De signalen uit de volatiliteitsmarkten laten zien dat beleggers nog altijd rekening houden met onrust. De gewone VIX is iets teruggevallen en ook de VVIX is op dagbasis gedaald (slot woensdag), maar van echte ontspanning is nog geen sprake.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Dat komt vooral doordat de VVIX met 122,38 nog steeds op een verhoogd niveau noteert (zie ook dit artikel). De markt verwacht dus nog altijd dat de beweeglijkheid in aandelen opnieuw kan oplopen.

De ontwikkeling in de oliemarkt valt vooral op. De Crude Oil VIX, ofwel de OVX, is met 12% gestegen naar bijna 121 (slot woensdag).

Dat is een zeer stevige beweging en op de meerjarige grafiek is duidelijk te zien dat deze index opnieuw in een extreme zone is beland. Zo’n niveau zegt niet automatisch dat de olieprijs direct verder moet stijgen, maar het geeft wel aan dat handelaren forse bewegingen verwachten en zich daar actief tegen indekken.

Dat is belangrijk, want de OVX loopt vaker vooruit op stress in de energiemarkt. De volatiliteit in olie kan dus eerder oplopen dan de olieprijs zelf. Met andere woorden: ook als de ruwe olieprijs op een dag iets rustiger oogt, kan de optiemarkt al aangeven dat er verderop opnieuw spanning wordt verwacht. Precies dat lijkt nu te gebeuren.

De combinatie van een iets lagere VIX, een nog altijd hoge VVIX en een explosief stijgende OVX maakt het beeld dubbel. Aan de oppervlakte oogt de aandelenmarkt iets rustiger, maar onderliggend blijft de markt wel degelijk nerveus. Vooral in energie zien we dat het risicobesef eerder toeneemt dan afneemt.

Onze lezing van deze grafieken is daarom dat de markt nog niet volledig gerust is op olie. De beweging in de OVX suggereert dat traders rekening houden met de kans op een nieuwe spike in de olieprijs of op zijn minst met een periode van fors hogere volatiliteit.

Zolang de OVX op dit soort niveaus blijft en de VVIX eveneens verhoogd noteert, is het te vroeg om te zeggen dat de onrust echt uit de markt is verdwenen.

🔵 English version

Oil market and volatility: OVX jumps higher while VVIX stays elevated

The signals coming from volatility markets suggest investors are still pricing in instability. The regular VIX has moved slightly lower and the VVIX also declined on the day, but this is not a picture of real calm. The key point is that VVIX, at 122.38, remains elevated. In other words, the market still sees a meaningful chance that equity volatility could pick up again.

At the same time, the move in the oil market stands out even more. The Crude Oil VIX, or OVX, surged 11.76% to 120.91. That is a very sharp move, and the multi-year chart makes clear that the index has pushed back into an extreme zone. A reading like that does not automatically mean oil prices must rise immediately, but it does show that traders expect large swings and are actively hedging for them.

That matters because OVX often moves ahead of stress in the energy market. Volatility expectations in oil can rise before the oil price itself makes its next major move. In other words, even if crude looks somewhat calmer on a given day, the options market may already be warning that fresh tension is building underneath the surface. That appears to be the case now.

The combination of a slightly lower VIX, a still elevated VVIX and a sharply rising OVX creates a mixed but important message. On the surface, equities may look somewhat calmer, yet underneath that surface the market remains nervous. In energy, in particular, risk awareness appears to be increasing rather than fading.

Our reading of these charts is that the market is still not fully comfortable on oil. The move in OVX suggests traders continue to price in the possibility of another spike in crude or, at the very least, a period of significantly higher volatility. As long as OVX remains at these kinds of levels and VVIX also stays elevated, it is too early to argue that market stress has fully left the system.