Koreaanse beleggers die te maken krijgen met margin calls vormen op korte termijn een extra risicofactor voor de Amerikaanse markt. Hun blootstelling aan Amerikaanse aandelen is explosief gestegen, van 44 miljard dollar in 2022 naar 172 miljard dollar in januari van dit jaar.

Een groot deel daarvan zit in groeigerichte en thematische aandelen (story stocks). Wanneer financiering onder druk komt te staan, worden juist deze posities versneld afgebouwd, wat additionele verkoopdruk kan veroorzaken in segmenten die al sterk afhankelijk zijn van sentiment.

• Koreaanse posities in Amerikaanse aandelen stegen van 44 miljard dollar in 2022 naar 172 miljard dollar begin dit jaar
• De allocatie is zwaar geconcentreerd in groeiaandelen en thematische namen
• Margin calls kunnen leiden tot gedwongen en niet-fundamentele verkoopdruk

Met story stocks worden aandelen bedoeld waarvan de waardering vooral wordt gedragen door een overtuigend groeiverhaal of toekomstvisie, en minder door huidige winstgevendheid of kasstroom. Denk aan bedrijven in kunstmatige intelligentie, elektrische mobiliteit of andere snelgroeiende niches.

Zolang het verhaal overeind blijft en liquiditeit ruim is, kunnen deze aandelen sterk presteren. Maar bij oplopende financieringsdruk of margin calls worden juist deze namen vaak als eerste verkocht. Dat vergroot de kans op scherpe, technische correcties, los van de onderliggende bedrijfsfundamenten.

🔵 English version

Korean margin calls increase pressure on US growth stocks

Korean investors facing margin calls represent a short-term risk factor for the US equity market. Their exposure to US equities surged from 44 billion dollars in 2022 to 172 billion dollars in January this year.

A large portion of that capital is allocated to growth-oriented and thematic stocks. When financing conditions tighten, these positions are often reduced first, creating additional selling pressure in segments that are already highly sentiment-driven.

• Korean holdings in US equities rose from 44 billion dollars in 2022 to 172 billion dollars earlier this year
• The allocation is heavily concentrated in growth and thematic stocks
• Margin calls can trigger forced, non-fundamental selling

Story stocks are companies whose valuations are primarily driven by a compelling growth narrative rather than current profitability or cash flow. These often include firms operating in artificial intelligence, electric mobility or other high-growth sectors. As long as the narrative remains intact and liquidity is abundant, such stocks can outperform significantly.

However, when financing pressure increases or margin calls occur, these names are typically the first to be sold, increasing the risk of sharp technical corrections regardless of underlying fundamentals.