Hieronder een overzicht van de belangrijkste ontwikkelingen van vanochtend, kort en zakelijk samengevat.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

■ Het marktbeeld blijft veerkrachtig, ondanks nieuwe geopolitieke ruis rond Iran. Europa ligt licht lager, met de AEX ongeveer 0,3% lager, Parijs rond 1% lager, de BEL 20 ongeveer 0,5% lager en de DAX ongeveer 0,7% lager. De Amerikaanse futures staan over twee dagen bekeken nog hoger, met de S&P 500 future rond 0,6% hoger en de Nasdaq 100 future rond 0,9% hoger. De toon blijft dus goed, al ligt rond de bovenkant enige weerstand tot nu tie.
■ De nieuwe boodschap van Mojtaba Khamenei maakt het Iran-verhaal minder geruststellend. Terwijl Iraanse onderhandelaars in Doha zitten, spreekt hij over een overwinning van het islamitische verzet, het naderende einde van Israël, onveilige Amerikaanse militaire bases in de regio en een nieuwe regionale orde onder islamitische landen. Dat klinkt niet als een land dat klaarstaat voor grote concessies, waardoor de diplomatieke hoop blijft bestaan, maar de geopolitieke risicopremie niet geheel verdwijnt.
■ Olie reageert op de geopolitieke spanning, maar nog niet paniekerig. Het synthetische oliecontract wint ongeveer 2% tot 3%, maar blijft binnen de bestaande range. De markt prijst Iran-risico dus wel in, maar handelt nog niet alsof het dossier volledig ontspoort. Zolang olie niet echt uitbreekt, blijft de druk op aandelen beheersbaar.
■ De S&P 500-zone rond 7.500 tot 7.540 wordt vanmiddag belangrijk. Daar ligt volgens de optiemarkt weerstand en eerder kwam rond die zone al verkoopdruk in de futures op gang. Aan de onderkant lijkt steun te ontstaan, waardoor het beeld eerder neutraal tot licht positief blijft dan echt zwak. De Amerikanen moeten bepalen of de markt door de weerstand breekt of eerst blijft dobberen.
■ Het AI-verhaal verschuift van gebruik naar rendement. Grote technologiebedrijven hebben werknemers aangespoord om AI maximaal te gebruiken, maar meer tokenverbruik betekent niet automatisch meer productiviteit, betere software of hogere marges. De vergelijking met internet rond 2000 blijft relevant: de technologie verdwijnt niet, maar beleggers gaan kritischer kijken naar wie echte economische waarde creëert en wie vooral groei koopt met hoge kosten.
■ Agentic AI maakt de kostenstructuur gevoeliger. De prijs per token kan dalen, maar als het aantal tokens per taak sneller stijgt, loopt de totale rekening alsnog op. OpenClaw liet zien hoe extreem dit kan worden met 1,3 miljoen dollar aan OpenAI-tokens in één maand. Uber is eveneens relevant, omdat het AI breed gebruikt, maar nu scherper kijkt of AI-uitgaven echt leiden tot productfeatures en rendement.
■ Software kan de nieuwe controlelaag bovenop AI worden. Bedrijven hebben tools nodig die tokenverbruik meten, modellen slimmer routeren, AI-verkeer beveiligen, toegang controleren en aantonen waar AI waarde toevoegt. Vooral Datadog, Dynatrace, Elastic, Varonis, Cloudflare, Okta en Zscaler raken direct aan AI-observability, tokencontrole, identity, data security, gatewayfunctionaliteit en governance.
■ Ook de grotere platformnamen blijven belangrijk binnen dit thema. ServiceNow, Snowflake, Palantir en IBM kunnen profiteren als AI wordt ingebouwd in gecontroleerde workflows, enterprise-data, IT-processen en operationele besluitvorming. GitLab, JFrog, Atlassian, MongoDB, Confluent, SentinelOne, UiPath en PagerDuty zijn specifieker of speculatiever, maar blijven relevant als de markt meer waarde gaat toekennen aan software die AI beheersbaar, veilig en economisch bruikbaar maakt.
