscycli stabieler worden.
• Multi-year agreements creëren voorspelbaarheid en minder volatiliteit in pricing.
• Micron wordt strategisch belangrijker voor hyperscalers door custom-geheugenleveringen.

Door onze lage aankoopniveaus en de sterke structurele vraag laten wij de positie doorlopen met een stijgende stop.

Analyse op basis van de BofA-upgrade

BofA Securities legt de nadruk op één centrale boodschap: deze AI-memory cycle is anders dan eerdere cycli. Zij noemen drie cruciale verschillen:

Eén: AI-servers hebben op dollarbasis ongeveer twee keer zoveel geheugen nodig als traditionele enterprise-servers.
Twee: DRAM-content ligt ongeveer drie keer hoger, wat direct positief is gezien de hogere margeprofielen.
Drie: De totale brutowinstbijdrage per AI-server kan meer dan drie keer zo groot zijn.

Daarnaast noemt BofA structurele steunpilaren die deze supercycle duurzamer maken:

Capex-discipline: producenten hebben de laatste jaren beperkte capaciteit toegevoegd, waardoor overaanbod uitblijft.
Multi-year klantcontracten: deze zorgen voor betere zichtbaarheid, stabielere pricing en voorspelbare volumes.
Custom HBM4/HBM4E: vanaf de tweede helft van 2026 creëert dit een premium segment met hogere marges en langere contractcycli.

De analyse maakt duidelijk dat de markt voor geheugen verschuift naar een strategische component binnen AI-infrastructuur, waarbij Micron één van de directe winnaars blijft.

Conclusie

De koersdoelverhoging van BofA naar 250 dollar bevestigt de structurele opwaartse kracht binnen de AI-geheugenmarkt. Micron staat strategisch goed gepositioneerd om te profiteren van hogere memory-content per AI-server, capex-discipline in de sector, meerjarige contracten en de opkomst van HBM4/HBM4E. Wij blijven zitten in de positie en laten de stop meeschuiven omhoog zolang de structurele trend intact blijft.

🔵 English version

Micron Technology: BofA lifts price target to 250 dollars as structural AI memory supercycle strengthens

We have been long Micron for an extended period, with our position initiated at significantly lower levels. We are not adding at current prices, but we allow the position to run with a trailing stop that moves higher as the trend progresses. The confirmation from BofA Securities that the AI memory cycle is shifting into a structural phase aligns directly with the rationale behind our original entry.

Introduction

Micron is benefiting from one of the most powerful transitions in the semiconductor industry in years. BofA Securities raised its price target from 180 to 250 dollars while maintaining a neutral rating. The core of their argument is that the current AI-driven memory cycle is structurally different and far more durable than prior cycles in PCs, smartphones or 3D NAND.

Key points from the upgrade:

• AI servers carry roughly two to three times the memory content of traditional enterprise servers.
• Gross profit dollars per AI server are more than three times higher.
• Capex discipline, multi-year supply agreements and the shift to custom HBM4/HBM4E support longer-term visibility.

Investment view

We remain long Micron. Our position, built at far lower levels, fits seamlessly into the scenario BofA now outlines. The sharp increase in memory intensity per AI server is the core driver behind Micron’s leverage to the AI infrastructure build-out. As long as demand, pricing and supply discipline remain aligned, the upward trend stays intact.

Our investment view in brief:

• AI servers use two to three times more memory, especially DRAM, lifting margin contribution.
• The HBM4 and HBM4E ramps beginning in 2026 reinforce Micron’s premium memory roadmap.
• The industry’s disciplined capacity additions have reduced the volatility typical of earlier cycles.
• Multi-year agreements enhance pricing visibility and reduce fluctuations.
• Custom memory solutions deepen Micron’s strategic relevance for hyperscalers.

Given our favorable entry levels and the structural demand backdrop, we continue to run the position with a rising stop.

Analysis of the BofA upgrade

BofA Securities highlights one central message: this AI memory upcycle is fundamentally different from the past. They reference three key points:

First: On a dollar basis, AI servers incorporate roughly twice the memory content of traditional enterprise servers.
Second: DRAM intensity is about three times higher, directly improving margin mix.
Third: Gross profit dollars per AI server can exceed those of traditional systems by more than threefold.

BofA also underscores several structural supports that enhance the durability of the cycle:

Capex discipline: producers have added limited incremental capacity in recent years, preventing oversupply.
Multi-year agreements: these improve volume predictability and stabilize pricing.
Custom HBM4/HBM4E: from the second half of 2026 onward, this creates a high-margin, longer-visibility segment with stickier customer relationships.

The conclusion is that memory has become a strategic bottleneck within AI infrastructure — and Micron stands at the center of this shift.

Conclusion

BofA’s price target increase to 250 dollars reinforces the view that the AI-driven memory cycle is both structural and powerful. Micron is well positioned to capture upside from rising memory intensity per AI server, stronger sector discipline, multi-year agreements and upcoming HBM4/HBM4E products. We continue to hold the position and maintain a trailing stop strategy as long as the structural uptrend remains intact.