Hieronder een overzicht van de belangrijkste ontwikkelingen van vanochtend, kort en zakelijk samengevat.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

■ Marktbeeld: De Europese markt houdt een positieve ondertoon, maar de beweging verloopt minder soepel dan de headlines doen vermoeden. Lagere olie, een iets lagere rente, sterke memory-aandelen en bredere koopinteresse in Europa geven steun, maar richting de Amerikaanse opening draait het vooral om de vraag of Wall Street de stijging meteen verder kan doortrekken of eerst tegen weerstand aanloopt.
■ Geopolitiek: Volgens de media zou Iran alleen een vredesdeal willen tekenen als de Verenigde Staten 24 miljard dollar aan bevroren tegoeden vrijgeven. Daarbij zou de helft, ongeveer 12 miljard dollar, direct moeten worden overgemaakt bij de aankondiging van het memorandum of understanding, terwijl het resterende bedrag binnen 60 dagen zou volgen. Dat blijft belangrijk voor de markt, omdat ontspanning rond Iran de olieprijs kan drukken en daarmee steun kan geven aan aandelen.
■ Futures en indexen: De AEX wint ongeveer 0,4%, Parijs staat 0,8% hoger, Brussel stijgt 0,7% en de DAX wint eveneens 0,7%. De stemming is dus positief, maar niet extreem krachtig. De markt beweegt hoger, terwijl beleggers duidelijk willen zien of de Amerikaanse sessie de Europese stijging bevestigt.
■ S&P 500: De S&P 500 futures staan ongeveer 0,3% hoger rond 7.560, terwijl de zone rond 7.565 opnieuw als belangrijk weerstandsniveau naar voren komt. Als die zone overtuigend wordt gebroken, kan de markt verder uitbreken. Lukt dat niet, dan ligt een meer zijwaartse beweging met positieve ondertoon voor de hand.
■ Nasdaq 100: De Nasdaq 100 futures winnen ongeveer 0,5% en blijven profiteren van de sterke toon rond AI, chips en vooral memory. De onderliggende trend blijft positief, maar ook hier geldt dat een verdere versnelling afhankelijk is van Amerikaanse bevestiging later op de dag.
■ Goldman Sachs: Goldman Sachs verhoogt het jaareinddoel voor de S&P 500 van 7.600 naar 8.000 en sluit daarmee aan bij Morgan Stanley en Deutsche Bank, die ook op verdere stijging mikken. Goldman rekent nu op een winst per aandeel van 340 dollar in 2026, een stijging van 24% op jaarbasis, waarbij AI-infrastructuurbedrijven volgens de bank ongeveer de helft van die winstgroei kunnen leveren.
■ Optiemarkt: De optiebias blijft bullish, maar dat betekent niet dat de markt zonder hapering verder omhoog moet. Op hogere niveaus kan weerstand ontstaan en kunnen winstnemingen volgen, zeker rond de zones waar futures eerder niet overtuigend doorheen kwamen. Dat doet niets af aan de positieve trend, maar vraagt wel om discipline.
■ Rente: De rente is iets gedaald en dat geeft steun aan aandelen. Lagere rentes helpen vooral groeiaandelen, vastgoed, consumentennamen en andere rentegevoelige delen van de markt, waardoor het bredere aandelenbeeld constructief blijft.
■ Valuta: De euro/dollar noteert rond 1,1640 en speelt in deze update geen dominante rol. De markt kijkt vooral naar rente, olie, geopolitiek, AI, overnamespeculatie en de vraag of Europese aandelen verder kunnen profiteren van bredere risicobereidheid.
■ Olie en grondstoffen: Olie staat opnieuw 3 tot 4% lager en dat geeft de markt duidelijk lucht. Goedkopere olie verlaagt inflatie- en kostenrisico’s, terwijl goud en zilver niet meedoen en juist lager staan. Dat wijst niet op grote defensieve stress.
■ Volatiliteit: De VIX ligt voorbeurs iets lager en oogt neutraal. Dat past bij een markt die nog steeds positief is, maar niet zonder spanning richting de Amerikaanse opening kijkt.