■ Voor OpenAI, Anthropic en andere AI-labs wordt dit een belangrijk IPO-risico. Hun waarderingen leunen op snelle omzetgroei, enterprise-adoptie en het idee dat AI onmisbaar wordt, maar als grote klanten consumptie beperken, prijzen heronderhandelen of harde ROI-eisen stellen, wordt het groeiverhaal minder schoon. AI blijft een kerntrend, maar de volgende fase wordt gewonnen door bedrijven die AI vertalen naar meetbare productiviteit, lagere kosten, hogere marges en beter gecontroleerde workflows.
■ Apple krijgt een forse koersdoelverhoging van Bank of America, van 330 naar 380 dollar, met handhaving van het koopadvies. De bank ziet Apple als winnaar in een agentic AI-wereld, omdat de iPhone het platform is waar gebruikersintentie, persoonlijke context, app-toegang, permissies, identiteit, authenticatie, betalingen en vertrouwen samenkomen. Als AI-assistenten de nieuwe voordeur worden naar zoeken, apps, commerce, planning, betalingen en workflows, kan Apple veel macht houden tegenover modelproviders, appontwikkelaars, merchants, adverteerders en betaalnetwerken. Wij hebben een callspread op een stijging van Apple, waardoor dit rapport onze bestaande positieve setup ondersteunt.
■ SK Hynix zet een belangrijke stap in high-bandwidth memory met iHBM, een geïntegreerde koeloplossing voor toekomstige HBM-generaties. In plaats van alleen indirecte koeling via de core die gebruikt iHBM koelelementen in het HBM-package zelf, precies waar de warmteconcentratie het hoogst is. Volgens SK Hynix verlaagt dit de thermische weerstand met 30% en is de technologie bedoeld voor HBM5 en latere generaties. Dit is een grote doorbraak, omdat koeling één van de grootste uitdagingen wordt bij steeds krachtigere AI-chips en HBM-stacks. De compatibiliteit met bestaande System-in-Package-architecturen maakt adoptie bovendien eenvoudiger.
■ Intel kan extra speculatieve aandacht krijgen door berichten dat CEO Lip-Bu Tan dit weekend naar Taiwan reist voorafgaand aan Computex Taipei. Volgens mediaberichten spreekt hij daar onder meer TSMC en belangrijke AI-server- en pc-partners zoals Quanta, Wistron, Inventec, Compal, Pegatron en ASUS. Dit blijft een gerucht, maar het kan beleggers opnieuw aanzetten om dips in Intel te kopen, waardoor de squeeze kan doorlopen ondanks de inmiddels extreem hoge waardering.
■ Marvell Technology komt deze week met cijfers en blijft één van de sterkere AI-chipnamen. Het aandeel noteert dicht bij het 52-weeks hoogtepunt van 198,40 dollar, de trend blijft omhoog gericht en de optiemarkt laat nog steeds call-bias zien, maar de premie is hoog. De 30-daagse implied volatility rond 84,8%, een put/call-ratio van 1,28 en een verwachte 1-daagse beweging van ongeveer 5,34% maken dit een tactisch bullish setup met duidelijk event-risico. Bij sterke cijfers kan 206 tot 207 dollar snel in beeld komen, maar door de hoge premie past eerder een gecontroleerde callspread dan een agressieve open long call.
■ Autodesk komt donderdag 28 mei nabeurs met cijfers en is een interessante, maar gecontroleerde software-setup richting de earnings. Het aandeel zit nog niet in een duidelijke uitbraakfase, maar het momentum blijft constructief en de optiemarkt geeft de opwaartse kant iets meer gewicht dan de neerwaartse kant. De 30-daagse implied volatility rond 50,5%, een put/call-ratio van 1,39 en een negatief gamma-regime wijzen op verhoogde bewegingskans. Bij sterke cijfers kan eerst 250 dollar in beeld komen en bij een positieve outlook mogelijk 260 dollar, terwijl 230 dollar de zone blijft die bij teleurstelling niet overtuigend mag breken. Door de hoge premie past eerder een gecontroleerde callspread dan een agressieve long call.
