Prosus heeft de afgelopen week het tempo van de aandeleninkoop verder verhoogd. De onderneming gebruikt opbrengsten uit eerdere desinvesteringen om eigen aandelen versneld in te kopen, waardoor de blootstelling per aandeel aan Tencent opnieuw stijgt.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Topman Fabricio Bloisi benadrukte in de eindejaarsupdate dat Tencent een kernpositie blijft binnen de strategie van Prosus en dat het bedrijf nadrukkelijk wil deelnemen aan de toekomstige groei van de Chinese techgigant.

• Versnelde buybacks vergroten de exposure per aandeel naar Tencent.
• Despegar realiseerde in november meer dan 20 procent omzetgroei in Brazilië.
• Meesho’s beursgang was een succes, waardoor het belang van Prosus circa 1 miljard dollar waard is.

De onderwaardering van de eigen aandelen is volgens de topman afgenomen, mede doordat Prosus het inkoopprogramma heeft geoptimaliseerd en versneld uitvoert. De prestaties binnen meerdere portfolio-onderdelen versnellen zichtbaar. Despegar profiteert van stijgende omzet die voortkomt uit iFood, terwijl Just Eat Takeaway onder leiding van Roberto Gandolfo direct operationele verbeteringen doorvoert. Ook de sterke beursgang van Meesho versterkt de waardeontwikkeling binnen de Indiase portefeuille.

Investment view

Wij hebben het aandeel op lagere niveaus gekocht. Later is de positie verkleind om een free ride te creëren. Wij zijn tevreden met onze huidige exposure en kopen op dit moment niet bij, hoewel de recente correctie het aandeel aantrekkelijk maakt richting de eindejaarsperiode.

• Buybacks ondersteunen de intrinsieke waarde per aandeel.
• Operationele versnelling bij Despegar en JET versterkt het lange termijnprofiel.
• Meesho’s succesvolle beursgang onderbouwt de kwaliteit van de portefeuille.

Op basis van de koersontwikkeling valt op dat het aandeel keurig rond de normale VWAP blijft bewegen, de witte lijn. Als deze technische stabiliteit de komende dagen standhoudt, kan dit een signaal zijn dat de koers tijdelijk opnieuw kan oplopen. De combinatie van een stabiel koersbeeld en verbeterende fundamentals maakt dat het aandeel constructief oogt richting het jaareinde.

Prosus bouwt aan schaalbare ecosystemen in Latijns-Amerika, Europa en India. Binnen die markten worden synergievoordelen steeds sneller zichtbaar, zowel in groei als in winstgevendheid. De recente resultaten van Despegar tonen een duidelijke versnelling. De omzet in Brazilië groeide in november met meer dan 20 procent en de winstgevendheid kwam boven verwachting uit. Dit past binnen de bredere strategie waarbij iFood een belangrijke katalysator is in de ontwikkeling van meerdere platformen.

In Europa beweegt de integratie van Just Eat Takeaway veel sneller dan voorheen. De nieuwe CEO heeft een kortetermijnplan opgesteld dat direct moet bijdragen aan een beter groeiprofiel en margeherstel. De aanpak vertoont sterke overeenkomsten met de manier waarop iFood in Brazilië schaal realiseerde. Daarnaast vormt Meesho’s krachtige beursdebuut in India een belangrijke bevestiging van de waarde die Prosus in snelgroeiende markten kan ontsluiten.

Onze visie op het aandeel blijft dat Prosus een aantrekkelijke diversificatiestructuur biedt, waarbij de onderliggende waarde van de deelnemingen steeds zichtbaarder wordt. Wij blijven zitten op een stijging, maar kopen op dit moment niet bij omdat wij tevreden zijn met onze huidige exposure.

Achtergrond en strategische context

Prosus richt zich op de opbouw van één van de leidende lifestyle-ecommerce-ecosystemen in Latijns-Amerika, Europa en India. De strategie draait om schaal, innovatie en het verbinden van platformen binnen één geïntegreerd netwerk.

• Synergievoordelen versnellen binnen meerdere segmenten.
• Alle kernbedrijven zijn winstgevend geworden.
• Het bedrijf positioneert zich voor een volgende expansiefase.

