Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

AeroVironment $AVAV heeft in het eerste kwartaal van boekjaar 2026 beter dan verwachte resultaten neergezet. Het aandeel noteert voorbeurs meer dan 4% hoger

De omzet kwam uit op 454,7 miljoen dollar, ruim boven de verwachting van 442,1 miljoen dollar. De aangepaste winst per aandeel bedroeg 0,32 dollar, eveneens iets beter dan de ramingen. Ondanks hoge integratiekosten van BlueHalo en forse afschrijvingen bleef de outlook voor het volledige jaar gehandhaafd.

Visie op het aandeel

Wij hebben een stijgingspositie in AeroVironment en houden deze aan. Eerder hebben wij al deels winst genomen, waardoor de resterende positie nu een free ride is. Op dit moment kopen we niet bij: daarvoor is eerst meer momentum of een grotere correctie nodig. Zie ook de database.

Het bedrijf zit in een cruciale transformatiefase waarin schaal en portfolio sterk zijn uitgebreid door de overname van BlueHalo. Dit betekent dat AeroVironment niet langer slechts een gespecialiseerde droneproducent is, maar zich heeft ontwikkeld tot een bredere defensiespeler met activiteiten in autonome systemen, ruimte, cyber en directed energy.

Deze verbreding vergroot de strategische waarde van AeroVironment aanzienlijk. Het bedrijf heeft nu een duidelijke positie in alle domeinen – land, lucht, zee, ruimte en cyber – waarmee het aansluit bij de meest urgente prioriteiten van defensieklanten wereldwijd.

Dat maakt het niet alleen minder afhankelijk van drones en klassieke UAV-programma’s, maar plaatst het in het hart van toekomstige defensie-architecturen.

De integratie van BlueHalo zal tijd en kosten vergen, maar levert ook directe omzetbijdragen op: in dit kwartaal al 235,2 miljoen dollar. Bovendien creëert het schaalvoordelen die AeroVironment in staat stellen sneller te leveren, wat juist in de defensiesector steeds belangrijker wordt.

Onze visie blijft bullish. We verwachten dat AeroVironment door zijn brede productportfolio, sterke backlog en hoge zichtbaarheid van de omzet een structurele groeier blijft.

De tijdelijke margedruk door afschrijvingen en integratiekosten zien wij als een investeringsfase die de basis legt voor hogere winstgevendheid vanaf de tweede jaarhelft en de jaren daarna.

Strategische input

De strategische waarde van AeroVironment moet niet worden onderschat. Het bedrijf profiteert van drie structurele trends in defensie:

1. Versnelling in defensiebudgetten: zowel de Verenigde Staten als Europese NAVO-landen verhogen hun uitgaven fors, met speciale nadruk op drones, cyber, ruimte en geïntegreerde commandostructuren. Precies deze segmenten vormen nu de kern van AeroVironment.
2. Vraag naar autonome systemen en counter-UAS: moderne conflicten, zoals in Oekraïne en het Midden-Oosten, tonen hoe belangrijk kleine drones, loitering munitions en anti-drone technologie zijn. AeroVironment is een van de weinige bedrijven die complete oplossingen biedt in dit domein.
3. BlueHalo-integratie als katalysator: met deze acquisitie krijgt AeroVironment niet alleen schaal en nieuwe klanten, maar ook toegang tot technologie in directed energy en ruimtevaarttoepassingen. Dit vergroot de adresserbare markt aanzienlijk en versterkt de positie in toekomstige defensieprogramma’s.
4. Met een backlog van 4,2 miljard dollar (1,1 miljard gefinancierd en 3,1 miljard ongefinancierd) heeft het bedrijf al een groot deel van de komende omzet in zicht. Dit geeft AeroVironment een mate van zekerheid en stabiliteit die beleggers waarderen in een sector waar cashflows vaak projectmatig zijn.

Sterke en zwakke punten

Een kracht is de uitzonderlijk sterke omzetgroei van 140% jaar-op-jaar, waarvan 16% uit de legacy business komt en de rest uit de toevoeging van BlueHalo.

Ook de boekingen van bijna 400 miljoen dollar en de 82% zichtbaarheid op de jaaromzet onderstrepen de kracht van de orderportefeuille. Daarnaast toont AeroVironment aan dat het snel kan opschalen, zowel in productie als in diensten.

Zwaktes zijn er ook. De onderneming draait momenteel een GAAP-verlies van 67,4 miljoen dollar, veroorzaakt door 79,7 miljoen dollar aan afschrijvingen en integratiekosten.

De SG&A-kosten stegen naar 29% van de omzet, mede door de grotere omvang van het bedrijf. Ook de afhankelijkheid van overheidscontracten blijft een risicofactor; vertragingen in budgetten of politieke tegenwind kunnen direct impact hebben.

Upside catalysts

Een belangrijke katalysator is de verwachte margeverbetering in de tweede jaarhelft. AeroVironment voorziet een stijging van de EBITDA-marge van 10-12% in het eerste halfjaar naar “high teens” in het vierde kwartaal.

Ook de voortdurende stijging van defensiebudgetten wereldwijd is een structurele katalysator. Extra kansen liggen in internationale expansie, met name via Foreign Military Financing-programma’s en bondgenootschappelijke samenwerkingen.

Cijfers Q1 FY26

• Omzet: $454,7 miljoen (verwacht $442,1 miljoen)
• Non-GAAP EPS: $0,32 (verwacht $0,31)
• GAAP EPS: -$1,44, door hoge afschrijvingen en integratiekosten
• Aangepaste EBITDA: $56,6 miljoen
• Backlog: $1,1 miljard gefinancierd en $3,1 miljard ongefinancierd
• Outlook boekjaar 2026: omzet tussen $1,9 en $2,0 miljard, non-GAAP winst per aandeel tussen $3,60 en $3,70, en een EBITDA van $300 tot $320 miljoen.

Opvallende zaken

De kaspositie is fors gestegen naar 685,8 miljoen dollar, dankzij de aandelenemissie en convertible notes in juli. Het aantal uitstaande aandelen is bijna verdubbeld tot circa 50 miljoen, wat verwatering veroorzaakt. Toch geeft dit AeroVironment de financiële slagkracht om integratie en groei te financieren zonder liquiditeitsstress.

Conclusie

AeroVironment toont opnieuw sterke cijfers en bevestigt de jaarprognose. Het bedrijf bevindt zich in een investeringsfase waarin marges tijdelijk onder druk staan, maar de structurele vooruitzichten blijven uiterst gunstig.

De combinatie van een brede portfolio, sterke orderboeken en hogere defensiebudgetten wereldwijd maakt dit aandeel een strategische winnaar. Wij houden vast aan onze stijgingspositie.