De VIX-index wordt wereldwijd gezien als één van de belangrijkste graadmeters voor angst op de financiële markten. Deze index is gebaseerd op opties op de S&P 500 en geeft een inschatting van de verwachte volatiliteit in de komende dertig dagen. Wanneer de VIX stijgt, betekent dat doorgaans dat beleggers meer onzekerheid verwachten en zich via opties proberen te beschermen.

Toch is de VIX slechts één onderdeel van het bredere landschap van volatiliteitsindicatoren. Er bestaan meerdere varianten, zoals de 9-daagse VIX die een kortere termijn verwachting weergeeft. Daarnaast bestaat er ook nog een indicator waar professionele handelaren vaak scherp naar kijken: de VVIX.

Wat de VVIX precies meet

De VVIX wordt vaak omschreven als de volatiliteit van de volatiliteit. Waar de VIX de verwachte beweging in de aandelenmarkt meet, kijkt de VVIX naar de verwachte beweging in de VIX zelf.

Dat klinkt technisch, maar het concept is vrij eenvoudig. De VVIX laat zien hoeveel beweging optiehandelaren verwachten in de volatiliteit. Met andere woorden: hoe sterk de VIX zelf kan gaan bewegen.

Wanneer de VVIX stijgt, betekent dat dat opties op de VIX duurder worden. Dat gebeurt meestal wanneer grote marktpartijen zich willen beschermen tegen plotselinge schokken in de markt of onverwachte nieuwsgebeurtenissen.

De combinatie van VIX en VVIX

Het wordt vooral interessant wanneer de VIX en de VVIX niet dezelfde richting op bewegen. In dat geval ontstaat er een divergentie tussen wat de aandelenmarkt laat zien en wat er in de optiemarkt gebeurt.

Op dit moment zien we bijvoorbeeld een situatie waarin:

• de VIX iets lager noteert
• de VVIX juist licht oploopt

Op het eerste gezicht lijkt de markt daarmee rustiger te worden. De daling van de VIX suggereert immers dat de verwachte volatiliteit in aandelen iets afneemt.

Maar de stijging van de VVIX vertelt een ander verhaal.

De optiemarkt lijkt namelijk te anticiperen op meer beweging in volatiliteit. Dat betekent dat professionele handelaren zich alvast positioneren voor mogelijke schokken of onverwachte ontwikkelingen.

Wat dit vaak betekent voor de markt

Wanneer de VIX daalt maar de VVIX stijgt, ontstaat er dus een duidelijke divergentie. De aandelenmarkt oogt rustiger, maar de optiesmarkt verwacht juist meer beweging in de volatiliteit.

Dit soort patronen komt regelmatig voor wanneer professionele traders zich alvast indekken tegen mogelijke onrust. Het hoeft niet direct te betekenen dat er een correctie volgt, maar het geeft wel aan dat de optiemarkt voorzichtig blijft.

Voor beleggers kan het daarom waardevol zijn om niet alleen naar de VIX te kijken, maar ook naar de VVIX. De combinatie van beide indices geeft vaak een beter beeld van wat er onder de oppervlakte van de markt gebeurt.

🔵 English version

VIX and VVIX: why a divergence in volatility can matter for markets

The VIX index is widely used as a gauge of market fear. It is derived from options on the S&P 500 and reflects the market’s expectation of volatility over the next thirty days. When the VIX rises, it usually signals that investors expect more uncertainty and are increasingly hedging their portfolios through options.

However, the VIX is only one part of the broader volatility landscape. There are several related measures, such as the 9-day VIX, which reflects shorter-term expectations. Another indicator that receives significant attention from professional traders is the VVIX.

What the VVIX measures

The VVIX is often described as the volatility of volatility. While the VIX measures expected movements in the equity market, the VVIX measures the expected movement in the VIX itself.

In practical terms, the VVIX shows how much volatility traders expect in volatility products. When the VVIX rises, it means options on the VIX are becoming more expensive, which usually happens when institutional traders seek protection against sudden market shocks.

Why the VIX and VVIX together matter

The signal becomes particularly interesting when the VIX and VVIX move in different directions. In that case, a divergence appears between what the equity market suggests and what the options market is preparing for.

For example:

• the VIX moves slightly lower
• the VVIX moves higher

At first glance, the market appears calmer. A declining VIX suggests that expected volatility in equities is decreasing.

However, a rising VVIX tells a different story.

The options market may be anticipating stronger movements in volatility itself. This often means that professional traders are positioning ahead of potential shocks or unexpected events.

What this typically signals

When the VIX declines while the VVIX rises, a clear divergence emerges. The equity market appears stable, but the options market is preparing for potential turbulence.

This pattern often occurs when professional traders start building hedges before volatility returns. It does not automatically mean that a correction is imminent, but it does suggest that the options market remains cautious.

For investors, monitoring both the VIX and the VVIX can therefore provide a deeper understanding of what is happening beneath the surface of the market. The equity market may appear calm, while the options market quietly prepares for increased volatility.