De recente versoepeling van de Amerikaanse brandstofefficiëntienormen (CAFE) onder de Trump-administratie heeft grotere gevolgen voor de elektrische-voertuigenindustrie, en in het bijzonder voor Rivian. The Wall Street Journaal besteed hier aandacht aan.

Door het besluit van de National Highway Traffic Safety Administration (NHTSA) om geen nalevingscertificaten meer af te geven, lopen fabrikanten als Rivian aanzienlijke inkomsten uit de verkoop van regelgevingskredieten mis.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Wij hebben geen betrokkenheid bij het aandeel Rivian. In dit stuk bekijken we de implicaties voor Volkswagen, dat een belang heeft in Rivian en nauw samenwerkt met het bedrijf. Ook hierbij benadrukken we dat wij geen positie hebben in Volkswagen.

Implicaties voor Volkswagen

Volkswagen investeerde in 2024 maar liefst vijf miljard dollar in Rivian, een stap die werd gepresenteerd als een strategische versterking van de positie in de wereldwijde elektrische-voertuigenmarkt. Het partnerschap tussen beide bedrijven richt zich op de gezamenlijke ontwikkeling van geavanceerde softwareplatforms, elektrische voertuigarchitecturen en innovatieve batterijtechnologie.

Deze samenwerking moet niet alleen leiden tot efficiëntere productontwikkeling, maar ook tot schaalvoordelen, kortere doorlooptijden en een sterkere concurrentiepositie, met name in de cruciale Amerikaanse markt.

De huidige financiële tegenslag voor Rivian, veroorzaakt door het wegvallen van inkomsten uit regelgevingskredieten, zet echter druk op deze strategische plannen. Een verslechterde kaspositie kan ertoe leiden dat Rivian minder snel kan in

vesteren in onderzoek en ontwikkeling, waardoor de voortgang van gezamenlijke projecten wordt vertraagd of herzien.

Dit verhoogt het risico voor Volkswagen, dat deels afhankelijk is van Rivian’s innovatieve capaciteit om zijn eigen elektrificatiestrategie te versnellen.

Bovendien kan het verzwakte financiële profiel van Rivian ook gevolgen hebben voor de investeringen van Volkswagen’s in het bedrijf, wat indirect de balanspositie van Volkswagen beïnvloedt.

• Financiële impact op Rivian: Rivian verwacht in 2025 ongeveer 100 miljoen dollar aan inkomsten mis te lopen door het wegvallen van regelgevingskredieten. In de eerste helft van dat jaar maakten deze kredieten nog 6,5% van de totale omzet uit.
• Risico op vertragingen: Minder inkomsten betekent minder financiële ruimte voor investeringen, wat kan leiden tot vertraging in gezamenlijke software- en EV-projecten, en daarmee Volkswagen’s elektrificatieplannen kan afremmen.
• Invloed op marktperceptie: De tegenslag voor Rivian kan het vertrouwen in Volkswagen’s strategische koers schaden, omdat de samenwerking met Rivian een belangrijke pijler vormt binnen Volkswagen’s EV-strategie.
• Amerikaanse markt onder druk: De versoepeling van CAFE-normen en het schrappen van boetes kunnen de vraag naar EV’s in de VS verder verminderen, wat zowel Rivian als Volkswagen raakt.

Belangrijke punten

• Stopzetting nalevingscertificaten: De NHTSA heeft het verstrekken van nalevingsbrieven opgeschort, in afwachting van een herziening van de CAFE-normen voor modeljaren vanaf 2022.
• Inkomstenverlies: Rivian kan lopende kredietdeals niet afronden, goed voor een geschat verlies van 100 miljoen dollar in 2025. In eerdere jaren brachten deze kredieten het bedrijf ruim 400 miljoen dollar op.
• Breder effect in de sector: Ook andere EV-fabrikanten, zoals Lucid, worden geraakt. Bij Tesla is het verwachte kredietinkomen zelfs met 1,1 miljard dollar gedaald.
• Beleidscontext: De versoepeling maakt deel uit van een bredere deregulering onder Trump, die ook boetes voor het niet halen van brandstofnormen afschafte. Dit levert traditionele fabrikanten als General Motors en Ford kostenbesparingen op.
• Juridische stappen: De Zero Emission Transportation Association (ZETA) heeft een zaak aangespannen bij het Amerikaanse Hof van Beroep in Washington, D.C., om de NHTSA te dwingen weer nalevingscertificaten uit te geven.

Conclusie

De beleidswijziging in de VS en de beslissing van de NHTSA om nalevingscertificaten op te schorten, leveren Rivian een fors financieel nadeel op. Met een verwachte omzetderving van 100 miljoen dollar in 2025 wordt de positie van het bedrijf verzwakt, wat indirect ook Volkswagen treft.

Vertragingen in gezamenlijke projecten en een verminderde concurrentiekracht op de Amerikaanse EV-markt zijn reële risico’s. De komende maanden zal duidelijk worden of juridische stappen, zoals die van ZETA, de situatie kunnen keren.

Wij hebben geen positie in Rivian of Volkswagen.