De afgelopen dagen volgen wij deze volatiliteitsindices actief, omdat zij een cruciale rol spelen in het inschatten van marktrisico en sentiment. Eerder deze week hebben wij hier al nadrukkelijk aandacht aan besteed, en op basis van de nieuwste data van de afgelopen 24 uur komen wij nu met een update.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Wat direct opvalt, is dat de trends die we eerder zagen zich verder beginnen te bevestigen. Volatiliteit koelt af over meerdere segmenten van de markt, terwijl de onderliggende structuur intact blijft.

Daarbij blijft vooral de ontwikkeling in de kredietmarkt, gemeten via de VXHY, een belangrijk ankerpunt in de analyse. Ondanks een stijging in de afgelopen 24 uur ligt deze index nog altijd duidelijk lager dan eerdere pieken, wat aangeeft dat structurele stress afneemt.

De markt bevindt zich daarmee in een fase van normalisatie en opbouw, niet in een fase van euforie. Dit is precies het type omgeving waarin aandelen doorgaans verder kunnen stijgen, omdat onzekerheid afneemt zonder dat beleggers al volledig zelfgenoegzaam zijn.

Investment view

• De neerwaartse trend in volatiliteit zet door en bevestigt de risk-on fase
• De update op basis van de afgelopen 24 uur bevestigt het beeld van eerder deze week
• De VXHY blijft, ondanks een stijging in de afgelopen 24 uur, een sterk bullish signaal geven
• Minder volatiliteit in rente en olie ondersteunt het bredere macrobeeld
• De markt zit nog niet in een extreme fase, waardoor verdere stijging mogelijk blijft

De combinatie van deze factoren wijst op een markt waarin kapitaal opnieuw wordt opgebouwd. Dit is typisch de fase waarin zwakke momenten worden opgekocht en stijgingen breder worden gedragen.

VIX: afbouw van angst, maar nog ruimte omlaag

• De VIX beweegt terug richting de zone rond 17–18 na een eerdere piek
• De lagere toppen wijzen op afnemende angst in de markt
• De index ligt nog boven extreme lows, waardoor verdere daling mogelijk blijft

De CBOE Volatility Index meet de verwachte volatiliteit van de S&P 500 en wordt gezien als de belangrijkste angstbarometer.

In de chart zien we dat een eerdere piek wordt afgebouwd. Dat betekent dat de markt een stressmoment heeft verwerkt en terugkeert naar een rustiger regime. Dit is vaak het begin van een fase waarin beleggers opnieuw risico gaan opbouwen.

Belangrijk is dat de VIX nog niet op extreem lage niveaus zit. Dit betekent dat er nog ruimte is voor verdere daling in volatiliteit. In eerdere cycli ging dit vaak gepaard met verdere stijgingen in aandelen, omdat beleggers hun posities blijven uitbreiden naarmate de onzekerheid verder afneemt.

VVIX: minder kans op plotselinge stress

• De VVIX draait omlaag richting de zone rond 100
• Lagere toppen wijzen op afnemende kans op volatiliteitsschokken
• Minder hedgingdruk ondersteunt de marktstructuur

De VVIX meet de verwachte beweeglijkheid van de VIX zelf en geeft daarmee inzicht in de kans op plotselinge stressmomenten in de markt.

De chart laat zien dat eerdere pieken niet worden doorgezet en dat de index stabiliseert. Dit betekent dat beleggers minder extreme bewegingen verwachten.

Dat heeft directe gevolgen voor de markt. Minder angst voor schokken betekent dat beleggers minder bescherming hoeven te kopen. Hierdoor neemt de verkoopdruk af en ontstaat er ruimte voor aandelen om verder te stijgen. Dit mechanisme zorgt er vaak voor dat rallies langer doorgaan dan verwacht.

VXHY: kredietmarkt blijft leidend

• De VXHY is in de afgelopen 24 uur gestegen, maar blijft in een dalende trend
• De lagere niveaus wijzen op afnemende stress in high yield obligaties
• De kredietmarkt bevestigt dat spreads onder controle blijven

De VXHY meet de volatiliteit in high yield obligaties en is één van de belangrijkste indicatoren voor stress in de financiële markten.

