Theon International heeft een meerjarig raamwerkcontract gesloten met de Duitse Bundeswehr voor maximaal 25.000 thermische clip-on vizieren. Het gaat om een vaste eerste order van circa 6.000 eenheden, met opties voor ongeveer 19.000 extra systemen. De waarde ligt boven de 100 miljoen euro, waarmee dit één van de grootste Europese orders ooit is voor dit type technologie.

• Vaste initiële order van circa 6.000 units
• Opties voor circa 19.000 extra systemen onder een meerjarige overeenkomst
• Grootste Europese order ooit voor thermische clip-on vizieren

Het contract werd ondertekend in Koblenz en past in de strategie om systemen lokaal te assembleren in Wetzlar, Duitsland.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Theon verstevigt hiermee zijn positie in de digitale en thermische beeldtechnologie, na eerder dit jaar al een tender te hebben gewonnen voor het IRIS-C thermal clip-on systeem.

Investment view

Wij zitten op een stijging van het aandeel en blijven bijkopen op dips. Het nieuwe contract onderstreept dat Theon structureel groeit en dat defensie-uitgaven in Europa verder toenemen. Dit soort raamwerkcontracten geeft jarenlange zichtbaarheid op omzet en productiecapaciteit, waardoor het bedrijf minder cyclisch en minder gevoelig wordt voor oorlog of vrede.

• Dit is het tweede grote tender-succes in Duitsland dit jaar
• Modernisering van legers zorgt voor een aanhoudende vraagstroom
• Servicecontracten en onderhoud creëren terugkerende omzet

De thermische clip-on markt wordt gedreven door de moderniseringsgolven binnen NAVO-landen. Duitsland verhoogt zijn defensiebudget stevig, en de productie in Wetzlar sluit naadloos aan op de Europese wens voor lokale leveringszekerheid. Dit maakt toekomstige orders waarschijnlijker, omdat landen steeds vaker kiezen voor bevoorrading binnen de EU.

Thermische systemen zijn minder gevoelig voor de vraag of er op korte termijn oorlogsdreiging is. Deze categorie volgt vooral het structurele pad van langlopende vervangingsrondes, digitalisering van grondtroepen en het onderhoud van bestaande systemen. De combinatie van thermische technologie met de bestaande nachtzichtpositie maakt het productportfolio competitiever, wat Theon’s tender-positie verder versterkt.

Servicecontracten, training, onderhoud en follow-on orders zorgen voor een steeds stabieler kasstroomprofiel. Dit is precies het type defensiebedrijf dat in de komende jaren kan profiteren van hogere en meer voorspelbare budgetten, ongeacht beleidswisselingen of korte-termijnsentiment.

Onze visie blijft onveranderd: wij blijven op een stijging zitten. Het contract bevestigt de strategische richting, verhoogt de zichtbaarheid op omzet en versterkt de marktpositie binnen Europa. Wij blijven positief.

Achtergrond

Het persbericht maakt duidelijk dat Theon de productiecapaciteit in Duitsland en Griekenland steeds verder opschaalt, waarbij in de afgelopen jaren vier bedrijven in Duitsland zijn overgenomen. Deze footprint is strategisch belangrijk omdat Europese aanbestedingen steeds vaker vragen om lokale assemblage.

• Europa vraagt om lokale productie en leveringszekerheid
• Tenderwinst wordt steeds vaker bepaald door footprint én technologie
• Theon beschikt over een portfolio van meer dan 240.000 systemen wereldwijd

Daarnaast is Theon actief in 71 landen, waarvan 26 binnen NAVO. Wereldwijde defensiebudgetten blijven stijgen, en thermal imaging wordt een kerncomponent voor moderne infanterie. Combinatieproducten uit het A.R.M.E.D.-ecosysteem creëren extra cross-selling mogelijkheden.

Conclusie

Theon verstevigt zijn positie in Europa met één van de grootste thermal clip-on contracten ooit. De tenderwinst, de lokale assemblage in Wetzlar en de verwachte follow-on orders versterken de voorspelbaarheid van de kasstroom. Wij blijven positief en blijven zitten op een stijging, waarbij bijkopen op dips gerechtvaardigd blijft.

🔵 English version

Theon International – Major German procurement strengthens long-term thermal imaging growth

Theon International secured a multi-year framework agreement with the German Bundeswehr for up to 25,000 thermal clip-on sights, including a firm initial order of roughly 6,000 units and options for an additional 19,000. With a contract value above 100 million euro, this represents one of the largest thermal clip-on procurements ever recorded in the European Union.

• Firm order of roughly 6,000 units
• Options for around 19,000 additional systems
• Largest EU-level procurement for thermal clip-on sights to date

The signing took place in Koblenz, aligned with Theon's strategy to assemble systems locally in Wetzlar. The contract follows an earlier German tender win for the IRIS-C thermal clip-on system, reinforcing Theon’s growing footprint in advanced digital and thermal imaging technology.

Investment view

We remain positioned for upside and continue to add on dips. The new contract signals structural strength across Theon’s order pipeline and reflects the broad European trend of rising defense spending. Multi-year framework agreements create visibility on production planning and reduce sensitivity to geopolitical tensions.

• Second major German tender win this year
• Military modernisation cycles support sustained demand
• Service and maintenance contracts enhance recurring revenue

Thermal imaging demand is tied to long-duration modernization cycles within NATO forces. Germany’s expanding defense budget and preference for local assembly increase the likelihood of follow-on orders. Theon’s production base in Wetzlar is strategically aligned with this shift, improving competitiveness in future tenders.

Unlike programs that depend on urgent conflict-driven spending, thermal imaging sits within structural modernization agendas that continue even in quieter geopolitical periods. Combining thermal imaging with Theon’s strong night-vision portfolio creates a more compelling integrated offering, strengthening competitive positioning.

Service contracts, training, support and equipment lifecycle management deepen revenue visibility. These dynamics position Theon as a beneficiary of sustained European defense investment, irrespective of short-term political or market sentiment.

Our stance remains unchanged: we stay long and positioned for upside. This contract validates the strategy, enhances visibility and reinforces European market leadership. We maintain a positive view.

Background

Theon’s expanding production footprint in Germany and Greece has been supported by four German acquisitions in recent years. European procurement increasingly favors suppliers with local assembly and secure delivery capability.

• Europe prioritizes local production
• Tender success is driven by both technology and footprint
• Theon systems deployed in over 240,000 units across 71 countries

Theon operates across 71 countries, including 26 NATO members. Defense budgets globally continue to rise, and thermal imaging is becoming an essential component of modern infantry equipment. The A.R.M.E.D. ecosystem enhances cross-selling opportunities across night-vision and thermal platforms.

Conclusion

Theon has strengthened its European leadership with one of the largest thermal clip-on contract wins to date. The combination of tender success, local assembly, and expected follow-on demand enhances long-term visibility. We maintain a positive stance and remain positioned for upside, adding on dips where appropriate.