ServiceNow heeft het vierde kwartaal van 2025 afgesloten met cijfers die op alle kernpunten overtuigen. De onderneming combineert opnieuw sterke omzetgroei met verdere marge-expansie en een uitzonderlijk hoge zichtbaarheid in toekomstige omzet.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Daarmee bevestigt ServiceNow zijn positie als één van de weinige enterprise softwarebedrijven die structurele groei weet te realiseren in combinatie met discipline in kasstroom en winstgevendheid.

• Totale omzet in Q4 2025 bedroeg 3,568 miljard dollar, een stijging van 20,5 procent op jaarbasis
• Subscription revenue kwam uit op 3,466 miljard dollar, goed voor 21 procent groei
• cRPO steeg naar 12,85 miljard dollar, een groei van 25 procent op jaarbasis

De onderliggende kwaliteit van de cijfers is minstens zo belangrijk als de headline-groei. ServiceNow rapporteerde 244 transacties met meer dan 1 miljoen dollar net new ACV in het kwartaal, bijna 40 procent meer dan een jaar eerder. Het aantal klanten met meer dan 5 miljoen dollar ACV steeg naar 603, een toename van circa 20 procent op jaarbasis. Dit onderstreept dat de groei breed gedragen is en steeds meer wordt gedreven door grote, strategische enterprise-implementaties.

Investment view

Wij zitten op een stijging van het aandeel en blijven op een stijging zitten. De marktperceptie dat AI een negatieve factor zou kunnen zijn voor ServiceNow is naar onze overtuiging fundamenteel onjuist.

AI is binnen dit model geen kostenpost of disruptieve dreiging, maar juist een structurele katalysator die de kern van het platform versterkt en de commerciële waarde per klant vergroot.

• AI is volledig geïntegreerd in bestaande workflows en geen losstaand product
• De focus ligt op enterprise AI met ingebouwde governance en security
• AI vergroot de schaalbaarheid van het platform en verhoogt de contractwaarde per klant
• Autonome workflows leiden tot hogere adoptie en structurele upsell
• De commerciële data laat zien dat AI-oplossingen direct bijdragen aan versnelling van de groei

Waar sommige beleggers vrezen dat AI leidt tot commoditisering of prijsdruk, zien wij bij ServiceNow juist het tegenovergestelde effect. Door AI diep te integreren in kritische bedrijfsprocessen wordt het platform strategischer, stijgt de afhankelijkheid en nemen switching costs toe. ServiceNow positioneert zich niet als een generieke AI-aanbieder, maar als een centrale orkestratielaag waarin AI, data en workflows samenkomen.

De macro-economische context versterkt deze investeringscase. In een omgeving met hogere rente, geopolitieke onzekerheid en druk op kosten blijven grote ondernemingen investeren in productiviteit, automatisering en risicobeheersing. ServiceNow sluit hier naadloos op aan met een schaalbaar subscription-model en een hoge mate van voorspelbaarheid in omzet, wat duidelijk zichtbaar is in de ontwikkeling van cRPO en RPO.

Toekomstige catalysts en onderbouwing

Vooruitkijkend zien wij meerdere concrete katalysatoren die de groeidynamiek van ServiceNow verder kunnen versterken. Deze liggen niet alleen op productniveau, maar ook op strategisch, commercieel en financieel vlak.

• Verdere commercialisatie van AI-gedreven oplossingen zoals Now Assist, met directe impact op upsell en net new ACV
• Uitbreiding van het platform via acquisities en integraties die de positie binnen security, identity en workflow-orchestratie verdiepen
• Aanhoudende groei in cRPO en RPO, wat de omzetzichtbaarheid richting 2026 en daarna verder vergroot

Daarnaast vormt het kapitaalbeleid een duidelijke katalysator op aandeelhoudersniveau. ServiceNow heeft het aandeleninkoopprogramma fors uitgebreid met een extra autorisatie van 5 miljard dollar en een geplande accelerated share repurchase van 2 miljard dollar. Dit onderstreept het vertrouwen van het management in de lange termijn waardecreatie en ondersteunt de winst per aandeel.

Outlook en cijfers

Voor het eerste kwartaal van 2026 verwacht ServiceNow een subscription revenue tussen 3,650 en 3,655 miljard dollar. Voor het volledige boekjaar 2026 wordt een subscription revenue voorzien tussen 15,53 en 15,57 miljard dollar. De non-GAAP operating margin wordt geraamd op 32 procent en de free cash flow margin op 36 procent.

Een belangrijk detail in de outlook is de verwachte mixverschuiving van self-hosted naar hosted oplossingen, die op korte termijn een lichte headwind geeft op de gerapporteerde groei, maar op langere termijn juist bijdraagt aan schaalbaarheid, stickiness en margestabiliteit. Dit duidt niet op afzwakkende vraag, maar op modernisering van deployment-modellen.

