TKH Group trok maandag de aandacht na een koersdoelverhoging door ABN AMRO Oddo en de aankondiging van een nieuwe kredietfaciliteit. Het aandeel steeg ruim 4 procent, gedreven door optimisme over de strategische keuzes en de vooruitzichten voor aandeelhouders. De vraag blijft echter of deze positieve impulsen ook op langere termijn standhouden.

Redactionele noot

De strategische koerswijziging van TKH Group ziet er solide uit en de markt reageert daar positief op. Toch nemen wij, ondanks de forse koersstijging en de upgrade van analisten, geen positie in. Op de lange termijn beweegt het aandeel vooral zijwaarts en TKH heeft vaker moeite gehad om blijvend waarde te creëren voor aandeelhouders.

De geplande desinvesteringen en hogere uitkeringen aan aandeelhouders zijn op korte termijn gunstig, maar onvoldoende overtuigend om het patroon van beperkte structurele groei te doorbreken. Wij zouden pas bij een duidelijke doorbraak uit deze trend overwegen om het aandeel in portefeuille te nemen.

ABN AMRO verhoogt koersdoel

ABN AMRO Oddo verhoogde het koersdoel voor TKH Group van 34 naar 48 euro en wijzigde het advies van Neutraal naar Outperform. Analist Martijn den Drijver wees daarbij op de keuze van TKH om de focus te leggen op Automation en het segment Electrification af te splitsen.

De analist verwacht dat TKH in de komende 6 tot 18 maanden circa 640 miljoen euro zal ophalen via desinvesteringen. Het grootste deel daarvan wordt naar verwachting uitgekeerd aan aandeelhouders in de vorm van dividenden en aandeleninkopen.

Samen met het reguliere dividend kan dit oplopen tot ongeveer 7 euro per aandeel in drie jaar tijd, gelijk aan circa 20 procent van de huidige beurswaarde. Bovendien voorziet Den Drijver dat de resterende activiteiten een hogere waardering kunnen krijgen, mogelijk zonder de gebruikelijke holdingkorting.

Het aandeel TKH sloot maandag 4,4 procent hoger op 36,24 euro.

Nieuwe kredietfaciliteit van 200 miljoen euro

Naast de analistenupgrade maakte TKH bekend een nieuwe kredietfaciliteit van 200 miljoen euro te hebben afgesloten. Deze lening vervangt een bestaande faciliteit van 125 miljoen euro die medio februari 2026 zou aflopen. De nieuwe lening loopt tot februari 2027 en kan met één jaar worden verlengd, afhankelijk van de banken.

Volgens CFO Elling de Lange geeft de nieuwe kredietlijn TKH de flexibiliteit om de strategie uit te voeren zoals die tijdens de beleggersdag werd gepresenteerd. De voorwaarden zijn vergelijkbaar met de oude lening. Indien aan specifieke duurzaamheidscriteria wordt voldaan, kan TKH bovendien profiteren van een korting.

Daarnaast beschikt het bedrijf over een doorlopende kredietfaciliteit van 500 miljoen euro die pas in 2030 afloopt.

Conclusie

TKH Group versterkt zijn strategische positie en creëert op korte termijn ruimte voor aandeelhouderswaarde via desinvesteringen en extra uitkeringen. Ook de nieuwe kredietfaciliteit vergroot de financiële slagkracht. Toch blijft de lange termijn minder overtuigend, aangezien de koersontwikkeling historisch gezien beperkt blijft en structurele waardecreatie niet vanzelfsprekend is. Waar ABN AMRO zich positief opstelt, blijven wij voorzichtig en zien wij het aandeel niet als een sterke langetermijnbelegging.

🔵 English version

TKH Group: price target raised and new credit facility secured

Introduction

TKH Group drew strong investor attention on Monday after ABN AMRO Oddo lifted its price target and the company announced a fresh credit facility. Shares rallied more than 4 percent on the back of optimism surrounding the new strategic roadmap and expected shareholder returns. The open question remains whether these tailwinds can sustain long-term momentum.

Editorial Note

TKH’s revised strategy looks well-structured and has been well received by the market. That said, despite the sharp share price move and the broker upgrade, we are not taking a position. The stock has largely traded sideways for years and the company has repeatedly struggled to deliver lasting shareholder value.

The planned divestments and cash returns may provide short-term support, but they do not yet convince us that the structural growth story has changed. Only a clear breakout from this sideways pattern would make us reconsider adding exposure.

ABN AMRO raises price target

ABN AMRO Oddo hiked its price target for TKH Group from €34 to €48 and upgraded the stock from Neutral to Outperform. Analyst Martijn den Drijver pointed to the sharpened focus on Automation and the carve-out of the Electrification segment as key catalysts.

He expects TKH to generate roughly €640 million in proceeds from asset disposals over the next 6 to 18 months. Most of that cash will likely be distributed to shareholders through dividends and buybacks.

Including the regular dividend, this could translate into roughly €7 per share in capital return over the next three years — equal to about 20 percent of TKH’s current market capitalization. Den Drijver also sees potential for a re-rating of the remaining operations, possibly without the typical holding discount.

Shares of TKH closed 4.4 percent higher at €36.24 on Monday.

New €200 million credit facility

Alongside the broker upgrade, TKH announced it has secured a new €200 million credit facility. The loan replaces an existing €125 million facility that was set to expire in February 2026. The new agreement runs until February 2027, with a one-year extension option at the discretion of the banks.

CFO Elling de Lange highlighted that the new credit line provides TKH with the flexibility to execute its strategy as outlined during the recent investor day. Terms are broadly in line with the previous facility, with the potential for a discount if sustainability targets are met.

In addition, TKH maintains access to an undrawn revolving credit facility of €500 million, maturing in 2030.

Conclusion

TKH is moving in the right direction strategically, and near-term shareholder value creation looks tangible through divestments, dividends and buybacks. The added credit facility further strengthens financial flexibility. However, the long-term story remains less compelling given the historical sideways price action and limited evidence of structural value creation. While ABN AMRO has turned bullish, we remain cautious and do not yet view TKH as a convincing long-term investment case.