Oscar kondigde aan $350 miljoen aan converteerbare senior achtergestelde obligaties uit te geven, met looptijd tot 2030. De uitgifte vindt plaats in een private plaatsing bij gekwalificeerde beleggers.

• Versterkt balans en biedt strategische overbrugging naar winstgevendheid in 2026
• Verwachting van verwatering wordt deels geneutraliseerd door aankoop van call-opties
• Sterke cashpositie van $2,6 miljard biedt ruimte voor investeringen en risicobeheersing

De opbrengst is bedoeld voor algemene bedrijfsdoeleinden, waaronder investeringen in kunstmatige intelligentie, de klantervaring en de mogelijke verlenging van premiekredieten.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Ook wordt een deel van de middelen ingezet om call-opties op Oscar-aandelen te kopen, wat de verwatering voor bestaande aandeelhouders aanzienlijk beperkt.

Het aandeel

Hoewel de markt aanvankelijk negatief reageerde door de dreiging van verwatering, past deze stap binnen de strategie die eerder is geschetst om winstgevendheid vanaf 2026 te realiseren.

Wij zitten long in Oscar (zie ook de database). Dit nieuws zien wij als bullish voor de onderliggende trend van het aandeel, ondanks dat er op korte termijn druk kan ontstaan door de verwatering.

Belangrijk is dat de obligatie-uitgifte niet alleen extra kapitaal oplevert, maar ook laat zien dat Oscar proactief inspeelt op de uitdagingen die in 2025 worden verwacht.

Het bedrijf erkent daarmee de huidige druk op de marges, maar kiest bewust voor een strategische overbrugging naar het jaar waarin winstgevendheid in zicht komt.

De aankoop van call-opties door Oscar zelf is een opvallend en krachtig signaal. Het geeft aan dat het management vertrouwen heeft in een hogere koersontwikkeling van het aandeel en tegelijk de verwatering voor bestaande aandeelhouders zo beperkt mogelijk wil houden.

Hierdoor ontstaat een constructie waarbij de negatieve impact van de emissie deels wordt geneutraliseerd, terwijl de balans juist versterkt wordt.

Daarnaast speelt de sterke cashpositie van $2,6 miljard een cruciale rol. Deze middelen geven het bedrijf de ruimte om te blijven investeren in groeiprojecten, onder meer op het gebied van kunstmatige intelligentie en klantbeleving, en tegelijkertijd de risico’s rond mogelijke politieke onzekerheid in Washington – zoals de verlenging van de ACA-premiekredieten – goed op te vangen.

Dit maakt Oscar minder kwetsbaar en beter voorbereid op scenario’s waarin de regelgeving tijdelijk tegenzit.

Wanneer de koers erin slaagt recente weerstandsniveaus te doorbreken, kan dat de basis vormen voor een nieuwe opwaartse beweging. Tegelijkertijd ligt er steun op lagere niveaus, waardoor het neerwaartse risico beperkt blijft en beleggers ruimte hebben om posities vast te houden.

• Wij zien de obligatie-uitgifte als een strategische versterking van Oscar
• Het managementvertrouwen via call-opties bevestigt onze positieve kijk
• De stevige cashpositie ondersteunt groei en beperkt neerwaarts risico

Alles bij elkaar vormt dit een strategische zet die niet alleen de continuïteit van het bedrijf waarborgt, maar ook het vertrouwen onderstreept in de route naar winstgevendheid in 2026. Daarmee zien wij de obligatie-uitgifte niet als een teken van zwakte, maar juist als een versterking van het fundament waarop de toekomstige groei gebouwd kan worden.

Conclusie

De aangekondigde obligatie-uitgifte van Oscar lijkt op korte termijn verwaterend, maar wij beschouwen dit juist als een constructieve stap vooruit. Met de extra middelen kan het bedrijf groeien, risico’s afdekken en de weg naar winstgevendheid versnellen. Dit bevestigt ons positieve standpunt: wij blijven long in Oscar.

🔵 English version

Oscar announces $350 million convertible bond issuance to strengthen balance sheet

Oscar announced the issuance of $350 million in senior subordinated convertible notes, maturing in 2030. The offering will be executed through a private placement with qualified institutional investors.

• Strengthens balance sheet and provides a bridge toward profitability in 2026
• Dilution impact partially offset through the purchase of call options
• Strong $2.6 billion cash position supports growth and risk management

The proceeds will be used for general corporate purposes, including investments in artificial intelligence, customer experience, and the potential extension of premium credits. A portion will also be deployed to purchase call options on Oscar stock, materially limiting dilution for existing shareholders.

The stock

While the market initially reacted negatively due to dilution concerns, this step fits within the broader strategy outlined to achieve profitability starting in 2026.

We are long in Oscar (see database). We view this news as bullish for the underlying trend of the stock, even if short-term pressure arises from dilution. Importantly, the issuance not only raises capital but also demonstrates that Oscar is proactively addressing the challenges expected in 2025.

The company acknowledges current margin pressure but is deliberately choosing a strategic bridge toward the year when profitability comes into focus. The decision to purchase call options on its own shares is a strong and unusual signal, underscoring management’s confidence in higher future valuations while mitigating dilution for shareholders. This structure balances near-term headwinds with a stronger financial foundation.

Oscar’s robust $2.6 billion cash position plays a pivotal role. It allows the company to continue investing in growth initiatives—particularly in artificial intelligence and customer engagement—while simultaneously managing risks tied to political uncertainty in Washington, such as the renewal of ACA premium credits. This reduces vulnerability and enhances preparedness for potential regulatory headwinds.

From a technical perspective, a break above recent resistance could trigger a new upward move, while support at lower levels helps to limit downside risk and provides a cushion for investors to maintain positions.

• The bond issuance strengthens Oscar’s financial foundation
• Management’s call option strategy reinforces confidence in future value creation
• A solid cash position supports growth while containing downside risk

Conclusion

Oscar’s newly announced convertible bond issuance may appear dilutive in the short term, but we view it as a constructive step forward. The additional capital enables growth, strengthens the balance sheet, and mitigates political and operational risks, while the call option strategy limits dilution. We remain long in Oscar, confident that this move lays the groundwork for sustainable profitability in 2026.