Het management benadrukt dat de focus op discipline, marge-expansie en kasstroomgeneratie onverminderd blijft, terwijl de strategische ambitie verder wordt opgevoerd. Dat is precies het profiel dat past bij een volwassen wordend platformbedrijf in een structurele groeifase.

Conclusie

ServiceNow laat met de Q4 2025 cijfers zien dat het bedrijf zich in een uitzonderlijk sterke positie bevindt. De combinatie van hoge groei, stijgende marges, sterke kasstromen en toenemende omzetzichtbaarheid vormt een solide fundament. AI is binnen dit model geen risico, maar een versneller van de bestaande strategie en commerciële kracht. In combinatie met een overtuigende outlook en een actief kapitaalbeleid blijven wij positief en blijven wij zitten op een stijging.

🔵 English version

ServiceNow: Q4 2025 confirms platform leadership and accelerates AI-driven growth

ServiceNow closed the fourth quarter of 2025 with results that clearly exceeded expectations across all key metrics. The company once again demonstrated its ability to combine strong revenue growth with expanding margins and exceptional forward visibility. This confirms ServiceNow’s position as one of the few enterprise software platforms capable of delivering structural growth alongside disciplined cash generation.

• Q4 2025 total revenue reached 3.568 billion dollars, up 20.5 percent year over year
• Subscription revenue amounted to 3.466 billion dollars, reflecting 21 percent growth
• cRPO increased to 12.85 billion dollars, up 25 percent year over year

Beyond the headline figures, the quality of growth remains particularly strong. ServiceNow reported 244 transactions above 1 million dollars in net new ACV during the quarter, nearly 40 percent higher than a year earlier. The number of customers generating more than 5 million dollars in ACV rose to 603, representing approximately 20 percent year-over-year growth. This highlights the continued expansion within large, strategic enterprise accounts.

Investment view

We are positioned for further upside and remain positioned for continued appreciation. Market concerns suggesting that AI could be a negative force for ServiceNow are, in our view, fundamentally misplaced. Within this business model, AI acts as a structural catalyst that strengthens the platform and increases commercial value per customer.

• AI is embedded directly into existing workflows rather than offered as a standalone product
• The focus is on enterprise-grade AI with built-in governance and security
• AI enhances platform scalability and increases average contract value
• Autonomous workflows drive higher adoption and structural upsell
• Commercial data confirms that AI solutions are accelerating growth

Rather than creating pricing pressure or commoditization, AI deepens platform dependency and raises switching costs. ServiceNow is not positioning itself as a generic AI vendor, but as a central orchestration layer where AI, data and workflows converge.

The macro environment further supports this investment case. In a world of higher interest rates, geopolitical uncertainty and persistent cost pressure, enterprises continue to invest in productivity, automation and risk management. ServiceNow’s subscription-based model and high revenue visibility align well with these priorities, as reflected in the continued expansion of cRPO and RPO.

Future catalysts and supporting drivers

Looking ahead, several tangible catalysts could further strengthen ServiceNow’s growth trajectory. These catalysts span product innovation, strategic execution and capital allocation.

• Continued monetization of AI-driven solutions such as Now Assist, directly supporting upsell and net new ACV
• Platform expansion through acquisitions and integrations that deepen capabilities in security, identity and workflow orchestration
• Sustained growth in cRPO and RPO, enhancing revenue visibility into 2026 and beyond

Capital allocation represents an additional catalyst at the shareholder level. ServiceNow has significantly expanded its share repurchase program with an additional 5 billion dollar authorization and a planned 2 billion dollar accelerated share repurchase. This signals strong management confidence in long-term value creation and supports earnings per share growth.

Outlook and financials

For the first quarter of 2026, ServiceNow expects subscription revenue between 3.650 and 3.655 billion dollars. Full-year 2026 subscription revenue is guided between 15.53 and 15.57 billion dollars. The company targets a non-GAAP operating margin of 32 percent and a free cash flow margin of 36 percent.

A key nuance within the outlook is the expected mix shift from self-hosted to hosted solutions. While this creates a short-term headwind to reported growth, it supports long-term scalability, platform stickiness and margin durability. This reflects demand migration rather than demand deterioration.

Management reiterated its disciplined focus on margin expansion and cash flow generation while raising long-term ambitions. This combination is characteristic of a platform business entering a mature yet still expanding growth phase.

Conclusion

ServiceNow’s Q4 2025 performance confirms an exceptionally strong structural position. The company combines durable growth, expanding profitability, robust cash generation and increasing forward visibility. AI acts as a strategic accelerator rather than a risk factor, reinforcing the core platform. Supported by a solid outlook and proactive capital allocation, we remain constructive and stay positioned for continued upside.