■ AkzoNobel: AkzoNobel staat inmiddels ongeveer 20% hoger rond 63,10 euro door overnamefantasie na de eerdere interesse van Nippon Paint en Sherwin-Williams. Rond dit niveau blijft de koers onder het eerder genoemde bod van 73 euro, waardoor een biedingsstrijd theoretisch zelfs richting 80 euro kan wijzen. De risk/reward is wel minder aantrekkelijk geworden, omdat de koers al hard is opgelopen en opties meteen erg duur zijn geworden.
■ SBM Offshore: SBM Offshore staat lager en drukt op het Nederlandse marktbeeld. De daling past bij een sessie waarin oliegerelateerde namen minder steun krijgen door de lagere olieprijs.
■ Shell: Shell zakt mee met olie en weegt daardoor op de AEX. Voor de bredere markt is goedkopere olie juist positief, omdat het inflatie- en kostenrisico afneemt.
■ Heineken: Heineken wint ongeveer 3,5% en valt positief op binnen de Nederlandse markt. De brouwer profiteert van rotatie naar defensieve consumentennamen en van een markt die niet alleen naar technologie kijkt.
■ Heijmans: Kepler Cheuvreux verhoogt het koersdoel van 100 naar 115 euro en handhaaft het koopadvies. Analist Simon Van Oppen stelt dat Heijmans indruk blijft maken, mede door de nieuwe doelen voor 2030 met een aangepaste EBIT-marge van 8 tot 10% en omzet richting 4 miljard euro. De zichtbaarheid in infrastructuur, defensie en klimaatadaptatie ondersteunt het vertrouwen in winstgroei tot 2030, terwijl de Nederlandse woningmarkt extra potentieel biedt.
■ ASML: ASML wint ongeveer 2% en krijgt de laatste tijd opvallend veel positieve broker views. Ook in de Amerikaanse optiehandel blijft de interesse groot, waarbij vooral hogere callconstructies opvallen. Dat wijst niet automatisch op directe korte termijnkracht, maar wel op vertrouwen dat de koers op termijn hoger kan.
■ Alfen: Alfen stijgt ongeveer 7% en dat vraagt om scherp risicobeheer. Na een instap onder 13 euro is het verstandig om winst nemen serieus te overwegen, want als deze herstelronde uitloopt, moet de positie niet veranderen in een nieuwe ronde van hoop.
■ Flow Traders: Flow Traders daalt fors na een verlaging naar verkopen door ING. Wij doen niets met deze naam, omdat het momentum zwak blijft en de investment case structureel moeilijk ligt.
■ Fagron: Fagron wint ongeveer 4% en lijkt mee te profiteren van nieuwe overnamefantasie in de markt. Toch doen wij hier niets mee, omdat de beweging vooral op sentiment lijkt te draaien en de risk/reward niet duidelijk genoeg is.
■ PostNL: PostNL staat ongeveer 2% hoger en blijft omringd door overnamegeruchten. Toch blijft dit een lastig verhaal, omdat de vraag vooral is welke prijs realistisch zou zijn en of er echt waarde voor aandeelhouders vrijkomt.
■ Syensqo: Syensqo stijgt ongeveer 3% en blijft interessant als speculatieve fallen angel. De koers is al fors hersteld vanaf de bodem, maar als de markt verder gaat fantaseren over activistische beleggers, fusies en overnames, kan er tijdelijk nog meer ruimte naar boven ontstaan.
■ Solvay: Solvay wint ongeveer 3% en past in de bredere Europese rotatie naar cyclische en gedeeltelijk cyclische achterblijvers. Het is geen favoriete naam, maar op dips kan de markt blijven kopen zolang geld richting dit type herstelkandidaten stroomt.
■ Recticel: Recticel ligt ongeveer 3% hoger en laat zien dat er opnieuw vraag komt naar kleinere Belgische herstelverhalen. De beweging past bij het bredere beeld waarin beleggers verder kijken dan alleen chip- en AI-namen.
