Netflix komt met sterke kwartaalcijfers: Analyse en visie op het aandeel
Let op: aangezien Wall Street maandag open is, wordt dit artikel nu al geplaatst op onze website.
Wil je alle artikelen kunnen lezen en elke podcast beluisteren? Neem dan een abonnement en krijg toegang tot alle artikelen en de database met duizenden berichten.
Netflix, dat op een up staat, en nabeurs 3,5% steeg, is met sterke cijfers gekomen die rechtstreeks voortvloeien uit een helder uitgevoerde strategie. Deze resultaten onderstrepen dat Netflix bewust kiest voor een duurzame aanpak, waarbij rendement en kasstroom centraal staan.
Die strategie maakt het bedrijf minder kwetsbaar voor marktvolatiliteit en steeds aantrekkelijker (zie ook de database).
Visie op het aandeel
We hebben een positie in Netflix, deze is op 3 februari met 70% gereduceerd in lijn met onze algehele strategie (zie ook de database). Wat resteert beschouwen we als een free ride.
Gezien de sterke kwartaalresultaten overwegen we om onze positie opnieuw uit te breiden, maar we zijn terughoudend vanwege de recente koersstijging en wachten mogelijk op een correctie.
Onze visie blijft positief: Netflix is fundamenteel sterk gepositioneerd, innovatief op meerdere fronten en financieel krachtiger dan ooit.
Toch erkennen we dat veel goed nieuws al in de koers verdisconteerd is. Dus de vraag is of we wachten op een correctie of nu al bijkopen.
Lange termijn positie binnen gecontroleerd risicoprofiel
Netflix heeft zich in ruim tien jaar tijd ontwikkeld van een disruptieve marktleider tot een wereldwijd geïntegreerde entertainmentgigant. Waar in de beginfase de nadruk lag op snelle expansie en abonneegroei, ligt de strategische focus tegenwoordig op omzetoptimalisatie, winstgevendheid en het creëren van duurzame aandeelhouderswaarde.
Deze verschuiving is logisch gezien de verzadiging in de streamingsmarkt in Noord-Amerika en delen van Europa. Door meer nadruk te leggen op marge, kasstroom en diversificatie van de inkomstenstromen, richt Netflix zich op een robuust, toekomstbestendig groeimodel.
Gebruikersgroei blijft belangrijk fundament
Hoewel het accent is verschoven van abonneegroei naar omzet per gebruiker, blijft het absolute aantal gebruikers een kritische succesfactor. Netflix rapporteerde een stijging van 9,3 miljoen nieuwe betaalde leden in het eerste kwartaal, waarmee het totaal uitkomt op 269,6 miljoen wereldwijd in een markt die kan doorgroeien tot enkele miljarden.
Vooral in regio’s als Azië-Pacific en EMEA (Europa, Midden-Oosten, Afrika) blijft het groeipotentieel groot. In Noord-Amerika is de groei bescheiden, maar stabiel, mede dankzij prijsverhogingen en de uitrol van advertentie-abonnementen.
De kracht van schaal en eigen IP
Wat Netflix onderscheidt van concurrenten zoals Disney+, Amazon Prime Video en HBO Max is het eigenaarschap over een groeiend deel van zijn contentbibliotheek. Het bedrijf investeert structureel in eigen producties in meer dan 50 landen.
Daarmee heeft het niet alleen schaalvoordelen, maar ook culturele relevantie en internationale aantrekkingskracht. Titels als Adolescence (VK), Back in Action (VS), Counterattack (Mexico) en Ad Vitam (Frankrijk) bewijzen dat het ontwikkelen van eigen intellectual property (IP) leidt tot langdurige gebruikersbetrokkenheid en hogere margepotentie.
Strategisch belang van het advertentieplatform
De lancering van Netflix Ads Suite markeert een cruciale mijlpaal in het groeimodel. In plaats van samen te werken met externe partijen heeft Netflix gekozen voor volledige controle over technologie, distributie en data. Dit opent de deur naar betere targeting, innovatieve advertentieformaten en hogere marges. In april werd gestart met de uitrol in de Verenigde Staten, gevolgd door andere markten later dit jaar. Netflix verwacht in 2025 een verdubbeling van de advertentie-inkomsten en ziet dit als structurele groeipijler.
Live content als unieke kans
Netflix verkent steeds nadrukkelijker de markt voor live content. De overname van de uitzendrechten voor WWE RAW, de uitzending van een NFL-wedstrijd met kerst en het live-boksgevecht Taylor vs. Serrano 3 onderstrepen de strategische ambitie om kijkers weg te trekken bij lineaire tv en traditionele sportkanalen.
Live content is commercieel interessant vanwege de hogere CPM’s (kosten per duizend vertoningen) en het beperkte uitgestelde kijkgedrag. Dit versterkt ook de aantrekkelijkheid van het advertentiemodel.
Financiële prestaties en balanspositie
Netflix verkeert in uitstekende financiële gezondheid. In het eerste kwartaal bedroeg de vrije kasstroom 2,66 miljard dollar en voor heel 2025 wordt circa 8 miljard verwacht.
De operationele marge steeg naar 31,7% in Q1 en wordt voor Q2 geraamd op 33%. De kaspositie bedraagt 7,2 miljard dollar, terwijl Netflix voor 13,6 miljard dollar ruimte heeft binnen het aandeleninkoopprogramma.
In het eerste kwartaal werd al voor 3,5 miljard dollar aan eigen aandelen ingekocht. Daarnaast werd 800 miljoen dollar aan schuld afgelost, wat de balans verder versterkt.
