Akamai $AKAM heeft met de resultaten over het derde kwartaal van 2025 laten zien dat de strategische transformatie naar Security en Compute definitief kracht heeft gekregen.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Zowel de omzet als de winst per aandeel kwamen boven de verwachtingen uit. De onderneming onderstreept hiermee dat het in staat is om winstgevend te groeien, zelfs terwijl de klassieke CDN-activiteiten langzaam worden afgebouwd. Het aandeel steeg nabeurs met ongeveer 4 procent na publicatie van de cijfers.

• De totale omzet steeg met 9 procent tot 995 miljoen dollar, boven de analistenverwachting van 980 miljoen dollar.
• De aangepaste winst per aandeel bedroeg 1,78 dollar, versus de verwachting van 1,69 dollar.
• Security en Compute samen waren goed voor ruim 60 procent van de omzet en groeiden met 15 procent jaar op jaar.

Hoewel de koersreactie nabeurs positief is, hechten wij daar nog niet te veel waarde aan. Belangrijker is dat de cijfers en de onderliggende trends bevestigen dat Akamai zich structureel aan het herpositioneren is als volwaardige speler binnen cloudinfrastructuur, edge security en AI-gerelateerde workloads.

Investment view

Wij hebben enkele dagen geleden Akamai Technologies $AKAM (zie ook de database) gekocht. De resultaten over het derde kwartaal tonen overtuigend aan dat Akamai zijn transitie versnelt van een traditionele CDN-leverancier naar een hoogwaardige infrastructuur- en securityspeler.

De groeimotoren binnen het bedrijf — Security en Compute — vormen inmiddels meer dan de helft van de omzet en groeien aanzienlijk sneller dan de rest van de onderneming.

• Wij blijven positief en zitten op een stijging van Akamai.
• De verschuiving naar Security en Compute verhoogt de structurele winstgevendheid.
• De vrije kasstroom is robuust en ondersteunt verdere aandeleninkoop.
• De marges blijven stabiel ondanks hogere investeringen in AI en datacenters.
• De outlook is verhoogd aan de bovenkant van de bandbreedte, wat vertrouwen uitstraalt.

Akamai’s strategische herpositionering is zichtbaar in de cijfers. De Security-divisie groeide met 13 procent jaar op jaar en is inmiddels goed voor circa 470 miljoen dollar omzet. Deze activiteit profiteert van de toenemende complexiteit in cybersecurity en de groeiende vraag naar geïntegreerde AI-beveiligingsoplossingen.

Compute, dat onderdeel is van de Akamai Connected Cloud, liet een groei van 21 procent zien en nadert de grens van 140 miljoen dollar kwartaalomzet. Dit segment is cruciaal, omdat het de brug vormt tussen Akamai’s bestaande edge-positie en de snelgroeiende vraag naar gedistribueerde rekenkracht.

Wat opvalt, is dat de brutomarge binnen Compute voor het eerst licht is gestegen, ondanks de uitbreiding van capaciteit. Dat duidt op schaalvoordelen en een toenemende bezettingsgraad binnen de cloudinfrastructuur.

De content delivery-activiteiten daalden nog met 5 procent jaar op jaar, maar toonden een sequentiële groei van 2 procent — een eerste teken van stabilisatie. Dat is belangrijk, omdat het laat zien dat Akamai zijn traditionele klanten weet te behouden terwijl het nieuwe inkomstenstromen aanboort.

Financieel is de positie sterk. De operationele marge bleef stabiel op 31 procent, terwijl de vrije kasstroom opliep naar 295 miljoen dollar. De balans blijft solide met een kaspositie van 770 miljoen dollar en een dalende nettoschuld door het terugkoopprogramma. Het bedrijf kocht in het derde kwartaal voor 150 miljoen dollar eigen aandelen in, wat wij beschouwen als een teken van vertrouwen in de toekomstige kasstroomgeneratie.

Strategisch gezien positioneert Akamai zich als een speler die dicht bij de eindgebruiker opereert, met een infrastructuur die lage latentie en hoge beveiliging combineert. In de context van de opkomst van AI is dit een aantrekkelijk model, omdat veel AI-workloads juist dichtbij de data moeten worden verwerkt.

Akamai’s aanwezigheid aan de rand van het netwerk (edge) vormt een structureel voordeel ten opzichte van hyperscalers, die vooral gecentraliseerde capaciteit aanbieden.

Wij zien in Akamai een speler die met gecontroleerde investeringen de stap maakt naar duurzame winstgroei. De combinatie van een sterke kasstroom, discipline in kapitaaluitgaven, en een duidelijke strategische koers zorgt voor stabiliteit.

Wij herhalen onze visie: Akamai is structureel op de juiste weg. De onderneming heeft laten zien dat het zijn transitie winstgevend uitvoert, met duidelijke focus en zonder de balans te verzwakken. Wij blijven positief en blijven zitten op een stijging.