■ Renault: Renault stijgt stevig en laat zien dat Europese auto-aandelen vandaag beter liggen. Toch blijven wij autowaarden moeilijk vinden, omdat de sector fundamenteel grillig blijft en gevoelig is voor margedruk, China en cyclische vraag.
■ Stellantis: Stellantis trekt eveneens duidelijk aan en profiteert van dezelfde sectorrotatie. De beweging is positief voor het sentiment, maar wij blijven voorzichtig met auto-aandelen omdat het structurele verhaal nog niet sterk genoeg is.
■ Kering: Kering wint ongeveer 3,5% doordat traders vooruitlopen op een rustiger geopolitiek beeld en herstel in luxe. Als risicobereidheid terugkomt, kan de sector tijdelijk verder herstellen, maar Kering blijft afhankelijk van verbetering in de vraag.
■ LVMH: LVMH beweegt mee omhoog met de luxesector. De markt kijkt naar signalen dat luxeproducten in Azië en andere regio’s weer beter lopen, waardoor traders opnieuw durven te speculeren op herstel in Europese luxe.
■ Continental: Continental stijgt ongeveer 5% en past in het beeld van bredere koopinteresse in Europa. Deze beweging laat zien dat cyclische namen weer kapitaal aantrekken, al blijft de autosector als geheel lastig.
■ Daimler Truck: Daimler Truck wint ongeveer 4% en blijft een sterke industriële naam binnen Duitsland. Als de koers door de toppen breekt, kan er nog extra ruimte naar boven ontstaan, omdat dit een kwalitatief goed bedrijf blijft binnen de cyclische hoek.
■ Adidas: Adidas wint ongeveer 6% en trekt duidelijk aandacht binnen Europese consumentennamen. Toch doen wij hier niets mee, omdat het aandeel moeilijker blijft dan verwacht en de beweging niet sterk genoeg is om de risico’s te negeren.
■ Symrise: Symrise stijgt opnieuw en wordt meegenomen in het bredere herstel van defensieve groeiaandelen en kwaliteitsnamen. De vergelijking met DSM-Firmenich ligt voor de hand, al zijn de bedrijven niet één op één vergelijkbaar.
■ DSM-Firmenich: DSM-Firmenich ligt beter en profiteert van dezelfde beweging richting kwalitatieve Europese namen. Dat bevestigt dat de markt onderliggend breder wordt dan alleen technologie.
■ Naturgy Energy Group: CVC Capital Partners heeft zijn volledige belang van 13,8% in Naturgy afgestoten, nadat BlackRock eerder al zijn positie afbouwde. Rioja Acquisition verkocht 11,08% tegen 28,55 euro per aandeel, een korting van 4,6% op de slotkoers van dinsdag, waarna via financiële contracten met Goldman Sachs nog eens 2,72% werd afgewikkeld. Dit zet druk op het sentiment rond Naturgy, omdat twee grote aandeelhouders in korte tijd kapitaal uit de energiegroep hebben gehaald.
■ Tesla: Tesla kan extra aandacht krijgen door berichtgeving van CNBC dat Elon Musk intern heeft gesproken over de mogelijkheid om Tesla en SpaceX dichter bij elkaar te brengen of uiteindelijk samen te voegen. Er is geen formeel voorstel en geen officiële deal, maar de markt kan positief reageren omdat Tesla hierdoor opnieuw wordt gekoppeld aan AI, robotica, energie, Starlink, xAI, rekenkracht en ruimtevaart.
■ PDD Holdings: PDD komt met zwakkere kwartaalcijfers dan verwacht, met een omzet van 15,4 miljard dollar tegenover een verwachting van 15,9 miljard dollar en een winst per aandeel van 1,38 dollar tegenover 2,23 dollar verwacht. De operationele winst steeg wel naar 19,6 miljard yuan en transaction services revenue groeide 20% naar 56,3 miljard yuan, maar de gemiste verwachtingen maken het beeld kwetsbaar. De bereidheid om langdurig te investeren in de supply chain kan strategisch logisch zijn, maar op korte termijn drukt dat op het sentiment.