Hoewel de index in de afgelopen 24 uur een stijging laat zien, moet dit in de juiste context worden geplaatst. In de periode daarvoor is de VXHY juist sterk gedaald. Dat betekent dat de onderliggende trend nog steeds wijst op afnemende risico’s in de kredietmarkt.

Dit is cruciaal voor aandelen. Een stabiele kredietmarkt betekent dat bedrijven zich tegen gunstige voorwaarden kunnen financieren en dat beleggers bereid blijven risico te nemen. Zolang deze trend intact blijft, vormt dit een sterke basis voor verdere stijgingen in de aandelenmarkt.

MOVE-index: stabilisatie in rente blijft steun geven

• De MOVE-index blijft in een duidelijke neerwaartse trend
• Lagere toppen wijzen op afnemende onzekerheid rond rente
• De beweging in de afgelopen 24 uur bevestigt verdere stabilisatie

De MOVE-index meet de volatiliteit in Amerikaanse staatsrentes en geeft inzicht in onzekerheid rondom monetair beleid.

De chart laat zien dat de index al langere tijd lagere toppen vormt. Dit betekent dat de markt steeds minder onzekerheid ervaart over renteontwikkelingen en centrale banken.

Voor aandelen is dit een belangrijk fundament. Minder rentevolatiliteit betekent stabielere waarderingen en meer vertrouwen bij institutionele beleggers. Dit ondersteunt de bredere risk-on beweging die we momenteel zien.

OVX: olievolatiliteit koelt af na piek

• De OVX heeft een scherpe piek laten zien en beweegt daarna omlaag
• In de afgelopen 24 uur is een lichte opleving zichtbaar
• De onderliggende trend wijst op stabilisatie in de energiemarkt

De OVX meet de volatiliteit in de olieprijs en weerspiegelt onzekerheid rondom geopolitiek en vraag- en aanbodverhoudingen.

De chart toont een duidelijke spike, gevolgd door een afkoeling. Dit betekent dat de markt een stressmoment in energie heeft verwerkt en nu stabiliseert.

De stijging in de afgelopen 24 uur verandert dat beeld niet. Zolang de OVX niet opnieuw structureel oploopt, blijft dit een ondersteunend signaal. Minder energievolatiliteit verlaagt inflatiedruk en maakt kosten voorspelbaarder, wat positief is voor bedrijfswinsten en aandelenmarkten.

Koopkansen binnen deze trend

• Dips blijven interessant zolang volatiliteit verder afneemt
• Cyclische aandelen profiteren het meest van deze fase
• Groeiaandelen krijgen steun van lagere lange termijn onzekerheid
• Kredietmarkten blijven een belangrijke bevestiging geven
• De markt zit nog niet in een extreme fase, wat ruimte laat voor vervolg

De huidige marktstructuur blijft typisch voor een opbouwfase. Volatiliteit daalt, maar is nog niet extreem laag. Dit betekent dat stijgingen langer kunnen doorgaan en dat correcties vaak worden opgevangen.

Samenvatting

De update van de volatiliteitsindices op basis van de afgelopen 24 uur bevestigt het beeld dat we eerder deze week al hebben geschetst. Volatiliteit neemt af over meerdere markten, terwijl de onderliggende structuur sterk blijft.

Vooral de ontwikkeling in de VXHY laat zien dat er weinig structurele stress is in de kredietmarkt, ondanks korte termijn schommelingen.

Omdat de niveaus nog niet extreem laag zijn, blijft er ruimte voor verdere daling in volatiliteit. Dit ondersteunt een scenario waarin aandelen verder kunnen stijgen en correcties vooral koopmomenten blijven binnen een opwaartse trend.

English

Volatility indices rolling over: update confirms bullish market structure

Over the past few days, we have been actively tracking these volatility indices, as they play a key role in assessing market risk and sentiment. Earlier this week, we already highlighted their importance, and based on the latest data from the past 24 hours, we now provide an update.

