Shell: Geruchten ontkend overname BP: Implicaties en visie
Shell voert naar verluidt vroege gesprekken om het Britse oliebedrijf BP over te nemen. Het zou gaan om een overname van ongeveer 80 miljard dollar, waarmee het de grootste oliedeal in decennia zou zijn. Dit schrijft The Wall Street Journal.
Maar vervolgens heeft Shell deze geruchten ontkend, wat overigens niet automatisch betekent dat er geen gesprekken worden gevoerd. Vaker ontkennen bedrijven dit soort berichten, zeker als het gaat om dit soort gevoelige overnameprocessen.
Deze geruchten deden overigens eerder al rond, zoals we toen ook hebben aangegeven in dit artikel. Het nieuwe artikel van WSJ is aan het einde van dit bericht te vinden.
Laten we toch uitgaan dat het wel klopt. Wat zijn dan de implicaties.
Visie aandeel: implicaties en meer achtergrond
Wij denken dat de markt deze mogelijke overname op korte termijn niet positief zal waarderen. De integratie van twee energiebedrijven van deze omvang is complex en kent aanzienlijke risico’s.
Er zal vrees zijn voor operationele fricties, overlapping van activa en cultuurverschillen. Bovendien kan het leiden tot tijdelijke winstdruk door herstructureringen.
Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.
Op langere termijn biedt de deal echter strategische voordelen: schaalvergroting, versterking van Shell's handelspositie en dominantie in LNG. Ook zou dit de speculatie kunnen aanwakkeren dat Shell zijn hoofdkantoor naar New York verhuist, zeker nu het bedrijf verder internationaliseert.
Voor ons is dit nieuws geen reden om nu posities in Shell te vergroten, maar we volgen de ontwikkelingen nauwgezet. Zie ook de database.
- Shell voert volgens geruchten gesprekken over een overname van BP, maar deze zijn inmiddels door Shell ontkend: De deal zou met een waarde rond $80 miljard de grootste oliefusie sinds Exxon-Mobil (1998) kunnen worden.
- Opsplitsing BP waarschijnlijker dan volledige overname: Volgens CNBC is het aannemelijker dat BP in delen wordt verkocht aan meerdere kopers, waaronder Shell.
- Shell zou slechts een deel van BP kopen: Het is onwaarschijnlijk dat Shell het volledige bedrijf overneemt; andere geïnteresseerde partijen kunnen ook onderdelen verwerven.
- Shell opereert uit kracht: Met een marktwaarde boven $200 miljard en sterke cashflow is Shell in staat om strategisch toe te slaan.
- BP kwetsbaar: Het bedrijf werd afgeremd door mislukt duurzaamheidsbeleid, managementproblemen en activistische druk van Elliott Management.
- Strategisch voordeel voor Shell: Meer schaalgrootte, sterkere handelsdivisie en versterking in LNG en Golf van Mexico.
- Risico’s en integratieproblemen: Verschillen in cultuur, mogelijke verkoop van overlappende activa en lange integratieperiode kunnen wegen op de winst.
- Shell heroriënteert zich op winst: Minder focus op renewables, meer focus op olie/gas en aandeelhoudersrendement via buybacks.
- Speculatie op verhuizing hoofdkantoor: De overname kan speculatie aanwakkeren over een mogelijke verplaatsing van het hoofdkantoor naar New York.
Achtergrond
Shell en BP opereren mondiaal en behoren tot de ‘supermajors’ in de energiesector. Terwijl BP in de afgelopen jaren juist richting hernieuwbare energie bewoog (met gemengd succes), zette Shell recent een stap terug naar zijn kernactiviteiten: olie, gas en winstoptimalisatie.
Shell's CEO Wael Sawan heeft meerdere malen aangegeven alleen een grote overname te overwegen als deze waarde creëert. De markt is echter nerveus over de kosten, complexiteit en eventuele verwatering van kapitaalrendement.
Conclusie
Stel dat er wel een overname komt, dan verwachten wij op korte termijn een voorzichtige of zelfs negatieve marktreactie vanwege integratierisico’s en de bijbehorende onzekerheid. Op de langere termijn kan de overname echter strategisch voordelig uitpakken voor Shell, mits deze correct wordt uitgevoerd.
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