■ Zscaler: Zscaler daalde fors na de cijfers, waardoor de bestaande call spread waarschijnlijk kan worden afgeschreven. Dat hoort bij het spel met spreads, want het maximale verlies is beperkt tot 100%, terwijl winnaars meer dan 100% kunnen opleveren. Wij kijken of de daling overdreven is en overwegen eventueel opnieuw een call spread of een positie in de naam.
■ CrowdStrike: Guggenheim handhaaft het neutrale advies richting de cijfers op 3 juni na beurs, ondanks een gunstige setup voor omzet en ARR in het eerste kwartaal van boekjaar 2027. De analist ziet CrowdStrike als een van de best geleide softwarebedrijven en erkent de positieve AI-interesse, maar na een stijging van 43% dit jaar en een waardering van ongeveer 30 keer EV/NTM subscription revenue is het lastig om nog positiever te worden.
■ NVIDIA: NVIDIA krijgt er een nieuw AI-verhaal bij nu Taiwanese persberichten melden dat de eerste grote batch Rubin-chips richting final packaging gaat, met afronding in juli en augustus en massaproductie mogelijk in het derde kwartaal. Dat is constructief, omdat Rubin dan niet langer alleen een roadmap-item is, maar zichtbaar door de productieketen beweegt richting uitlevering na Blackwell.
■ TSMC: TSMC blijft de kernspeler achter de Rubin-cyclus, omdat NVIDIA afhankelijk is van wafercapaciteit en CoWoS-packaging. De gemelde wafer starts van 40.000 tot 50.000 per maand in het tweede kwartaal wijzen op voorbereiding voor grotere volumes en geven TSMC extra zichtbaarheid op AI-gerelateerde vraag.
■ Micron: Micron blijft sterk door de aanhoudende euforie rond memory en kan breder profiteren van de HBM-cyclus. Zelfs als de directe Rubin-blootstelling minder scherp is dan bij sommige Aziatische concurrenten, blijft de structurele trend positief omdat AI-systemen steeds meer geheugen, hogere bandbreedte en betere energie-efficiëntie vragen.
■ SanDisk: SanDisk ligt voorbeurs ongeveer 1,5% hoger en profiteert van de memory-hype, mede door een fors verhoogd koersdoel van UBS dat ongeveer een verdubbeling van de huidige koers impliceert. De stijging is krachtig, maar ook parabolisch, waardoor traders scherp moeten blijven op winstnemingen.
■ SK Hynix: SK Hynix blijft een van de scherpste namen binnen high-bandwidth memory. HBM4 is een mogelijke bottleneck voor NVIDIA, maar juist dat maakt leveranciers met sterke HBM-posities extra relevant als Rubin richting grotere volumes gaat.
■ Samsung Electronics: Samsung Electronics kan profiteren als Rubin de vraag naar HBM4 verder opvoert en investeert volgens Reuters ongeveer 1,5 miljard dollar in zijn eerste semiconductor testing plant in Vietnam. De faciliteit in Thai Nguyen moet in november 2027 operationeel worden en richt zich op legacy DRAM- en NAND-tests, waar de aanvoer krap blijft omdat chipbedrijven meer capaciteit verschuiven naar high-end AI-halfgeleiders.
■ ASE Technology: ASE Technology kan profiteren van de advanced-packagingkant van de AI-keten. Naarmate chips als Rubin complexer worden, stijgt de waarde van packaging, testcapaciteit en integratie.
■ Amkor: Amkor past in hetzelfde verhaal rond packaging en testcapaciteit. Als de vraag naar AI-chipassemblage verder stijgt, kunnen partijen die chips gereedmaken voor eindproducten sterker in beeld komen.
■ Foxconn: Foxconn kan profiteren zodra Rubin-chips na final packaging naar system assembly partners gaan. Dan verschuift het werk naar AI-servers, racks, networking, koeling en volledige AI-systemen.
■ Quanta: Quanta blijft relevant binnen AI-serverintegratie. Als de Rubin-ramp leidt tot nieuwe AI-factory builds en grotere servervolumes, kan dit soort systeemassemblage opnieuw belangrijker worden voor de markt.