■ Zscaler komt nabeurs met cijfers en kan cybersecurity opnieuw in de picture zetten. Wij hebben een callspread lopen en staan daar goed in, waardoor later vandaag moet worden bekeken of we die positie willen aanhouden richting de cijfers. De bredere softwarelaag kan profiteren als beleggers opnieuw zoeken naar bedrijven die AI niet alleen gebruiken, maar ook helpen beveiligen, automatiseren en efficiënter maken.
■ Space-aandelen staan voorbeurs duidelijk hoger door berichten over een mogelijk snellere beursgang van SpaceX. Dat trekt opnieuw aandacht naar bedrijven met blootstelling aan ruimtevaart, satellieten, rakettechnologie, defensie-infrastructuur en toeleveranciers rond de ruimte-economie. Dit is vooral een thematische impuls, maar in een markt die sterk reageert op AI, defensie en high-tech verhalen kan SpaceX-speculatie tijdelijk extra momentum geven.
■ NN Group blijft sterk liggen in het analistenbeeld. Berenberg verhoogt het koersdoel van 86,00 naar 94,60 euro en herhaalt het koopadvies. De bank wijst op sterke cash- en kapitaalgeneratie, groei buiten de Nederlandse levensverzekeringsmarkt, een stijgend rendement op eigen vermogen, een schuldratio van 17%, een solvabiliteit van 220% en een holdingkaspositie van 1,6 miljard euro. Ondanks de sterke koers sinds begin 2024 ziet Berenberg nog ruimte omhoog.
■ CSG blijft een defensienaam met een gemengd beeld. Deutsche Bank verlaagt het koersdoel van 34,00 naar 30,00 euro, maar handhaaft het koopadvies. De zorgen rond de beschuldigingen van shortseller Hunterbrook zijn volgens de bank deels verminderd door de cijfers over het eerste kwartaal en de toelichting tijdens de conference call. Een snel herstel wordt echter niet verwacht, omdat politieke veranderingen, macro-onzekerheid en een mogelijke vredesovereenkomst in Oekraïne op korte termijn druk kunnen houden op het aandeel.
■ RELX start een nieuwe aandeleninkoop van 150 miljoen Britse pond, nadat het eerdere programma van 350 miljoen pond per 22 mei is afgerond. Beide programma’s vallen binnen het bredere inkoopprogramma van 2,25 miljard pond dat op 12 februari werd aangekondigd. ABN AMRO voert de inkoop uit en RELX houdt de ingekochte aandelen aan. Dit is positief voor kapitaaldiscipline en aandeelhoudersrendement, maar de nieuwe tranche is te klein om op zichzelf een grote koersimpact te verwachten.
■ Aperam profiteert van een positiever sectorbeeld bij ABN AMRO. Het koersdoel gaat van 45 naar 55 euro, terwijl het advies neutraal blijft. De bank wijst op een nieuwe opwaartse cyclus bij roestvaststaalproducenten, waardoor het sentiment rond Aperam kan verbeteren. Door het neutrale advies is dit vooral sectorsteun en nog geen uitgesproken koopcase.
■ Heijmans blijft stevig op de radar na een forse koersdoelverhoging door ABN AMRO. Het koersdoel stijgt van 98 naar 120 euro en het outperform-advies blijft staan. De verhoging sluit aan bij de CMD, waar de doelstellingen en het trackrecord opnieuw vertrouwen geven in de uitvoering en het verdere groeipad.
■ Air France-KLM krijgt een duidelijk positiever stempel van Morgan Stanley. De bank verhoogt het advies naar Overweight en zet het koersdoel op 11,50 euro, tegenover eerder 9,40 euro. Dat kan extra aandacht trekken naar het aandeel, vooral als beleggers meer vertrouwen krijgen in herstel van winstgevendheid, verdere schuldenafbouw en normalisatie binnen de luchtvaartsector.
■ BE Semiconductor Industries blijft één van de sterkste chipverhalen in Europa. Bank of America verhoogt het koersdoel van 294 naar 345 euro en handhaaft het koopadvies. De kern blijft hybrid bonding, waarbij de markt nu vooral kijkt of Besi tijdens de beleggersdag op 18 juni de langetermijndoelen verder naar boven bijstelt.