What stands out is that the trends identified earlier continue to confirm. Volatility is cooling across multiple segments of the market, while the underlying structure remains intact. The development in credit markets, measured by VXHY, remains a key anchor. Despite a move higher over the past 24 hours, the index is still well below previous peaks, indicating that structural stress is declining.

The market is therefore in a normalization phase rather than a euphoric one. This is typically the type of environment where equities can continue to move higher, as uncertainty declines without reaching complacency.

Investment view

• The downward trend in volatility continues, confirming a risk-on phase
• The update based on the past 24 hours reinforces the view from earlier this week
• VXHY remains a strong bullish signal despite a short-term move higher
• Lower volatility in rates and oil supports the broader macro backdrop
• The market is not at extreme levels, allowing further upside

This combination points to a market where capital is being rebuilt and redeployed. In this phase, pullbacks tend to be bought and rallies broaden.

VIX: fading fear with room to compress further

• VIX is moving back toward the 17–18 range after a prior spike
• Lower highs indicate declining fear
• Levels remain above extreme lows, allowing further downside

The CBOE Volatility Index measures expected S&P 500 volatility and serves as the primary fear gauge.

The chart shows that a previous spike is being unwound, indicating that the market has absorbed a stress event and is returning to a more stable regime.

Importantly, the VIX is not yet at extreme lows. This suggests that volatility can compress further, which historically aligns with continued equity upside as investors increase exposure.

VVIX: reduced probability of shocks

• VVIX is trending lower toward the 100 area
• Lower highs indicate reduced risk of volatility spikes
• Declining hedging demand supports the market

VVIX measures expected volatility in the VIX itself and captures the probability of sudden stress events.

The chart shows stabilization and a lack of follow-through on previous spikes. This suggests that investors expect fewer abrupt volatility shocks.

This reduces the need for hedging, lowers selling pressure, and supports sustained equity rallies.

VXHY: credit remains the backbone

• VXHY has moved higher over the past 24 hours but remains in a broader downtrend
• Lower levels indicate reduced stress in high yield credit
• The trend confirms stable credit spreads

VXHY tracks volatility in high yield bonds and reflects credit market stress.

While there is a short-term increase over the past 24 hours, the broader trend remains downward. This indicates improving conditions in the credit market.

As long as credit remains stable, equities have a strong foundation. Financing conditions improve and investors remain willing to take risk.

MOVE index: continued stabilization in rates

• MOVE remains in a clear downtrend
• Lower highs reflect declining rate uncertainty
• The move over the past 24 hours confirms stabilization

The MOVE index measures volatility in U.S. Treasury yields and reflects uncertainty around monetary policy.

The chart shows a sustained decline, indicating that rate uncertainty is fading. This provides a stable foundation for equity valuations and supports institutional risk-taking.

OVX: cooling after spike with minor rebound

• OVX shows a sharp spike followed by a cooling trend
• A short-term uptick over the past 24 hours is visible
• The broader trend points to stabilization

OVX measures expected volatility in crude oil prices and reflects geopolitical and macro uncertainty.

The chart shows that a spike has been followed by a cooling phase. This indicates that energy-related stress has peaked and is now stabilizing.

The move higher over the past 24 hours does not change the broader trend. As long as OVX does not break higher again, it remains supportive for equities through reduced inflation pressure and improved margin visibility.

Buying opportunities within this trend

• Pullbacks remain attractive while volatility trends lower
• Cyclical stocks tend to outperform
• Growth stocks benefit from reduced long-term uncertainty
• Credit markets continue to support risk assets
• The market is not at extreme levels, allowing continuation

This environment reflects a rebuilding phase where volatility declines but has not yet reached extreme lows.

Summary

The update based on the past 24 hours confirms the view outlined earlier this week. Volatility is declining across multiple markets while the underlying structure remains strong.

The behavior of VXHY is particularly important, showing that credit stress remains contained despite short-term fluctuations.

Because volatility levels are not yet extreme, there is still room for further compression. This supports a scenario where equities can continue higher, with pullbacks acting as buying opportunities within an upward market structure.