■ Wistron: Wistron kan meeliften op dezelfde verschuiving richting AI-serverbouw en systeemintegratie. De kans zit vooral in het moment waarop chips niet langer alleen in productie zitten, maar richting volledige datacenteroplossingen gaan.
■ Wiwynn: Wiwynn staat in beeld als leverancier binnen AI-serverinfrastructuur. Rubin kan indirect extra vraag creëren naar partijen die complete systemen, racks en datacenteroplossingen helpen opschalen.
■ Delta Electronics: Delta Electronics kan profiteren via stroomvoorziening en koeling. AI-racks vragen steeds meer vermogen en betere thermische controle, waardoor power en cooling strategisch belangrijker worden.
■ Vertiv: Vertiv blijft een duidelijke infrastructuurnaam binnen de AI-cyclus. Hoe krachtiger de volgende generatie AI-systemen wordt, hoe belangrijker datacenterkoeling, stroomvoorziening en infrastructuurcapaciteit worden.
■ AI, chips, software en cloud: De chipmarkt oogt wisselend buiten memory, maar Rubin laat zien dat de volgende AI-productiegolf al wordt voorbereid. De markt zoekt naar verbreding, maar blijft selectief, waarbij HBM4, CoWoS, advanced packaging, AI-serverassemblage, power en cooling steeds belangrijkere schakels worden.
■ Bitcoin: Bitcoin noteert rond 75.920 dollar en blijft redelijk stevig liggen. De cryptomarkt geeft daarmee geen duidelijk stresssignaal, maar ook geen doorslaggevende extra impuls voor het bredere risicosentiment.
■ Crypto-aandelen: Er staat in deze update geen specifiek crypto-aandeel centraal. De belangrijkste boodschap is dat Bitcoin stabiel blijft, terwijl de bredere markt vooral wordt gedreven door olie, rente, geopolitiek, overnamespeculatie en sectorrotatie.
■ Slotbeeld: De markt blijft onderliggend positief, maar vandaag draait het vooral om bevestiging vanuit Wall Street. Lagere olie, iets lagere rente, een hoger S&P 500-doel van Goldman en bredere koopinteresse geven steun, terwijl AkzoNobel laat zien dat overnamefantasie weer een koersmotor kan worden, Heijmans steun krijgt van een hoger koersdoel, Tesla opnieuw kan profiteren van strategische fantasie rond het bredere Musk-ecosysteem en NVIDIA met Rubin de AI-keten op scherp zet. Toch is het geen dag om blind achter elke stijging aan te lopen, omdat de S&P 500 futures rond 7.565 weerstand kunnen voelen en delen van AI, chips en software vermoeidheid laten zien.

🔵 English version

■ Market view: The European market keeps a positive underlying tone, but the move is less smooth than the headlines suggest. Lower oil, slightly lower yields, strong memory stocks and broader buying interest in Europe provide support, but heading into the US open the key question is whether Wall Street can immediately extend the rally or first runs into resistance.
■ Geopolitics: According to media reports, Iran would only sign a peace deal if the United States releases 24 billion dollars in frozen assets. Half of that amount, around 12 billion dollars, would have to be transferred when the memorandum of understanding is announced, while the remaining amount would follow within 60 days. This remains important for markets, because de-escalation around Iran could pressure oil prices lower and support equities.
■ Futures and indices: The AEX is up around 0.4%, Paris is 0.8% higher, Brussels gains 0.7% and the DAX is also up 0.7%. The tone is therefore positive, but not extremely powerful. Markets are moving higher, while investors clearly want to see whether the US session confirms the European advance.
■ S&P 500: S&P 500 futures are up around 0.3% near 7,560, while the 7,565 zone again stands out as an important resistance level. If that area breaks convincingly, the market can extend higher. If not, a more sideways move with a positive undertone becomes more likely.
■ Nasdaq 100: Nasdaq 100 futures are up around 0.5% and continue to benefit from the strong tone around AI, chips and especially memory. The underlying trend remains positive, but here too a further acceleration depends on US confirmation later in the day.