■ Ferrari blijft een apart verhaal na de presentatie van de elektrische auto. De markt reageerde terughoudend en in de media werd zelfs de vergelijking gemaakt met een Chinese EV. Toch hoeft dit het lange termijnverhaal niet te breken, omdat Ferrari merksterkte, pricing power en tijd heeft om de elektrische strategie verder te verfijnen. Technisch worden de VWAP-lijnen belangrijk voor het vervolg.
■ Fastned laat wat winstnemingen zien na de sterke stijging. Het aandeel staat ongeveer 2% lager, maar de zone richting 40 euro blijft als magneet werken zolang het momentum niet breekt. De setup blijft interessant, al blijft het aandeel beweeglijk en gevoelig voor snelle winstnemingen.
■ Alfen blijft technisch sterk en wint opnieuw terrein. Het aandeel heeft de laatste tijd goed gelegen en wij zitten long. Omdat we onder 13 euro zijn ingestapt en de koers richting 20 euro beweegt, wordt het logisch om na te denken over timing en winstneming, al blijft een verdere versnelling mogelijk.
■ VGP blijft bij Jefferies een key conviction idea met koopadvies, ondanks een lichte verlaging van het koersdoel van 99 naar 96 euro. Die kleine aanpassing verandert het bredere verhaal niet. Jefferies blijft VGP zien als één van de interessantere vastgoednamen, vooral als beleggers opnieuw zoeken naar kwaliteit binnen logistiek vastgoed.
■ DEME Group stijgt ongeveer 2% en valt positief op binnen België. Zonder extra fundamentele trigger is dit vooral een momentum- en kwaliteitsobservatie, maar het laat wel zien dat beleggers selectief blijven zoeken naar sterke namen in een verder rustige Belgische markt.
■ STMicroelectronics ligt ongeveer 1% hoger in Parijs en laat zien dat chipnamen niet uniform zwak liggen. Dat is relevant omdat ASML juist ongeveer 2% lager staat. Het chipbeeld blijft dus verdeeld: ASML neemt wat gas terug na een sterke periode, terwijl andere namen zoals STMicroelectronics nog koopinteresse aantrekken.
■ Onward Medical krijgt een lager koersdoel van Degroof Petercam, maar het koopadvies blijft staan. Het koersdoel gaat van 11,30 naar 10,10 euro door hogere operationele kosten, een iets lagere omzetraming voor 2026 en een hoger aantal uitstaande aandelen. Degroof noemt de kwartaalupdate wel solide: Onward leverde 70 ARC-EX-systemen in Q1 tegenover 47 in Q4 2025, het systeem is beschikbaar in meer dan 100 klinieken in de VS en Europa en de kwartaalomzet bedroeg 2 miljoen euro. De omzetraming voor 2026 gaat naar 12 miljoen euro op basis van 486 ARC-EX-systemen, terwijl de operationele kosten nu op 55 miljoen euro worden geraamd. De activatie van 12 van maximaal 20 klinische sites voor de Empower BP-studie en het eerste succesvolle implantaat in Denver blijven strategisch positief, maar wij volgen het aandeel op afstand omdat Onward voorlopig een speculatief medtechverhaal blijft.
■ Slotbeeld: de markt dobbert, maar ontspoort niet. Iran, olie en geopolitieke headlines remmen het enthousiasme, maar de onderliggende bias blijft goed. Binnen AI en chips vallen Apple, SK Hynix, Intel, Marvell en BE Semiconductor Industries duidelijk op. Apple krijgt steun vanuit het agentic AI-verhaal, SK Hynix laat zien dat koeling bij HBM een steeds belangrijker technisch strijdpunt wordt en Intel kan ondanks de extreme waardering speculatief in de squeeze blijven zolang beleggers dips blijven kopen. SpaceX-speculatie kan tijdelijk extra aandacht geven aan ruimtevaartgerelateerde aandelen. AI blijft een grote structurele kans, maar de markt zal steeds meer onderscheid maken tussen bedrijven die AI-consumptie veroorzaken en bedrijven die AI economisch beheersbaar maken. Zolang liquiditeitsinstroom, AI, software, chips en buy-on-dip gedrag intact blijven, is dit eerder een markt die pauzeert dan een markt die breekt.

