Analisten van Bernstein hebben hun model voor Koninklijke Ahold Delhaize aangepast na overleg met het bedrijf, in aanloop naar de publicatie van de eerstekwartaalcijfers op 6 mei. De wijzigingen zijn beperkt en hebben geen impact op de winst per aandeel voor 2026.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Binnen de aanpassingen ramen de analisten centrale kosten op circa 45 miljoen euro negatief. Daar staat een positieve bijdrage van ongeveer 10 miljoen euro tegenover vanuit verzekeringen, gedreven door bewegingen in de kapitaalmarktrente. Voor 2027 wordt de winst per aandeel licht verhoogd van 3,07 euro naar 3,10 euro, voornamelijk als gevolg van valutabewegingen.

Voor het eerste kwartaal, eindigend op 31 maart, verwacht Bernstein een omzet van 22,13 miljard euro. Dat betekent een daling van 4,9% op jaarbasis en ligt circa 2,4% onder de Visible Alpha-consensus. Het bedrijfsresultaat (EBIT) wordt geraamd op 843 miljoen euro, een afname van 5,3% op jaarbasis en vrijwel in lijn met de consensus van 846 miljoen euro.

Operationeel blijft het beeld gemengd. Bernstein verwacht dat de vergelijkbare omzetgroei in de Verenigde Staten lager uitvalt dan de markt inschat, met een verwachting van +1,5% tegenover een consensus van 2,3%. Daar staat tegenover dat de marges licht verbeteren, met een stijging van circa 10 basispunten in zowel Europa als de Verenigde Staten.

Per saldo ligt Bernstein ongeveer 2% onder de consensus voor de groepsomzet, terwijl de verwachtingen voor het bedrijfsresultaat grotendeels in lijn zijn met de markt.

Het aandeel behoudt een “market-perform” advies met een koersdoel van 38 euro, wat wijst op een neutrale positionering op basis van de huidige inzichten.

English

Koninklijke Ahold Delhaize: Bernstein trims revenue expectations ahead of earnings

Analysts at Bernstein have updated their model for Koninklijke Ahold Delhaize following discussions with the company, ahead of the first-quarter earnings release on May 6. The revisions are limited and do not affect the 2026 earnings per share outlook.

Within these adjustments, analysts estimate central costs at approximately negative €45 million. This is partially offset by a positive contribution of around €10 million from insurance, driven by movements in capital market interest rates. For 2027, earnings per share are slightly increased from €3.07 to €3.10, mainly due to currency effects.

For the quarter ending March 31, Bernstein expects revenue of €22.13 billion. This represents a 4.9% year-over-year decline and is about 2.4% below Visible Alpha consensus. EBIT is projected at €843 million, down 5.3% year-over-year and broadly in line with the €846 million consensus.

Operationally, the picture remains mixed. Bernstein expects comparable sales growth in the United States to come in below market expectations, at +1.5% versus a 2.3% consensus. On the other hand, margins are expected to improve slightly, with an increase of around 10 basis points in both Europe and the United States.

Overall, Bernstein is about 2% below consensus on group revenue while remaining broadly in line on EBIT expectations.

The stock maintains a “market-perform” rating with a price target of €38, indicating a neutral stance based on current visibility.