PayPal heeft in het tweede kwartaal van 2025 beter dan verwachte resultaten gepresenteerd. Het aandeel staat wel iets lager.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

De aangepaste winst per aandeel kwam uit op $1,40, terwijl analisten rekenden op $1,30. Ook de omzet overtrof de verwachtingen met $8,29 miljard tegenover een consensus van $8,10 miljard.

Visie op het aandeel

Hoewel we op de lange termijn kritisch blijven op het aandeel, overwegen we nu een tijdelijke positie, mede door de verbeterde technische grafiek en de bijgestelde outlook.

Het bedrijf verkeert al geruime tijd in een transitiefase waarin het zijn concurrentievoordeel lijkt te verliezen. De opkomst van geïntegreerde betaaloplossingen van grote ecosystemen zoals Apple Pay, Google Pay en zelfs bankgebaseerde instant payments (zoals FedNow in de Verenigde Staten en iDEAL 2.0 in Europa) zet PayPal onder druk.

Daarbij komt dat nieuwkomers zoals Stripe technologisch vooruitstrevender opereren en snellere adoptie kennen onder ontwikkelaars en platformen.

PayPal heeft ook moeite om zichzelf opnieuw uit te vinden. Ondanks de benoeming van een nieuwe CEO, Alex Chriss, die een frisse wind lijkt te brengen en sterk inzet op productvereenvoudiging en kostenbesparing, ontbreekt het nog altijd aan duidelijke innovatie richting eindgebruikers.

Er zijn weliswaar initiatieven op het gebied van AI, crypto, advertenties en “agentic experiences”, maar deze bevinden zich nog in een vroege investeringsfase zonder bewezen tractie of duidelijke bijdrage aan de marges.

Toch moeten we erkennen dat de jongste kwartaalcijfers een positiever beeld schetsen dan in eerdere periodes. Zowel de omzet als de aangepaste winst per aandeel lagen boven de verwachtingen.

Belangrijker nog: het bedrijf verhoogde zijn winstprognose voor het volledige jaar en bevestigde zijn doelstelling voor vrije kasstroom, ondanks aanhoudende investeringen. Dit suggereert dat PayPal controle terugwint over zijn kostenbasis en enige stabiliteit hervindt in zijn kernactiviteiten.

Ook vanuit technisch oogpunt begint het aandeel er constructiever uit te zien. Er lijkt sprake van een hogere bodemvorming. Dit duidt op verbeterend sentiment bij beleggers en de mogelijkheid dat een technische rally zich doorzet richting hogere niveaus.

Gegeven deze combinatie van beter dan verwachte cijfers, een verbeterd technisch beeld en een voorzichtige maar duidelijke verbetering van de outlook, overwegen wij een tijdelijke positie in PayPal als trading buy.

Dit verandert niets aan onze fundamentele zorgen over de langetermijnpositie van het bedrijf, maar biedt mogelijk een tactisch instapmoment voor een kortetermijnrally. Mocht dit leiden tot een daadwerkelijke koop, dan zullen we dat uiteraard melden.

Katalysatoren voor de komende periode

• Verdere verbetering van de transaction margin (TM$) exclusief rente-inkomsten.
• $6 miljard aan aandeleninkoop in boekjaar 2025.
• Investeringen in AI-gedreven agentic experiences, advertenties, crypto en PayPal World.
• Positieve kasstroom van $6-7 miljard in FY’25 bevestigd.
• Nieuwe groeistrategie onder CEO Alex Chriss begint vorm te krijgen.
• Mogelijke herwaardering als marktsentiment over fintech verbetert.

Resultaten Q2 2025 en outlook

• Adjusted EPS Q2: $1.40 (verwacht $1.30)
• Omzet Q2: $8.29 miljard (verwacht $8.10 miljard)
• Guidance Q3 EPS: $1.18 – $1.22 (verwacht: $1.21)
• Verhoogde outlook FY25 adj. EPS: $5.15 – $5.30 (+11-14% jaar-op-jaar)
  • (voorheen $4.95 – $5.10, consensus $5.10)
• Q3 transaction margin: $3.76 – $3.82 miljard, +5-7% aangepaste groei
• Bevestiging FY25 free cashflow: $6 – $7 miljard
• Verwacht minimaal +4-5% TM$-groei excl. rente op klantentegoeden
• $6 miljard aan aandeleninkoop in FY’25 bevestigd

Conclusie

PayPal verrast met solide resultaten en een opwaarts bijgestelde outlook, wat samen met de sterkere chart aanleiding geeft tot hernieuwde belangstelling. Ondanks structurele zwaktes op lange termijn, overwegen wij een tijdelijke tradingpositie op basis van de recente cijfers en technische signalen. Mocht dit tot een koop leiden, dan melden we dat.