🔵 English version

■ The market picture remains resilient despite renewed geopolitical noise around Iran. Europe is slightly lower, with the AEX down around 0.3%, Paris down roughly 1%, the BEL 20 down around 0.5% and the DAX down about 0.7%. U.S. futures are still higher when viewed over two days, with S&P 500 futures up around 0.6% and Nasdaq 100 futures up around 0.9%. This confirms that the market tone remains good, although resistance is visible at the upper end.
■ Mojtaba Khamenei’s new message makes the Iran story less reassuring. While Iranian negotiators are in Doha, he speaks about a victory for Islamic resistance, the approaching end of Israel, unsafe U.S. military bases in the region and a new regional order among Islamic nations. That is not the language of a country visibly preparing to make major concessions, meaning diplomatic hope around Iran remains alive, but the geopolitical risk premium does not fully disappear for now.
■ Oil is reacting to geopolitical tension, but not in panic mode. The synthetic oil contract is up around 2% to 3%, but remains within the existing range. That matters because the market is pricing Iran risk, but is not trading as if the situation is fully derailing. As long as oil does not truly break out, the impact on equities remains manageable.
■ The S&P 500 zone around 7,500 to 7,540 becomes important this afternoon. According to the options market, resistance sits around that area and futures already saw selling pressure there earlier. Support also appears to be forming underneath, keeping the picture more neutral to mildly positive than genuinely weak. U.S. investors must decide whether the market can break through resistance or first keeps drifting.
■ The AI story is shifting from usage to return. Large technology companies have pushed employees to maximize AI usage, but more token consumption does not automatically mean more productivity, better software or higher margins. The comparison with the internet around 2000 remains relevant: the technology does not disappear, but investors become more critical about who truly creates economic value and who mainly buys growth with high costs.
■ Agentic AI makes the cost structure more sensitive. The price per token can fall, but if the number of tokens per task rises faster, the total bill still increases. OpenClaw showed how extreme this can become with 1.3 million dollars in OpenAI tokens consumed in one month. Uber also matters because it uses AI broadly, but is now looking harder at whether AI spending actually leads to shipped product features and return.
■ Software may become the new control layer above AI. Companies need tools that measure token usage, route models more intelligently, secure AI traffic, control access and show where AI truly adds value. Datadog, Dynatrace, Elastic, Varonis, Cloudflare, Okta and Zscaler are especially relevant because they directly touch AI observability, token control, identity, data security, gateway functionality and governance.
■ The larger platform names also remain important within this theme. ServiceNow, Snowflake, Palantir and IBM can benefit if AI is embedded into controlled workflows, enterprise data, IT processes and operational decision-making. GitLab, JFrog, Atlassian, MongoDB, Confluent, SentinelOne, UiPath and PagerDuty are more specific or more speculative, but remain relevant if the market assigns more value to software that makes AI controllable, secure and economically usable.
■ For OpenAI, Anthropic and other AI labs, this becomes an important IPO risk. Their valuations rely on rapid revenue growth, enterprise adoption and the idea that AI becomes indispensable, but if large customers limit consumption, renegotiate pricing or demand hard ROI, the growth story becomes less clean. AI remains a core theme, but the next phase will be won by companies that translate AI into measurable productivity, lower costs, higher margins and better controlled workflows.
■ Apple receives a major price target increase from Bank of America, from 330 to 380 dollars, with the buy rating maintained. The bank sees Apple as a winner in an agentic AI world, because the iPhone is the platform where user intent, personal context, app access, permissions, identity, authentication, payments and trust come together. If AI assistants become the new front door to search, apps, commerce, scheduling, payments and workflows, Apple can have meaningful leverage over model providers, app developers, merchants, advertisers and payment networks. We have a call spread positioned for upside in Apple, so this report supports our existing positive setup.
