Het aandeel On Holding $ONON is na een eerste positieve reactie op de kwartaalcijfers weer teruggevallen. Reeds voor de cijfers hadden wij geen positie in het aandeel en dat blijft nu zo. Zie ook de database.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Visie op het aandeel

Wij doen nog steeds niets met dit aandeel. Wij zien pas kansen bij een lagere waardering, mogelijk rond de 35 dollar. Dit is onder meer gebaseerd op de chart. Als de koers dat niveau nadert kijken we opnieuw.

Hoe sterk de groeicijfers ook zijn. On Holding blijft hoog gewaardeerd en is sterk afhankelijk van consumenten grillen, marketing, productinnovatie, reclame en andere factoren die op termijn onzekerheid met zich meebrengen. Wij blijven aan de zijlijn.

Korte terugblik op de cijfers

De brutowinstmarge steeg in het tweede kwartaal tot 60,6%, wat de prijszettingskracht van het merk onderstreept. De omzet nam met 32% toe tot 749 miljoen Zwitserse frank, ruim boven de verwachting van 705 miljoen.

Het bedrijf verhoogde de omzetverwachting voor 2025 van 2,86 naar 2,91 miljard frank en verwacht nu een brutomarge tussen 60,5% en 61%, in plaats van 60% tot 60,5%.

Ondanks hogere importtarieven op producten uit Vietnam – goed voor 90% van de productie – wist On de prijzen te verhogen zonder dat dit leidde tot merkbare vraaguitval.

Het nettoresultaat kwam uit op een verlies van 40,9 miljoen frank, tegenover een winst van 30,8 miljoen een jaar eerder, voornamelijk door negatieve valuta-effecten.