Cijfers en outlook

De omzet van 995 miljoen dollar was 9 procent hoger dan vorig jaar. Security en Compute leverden samen 610 miljoen dollar op, wat neerkomt op een groei van 15 procent jaar op jaar. Content Delivery droeg 385 miljoen dollar bij, een daling van 5 procent. De brutomarge steeg licht tot 62 procent, terwijl de operationele marge stabiel bleef op 31 procent.

De aangepaste winst per aandeel kwam uit op 1,78 dollar, wat hoger was dan de verwachting van 1,69 dollar. De vrije kasstroom bedroeg 295 miljoen dollar, tegenover 231 miljoen dollar in het tweede kwartaal. Deze stijging werd gedreven door hogere winst en verbeterde klantbetalingen. De DSO daalde licht, wat wijst op een gezondere kasinstroom. Capex steeg naar 159 miljoen dollar, voornamelijk door uitbreidingen van datacenters voor AI-infrastructuur.

De kaspositie bedroeg aan het einde van het kwartaal 770 miljoen dollar, terwijl de totale schuld licht afnam. Akamai genereerde voldoende kasstroom om zowel investeringen als aandeleninkoop te financieren zonder toename van leverage. Deferred revenue bleef stabiel, wat duidt op consistente klantenbinding en contractvernieuwingen.

CEO Tom Leighton verklaarde: “Meer dan de helft van onze omzet komt nu uit Security en Compute. We zien dat de vraag naar onze cloud- en AI-diensten blijft groeien, en onze strategische verschuiving werpt duidelijk vruchten af.” CFO Ed McGowan voegde daaraan toe dat de onderneming “de bovenkant van de guidance-range voor Q4 verhoogt” en verwacht dat de operationele marge rond 31 tot 32 procent blijft.

Voor het vierde kwartaal verwacht Akamai een omzet tussen 1,01 en 1,03 miljard dollar, met een winst per aandeel van 1,84 tot 1,89 dollar. Het management blijft inzetten op winstgevende groei, met een focus op verdere integratie van security binnen compute-diensten. De balans blijft een prioriteit, met nadruk op kasgeneratie en kapitaalteruggave aan aandeelhouders.

De vooruitzichten voor 2026 impliceren dat Security en Compute tegen die tijd goed kunnen zijn voor circa 70 procent van de totale omzet. Dat bevestigt dat Akamai zich ontwikkelt tot één van de kernspelers in de infrastructuur voor AI en beveiliging aan de rand van het netwerk.

Sterke punten

Akamai combineert groei in winstgevende segmenten met een sterke balans en solide kasstroom. De Security-divisie profiteert van structurele trends in AI en digitale veiligheid, terwijl Compute zorgt voor schaalvergroting in infrastructuur. De margehandhaving en gezonde kasgeneratie tonen aan dat de transitie beheerst verloopt.

Het bedrijf beschikt over wereldwijde infrastructuur en een sterke klantenbasis, waardoor het nieuwe diensten relatief snel kan uitrollen. De aandeleninkoop versterkt de aandeelhouderswaarde en onderstreept managementvertrouwen.

Zwakke punten

De klassieke CDN-divisie blijft een remmende factor, ondanks de stabilisatie. De concurrentie in cloud en edge blijft intens, vooral vanuit hyperscalers en snelgroeiende nieuwkomers. De toename in R&D-uitgaven en capex kan op korte termijn de vrije kasstroom tijdelijk drukken.

Daarnaast zal de winstbijdrage van Compute pas vanaf 2026 substantieel worden, waardoor het nog enkele kwartalen duurt voordat de volledige potentie zichtbaar wordt.

Catalysts

De verdere uitrol van de Akamai Connected Cloud, uitbreiding in AI en edge security, en nieuwe partnerships vormen de belangrijkste groeiversnellers. Ook kan de toenemende vraag naar veilige, lage-latentie infrastructuur leiden tot hogere marges binnen Compute.

Daarnaast blijven aandeleninkopen, discipline in kapitaaluitgaven en de gezonde balans belangrijke katalysatoren voor waardestijging.

Opmerkelijke zaken

Er waren geen bijzondere lasten of baten, wat de winstkwaliteit bevestigt. Het hogere tempo van migraties van legacy CDN naar de Connected Cloud zorgt voor een tijdelijke stijging in kosten, maar verhoogt de terugkerende inkomsten.

De lichte stijging van de brutomarge in Compute is een belangrijk positief signaal. Ook de verbeterde betalingsdiscipline van klanten droeg bij aan de sterke kasinstroom.

Meer achtergrond

Akamai bevindt zich in de kern van een structurele transformatie van CDN naar cloud- en security-infrastructuur. De onderneming benut haar unieke positie aan de rand van het internet om zich te onderscheiden in snelheid en beveiliging.

Door dicht bij de eindgebruiker te opereren, kan Akamai AI-workloads efficiënter uitvoeren dan gecentraliseerde cloudproviders. De focus op winstgevende groei, ondersteund door sterke kasstromen, zorgt voor vertrouwen bij beleggers.

