De rotatie op de markten is glashelder. Kapitaal stroomt massaal richting Amerikaanse big tech, terwijl Europese aandelen, waaronder defensiebedrijven, juist te maken hebben met lagere instromen.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Dit blijkt uit gegevens van derden die wij mochten inzien waarbij ook OTC data is meegenomen. Het sluit aan bij wat wij de afgelopen tijd al signaleerden. Het sluit ook aan bij onze strategie. Wij blijven dan ook vooral zoeken naar kansen in moderne en evolutionaire technologieën. Zie ook de database.

Eerder, de afgelopen 6 tot 9 maanden, zagen we nog een toename van instromen richting Europa. Die trend keert nu om. Het kapitaal vloeit opnieuw richting Amerikaanse technologie.

Volgens recente data hebben institutionele beleggers onlangs zelfs hun grootste instroom ooit in technologieaandelen gerealiseerd. Tegelijkertijd kenden Europese aandelen hun op één na grootste short selling-week van het jaar.

Big tech in de lift

De ratio Nasdaq-Stoxx laat een scherpe opwaartse beweging zien. Dat betekent dat Amerikaanse technologieaandelen het in rap tempo beter doen dan de brede Europese markt. De beweging lijkt zich te versnellen, met een forse piek die mogelijk richting nieuwe toppen kan gaan. Deze risk-on rotatie wordt gedreven door:

• Een terugkeer van de zogenaamde MAGA-trades: Microsoft, Apple, Google (Alphabet), Amazon en andere tech.
• Institutioneel geld dat zich concentreert op kunstmatige intelligentie, cloud en chiptechnologie.
• Een lagere renteverwachting die groeiaandelen aantrekkelijker maakt.

Tegelijkertijd zien we in de data voor Europa

• Een sterke toename van shortposities op de Eurostoxx 50.
• Zwakte bij traditionele sectoren zoals industrie, banken en energie.
• Een opvallende terugval in geldstromen naar Europese defensieaandelen

Het momentum in de defensiesector, dat de afgelopen kwartalen werd gedreven door geopolitieke spanningen en hogere defensiebudgetten, lijkt tijdelijk te zijn uitgewerkt.

Visie op de rotatie

De timing is veelzeggend. Net nu de NAVO-landen zich committeren aan hogere defensie-uitgaven richting 2035, keren beleggers hen de rug toe en kiezen ze massaal voor Amerikaanse technologie. Mogelijk willen beleggers eerst daadwerkelijke budgetten en contracten zien voordat ze opnieuw instappen in defensie.

Ondertussen blijven MEGA-trades (milieu, energie, grondstoffen en aandelen met hogere waarderingen in Europa) terrein verliezen aan de wendbare, winstgevende techgiganten uit Silicon Valley.

Conclusie

De boodschap van de markt is duidelijk. Big Tech is terug van nooit weggeweest. Zolang de rente laag blijft en kunstmatige intelligentie de toon zet, zal de voorkeur uitgaan naar Amerikaanse techaandelen.

Of dit duurzaam is, hangt af van de macro-economische cijfers, de renteontwikkeling en de daadwerkelijke uitvoering van beleidsplannen. In ieder geval passen deze ontwikkelingen binnen onze strategie.