Regionale groeidynamiek
Netflix realiseerde 23% omzetgroei in Azië-Pacific en 15% in Europa-Midden-Oosten-Afrika. De groei in UCAN (Verenigde Staten en Canada) bleef steken op 9%, mede door verzadiging en het nog niet volledig doorwerken van nieuwe prijsstrategieën.
Het bedrijf verwacht dat de groei in UCAN in het tweede kwartaal aantrekt, onder andere dankzij prijsverhogingen en extra advertentie-inkomsten.
Wereldwijd heeft Netflix een unieke positie, met content in meer dan 40 talen en een publiek van ruim 700 miljoen mensen bij 269,6 miljoen betalende leden.
Risico’s en externe onzekerheden
Ondanks de sterke positie zijn er ook risico’s. In Noord-Amerika neemt de concurrentie toe en zijn prijsverhogingen niet onbeperkt houdbaar.
Ook geopolitieke spanningen kunnen invloed hebben op de digitale sector, al valt Netflix momenteel grotendeels buiten het sanctiebeleid. Wel blijft het onzeker of de Europese Unie in de toekomst strengere regels oplegt aan Amerikaanse techbedrijven.
Daarnaast zal de impact van live content en advertenties zich nog moeten bewijzen. Indien deze onderdelen tegenvallen, kan dat druk zetten op de waardering.
Technologische innovatie als drijvende kracht
Netflix investeert fors in technologie, waaronder AI voor gepersonaliseerde aanbevelingen, ondertitelingsautomatisering en contentoptimalisatie.
Deze innovaties vergroten de gebruikerstevredenheid en de betrokkenheid bij het platform, terwijl ze tegelijk bijdragen aan kostenbeheersing.
Ook in contentproductie wordt AI getest, onder andere bij animatie en scenarioplanning.
Concurrentie onder druk
Concurrenten zoals Disney+ en HBO Max kampen met hoge kosten en lagere marges. Amazon Prime Video is minder afhankelijk van contentresultaten, omdat het deel uitmaakt van een breder ecosysteem.
Netflix blijft qua winstgevendheid en kasstroom leidend. Het bedrijf is inmiddels uitgegroeid tot een benchmark voor de sector en lijkt verder te zijn in zijn strategische volwassenheid dan veel rivalen.
Kritische noot
De huidige waardering impliceert hoge verwachtingen voor toekomstige omzetgroei, vooral uit advertenties en nieuwe initiatieven. Hoewel deze groeibronnen potentie hebben, moeten ze zich op lange termijn nog wel bewijzen als stabiele kasstroommotoren.
De executiekracht van Netflix is sterk, maar de ruimte voor fouten is beperkt. Een vertraging in de advertentiegroei of tegenvallende gebruikersreactie op prijsverhogingen in volwassen markten zoals Noord-Amerika kan tijdelijk sentimentdruk opleveren.
Bovendien blijft het geopolitieke landschap een factor van onzekerheid, zeker nu regulering van digitale diensten binnen de EU toeneemt. Netflix zit hier nog niet aan de frontlinie, maar het toezicht neemt toe.
Conclusie over het aandeel
Netflix staat er financieel sterker voor dan ooit, met solide marges, forse vrije kasstromen en een duidelijke strategie die inzet op diversificatie en winstgevende groei.
Nieuwe initiatieven zoals advertenties en live content vergroten het schaalpotentieel, terwijl de wereldwijde aanwezigheid en technologische voorsprong voor blijvend concurrentievoordeel zorgen.
We blijven positief over het aandeel, maar kunnen eventueel wachten op een aantrekkelijker moment om onze positie uit te breiden. De fundamentals zijn ijzersterk, en het aandeel blijft aantrekkelijk voor lange termijn beleggers en het aandeel blijft een core holding in onze visie.
Sterke punten
● Omzetgroei van 13%, en zelfs 16% op basis van constante wisselkoersen.
● Nettowinst van 2,89 miljard dollar, een stijging van 24% op jaarbasis.
● Winst per aandeel van 6,61 dollar tegenover 5,28 dollar een jaar eerder, en duidelijk boven de verwachte 5,71 dollar.
● Operationele marge is gestegen naar 31,7%, wat aangeeft dat de winstgevendheid verder is toegenomen.
● Vrije kasstroom steeg naar 2,66 miljard dollar, met een verwachting van circa 8 miljard dollar voor heel 2025.
● Lancering van een eigen advertentietechnologieplatform (Netflix Ads Suite), met internationale uitrol in gang gezet.
● Sterke programmering met titels als Adolescence, Back in Action, WWE RAW, en Taylor vs. Serrano 3.
● Investeringen in internationale producties leveren zichtbaar resultaat op, zoals in het Verenigd Koninkrijk en Frankrijk.
● Aandeleninkoop van 3,7 miljoen aandelen voor 3,5 miljard dollar: nog 13,6 miljard dollar beschikbaar onder het huidige programma.
● Geen materiële verandering in de outlook: prognoses blijven ongewijzigd.
Zwakke punten
● Geen publicatie meer van het aantal abonnees, wat de transparantie voor beleggers verkleint.
● De groei in de regio Verenigde Staten en Canada is afgenomen tot 9%, mede door een minder sterke impact van prijsverhogingen.
● De groei is minder afhankelijk van nieuwe leden en meer van prijsverhogingen en advertenties, wat op termijn risicovoller kan zijn.
● Ondanks sterke omzetgroei blijft de afhankelijkheid van wisselkoerseffecten zichtbaar.
● De waarde van de contentverplichtingen blijft hoog: ruim 21 miljard dollar.
Opvallende zaken
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