■ Goldman Sachs: Goldman Sachs raised its year-end S&P 500 target to 8,000 from 7,600, joining Morgan Stanley and Deutsche Bank in looking for further upside. Goldman now sees S&P 500 EPS of 340 dollars in 2026, up 24% year over year, with AI infrastructure beneficiaries expected to account for roughly half of that earnings growth.
■ Options market: The options bias remains bullish, but that does not mean the market has to move higher without any hesitation. At higher levels, resistance can appear and profit-taking can follow, especially around the zones where futures previously failed to break convincingly. That does not change the positive trend, but it does require discipline.
■ Yields: Yields are slightly lower and that supports equities. Lower yields help growth stocks, real estate, consumer names and other rate-sensitive parts of the market, keeping the broader equity picture constructive.
■ Currencies: Euro/dollar is trading around 1.1640 and does not play a dominant role in this update. The market is mainly watching yields, oil, geopolitics, AI, takeover speculation and whether European equities can continue to benefit from broader risk appetite.
■ Oil and commodities: Oil is again 3 to 4% lower and that clearly gives the market breathing room. Cheaper oil lowers inflation and cost risks, while gold and silver are not participating and are trading lower. That does not point to major defensive stress.
■ Volatility: The VIX is slightly lower premarket and looks neutral. That fits a market that remains positive, but is not heading into the US open without some tension.
■ AkzoNobel: AkzoNobel is now around 20% higher near 63.10 euros on takeover speculation after earlier interest from Nippon Paint and Sherwin-Williams. Around this level, the share price remains below the previously mentioned 73 euro bid, meaning a bidding war could theoretically even point toward 80 euros. The risk/reward has become less attractive, however, because the move has already been strong and options immediately became very expensive.
■ SBM Offshore: SBM Offshore is lower and weighs on the Dutch market picture. The decline fits a session in which oil-related names get less support because of the lower oil price.
■ Shell: Shell is moving lower with oil and therefore weighs on the AEX. For the broader market, cheaper oil is positive because inflation and cost risks decline.
■ Heineken: Heineken is up around 3.5% and stands out positively within the Dutch market. The brewer benefits from rotation into defensive consumer names and from a market that is not only looking at technology.
■ Heijmans: Kepler Cheuvreux raised its price target from 100 to 115 euros and maintained its buy rating. Analyst Simon Van Oppen said Heijmans continues to impress, supported by the new 2030 targets including an adjusted EBIT margin of 8 to 10% and revenue moving toward 4 billion euros. Visibility in infrastructure, defence and climate adaptation supports confidence in earnings growth through 2030, while the Dutch housing market adds further long-term potential.
■ ASML: ASML is up around 2% and has recently received a notable amount of positive broker views. US options activity also remains very active, with higher call structures standing out. That does not automatically imply immediate short-term strength, but it does point to confidence that the share price can move higher over time.
■ Alfen: Alfen is up around 7% and that requires sharp risk management. After an entry below 13 euros, taking some profit should be seriously considered, because once this recovery round fades, the position should not turn into another round of hope.
■ Flow Traders: Flow Traders is sharply lower after ING cut it to sell. We do nothing with this name, because momentum remains weak and the investment case structurally remains difficult.
■ Fagron: Fagron is up around 4% and appears to be benefiting from renewed takeover speculation in the market. Still, we do nothing here, because the move seems mainly sentiment-driven and the risk/reward is not clear enough.
■ PostNL: PostNL is around 2% higher and remains surrounded by takeover rumors. Still, this remains a difficult story, because the key question is what price would be realistic and whether value can really be unlocked for shareholders.
■ Syensqo: Syensqo is up around 3% and remains interesting as a speculative fallen angel. The share price has already recovered sharply from the lows, but if the market continues to speculate on activist investors, mergers and acquisitions, there may temporarily be more upside.
■ Solvay: Solvay is up around 3% and fits the broader European rotation toward cyclical and partly cyclical laggards. It is not a favorite name, but on dips the market may keep buying as long as money flows toward this type of recovery candidate.
■ Recticel: Recticel is around 3% higher and shows that demand is returning to smaller Belgian recovery stories. The move fits the broader picture in which investors are looking beyond only chip and AI names.