De cultuurverandering binnen de organisatie, aangeduid als de Prosus Way, moet zorgen voor continu ondernemerschap, resultaatgerichtheid en innovatie. Die ontwikkeling sluit aan bij de operationele verbeteringen die in de afgelopen perioden zichtbaar zijn geworden. De combinatie van winstgevendheid, synergie en kapitaaldiscipline biedt een solide basis voor verdere groei.

Conclusie

Prosus toont dat de strategische koers werkt. De versnelling van de aandeleninkoop vergroot de intrinsieke waarde per aandeel en versterkt de blootstelling aan sterke langetermijnactiva. Tegelijkertijd laten meerdere holdings duidelijke verbeteringen zien. Wij blijven positief op het aandeel, blijven zitten op een stijging en kopen op dit moment niet bij.

🔵 English version

Prosus: Accelerated buybacks and rising Tencent exposure strengthen the strategic trajectory

Prosus has increased the pace of its share repurchases over the past week. The program is financed by proceeds from previous divestments, raising the per-share exposure to Tencent once again. In his year-end update, CEO Fabricio Bloisi emphasised that Tencent remains a core strategic pillar and that Prosus intends to participate meaningfully in the long-term growth of the Chinese technology leader.

• Accelerated buybacks increase per-share exposure to Tencent.
• Despegar recorded more than 20 percent revenue growth in Brazil in November.
• Meesho’s IPO was strong, valuing Prosus’s stake at roughly 1 billion dollars.

The discount between Prosus’s share price and the underlying asset value has narrowed. Several holdings across the group are showing renewed operational momentum. Despegar is benefitting from rising iFood-driven revenue streams, while Just Eat Takeaway is progressing quickly under new leadership. Meanwhile, Meesho’s strong public debut has strengthened the value of Prosus’s Indian portfolio.

Investment view

We built our position at lower levels. We later reduced the stake to create a free ride. We are comfortable with our current exposure and are not adding at this stage, even though the recent pullback makes the stock more attractive into year-end.

• Buybacks support intrinsic value per share.
• Momentum at Despegar and JET enhances the long-term profile.
• Meesho’s IPO confirms the quality of the portfolio.

From a technical perspective, the stock continues to hold its normal VWAP, the white line. Should this stability persist for several more trading days, it may indicate that the share price could temporarily move higher again. The combination of a constructive chart setup and improving fundamentals provides a supportive backdrop into year-end.

Prosus is building scalable ecosystems across Latin America, Europe and India. Synergies are increasingly visible across platforms, supporting revenue growth and improving profitability. Despegar’s performance in Brazil, with more than 20 percent revenue growth in November and margin improvement, highlights the benefits of integrating iFood into a broader ecosystem.

In Europe, the integration of Just Eat Takeaway is progressing at a faster pace. The new CEO has introduced a near-term plan focused on restoring growth and improving margins, mirroring the disciplined expansion blueprint used for iFood in Brazil. Meanwhile, Meesho’s strong IPO reinforces Prosus’s strategic positioning in one of the fastest-growing ecommerce markets.

Our stance remains that Prosus offers an attractive diversification structure, with increasing visibility on the intrinsic value of its holdings. We remain positioned for upside while not adding to the stake as we are satisfied with our current exposure.

Strategic background and context

Prosus aims to build one of the leading lifestyle-commerce ecosystems across Latin America, Europe and India. The strategy focuses on scale benefits, platform integration and technology-driven innovation.

• Synergies are accelerating across business units.
• All core companies have turned profitable.
• The company is entering what it views as its next expansion phase.

The cultural shift known as the Prosus Way aims to embed entrepreneurship, discipline and innovation across the organisation. These principles are showing up in operational performance across the portfolio. The combination of profitability, synergies and disciplined capital deployment forms a strong foundation for long-term growth.

Conclusion

Prosus demonstrates that its strategic approach is gaining meaningful traction. Accelerated buybacks enhance per-share value and reinforce the exposure to high-quality long-term assets, while several holdings are showing clearer operational gains. We remain positive on the stock, maintain our position for further upside and are not adding at this stage.