■ Verzekeraars sluiten AI-risico’s actief uit om exposure te beperken
■ Meer dan 80% van de aanvragen hiervoor wordt goedgekeurd
■ Dit verlaagt tail risk en verbetert margestabiliteit
■ Nieuwe pricing power ontstaat rond AI-gerelateerde producten
■ Berkshire Hathaway profiteert via sterkere underwriting en stabielere kasstromen

Grote verzekeraars zetten een structurele stap om hun blootstelling aan generatieve AI-risico’s te beperken. Bedrijven zoals Berkshire Hathaway, Chubb en Travelers hebben toestemming gekregen van toezichthouders om AI-gerelateerde schade in bepaalde zakelijke polissen uit te sluiten. Dit markeert een duidelijke verschuiving in hoe risico wordt beoordeeld en geprijsd binnen de sector.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

■ Meer dan 80% van de aanvragen om AI-exclusies toe te passen is goedgekeurd door Amerikaanse toezichthouders
■ Grote namen zoals Berkshire Hathaway, Chubb en Travelers lopen voorop in deze trend
■ De beweging richt zich op het beperken van moeilijk te modelleren risico’s rond generatieve AI

Deze ontwikkeling komt voort uit de snelle opkomst van AI-toepassingen, waarbij aansprakelijkheidsrisico’s exponentieel toenemen en tegelijkertijd moeilijk voorspelbaar zijn.

Denk aan fouten in AI-output, auteursrechtenkwesties en systeemrisico’s. Voor verzekeraars betekent dit dat traditionele modellen voor risicoberekening tekortschieten, wat direct impact heeft op pricing en kapitaalallocatie.

Investment view

Dit is positief voor partijen zoals Berkshire Hathaway, omdat het direct bijdraagt aan betere risicobeheersing en margestabiliteit. Door deze risico’s expliciet uit te sluiten, wordt het verdienmodel minder kwetsbaar voor onverwachte claims en grote verliezen.

Wij overwegen opnieuw een belang te nemen, aangezien dit type discipline historisch gezien leidt tot sterkere underwriting resultaten en hogere kwaliteit van winst.

■ Minder tail risk in de portefeuille, wat direct positief is voor de combined ratio
■ Meer controle over pricing doordat onvoorspelbare risico’s buiten de dekking vallen
■ Kapitaal wordt efficiënter ingezet, met minder noodzaak tot buffers voor extreme scenario’s

Wat hier fundamenteel verandert, is dat verzekeraars proactief hun exposure aanpassen aan een nieuwe technologische realiteit. In plaats van achteraf verliezen te absorberen, wordt het risico vooraf geëlimineerd. Dit versterkt de underwriting discipline, wat op lange termijn de winstgevendheid structureel ondersteunt.

Daarnaast creëert dit pricing power. Bedrijven die wél dekking willen voor AI-gerelateerde risico’s zullen daarvoor een hogere premie moeten betalen of aanvullende producten moeten afnemen. Dit opent de deur naar nieuwe verzekeringsproducten met hogere marges.

Voor Berkshire Hathaway is dit extra relevant, gezien de focus op underwriting winst in combinatie met een sterke balans. Minder onverwachte claims betekent stabielere kasstromen, wat weer ruimte geeft voor kapitaalallocatie naar aandeleninkoop of nieuwe investeringen.

Positieve en negatieve catalysts

Aan de positieve kant zien we dat deze trend breed wordt geaccepteerd door toezichthouders, wat betekent dat de sector collectief risico’s kan herprijzen zonder concurrentienadeel. Dit verhoogt de discipline in de markt en voorkomt een race naar de bodem in premies.

Daarnaast versnelt de adoptie van AI in de economie, wat de vraag naar gespecialiseerde verzekeringsproducten juist kan vergroten. Dit creëert nieuwe groeimogelijkheden met hogere marges.

Aan de negatieve kant bestaat het risico dat klanten weerstand bieden tegen uitsluitingen, wat kan leiden tot druk op volumes. Ook kan politieke of regulatoire druk ontstaan als bedrijven onvoldoende beschermd blijken tegen AI-gerelateerde schade.

Samenvattend

De stap om AI-risico’s actief uit te sluiten laat zien dat grote verzekeraars hun model aanpassen voordat de schade zich materialiseert. Dit is precies het type discipline dat op lange termijn waarde creëert.

Voor Berkshire Hathaway betekent dit een verdere versterking van de kwaliteit van de earnings en een reductie van onverwachte downside. Wij zien dit als een strategisch sterke ontwikkeling en overwegen daarom opnieuw een positie, met een positieve blik op de lange termijn.

🔵 English version

Insurers: AI risk exclusions reshape underwriting and pricing discipline

Major insurers are taking a structural step to limit their exposure to generative AI risks. Companies such as Berkshire Hathaway, Chubb, and Travelers have received regulatory approval to exclude AI-related damages from certain corporate policies. This marks a clear shift in how risk is assessed and priced across the sector.

■ More than 80% of requests to implement AI exclusions have been approved by U.S. regulators
■ Leading players include Berkshire Hathaway, Chubb, and Travelers
■ The move targets hard-to-model risks associated with generative AI

This shift is driven by the rapid adoption of AI technologies, where liability risks are expanding quickly while remaining difficult to quantify. Issues such as faulty AI outputs, intellectual property disputes, and systemic risks challenge traditional underwriting models, directly impacting pricing and capital allocation.

Investment view

This development is constructive for companies like Berkshire Hathaway, as it directly improves risk control and margin stability. By explicitly excluding these risks, the business model becomes less exposed to unexpected claims and large losses.

We are considering re-entering a position, as this level of underwriting discipline historically translates into higher quality earnings and stronger long-term returns.

■ Reduced tail risk, supporting a more stable combined ratio
■ Greater pricing control by excluding unpredictable exposures
■ More efficient capital allocation with lower reserve requirements for extreme events

What fundamentally changes here is that insurers are proactively adjusting exposure to a new technological landscape. Instead of absorbing losses after the fact, risk is eliminated upfront. This strengthens underwriting discipline and structurally supports profitability over time.

In addition, this creates pricing power. Clients seeking coverage for AI-related risks will need to pay higher premiums or purchase specialized policies. This opens the door to new high-margin insurance products.

For Berkshire Hathaway, this is particularly relevant given its focus on underwriting profitability combined with a strong balance sheet. Lower volatility in claims translates into more stable cash flows, enabling more efficient capital deployment into share buybacks or new investments.

Positive and negative catalysts

On the positive side, the broad regulatory approval suggests that the industry can collectively reprice risk without competitive disadvantage. This reinforces discipline across the market and prevents aggressive underpricing.

Furthermore, continued AI adoption across industries may increase demand for specialized insurance solutions, creating new growth opportunities with attractive margins.

On the downside, there is a risk of client pushback against exclusions, which could impact policy volumes. Regulatory pressure may also increase if businesses are perceived as insufficiently protected against AI-related risks.

Investment conclusion

The move to exclude AI risks demonstrates that leading insurers are adapting their models before losses materialize. This is exactly the type of discipline that drives long-term value creation. For Berkshire Hathaway, it strengthens earnings quality and reduces downside risk. We view this as a strategically positive development and are considering re-entering a position with a constructive long-term outlook.

Key takeaways

■ Insurers are actively excluding AI-related risks to reduce exposure
■ Over 80% of these requests are being approved
■ This lowers tail risk and improves margin stability
■ New pricing power emerges around AI-related coverage
■ Berkshire Hathaway benefits through stronger underwriting and more stable cash flows