⌛ OpenAI: ongekende kapitaalverbranding zet AI-narratief onder druk
OpenAI zou volgens recente projecties tussen 2026 en 2029 in totaal 218 miljard dollar aan vrije kasstroom verbranden. Dat bedrag is historisch. Ter vergelijking: Uber verbrandde 18,2 miljard dollar in zes jaar voordat het winstgevend werd. Netflix kwam uit op 11,1 miljard dollar over zeven jaar. Tesla verbrandde 9,3 miljard dollar in elf jaar.
OpenAI plant in minder dan vier jaar meer kapitaal te verbranden dan deze drie bedrijven samen in hun zwaarste investeringsfase.
Dat dwingt tot een fundamentele vraag: is dit een tijdelijke investeringsgolf richting een dominant winstmodel, of een exponentiële kapitaalcyclus zonder duidelijke eindstructuur?
Schaal zonder precedent
Uber, Netflix en Tesla bouwden fysieke of direct monetiseerbare ecosystemen. Ritten, auto’s en abonnementen hadden een helder pad naar omzet en operationele hefboom. De verliezen waren fors, maar het businessmodel was tastbaar en de route naar schaal was concreet.
OpenAI daarentegen opereert in een domein waar de kostenstructuur uitzonderlijk kapitaalintensief is. Datacenters, GPU clusters, energievoorziening en geavanceerde infrastructuur vereisen permanente investeringen. Tegelijkertijd wordt gemeld dat zelfs het premium abonnement van 200 dollar per maand verliesgevend zou zijn.
De discrepantie tussen uitgaven en directe winstgevendheid is daardoor groter dan bij eerdere technologiecycli.
Afnemende marginale opbrengst van compute
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