■ Renault: Renault is rising strongly and shows that European auto stocks are trading better today. Still, we continue to find auto names difficult, because the sector remains fundamentally volatile and sensitive to margin pressure, China and cyclical demand.
■ Stellantis: Stellantis is also moving clearly higher and benefits from the same sector rotation. The move is positive for sentiment, but we remain cautious on auto stocks because the structural story is not strong enough yet.
■ Kering: Kering is up around 3.5% as traders look ahead to a calmer geopolitical picture and a recovery in luxury. If risk appetite returns, the sector can temporarily recover further, but Kering remains dependent on improving demand.
■ LVMH: LVMH is moving higher with the luxury sector. The market is watching signs that luxury products in Asia and other regions are improving again, allowing traders to speculate once more on a recovery in European luxury.
■ Continental: Continental is up around 5% and fits the picture of broader buying interest in Europe. This move shows that cyclical names are attracting capital again, although the auto sector as a whole remains difficult.
■ Daimler Truck: Daimler Truck is up around 4% and remains a strong industrial name within Germany. If the share price breaks through the highs, there may be additional upside, because this remains a high-quality company within the cyclical segment.
■ Adidas: Adidas is up around 6% and clearly attracts attention within European consumer names. Still, we do nothing here, because the stock remains more difficult than expected and the move is not strong enough to ignore the risks.
■ Symrise: Symrise is rising again and is being included in the broader recovery of defensive growth stocks and quality names. The comparison with DSM-Firmenich is understandable, although the companies are not directly comparable.
■ DSM-Firmenich: DSM-Firmenich is trading better and benefits from the same move toward quality European names. That confirms that the market is becoming broader underneath than just technology.
■ Naturgy Energy Group: CVC Capital Partners has sold its full 13.8% stake in Naturgy after BlackRock had already reduced its position earlier. Rioja Acquisition sold 11.08% at 28.55 euros per share, a 4.6% discount to Tuesday’s closing price, while another 2.72% was unwound through financial contracts with Goldman Sachs. This weighs on sentiment around Naturgy, because two large shareholders have pulled capital from the energy group in a short period of time.
■ Tesla: Tesla may receive extra attention after CNBC reported that Elon Musk has internally discussed the possibility of bringing Tesla and SpaceX closer together or eventually combining them. There is no formal proposal and no official deal, but the market may react positively because Tesla is again being linked to AI, robotics, energy, Starlink, xAI, compute and space.
■ PDD Holdings: PDD delivered weaker quarterly numbers than expected, with revenue of 15.4 billion dollars versus an estimate of 15.9 billion dollars and EPS of 1.38 dollars versus 2.23 dollars expected. Operating profit did rise to 19.6 billion yuan and transaction services revenue grew 20% to 56.3 billion yuan, but the misses make the setup vulnerable. Willingness to invest long term in the supply chain may be strategically logical, but it weighs on sentiment in the short term.
■ Zscaler: Zscaler fell sharply after earnings, meaning the existing call spread will probably have to be written off. That is part of the game with spreads, because the maximum loss is limited to 100%, while winners can generate more than 100%. We are watching whether the decline is excessive and may consider another call spread or a position in the name.
■ CrowdStrike: Guggenheim maintains its Neutral rating into earnings on June 3 after the close, despite a favorable setup for first-quarter fiscal 2027 revenue and ARR. The analyst sees CrowdStrike as one of the best-managed software companies and acknowledges positive AI-related investor appetite, but after a 43% year-to-date rise and a valuation near 30 times EV/NTM subscription revenue, it is difficult to become more constructive.
■ NVIDIA: NVIDIA gets a new AI story as Taiwanese press reports say the first large batch of Rubin chips is moving toward final packaging, with completion expected in July and August and mass production possible in the third quarter. This is constructive because Rubin is no longer only a roadmap item, but is visibly moving through the production chain toward post-Blackwell shipment.
■ TSMC: TSMC remains the core player behind the Rubin cycle, because NVIDIA depends on wafer capacity and CoWoS packaging. The reported wafer starts of 40,000 to 50,000 per month in the second quarter point to preparation for larger volumes and give TSMC additional visibility into AI-related demand.