■ SK Hynix takes an important step in high-bandwidth memory with iHBM, an integrated cooling solution for future HBM generations. Instead of relying only on indirect cooling through the core die, iHBM embeds cooling elements inside the HBM package itself, exactly where heat concentration is highest. SK Hynix says this reduces thermal resistance by 30% and is designed for HBM5 and later generations. This is a major breakthrough, because cooling is becoming one of the biggest challenges for increasingly powerful AI chips and HBM stacks. Compatibility with existing System-in-Package architectures also makes adoption easier.
■ Intel could attract extra speculative attention on reports that CEO Lip-Bu Tan will travel to Taiwan this weekend ahead of Computex Taipei. Media reports suggest he will meet TSMC and key AI server and PC partners including Quanta, Wistron, Inventec, Compal, Pegatron and ASUS. This remains a rumor, but it could encourage investors to keep buying Intel on dips, allowing the squeeze to continue despite the stock’s already extreme valuation.
■ Marvell Technology reports earnings this week and remains one of the stronger AI chip names. The stock is trading close to its 52-week high of 198.40 dollars, the trend remains upward and the options market still shows call bias, but premium is high. The 30-day implied volatility around 84.8%, a put/call ratio of 1.28 and an expected 1-day move of roughly 5.34% make this a tactically bullish setup with clear event risk. If earnings are strong, 206 to 207 dollars can quickly come into view, but because premium is high, a controlled call spread makes more sense than an aggressive open long call.
■ Autodesk reports earnings after the close on Thursday, May 28, and is an interesting but controlled software setup into the numbers. The stock is not yet in a clear breakout phase, but momentum remains constructive and the options market gives the upside slightly more weight than the downside. The 30-day implied volatility around 50.5%, a put/call ratio of 1.39 and a negative gamma regime point to elevated movement risk. If the numbers are strong, 250 dollars comes into view first, and with a positive outlook 260 dollars can follow, while 230 dollars remains the key level that should not break convincingly if the reaction disappoints. Because premium is high, a controlled call spread makes more sense than an aggressive long call.
■ Zscaler reports earnings after the close and can put cybersecurity back in focus. We have a call spread running and are nicely in profit, so later today we need to decide whether to hold that position into the numbers. The broader software layer can benefit if investors again look for companies that not only use AI, but also help secure, automate and optimize it.
■ Space-related stocks are trading clearly higher pre-market on reports of a potentially faster SpaceX IPO. That brings renewed attention to companies exposed to space, satellites, rocket technology, defense infrastructure and suppliers linked to the space economy. This is mainly a thematic impulse rather than a broad fundamental change, but in a market that reacts strongly to AI, defense and high-tech stories, SpaceX speculation can temporarily add momentum to this segment.
■ NN Group remains strong in the analyst view. Berenberg raises its price target from 86.00 to 94.60 euros and reiterates its buy rating. The bank points to strong cash and capital generation, growth outside the Dutch life insurance market, a rising return on equity, a debt ratio of 17%, solvency of 220% and a holding cash position of 1.6 billion euros. Despite the strong share performance since early 2024, Berenberg still sees further upside.
■ CSG remains a defense name with a mixed setup. Deutsche Bank lowers its price target from 34.00 to 30.00 euros, but keeps its buy rating. Concerns around the allegations from short seller Hunterbrook have partly eased, according to the bank, after the first-quarter results and the conference call. A quick recovery is not expected, however, as political changes, macro uncertainty and a possible peace agreement in Ukraine can keep pressure on the stock in the short term.
■ RELX is starting a new 150 million pound share buyback after completing the previous 350 million pound program on May 22. Both programs are part of the broader 2.25 billion pound buyback announced on February 12. ABN AMRO will execute the purchases and RELX will retain the repurchased shares. This is positive for capital discipline and shareholder returns, but the new tranche is too small to expect a major standalone impact on the share price.
