NVIDIA: Belangrijkste punten earnings call en meer - Extra Update

For our international clients: a full English version follows after the Dutch text.

Dit is een extra update, voortbouwend op het artikel dat wij gisteren hebben gepubliceerd (zie dit bericht). In deze aanvullende versie verwerken wij de volledige earnings call, inclusief alle technische details, strategische uitspraken, benchmarks, marktinschattingen en de volledige Q&A.

Hierdoor ontstaat een completer beeld van de structurele krachten die NVIDIA voortstuwen en van de manier waarop het bedrijf zich snel ontwikkelt tot de centrale infrastructuurleverancier binnen de wereldwijde AI-economie.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Wij blijven op een stijging van NVIDIA zitten, mede omdat het bedrijf tijdens deze earnings call opnieuw liet zien hoe solide en duurzaam de AI-investeringscyclus is geworden.

Bovendien heeft NVIDIA de outlook duidelijk verhoogd: het bedrijf verwacht nu 65 miljard dollar omzet in het komende kwartaal, wat niet alleen neerkomt op een stevige sequentiële groei, maar ook duidelijk boven de eerdere marktverwachtingen ligt.

Deze verhoging bevestigt dat de vraag naar AI-infrastructuur verder aantrekt en dat de bredere adoptie van generatieve en agentic AI nog altijd versnelt.

Tegelijkertijd blijven wij trouw aan onze strategie: wij kopen alleen bij op duidelijke correcties en zijn tevreden met onze huidige exposure. Hoewel NVIDIA veel onzekerheden heeft weggenomen — onder meer rond de vraag of er sprake is van een AI-bubbel en of de groei op langere termijn houdbaar is — betekent dit niet dat het aandeel in een rechte lijn zal doorstijgen.

Met deze waardering, een keten die op maximale capaciteit draait en een markt die extreem snel beweegt, horen tussentijdse schommelingen bij het proces van een uitzonderlijk sterke maar dynamische groeifase.

Uitzonderlijk sterke omzetgroei: datacenter domineert

NVIDIA rapporteerde een kwartaalomzet van 57 miljard dollar, een stijging van 62 procent vergeleken met vorig jaar, waarbij het datacenter goed was voor 51 miljard dollar. Deze explosieve groei laat zien hoezeer de wereldwijde rekenbehoefte verschuift naar GPU-versnelling.

De installed base van Blackwell-, Hopper- en Ampere-systemen draait volledig op maximale belasting, en de grote cloudplatformen meldden opnieuw dat zij geen capaciteit meer beschikbaar hebben.

Dit patroon van structurele overvraag is voor NVIDIA van grote betekenis, omdat het bevestigt dat de vraag niet stoelt op tijdelijke experimenten met AI, maar op grootschalige inzet van generatieve AI en agentic AI in volledige bedrijfsprocessen.

Backlog 500 miljard dollar: voorspelbaarheid

CFO Colette Kress gaf aan dat NVIDIA inmiddels zicht heeft op ongeveer 500 miljard dollar aan Blackwell- en Rubin-gerelateerde omzet tussen begin 2025 en eind 2026.

Meerdere orders kwamen daar recent nog bij, waaronder een grote driejarige overeenkomst met Saoedi-Arabië voor 400.000 tot 600.000 GPU’s en nieuwe commitments van Anthropic die mogelijk verder worden opgeschaald. Ook bevestigde het bedrijf dat de vraag bovenop dit bedrag nog verder kan groeien, omdat de orders van modelbouwers, hyperscalers en landen niet afnemen maar versnellen. Voor beleggers is dit uitzonderlijk: een half biljoen aan toekomstige omzet waarvan grote delen al gecontracteerd of voorspelbaar zijn.

Blackwell, GB300 en Rubin

Blackwell heeft inmiddels het zwaartepunt van alle datacenterinvesteringen veroverd. De GB300 maakt ongeveer twee derde uit van de totale Blackwell-omzet en is in alle grote clouds volledig doorgevoerd. De benchmarks die tijdens de call werden gedeeld onderstrepen NVIDIA’s voorsprong.

Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.

Blackwell Ultra traint vijf keer sneller dan Hopper in MLPerf en is tien keer efficiënter per watt en tien keer goedkoper per token dan H200 in de DeepSeek r1-benchmarks. Dit zijn niet alleen prestatiemeters, maar economische parameters die direct bepalen wie de AI-markt kan bedienen binnen de steeds strengere energiebeperkingen.

Rubin, de volgende generatie die in 2026 moet gaan leveren, is volledig op schema, met werkende silicon en een ecosysteem dat dankzij de compatibiliteit met Grace Blackwell vrijwel zonder frictie zal overstappen.

De derde generatie rack-scale architectuur maakt het mogelijk om nog grotere clusters te bouwen zonder verlies van efficiëntie, waardoor NVIDIA deze voorsprong niet alleen behoudt maar verder uitbreidt.

De supply chain wordt agressief opgeschaald

NVIDIA’s supply chain groeit mee met deze investeringsgolf. De voorraden stegen met 32 procent en de supply commitments met 63 procent ten opzichte van het vorige kwartaal.

Dat geeft aan dat het bedrijf al maanden vooruit plant met TSMC, geheugenleveranciers, subsystemenbouwers en netwerkpartners. Jensen Huang benadrukte dat NVIDIA’s supply chain feitelijk alle belangrijke technologiebedrijven in de wereld omvat en dat het bedrijf bewust anticipeert op een "big year" waarin vraag en leveringen sterk versnellen.

De brutomarges, die rond de midden-zeventig procent liggen, blijven ondanks hogere inputkosten stabiel dankzij gunstige productmix en optimalisatie van de productieketens.

China: NVIDIA neemt geen risico in de outlook

Vanwege geopolitieke beperkingen bleven meerdere grote orders uit China uit, en NVIDIA heeft in zijn outlook voor het komende kwartaal opnieuw nul dollar aan datacentercompute vanuit China opgenomen.

Het bedrijf gaf aan teleurgesteld te zijn in de beperkingen, maar blijft in dialoog met beide overheden. Deze voorzichtigheid maakt de guidance realistisch; elke versoepeling vormt een bovenwaartse verrassing.

Geen AI-bubbel: drie structurele platformverschuivingen