■ Micron: Micron remains strong because of the ongoing euphoria around memory and can benefit more broadly from the HBM cycle. Even if direct Rubin exposure is less clear than for some Asian competitors, the structural trend remains positive because AI systems require more memory, higher bandwidth and better energy efficiency.
■ SanDisk: SanDisk is around 1.5% higher premarket and benefits from the memory hype, partly because of a sharply raised UBS price target that implies roughly a doubling from the current level. The rise is powerful, but also parabolic, meaning traders must stay sharp on profit-taking.
■ SK Hynix: SK Hynix remains one of the sharpest names in high-bandwidth memory. HBM4 is a potential bottleneck for NVIDIA, but precisely that makes suppliers with strong HBM positions more relevant as Rubin moves toward larger volumes.
■ Samsung Electronics: Samsung Electronics can benefit if Rubin further increases demand for HBM4 and is investing around 1.5 billion dollars in its first semiconductor testing plant in Vietnam, according to Reuters. The Thai Nguyen facility is expected to begin operations in November 2027 and will focus on legacy DRAM and NAND testing, where supply remains tight as chipmakers shift more capacity toward high-end AI semiconductors.
■ ASE Technology: ASE Technology can benefit from the advanced-packaging side of the AI chain. As chips such as Rubin become more complex, the value of packaging, test capacity and integration rises.
■ Amkor: Amkor fits the same story around packaging and test capacity. If demand for AI chip assembly continues to rise, companies that prepare chips for final systems can become more relevant.
■ Foxconn: Foxconn can benefit once Rubin chips move from final packaging to system assembly partners. At that point, the work shifts to AI servers, racks, networking, cooling and complete AI systems.
■ Quanta: Quanta remains relevant within AI server integration. If the Rubin ramp leads to new AI factory builds and larger server volumes, this type of system assembly can again become more important for the market.
■ Wistron: Wistron can ride the same shift toward AI server builds and system integration. The opportunity lies mainly in the moment when chips are no longer only in production, but move toward complete data center solutions.
■ Wiwynn: Wiwynn is in focus as a supplier within AI server infrastructure. Rubin can indirectly create additional demand for companies that help scale complete systems, racks and data center solutions.
■ Delta Electronics: Delta Electronics can benefit through power supply and cooling. AI racks require increasing power and better thermal control, making power and cooling strategically more important.
■ Vertiv: Vertiv remains a clear infrastructure name within the AI cycle. The more powerful the next generation of AI systems becomes, the more important data center cooling, power supply and infrastructure capacity become.
■ AI, chips, software en cloud: De chipmarkt oogt wisselend buiten memory, maar Rubin laat zien dat de volgende AI-productiegolf al wordt voorbereid. De markt zoekt naar verbreding, maar blijft selectief, waarbij HBM4, CoWoS, advanced packaging, AI-serverassemblage, power en cooling steeds belangrijkere schakels worden.
■ Bitcoin: Bitcoin noteert rond 75.920 dollar en blijft redelijk stevig liggen. De cryptomarkt geeft daarmee geen duidelijk stresssignaal, maar ook geen doorslaggevende extra impuls voor het bredere risicosentiment.
■ Crypto-aandelen: Er staat in deze update geen specifiek crypto-aandeel centraal. De belangrijkste boodschap is dat Bitcoin stabiel blijft, terwijl de bredere markt vooral wordt gedreven door olie, rente, geopolitiek, overnamespeculatie en sectorrotatie.
■ Closing view: The market remains positive underneath, but today is mainly about confirmation from Wall Street. Lower oil, slightly lower yields, Goldman’s higher S&P 500 target and broader buying interest provide support, while AkzoNobel shows that takeover speculation can again become a price driver, Heijmans is supported by a higher price target, Tesla may again benefit from strategic imagination around the broader Musk ecosystem and NVIDIA’s Rubin progress puts the AI chain on edge. Still, this is not a day to blindly chase every move higher, because S&P 500 futures may feel resistance around 7,565 and parts of AI, chips and software are showing fatigue.