We zien op dit moment dat de Europese beurzen de schade weten te beperken. Natuurlijk zijn er forse dalers, zoals Fugro en de autosector, maar technologie houdt zich relatief goed staande.

Vooral de Nederlandse chipwaarden presteren iets sterker, gesteund door een upgrading van ASML door Morgan Stanley. Dat geeft een duidelijke steun in de rug voor de sector.

• Fugro en autowaarden onder druk
• Technologie houdt zich relatief goed staande
• Nederlandse chipwaarden in de plus
• ASML profiteert van upgrading Morgan Stanley
• Europese beurzen beperken de schade

Daarbij is opvallend dat ASML door zijn Volume Weighted Average Price (VWAP) is gebroken. Dit kan erop wijzen dat dit niveau nu als stevige steun fungeert.

Vanuit dit perspectief achten wij het mogelijk dat de koers richting 1000 euro beweegt. Omdat de koers inmiddels duidelijk boven de VWAP (blauwe lijn) noteert, kiezen wij er echter niet voor om verder bij te kopen. Wij zijn tevreden met de huidige positie.

Als de situatie zo blijft, dan lijkt de kans aanwezig dat we in de Verenigde Staten opnieuw zien dat technologieaandelen op dips worden opgepikt. Of dit ook tot een hogere slotstand leidt, is moeilijk te zeggen.

Voor nu tekent zich een consolidatie in de markt af, waarbij de Amerikaanse futures stabiliseren en niet verder terugvallen. Wel moet worden opgemerkt dat dit zich binnen een range afspeelt.

Mochten de beurzen alsnog dalen door winstnemingen, dan lijkt dit eerder tijdelijk te zijn vanwege de grote hoeveelheid liquiditeit die beschikbaar blijft.

Daarnaast zien we een opvallend sterke rally in goud. Eerder vandaag hebben we al een artikel geplaatst waarin we aangaven dat de fair value van goud aanzienlijk hoger kan uitkomen.

Ook de verkoopdruk in crypto blijft beperkt, wat erop wijst dat beleggers nog niet massaal risico afbouwen. Dit ondersteunt het bredere marktsentiment.

Tegelijkertijd blijft het belangrijk om de obligatiemarkten in de gaten te houden. Sinds de renteverlaging van de Federal Reserve zijn de kapitaalmarktrentes verder opgelopen, wat op termijn een remmend effect kan hebben.

Voorlopig lijkt het er echter op dat technologieaandelen in de VS bij de start opnieuw de kar kunnen trekken, wat indirect ook steun biedt aan de Europese markten. Daarna kijken we verder.

🔵 English version

ASML breaking through VWAP: overall market remains firm

At the moment, European equity markets are managing to limit the damage. Losses are visible in specific sectors, notably Fugro and autos, but technology is holding up relatively well. Dutch semiconductor stocks are trading stronger, supported by an upgrade of ASML by Morgan Stanley, which provides fresh momentum for the sector.

• Pressure on Fugro and auto names
• Tech remains relatively resilient
• Dutch chipmakers in positive territory
• ASML benefits from Morgan Stanley upgrade
• European markets limit overall downside

Notably, ASML has broken above its Volume Weighted Average Price (VWAP). This suggests the level may now serve as solid support, with potential upside towards 1000 euros in our view. Since the share price is already trading well above the VWAP (blue line), we are not adding further exposure at this stage. We remain satisfied with the current position.

If conditions remain stable, U.S. markets could once again see technology stocks being bought on dips. Whether this translates into a higher close remains to be seen, but for now, the market is showing signs of consolidation.

U.S. futures have stabilized and are no longer retreating, though trading remains range-bound. Any potential declines due to profit-taking would likely prove temporary, given the ample liquidity still in the system.

In parallel, gold is experiencing a strong rally. As highlighted in an earlier piece, the fair value of gold could be set significantly higher. Crypto markets, meanwhile, are showing limited selling pressure, indicating that investors are not aggressively de-risking. This combination provides support to broader market sentiment.

At the same time, fixed-income markets warrant close attention. Since the Federal Reserve’s recent rate cut, capital market yields have moved higher, which could act as a headwind over time.

For now, however, technology in the U.S. appears set to take the lead again at the open, which in turn should provide support for European equities. From there, the outlook will depend on whether momentum can be sustained.