De Amerikaanse Energy Secretary kondigde aan dat er een plan in werking is om de nationale strategische uraniumvoorraad uit te breiden. Dit maakt deel uit van de bredere strategie om minder afhankelijk te worden van buitenlandse leveranciers, met name Rusland en China.

• De VS wil de voorraden van LEU en HALEU vergroten. Deze brandstoffen zijn cruciaal voor kernenergie en defensie.
• Binnenlandse productie en verrijkingscapaciteit moeten worden opgeschaald. Daarmee wil Washington de leveringszekerheid verbeteren.
• Bedrijven in de uraniumketen kunnen profiteren, zoals mijnbouwers, verrijkers en brandstoffabrikanten.

Wij doen hier zelf nog niets mee en hebben geen diepe research uitgevoerd. Toch noemen we drie bekende namen die vaak in dit verband naar voren komen: Cameco, Energy Fuels en Centrus Energy.

Het aandeel Cameco $CCJ (Canada)

Cameco is een van de grootste uraniumproducenten ter wereld, met mijnen in Canada en Kazachstan. Het bedrijf levert uranium aan civiele kerncentrales en overheden, en heeft daarnaast activiteiten in raffinage en conversie. Ook bezit Cameco een belang in Westinghouse Electric Company.

Belangrijkste punten

• Grote internationale speler met aanzienlijke uraniumreserves, vaak van hoge kwaliteit.
• Diversificatie in de keten: niet alleen delving maar ook conversie en brandstofvoorziening.
• Langlopende contracten zorgen voor stabiele kasstromen.
• Directe blootstelling aan uraniumprijzen kan een voordeel zijn bij stijgende markten.
• Gevoelig voor schommelingen in de uraniummarkt en geopolitieke risico’s rond internationale leveringsketens.

Het aandeel Energy Fuels $UUUU (VS)

Energy Fuels is een Amerikaanse producent van uranium en bezit de White Mesa Mill in Utah, de enige conventionele uraniumverwerkingsfabriek in de VS. Daarmee heeft het bedrijf een unieke strategische positie. Naast uranium richt Energy Fuels zich ook op vanadium en zeldzame aardmetalen, waardoor het meerdere markten kan bedienen.

Belangrijkste punten

• Strategische positie door eigendom van de enige conventionele uraniumfabriek in de VS.
• Directe link met de Amerikaanse strategie om meer binnenlandse capaciteit te ontwikkelen.
• Extra inkomstenpotentieel door activiteiten in zeldzame aardmetalen.
• Kleinschaliger en daardoor volatieler dan internationale reuzen zoals Cameco.
• Afhankelijk van gunstig beleid en uraniumprijsontwikkelingen.

Het aandeel Centrus Energy $LEU (VS)

Centrus Energy is gespecialiseerd in uraniumverrijking en in het bijzonder in de productie van HALEU, noodzakelijk voor nieuwe generatie kernreactoren. Het bedrijf werkt nauw samen met de Amerikaanse overheid en heeft al contracten voor levering van HALEU. Onlangs leverde Centrus ruim 900 kilogram HALEU onder overheidscontract, waarmee het zijn technologische en operationele capaciteit aantoonde.

Belangrijkste punten

• Gespecialiseerd in HALEU-productie, cruciaal voor de toekomstige kernenergiesector.
• Nauwe samenwerking met de Amerikaanse overheid en toegang tot subsidies.
• Unieke positie in een nichemarkt met weinig concurrentie in de VS.
• Productievolumes nog relatief klein en sterk afhankelijk van beleid.
• Technologische complexiteit en kapitaalintensieve schaalvergroting vormen risico’s.

Conclusie

Wij doen zelf niets met uraniumaandelen en hebben er geen posities in. Ook hebben we geen eigen research uitgevoerd, maar noemen we drie bekende namen die vaak terugkomen in dit thema: Cameco, Energy Fuels en Centrus Energy. Deze ondernemingen vertegenwoordigen elk een andere schakel in de uraniumketen – van mijnbouw tot verrijking – en kunnen profiteren van de Amerikaanse plannen om de strategische uraniumvoorraad op te bouwen.

🔵 English version

U.S. to Expand Strategic Uranium Stockpile

The U.S. Energy Secretary announced that a plan is underway to expand the national strategic uranium stockpile. This initiative is part of a broader strategy to reduce reliance on foreign suppliers, particularly Russia and China.

• The U.S. aims to increase reserves of LEU and HALEU, both vital for nuclear energy and defense.
• Domestic production and enrichment capacity are expected to be scaled up to strengthen supply security.
• Companies across the uranium value chain could benefit, including miners, enrichers, and fuel fabricators.

We are not involved in uranium stocks, hold no positions, and have not conducted in-depth research. Nevertheless, three well-known names frequently mentioned in this context are Cameco, Energy Fuels, and Centrus Energy.

Cameco (Canada)

Cameco is one of the world’s largest uranium producers, with operations in Canada and Kazakhstan. The company supplies uranium to civil nuclear plants and governments, and also engages in refining and conversion. Cameco additionally holds a stake in Westinghouse Electric Company, broadening its role across the nuclear fuel cycle.

Key points

• Major international producer with large, high-grade reserves.
• Diversified model across mining, refining, and conversion.
• Long-term contracts provide predictable cash flow.
• Direct exposure to uranium price trends offers upside in rising markets.
• Exposed to commodity volatility and geopolitical supply chain risks.

Energy Fuels (U.S.)

Energy Fuels is a U.S. producer and owner of the White Mesa Mill in Utah, the country’s only conventional uranium mill, giving it a unique strategic position. Beyond uranium, the company is also active in vanadium and rare earth elements, providing diversification.

Key points

• Operates the only conventional uranium mill in the United States.
• Well positioned to benefit from U.S. efforts to build domestic capacity.
• Additional upside from rare earth element operations.
• Smaller scale than global peers, implying higher volatility.
• Performance sensitive to uranium prices and U.S. policy direction.

Centrus Energy (U.S.)

Centrus Energy specializes in enrichment, with a focus on High-Assay Low-Enriched Uranium (HALEU), required for advanced nuclear reactors. The company has strong ties with the U.S. government and has already delivered over 900 kilograms of HALEU under federal contracts, underscoring its role in emerging nuclear technologies.

Key points

• Leading specialist in HALEU for next-generation reactors.
• Close collaboration with the U.S. government and support through subsidies.
• Niche position with limited domestic competition.
• Current production volumes are modest; scale-up is capital-intensive.
• Execution and policy risks remain significant.

Conclusion

We hold no positions in uranium equities and have not performed our own research. However, three well-known names often cited in this theme are Cameco, Energy Fuels, and Centrus Energy.

These companies represent different parts of the uranium supply chain—mining, processing, and enrichment—that could benefit as Washington advances its plan to expand the strategic uranium stockpile.