Let op: steeds meer aandelen volgen we nu ook met de VWAP. Om het overzichtelijk te houden kan je hier makkelijk op zoeken. Dit doe je door de ticker, bijvoorbeeld DDOG, te gebruiken en direct gevolgd door TA. Je krijgt dan DDOGTA. Dit is niet hoofdlettergevoelig, dus je kan ook ddogta gebruiken of bijvoorbeeld tslata of welk fonds dan ook. Zeker in een aantal maanden als het om honderden assets gaat, kan dit een makkelijke functie voor je worden.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Heijmans en de VWAP

Heijmans werd in 2023 gekocht tussen €10,45 en €12,58, op een moment dat het sentiment zwak was en weinig beleggers interesse toonden (zie ook de database). Vanuit die basis is een uitzonderlijk sterke performance gerealiseerd, waarna rond 6 februari de volledige winst is genomen.

Sindsdien is de situatie duidelijk veranderd. Het aandeel heeft een forse stijging doorgemaakt en een groot deel van het positieve nieuws lijkt inmiddels in de koers verwerkt. Dat verlaagt de aantrekkelijkheid vanuit risico-rendementsperspectief.

Een terugval richting de VWAP-niveaus zou daarom niet verrassend zijn. Dat past binnen een normalisatiefase na een sterke rally, waarin de markt opnieuw balans zoekt en eerdere steunzones opnieuw worden getest.

Daarnaast spelen fundamentele factoren een rol. Hogere grondstofprijzen en projectkosten kunnen druk zetten op de marges, terwijl dalende materiaalprijzen niet automatisch zorgen voor betere winstgevendheid. Binnen de bouwsector blijven contractstructuren en timing van kosten doorberekening cruciale factoren.

Het aandeel is daardoor verschoven van een duidelijke onderwaarderingscase naar een situatie waarin de waardering en verwachtingen al aanzienlijk zijn opgelopen.

Per saldo is het momenteel geen uitgesproken koopkans meer, omdat het opwaarts potentieel beperkter is geworden en de kans op consolidatie of terugval richting technische niveaus is toegenomen.

English

Heijmans: strong outperformance behind, risk of normalization toward VWAP

Heijmans was bought in 2023 between €10.45 and €12.58, at a time when sentiment was weak and investor interest was limited. From that base, a very strong performance was achieved, and the full position was exited around February 6.

Since then, the situation has clearly shifted. The stock has experienced a significant rally, and a large portion of the positive news now appears to be priced in. This reduces the attractiveness from a risk-reward perspective.

A pullback toward VWAP levels would therefore not be surprising. It would fit within a normalization phase following a strong rally, where the market seeks a new balance and retests key support zones.

In addition, fundamental factors play a role. Higher input costs and project expenses can pressure margins, while declining material prices do not automatically translate into improved profitability. Within the construction sector, contract structures and cost pass-through timing remain critical variables.

The stock has therefore transitioned from a clear undervaluation case to a situation where valuation and expectations have already expanded significantly.

On balance, it is no longer a clear buying opportunity at current levels, as upside potential has diminished and the likelihood of consolidation or a pullback toward technical levels has increased.