■ Aperam benefits from a more positive sector view at ABN AMRO. The price target is raised from 45 to 55 euros, while the rating remains neutral. The bank points to a new upcycle for stainless steelmakers, which can improve sentiment around Aperam. Because the rating remains neutral, this is mainly sector support rather than a clear buy case.
■ Heijmans remains firmly on the radar after a strong price target increase from ABN AMRO. The target rises from 98 to 120 euros and the outperform rating remains in place. The upgrade follows the CMD, where the targets and track record again supported confidence in execution and the longer-term growth path.
■ Air France-KLM receives a clearly more positive view from Morgan Stanley. The bank upgrades the stock to Overweight and raises the price target to 11.50 euros from 9.40 euros. That can bring renewed attention to the stock, especially if investors gain more confidence in profitability recovery, further debt reduction and normalization in the airline sector.
■ BE Semiconductor Industries remains one of the strongest chip stories in Europe. Bank of America raises its price target from 294 to 345 euros and maintains its buy rating. The core remains hybrid bonding, with the market now especially focused on whether Besi raises its long-term targets at the investor day on June 18.
■ Ferrari remains a separate story after the presentation of its electric car. The market reacted cautiously and some media even compared it to a Chinese EV. Still, this does not have to break the long-term story, because Ferrari has brand strength, pricing power and time to refine its electric strategy. Technically, the VWAP lines become important for the next move.
■ Fastned is seeing some profit-taking after the strong rally. The stock is down around 2%, but the zone toward 40 euros continues to act like a magnet as long as momentum does not break. The setup remains interesting, although the stock is volatile and sensitive to quick profit-taking.
■ Alfen remains technically strong and is gaining ground again. The stock has traded well recently and we are long. Because we entered below 13 euros and the stock is moving toward 20 euros, it becomes logical to think about timing and profit-taking, although further acceleration remains possible.
■ VGP remains a key conviction idea at Jefferies with a buy rating, despite a small price target cut from 99 to 96 euros. That minor adjustment does not change the broader story. Jefferies still views VGP as one of the more interesting real estate names, especially if investors start looking again for quality within logistics real estate.
■ DEME Group is up around 2% and stands out positively in Belgium. Without an additional fundamental trigger, this is mainly a momentum and quality observation, but it does show that investors continue to selectively look for stronger names in an otherwise quiet Belgian market.
■ STMicroelectronics is up around 1% in Paris and shows that chip names are not uniformly weak. That matters because ASML is down around 2%. The chip picture therefore remains mixed: ASML is taking some steam off after a strong period, while other names such as STMicroelectronics are still attracting buying interest.
■ Onward Medical receives a lower price target from Degroof Petercam, but the buy rating remains in place. The target is lowered from 11.30 to 10.10 euros due to higher operating expenses, a slightly lower 2026 revenue estimate and a higher share count. Degroof still describes the quarterly update as solid: Onward delivered 70 ARC-EX systems in Q1 versus 47 in Q4 2025, the system is now available in more than 100 clinics in the U.S. and Europe, and quarterly revenue was 2 million euros. The 2026 revenue estimate is lowered to 12 million euros based on 486 ARC-EX systems sold, while operating expenses are now estimated at 55 million euros. The activation of 12 out of up to 20 clinical sites for the Empower BP study and the first successful implant in Denver remain strategically positive, but we follow the stock from a distance because Onward remains a speculative medtech story for now.
■ Closing view: the market is drifting, but not derailing. Iran, oil and geopolitical headlines are slowing enthusiasm, but the underlying bias remains good. Within AI and chips, Apple, SK Hynix, Intel, Marvell and BE Semiconductor Industries clearly stand out. Apple gains support from the agentic AI narrative, SK Hynix shows that cooling in HBM is becoming an increasingly important technical battleground, and Intel can remain in a speculative squeeze despite the extreme valuation if investors keep buying dips. SpaceX speculation can temporarily bring extra attention to space-related stocks. AI remains a major structural opportunity, but the market will increasingly distinguish between companies that create AI consumption and companies that make AI economically manageable. As long as liquidity inflows, AI, software, chips and buy-on-dip behavior remain intact, this looks more like a market taking a pause than a market breaking down.