Conclusie

De resultaten over het derde kwartaal van 2025 tonen dat Akamai zijn herpositionering succesvol uitvoert. De sterke prestaties in Security en Compute, de robuuste kasstroom en de stabiele marges bevestigen dat de onderneming klaar is voor duurzame groei.

Wij blijven positief en blijven zitten op een stijging. Akamai combineert structurele groei met winstgevendheid, sterke financiële discipline en een duidelijke strategische koers.

🔵 English version

Akamai Technologies results

Akamai’s third-quarter 2025 results confirm that its strategic shift toward Security and Compute is delivering tangible results. Both revenue and EPS came in above expectations, with the company demonstrating it can grow profitably even as legacy CDN revenues gradually decline. Shares rose about 4 percent in after-hours trading following the release.

While the market reaction was strong, the key takeaway is that Akamai’s numbers validate a structural repositioning toward high-margin, AI-driven infrastructure and security services.

Investment view

We recently initiated a position in Akamai and remain long. The latest results show that the company is executing a successful transition from a legacy CDN provider into a higher-value infrastructure and cybersecurity player.

Its growth engines — Security and Compute — now account for more than half of total revenue and are expanding at a double-digit pace.

Akamai’s Security segment grew 13 percent year over year to roughly 470 million dollars, driven by increasing demand for integrated AI security solutions.

Compute expanded 21 percent to nearly 140 million dollars, benefiting from the rapid adoption of the Akamai Connected Cloud. These units together offset the remaining 5 percent year-over-year decline in Content Delivery, which sequentially improved by 2 percent.

Importantly, gross margin within Compute rose slightly for the first time, signaling operating leverage as utilization increases. The overall operating margin held steady at 31 percent, supported by disciplined expense control and higher contribution from recurring services.

Financially, Akamai remains strong. Free cash flow reached 295 million dollars, up from 231 million dollars in the prior quarter, driven by improved collections and margin stability. The company holds 770 million dollars in cash and continues to reduce net debt while repurchasing shares — 150 million dollars in Q3. This underlines management confidence and disciplined capital allocation.

Strategically, Akamai’s edge-based architecture offers a significant advantage in a market increasingly driven by AI and low-latency workloads. Its proximity to end users allows efficient processing of distributed AI tasks, providing a natural edge over hyperscalers focused on centralized cloud capacity.

We see Akamai as a company combining operational discipline with structural growth. With resilient margins, strong cash generation, and expanding addressable markets, the investment case remains compelling. We stay positive and maintain our long position.

Financials and outlook

Revenue reached 995 million dollars, up 9 percent year over year and ahead of estimates. Security and Compute contributed 610 million dollars combined (+15 percent YoY), while Content Delivery accounted for 385 million dollars (-5 percent YoY). Gross margin improved to 62 percent, and operating margin remained steady at 31 percent.

Adjusted EPS was 1.78 dollars versus expectations of 1.69 dollars. Free cash flow totaled 295 million dollars, supported by strong profitability and working capital discipline. Capex rose to 159 million dollars, reflecting ongoing data center expansion for AI infrastructure. Deferred revenue was stable, indicating healthy renewals and client retention.

CEO Tom Leighton stated, “Over half of our revenue now comes from Security and Compute, and we continue to see strong demand for AI and cloud services.” CFO Ed McGowan added that Akamai is raising the top end of its Q4 guidance and expects operating margins to remain in the 31–32 percent range.

For Q4, Akamai guides revenue between 1.01 and 1.03 billion dollars and EPS of 1.84 to 1.89 dollars. The company remains focused on profitable growth and disciplined capital deployment. Management expects Security and Compute to account for around 70 percent of total revenue by 2026 — a clear signal of structural transformation.

Strengths

Akamai combines strong free cash flow with growth in high-value segments. Its Security division benefits from structural demand for AI-enabled protection, while Compute scales rapidly across global edge locations. The company’s consistent margins and balance-sheet discipline reinforce investor confidence.

Weaknesses

Legacy CDN still weighs on growth despite stabilization. Competition remains intense across cloud and edge infrastructure, and higher R&D and capex spending could temporarily constrain free cash flow. The Compute segment’s full profitability contribution will likely emerge only in 2026.

Catalysts

Further expansion of the Akamai Connected Cloud, AI and security partnerships, and accelerated customer migrations will fuel growth. Rising demand for low-latency AI infrastructure and continued share buybacks act as additional catalysts for valuation re-rating.

Notable items

No one-time charges were reported. Increased migration from legacy CDN to the Connected Cloud drove temporary costs but improved recurring revenue visibility. Slightly higher gross margins in Compute indicate positive operational leverage.

Additional background

Akamai is steadily transforming into a cloud and AI security company with a differentiated edge network. Its focus on profitability, operational efficiency, and shareholder returns positions it favorably within the global infrastructure ecosystem.

Conclusion

Akamai’s Q3 results highlight clear operational progress and strategic consistency. Strong Security and Compute growth, robust free cash flow, and steady margins confirm the company’s solid execution and upside potential.

We remain positive and stay long. Akamai combines structural growth with disciplined management and durable profitability, making it one of the most credible infrastructure plays in the AI era.